berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

[Pendahuluan] Pasar global pulih setelah penurunan tajam, ekuitas swasta berfokus pada variabel inti, penyesuaian alokasi, dan merespons ketidakpastian luar negeri

Rebound setelah penurunan tajam, ekuitas swasta tetap waspada terhadap pasar luar negeri

Reporter China Fund News, Wu Jun

Baru-baru ini, pasar utama luar negeri seperti saham AS dan saham Jepang telah mengalami penyesuaian yang signifikan sehingga menarik perhatian pasar. Ekuitas swasta yang diwawancarai oleh reporter dari China Fund News percaya bahwa putaran fluktuasi ini disebabkan oleh kekhawatiran pasar terhadap perekonomian AS dan tingginya penilaian saham-saham teknologi, ditambah dengan pembalikan carry trade yen Jepang dan faktor lainnya. Beberapa sumber ekuitas swasta mengatakan bahwa pembalikan carry trade telah menyebabkan masalah likuiditas lokal dalam jangka pendek dan belum terjadi guncangan likuiditas global.

Ketika pasar kembali pulih setelah penurunan tajam, sentimen pasar membaik. Beberapa investor ekuitas swasta percaya bahwa penyesuaian jangka pendek mungkin telah berakhir, namun masih ada kekhawatiran tersembunyi di periode selanjutnya. Kita harus terus memperhatikan perubahan pernyataan kebijakan moneter bank sentral luar negeri, data ekonomi, dan kondisi likuiditas , risiko geopolitik dan faktor lainnya; beberapa investor ekuitas swasta mengatakan bahwa putaran penyesuaian ini telah berakhir, dan masih ada kekhawatiran terhadap pasar. Pasar optimis terhadap peningkatan dampak penurunan suku bunga Federal Reserve di pasar global.

Pasar rebound setelah penurunan jangka pendek

Sejak bulan Agustus, tren pasar luar negeri mengalami naik turun. Diantaranya, Indeks Dow Jones AS dan Indeks Nasdaq masing-masing turun 3,29% dan 4,85% di bulan Agustus " Indeks Volatilitas VIX turun pada tanggal 5 Agustus. Indeks ini melonjak menjadi 64,9% pada hari itu, namun dengan pengumuman Bank of Japan dan rilis data ekonomi AS, berbagai indeks pasar utama mengalami rebound, dan VIX juga turun dari level tertingginya. .

Melihat kembali putaran penyesuaian ini, Yuankui Asset mengatakan bahwa fluktuasi pasar ini berasal dari peningkatan tajam ekspektasi penurunan suku bunga setelah CPI bulan Juni AS diumumkan pada 11 Juli. Saham AS memimpin penyesuaian karena struktur pasar yang terlalu padat pada tahun tahap awal. Ketidaksesuaian baru-baru ini antara pengetatan moneter Bank of Japan yang lebih besar dan pelonggaran yang akan dilakukan oleh Federal Reserve telah menyebabkan pembalikan cepat carry trade yen, apresiasi yen, dan aksi jual aset-aset yang terkait dengan carry trade.

Fang Lei, wakil manajer umum Xingshi Investment, menganalisis bahwa fluktuasi pasar global terutama dipengaruhi oleh perubahan ekspektasi dan deleveraging transaksi. Dalam hal ekspektasi, karena PMI manufaktur AS lemah dan data ketenagakerjaan non-pertanian sesuai dengan aturan Sam, pasar langsung melompat ke ekspektasi resesi perdagangan, sehingga menekan kinerja aset-aset berisiko; namun, PMI non-manufaktur AS Pendukung peraturan Sam mengatakan bahwa dengan mempertimbangkan perubahan pasar kerja AS saat ini, peraturan tersebut menjadi tidak valid dan tidak dapat membuktikan bahwa perekonomian AS telah jatuh ke dalam resesi , dan pasar saham utama global telah stabil dan pulih. Pada tingkat perdagangan, karena kenaikan suku bunga Bank of Japan dan kekhawatiran pasar mengenai kenaikan suku bunga yang berkelanjutan, carry trade berbalik arah, menimbulkan efek deleveraging pada dana dan mempengaruhi kinerja aset berisiko, namun seperti yang dinyatakan oleh pejabat Bank of Japan; bahwa "jika pasar tidak stabil, maka tidak akan "Menaikkan suku bunga", yen berfluktuasi dan mundur, sentimen pasar mereda, dan dampak pembalikan carry trade juga melemah.

