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[서론] 글로벌 증시 급락 후 반등, 사모펀드 핵심 변수 집중, 배분 조정, 해외 불확실성 대응

급락 후 반등한 사모펀드, 여전히 해외시장 경계

중국펀드뉴스 우준 기자

최근 미국 증시, 일본 증시 등 주요 해외시장이 큰 폭의 조정을 거치며 시장의 주목을 받고 있다. 차이나 펀드 