Kou Zhiwei, mitra di Chongyang Investment, percaya bahwa putaran fluktuasi ini terutama disebabkan oleh dua alasan: Pertama, volatilitas pasar luar negeri telah turun ke posisi terendah dalam sejarah sejak Mei. Meningkatnya harga aset dengan cepat dan tingkat volatilitas yang sangat rendah membuat investor merasa tertekan posisi relatif tinggi, pasar telah mengumpulkan risiko leverage yang besar, dan struktur perdagangan rapuh; kedua, ekonomi AS melemah, dan ekspektasi pasar secara bertahap bergeser dari "tidak ada pendaratan" menjadi kekhawatiran resesi juga meningkatkan ketidakpastian pasar. Oleh karena itu, Meledakkan pasar. Sektor AI, saham Jepang, dan carry trade USD/JPY yang sempat mengalami kenaikan besar di periode awal dengan cepat berbalik arah.

Dari perspektif ekuitas swasta, valuasi yang tinggi di pasar luar negeri menjadi alasan penyesuaian tersebut. CEO Chengze Asset Cao Xiongfei mengatakan bahwa alasan mendasar dari fluktuasi tajam baru-baru ini pada saham AS dan Jepang adalah karena kenaikan berkelanjutan sebelumnya telah mengumpulkan terlalu banyak pertumbuhan, dan penilaian serta sentimen telah mencapai tingkat yang tinggi. Dalam hal ini, sedikit saja perubahan pada faktor-faktor utama akan menimbulkan fluktuasi yang ekstrim, belum lagi berbagai kejadian besar yang tidak terduga di Eropa, Amerika Serikat, dan Jepang dalam dua bulan terakhir. Selain itu, pembalikan carry trade juga memainkan peran penting.

Lin Minghao, manajer Dana Investasi Jinyu, mengatakan bahwa jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran untuk pertama kalinya pada minggu pertama bulan Agustus di Amerika Serikat secara signifikan lebih rendah dari perkiraan, sehingga sampai batas tertentu mengurangi dan meredakan kekhawatiran masyarakat terhadap masalah pengangguran. resesi ekonomi, dan saham-saham AS kemudian meningkat pesat. “Kami percaya bahwa apakah hal ini disebabkan oleh kekhawatiran terhadap perekonomian AS atau likuidasi paksa posisi karena 'carry trade', ini hanyalah faktor dangkal dari fluktuasi harga. Faktor yang mendasarinya masih berupa penyimpangan harga dari nilai sebenarnya. Sederhananya, dengan kata lain, yen Jepang terlalu murah dan saham AS, termasuk Nasdaq, mahal. Hanya saja beberapa faktor makro membuat pasar berfluktuasi dengan cepat.”

Pembalikan perdagangan carry memicu perdebatan sengit

Di tengah volatilitas pasar luar negeri, pembalikan carry trade baru-baru ini telah memicu perdebatan sengit.

“Karena suku bunga rendah atau bahkan suku bunga 0, yen Jepang biasanya dipinjam oleh investor untuk berinvestasi dalam mata uang berbunga tinggi atau aset dengan ekspektasi pengembalian tinggi untuk mendapatkan perbedaan suku bunga. jadi berdasarkan transaksi yang relevan Ketika ditembus (spread suku bunga menyempit atau nilai tukar sangat berfluktuasi), akan ada insentif yang kuat untuk membalikkan posisi. Dalam sejarah, telah banyak terjadi pembalikan carry trade yang disebabkan oleh tajam perubahan dalam kebijakan moneter bank sentral, mengakibatkan peningkatan besar dalam aset terkait. Volatilitas." kata Zheng Xiaoqiu, manajer umum Mingshi Partners Fund.

Ia percaya bahwa dari sudut pandang saat ini, di satu sisi, menurut penelitian yang relevan, carry trade global telah dilikuidasi sebagian besar setelah mengalami putaran fluktuasi ini; di sisi lain, bank sentral terkait, khususnya Bank Dunia Jepang, sedang dalam operasi kebijakan lanjutan. Jepang akan lebih berhati-hati dalam memperkenalkan kebijakan dan kebijakan, dan ekonomi riil serta inflasi Jepang akan menghadapi ketidakpastian tertentu, sehingga laju kenaikan suku bunga mungkin melambat.

Yuanxing Fund mengatakan bahwa karena suku bunga modal Jepang berada pada tingkat yang rendah di antara negara-negara besar, dan yen terus terdepresiasi sebelum bulan Juli, modal yang diwakili oleh pasar AS memiliki motivasi untuk meminjam yen, membeli aset dolar AS setelah pertukaran, dan mendapatkan Take perbedaan tingkat bunga. Namun, kekhawatiran terhadap resesi yang disebabkan oleh pengetatan Bank of Japan yang tidak terduga dan data ekonomi AS yang tidak sesuai ekspektasi menyebabkan dorongan pasar dalam jangka pendek, yang didorong oleh mendatarnya carry trade. Dampak carry trade terhadap fluktuasi abnormal pasar saham luar negeri kali ini harus diperhitungkan dengan proporsi kepemilikan langsung saham AS atau saham Jepang dalam carry trade. Selain itu, perlu juga memperhatikan faktor risiko likuiditas yang disebabkan oleh melemahnya posisi nilai tukar akibat tingginya fluktuasi pasar nilai tukar.

Para responden ekuitas swasta percaya bahwa dampak likuiditas yang disebabkan oleh pembalikan carry trade bersifat jangka pendek. Silverleaf Investment mengatakan bahwa pada awalnya, saham-saham teknologi AS naik secara berkelompok meskipun terdapat pembatasan likuiditas, dan penyesuaian terbaru mereka juga semakin besar dibandingkan dengan fundamental. "Penguat" penyesuaian saham AS berasal dari likuidasi carry trade yen Jepang, yang belum menyebar ke tahap krisis likuiditas.

Fang Lei percaya bahwa belum ada guncangan likuiditas dolar global, namun pembalikan carry trade telah menyebabkan masalah likuiditas lokal, dan dampak jangka pendeknya lebih jelas. Kemungkinan memburuknya sentimen dengan cepat sisinya kecil, dan pembalikan carry trade Dampak likuiditas jangka pendek mungkin terkendali secara bertahap, dan faktor fundamental masih menjadi logika yang mendasarinya.

Penempatan swasta tetap waspada

Fokus pada variabel inti

Orang yang diwawancarai di sektor ekuitas swasta mempunyai pendapat berbeda mengenai apakah penyesuaian di pasar global telah berakhir.

Fang Lei percaya bahwa tahap yang paling terkena dampak dari ekspektasi resesi dan tingkat perdagangan mungkin telah berlalu, namun tidak dapat dinilai bahwa penyesuaian pasar global telah berakhir untuk saat ini. Volatilitas pasar luar negeri berikutnya mungkin akan semakin besar , dan perlu untuk terus memperhatikan perekonomian AS dan penurunan suku bunga Federal Reserve serta perubahan faktor-faktor seperti carry trade.

“Meskipun faktor-faktor yang mempengaruhinya telah melemah baru-baru ini, pasar global tampaknya masih berada dalam permainan harga terhadap faktor-faktor negatif. Ketika yen dan saham Jepang stabil, dampak negatif pada tingkat perdagangan juga melemah.”

Zheng Xiaoqiu juga mengatakan bahwa penyesuaian jangka pendek mungkin telah berakhir, tetapi masih ada kekhawatiran tersembunyi di periode selanjutnya, dan kemajuan yang relevan perlu dicermati: Pertama, situasi riil perekonomian AS keandalan data perekonomian AS terkini buruk, dan terdapat konflik antar data yang berbeda. Koreksi yang besar sering terjadi, sehingga diperlukan lebih banyak sinyal untuk dicermati untuk membuat penilaian yang relevan; yang kedua adalah pendirian kebijakan The Fed, penilaian terhadap perekonomian dan pedoman selanjutnya ekspektasi pasar pada KTT Bank Sentral Jackson Hole pada akhir Agustus; yang ketiga adalah panduan ekspektasi pasar selanjutnya Bank of Japan dan pemerintah mengoordinasikan suku bunga, kebijakan nilai tukar, dan pasar modal.

Cao Xiongfei percaya bahwa penyesuaian pasar global belum berakhir. Rebound pasar baru-baru ini hanyalah ayunan tajam yang disebabkan oleh guncangan gelombang pertama. Banyak faktor penyebab gejolak yang masih ada dan masih menguat tren pasar selanjutnya bergantung pada data ekonomi, kekhawatiran resesi, kebijakan mata uang dan ekspektasi suku bunga, kemajuan pemilu AS, risiko geopolitik, pendapatan dan penilaian perusahaan, kondisi likuiditas, dan faktor lainnya.

Yuanxing Fund menilai putaran penyesuaian pasar global ini telah berakhir karena faktor pendorong telah menunjukkan tanda-tanda mereda, seperti pernyataan Bank of Japan yang meyakinkan dan membaiknya data ekonomi AS. Puncak risiko likuiditas pasar tampaknya telah berlalu. “Mengingat fundamental chip kecerdasan buatan di luar negeri dan industri lainnya masih relatif kuat, kami optimis terhadap prospek pasar, dan kinerja pasar ekuitas luar negeri mungkin lebih kuat. Pasar memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada bulan September , meskipun hal ini akan semakin mengurangi risiko carry trade. Terdapat ruang untuk selisih suku bunga, namun penurunan suku bunga masih akan memberikan dampak yang meningkatkan pada pasar global.”

Mengenai tren pasar selanjutnya, ekuitas swasta tetap berhati-hati dan memperhatikan perubahan faktor-faktor penting yang mempengaruhi.

Silverleaf Investment percaya bahwa proses deleveraging sulit diselesaikan sepenuhnya dalam waktu singkat, dan tren likuiditas global di masa depan masih perlu dicermati. Fundamental perekonomian AS dan perubahan kebijakan pasca pemilu masih akan menjadi faktor utama yang mempengaruhi pasar keuangan global pada paruh kedua tahun ini. Karena dua asumsi utama mengenai apakah Amerika Serikat akan memasuki resesi dan apakah Jepang akan terus menaikkan suku bunga belum dapat dipastikan sepenuhnya, kita masih perlu tetap waspada.

Kou Zhiwei mengatakan perekonomian AS memang sedang melemah, namun saat ini risiko resesi tidak besar. Risiko tersebut terutama berasal dari kenaikan pesat saham-saham AS dan valuasi yang tinggi pada kuarter kedua yang juga menunjukkan sikap hati-hati. Kinerja saham AS selanjutnya, di satu sisi, bergantung pada apakah AI dapat diterapkan dengan baik dan mendorong investasi yang lebih luas di rantai industri; di sisi lain, perlu dicermati saham-saham lain yang pertumbuhan laba sebelumnya cenderung stagnan atau bahkan menurun. Setelah Federal Reserve memangkas suku bunganya, Apakah kinerjanya dapat kembali ke jalur pertumbuhan di masa depan.

Yuankui Asset mengatakan karena likuiditas telah terjadi di pasar, volatilitas aset mungkin tetap tinggi dalam jangka pendek. Stabilitas pasar saham AS akan menjadi inti dari penghentian likuiditas. Asumsi di baliknya adalah perekonomian AS tidak akan mengalami hard landing. Pada saat yang sama, perkembangan industri AI hanya berumur pendek -istilah yang buruk, namun kita juga harus memperhatikan apakah ada potensi "angsa hitam" yang mengubah asumsi tersebut.

Ekuitas Swasta: Gempa besar di pasar luar negeri memiliki dampak terbatas pada saham A dan saham Hong Kong

Reporter China Fund News, Mo Lin

Pasar saham luar negeri berfluktuasi tajam pada minggu lalu. Meskipun pasar saham A mengalami peningkatan volatilitas, kinerjanya relatif kuat. Ada suara-suara optimis di pasar yang memperkirakan bahwa jatuhnya aset-aset luar negeri ditambah dengan apresiasi RMB akan menyebabkan dana mengalir kembali ke saham-A dan saham-saham Hong Kong.

Banyak investor ekuitas swasta percaya bahwa saham A dan saham Hong Kong, yang berada pada tingkat penilaian rendah, dapat membuka peluang baru di tengah penurunan pasar eksternal dan munculnya pasar independen. Ke depan, kami akan memperhatikan dampak kebijakan makro yang ditimbulkan oleh penurunan suku bunga Federal Reserve dan pemilu AS.

Kou Zhiwei, mitra di Chongyang Investment, percaya bahwa fluktuasi pasar luar negeri mungkin berdampak kecil pada aset saham Tiongkok. Saham A dan saham Hong Kong bukanlah kelas aset yang pernah disatukan oleh dana arus utama luar negeri sebelumnya. Oleh karena itu, keduanya juga tangguh dalam deleveraging pasar secara keseluruhan.

Fang Lei, wakil manajer umum Xingshi Investment, percaya bahwa fluktuasi hebat di pasar global memiliki dampak yang lebih besar pada sisi emosional dan memiliki dampak yang lebih lemah pada faktor keuangan dan fundamental.

Dia lebih lanjut menunjukkan bahwa seiring dengan semakin meningkatnya perhatian investor domestik terhadap risiko luar negeri, dampak selera risiko global terhadap sentimen investor domestik juga secara bertahap meningkat. Turunnya selera risiko global yang disebabkan oleh fluktuasi pasar luar negeri ini mungkin berdampak pada saham A dan saham Hong Kong. Dari sudut pandang keuangan, fluktuasi di pasar Asia-Pasifik dapat menyebabkan sejumlah dana yang dialokasikan mengurangi posisi di pasar saham Asia-Pasifik secara keseluruhan, dan saham A dan saham Hong Kong mungkin menghadapi tekanan arus keluar modal. Pada saat yang sama, karena korelasi antara kinerja aset Tiongkok dan aset luar negeri melemah dalam dua tahun terakhir, dan kombinasi faktor fundamental dan kebijakan mendukung kemungkinan apresiasi berkelanjutan terhadap nilai tukar RMB, fluktuasi pasar luar negeri mungkin akan terjadi. menyebabkan sejumlah dana mencari lindung nilai, lindung nilai, dll. Pertimbangkan untuk meningkatkan alokasi aset Tiongkok. Secara keseluruhan, dampak dana pada saham A saat ini mungkin netral.

Zheng Xiaoqiu, manajer umum Mingshi Partners Fund, percaya bahwa fluktuasi di pasar luar negeri akan berdampak kecil pada saham A dalam jangka pendek. Saham A saat ini didominasi oleh faktor internal, dan perhatian lebih harus diberikan pada perubahan kecil dalam fundamental dan kebijakan dalam negeri. Kou Zhiwei juga berpendapat bahwa fundamental ekonomi dalam negeri dan ekspektasi kebijakan merupakan variabel inti yang mempengaruhi aset saham Tiongkok.

Lin Minghao, manajer Jinyu Investment Fund, yang sebagian besar berinvestasi di saham Hong Kong, percaya bahwa karena mekanisme pengikatan dolar Hong Kong dan dolar AS, fluktuasi di pasar saham AS akan tercermin pada saham Hong Kong sampai batas tertentu. Hal ini membuat valuasi pasar saham Hong Kong yang relatif rendah menjadi lebih menarik. Di seluruh dunia, valuasi saat ini di pasar modal arus utama relatif mahal. Beberapa dana mungkin mengalir ke pasar saham Hong Kong atau target berkualitas tinggi dan undervalued di saham Hong Kong karena berbagai faktor seperti alokasi atau harga, sehingga menambah likuiditas pada pasar modal arus utama. Saham Hongkong.

Yuanxing Fund mengatakan bahwa di tengah fluktuasi hebat di pasar global, nilai tukar RMB berkinerja sangat baik, mematahkan ekspektasi bahwa RMB akan terus melemah. Ketika Federal Reserve mulai memangkas suku bunga, besar kemungkinan nilai tukar RMB masih memiliki ruang untuk terapresiasi, yang berarti daya tarik aset RMB akan meningkat. Fluktuasi yang hebat di pasar global mungkin menjadi pertanda penting bagi saham A dan saham Hong Kong, dan masa depan dapat dipandang dengan optimis.

Zheng Xiaoqiu menunjukkan bahwa waktu dan kecepatan penurunan suku bunga The Fed akan berdampak pada nilai tukar RMB melalui tren dolar AS. Saat ini, hal tersebut kondusif bagi stabilitas atau apresiasi nilai tukar RMB membantu membuka ruang kebijakan moneter dalam negeri. Selain itu, pemilu AS sangat tidak menentu, yang mungkin memiliki dampak berbeda terhadap konflik geopolitik, perselisihan perdagangan, kebijakan fiskal AS, dan dimensi lainnya.

Ningshui Capital percaya bahwa dalam konteks kemungkinan besar penurunan suku bunga di luar negeri, perbedaan suku bunga Tiongkok-AS diperkirakan akan menyatu secara bertahap, dan tekanan terhadap depresiasi RMB akan berkurang, yang juga akan memberikan lebih banyak ruang untuk bermanuver. untuk kebijakan moneter Bank Rakyat di negara saya. Momentum pemulihan ekonomi dalam negeri lambat dan inflasi Di bawah pengaruh faktor-faktor seperti kondisi operasional yang rendah dan "kekurangan aset" di pasar obligasi, kebijakan moneter dalam negeri kemungkinan besar akan tetap ada. longgar.

Menanggapi ketidakpastian di luar negeri, ekuitas swasta secara aktif melakukan posisi beli pada aset-aset Tiongkok

Reporter China Fund News, Jiang You

Ada fluktuasi hebat di pasar luar negeri baru-baru ini. Bagaimana seharusnya respons ekuitas swasta dan bagaimana strategi makro harus diterapkan pada berbagai aset? Dalam wawancara dengan reporter dari China Fund News, beberapa lembaga ekuitas swasta mengatakan bahwa jendela penurunan suku bunga The Fed sudah dekat dan pemilu AS juga mengandung ketidakpastian, dan mereka akan menyesuaikan alokasinya sesuai dengan situasi, aset Tiongkok yang aktif bullish dan long.

Ekuitas swasta secara aktif merespons gejolak pasar luar negeri

Banyak investor ekuitas swasta mengatakan bahwa untuk mencegah risiko, mereka perlu memperkuat penelitian, menghindari aset bernilai tinggi, melakukan diversifikasi dan alokasi aset yang seimbang, dan mencari kepastian.

Yuankui Asset menyatakan bahwa mereka menyadari bahwa jendela penurunan suku bunga Federal Reserve semakin dekat pada akhir Juni. Mereka telah melakukan penelitian mendalam tentang siklus penurunan suku bunga Federal Reserve dan memahami bahwa periode sebelum dan sesudah siklus penurunan suku bunga. adalah tahap ketika volatilitas kelas aset besar meningkat secara signifikan. Selain itu, ketidakpastian pemilu AS juga semakin meningkat, yang selanjutnya dapat memperburuk volatilitas pasar.

Fang Lei, wakil manajer umum Xingshi Investment, percaya bahwa ekspektasi dan kinerja pasar global saat ini relatif kompleks, dan lebih banyak energi perlu dicurahkan untuk melacak dan meneliti berbagai peristiwa risiko dan perubahan yang diharapkan, serta berusaha menghindari aset dan sektor yang mungkin terjadi. memiliki risiko sistemik, seperti beberapa sektor yang sudah sangat digemari pada tahap awal dan yang valuasinya sangat menyimpang dari fundamentalnya.

Menanggapi kemungkinan fluktuasi pasar, Yuankui Asset menyatakan sebelumnya telah melakukan penyesuaian defensif dan mengurangi proporsi aset ekuitas dari alokasi menengah ke tinggi menjadi alokasi menengah ke rendah, terutama untuk mengurangi aset permintaan eksternal dan substitusi yang kuat di AI Pada saat yang sama, mereka meningkatkan eksposur mereka terhadap utang AS dan menggunakan eksposur jangka pendek pada komoditas untuk melindungi risiko penurunan.

Zheng Xiaoqiu, manajer umum Mingshi Partners Fund, mengatakan bahwa dalam konteks perubahan besar di pasar global, kita dapat mengadopsi gagasan alokasi berimbang multi-aset makro, menyimpulkan secara wajar kemungkinan skenario ekonomi, mendiversifikasi alokasi aset yang berbeda dengan korelasi rendah, dan juga mempertimbangkan untuk menggunakan produk derivatif untuk lindung nilai risiko ekor.

Ningshui Capital juga mengatakan bahwa untuk mencegah risiko yang mungkin timbul di pasar tunggal atau aset tunggal, diversifikasi investasi dan tata letak multi-aset dan multi-pasar adalah cara yang efektif.

CEO Chengze Asset Cao Xiongfei mengatakan bahwa dalam hal manajemen risiko, yang pertama adalah menetapkan titik stop loss untuk membatasi kerugian maksimum dalam satu transaksi atau investasi; yang kedua adalah menyesuaikan portofolio investasi secara fleksibel berdasarkan kondisi pasar dan toleransi risiko portofolio ; yang ketiga adalah memperhatikan indikator ekonomi makro dan tren kebijakan; yang keempat adalah memanfaatkan fluktuasi pasar untuk membeli pada harga rendah dan menjual pada harga tinggi; yang kelima adalah meningkatkan cadangan uang tunai untuk mempersiapkan peluang investasi potensial.

Manajer Dana Investasi Jinyu Lin Minghao juga percaya bahwa dari perspektif pencegahan risiko, rasio kas dapat ditingkatkan dan alokasi aset berisiko dikurangi, hal ini dilakukan oleh Buffett.

Saham A dan saham Hong Kong memiliki valuasi yang rendah

Ekuitas swasta secara aktif bersikap bullish pada aset-aset Tiongkok

Mengenai alokasi kelas aset utama, Yuankui Asset percaya bahwa setiap putaran siklus penurunan suku bunga adalah saat ketika peluang investasi untuk kelas aset utama muncul tanpa henti. Secara umum, obligasi dan emas akan naik, saham dan komoditas akan turun, dan saham akan turun melanjutkan kenaikannya, dan komoditas akan melanjutkan proses pengurangannya. Sejauh menyangkut strategi makro global, adalah mungkin untuk memperoleh keuntungan aset yang meningkat serta menangkap fluktuasi aset yang menurun.

Ningshui Capital menyatakan bahwa strategi makro perusahaan secara keseluruhan baru-baru ini mempertahankan alokasi yang relatif terdesentralisasi. Melalui tata letak multi-aset, multi-pasar, dan dua arah jangka panjang, hal ini semakin mengurangi korelasi kategori aset besar yang mendasarinya untuk diatasi. terjadinya potensi risiko sistemik keuangan yang ekstrim. Dalam jangka menengah dan panjang, penurunan suku bunga yang berkelanjutan merupakan peristiwa yang mempunyai probabilitas tinggi. Di antara semua jenis aset utama, obligasi pemerintah dalam negeri masih memiliki tingkat kemenangan tertinggi, mempertahankan tingkat posisi netral hingga tinggi; penilaian saham A telah kembali ke area terendah dalam sejarah, dan terdapat ruang terbatas untuk terus menurun secara signifikan memiliki nilai alokasi jangka menengah dan panjang, tetapi masih sulit untuk mengatakan bahwa ini adalah pasar bullish. Oleh karena itu, pertahankan posisi netral dan rencana untuk berburu komoditas murah terus menyimpang, dan bersifat jangka pendek dan jangka panjang alokasi mungkin merupakan pilihan terbaik.

Yuanxing Fund percaya bahwa aset-aset pendapatan tetap dan beberapa saham kecerdasan buatan yang dijual secara berlebihan di pasar Hong Kong telah muncul sebagai titik pembelian yang baik untuk dialokasi. Melalui kombinasi yang tepat, strategi kelas aset utama memiliki kemampuan untuk terus menciptakan pengembalian berlebih dan pengembalian absolut, dan peluang yang lebih baik mungkin muncul untuk aset RMB di masa depan.

Zheng Xiaoqiu mengatakan bahwa dia saat ini optimis terhadap peluang perdagangan aset ekuitas terkait Tiongkok, aset obligasi Tiongkok yang disesuaikan, emas dan aset lainnya dalam konteks meningkatnya volatilitas pasar global, utang AS, emas, komoditas, aset obligasi Tiongkok, dll . layak untuk diterapkan.

Mengenai investasi pada aset ekuitas, Zheng Xiaoqiu mengatakan posisi perseroan saat ini lebih dari 60%, dan posisi keseluruhan meningkat akhir-akhir ini, terutama mengingat tingkat penilaian saham A berada pada level rendah, memiliki nilai alokasi jangka menengah. , dan upaya kebijakan internal diperkirakan akan meningkat dalam jangka pendek. Tren pasar tertentu diperkirakan akan muncul dalam konteks penurunan suku bunga eksternal yang semakin dekat. Saat ini, kami sangat optimis terhadap prosiklikal real estat, konsumsi, dan tingginya tingkat suku bunga. mengakhiri sektor yang berhubungan dengan manufaktur.

Lin Minghao mengatakan bahwa posisi produk perusahaan selalu relatif penuh dan belum disesuaikan karena fluktuasi pasar global ini, karena perusahaan selalu melakukan investasi nilai murni dan sangat yakin dengan posisi yang ada, dengan alokasi terutama terfokus pada Internet perusahaan.

Fang Lei mengatakan bahwa perusahaan saat ini fokus pada peluang investasi berdasarkan pedoman kebijakan dan perubahan struktur ekonomi. Pertama, saham pertumbuhan nilai terutama berfokus pada sektor konsumen dan sektor Internet , pengembangan berdasarkan terobosan teknologi. Saham pertumbuhan teknologi yang kuat, seperti sektor elektronik dan farmasi.

Cao Xiongfei mengatakan bahwa dia secara umum berhati-hati terhadap aset berisiko dan telah meningkatkan investasinya di saham Hong Kong dengan tepat. Dia belum berinvestasi di saham AS dan saham Jepang. Baru-baru ini, pasar saham AS dan Jepang mengalami berbagai tingkat volatilitas, dan investor disarankan untuk menyikapinya dengan hati-hati.

Editor: Xiaomo

Ulasan: Muyu

Pernyataan hak cipta

"China Fund News" memiliki hak cipta atas konten asli yang dipublikasikan di platform ini. Dilarang mencetak ulang tanpa izin, jika tidak, tanggung jawab hukum akan dikenakan.

Contact person kerjasama cetak ulang resmi : Bpk. Yu (Tel : 0755-82468670)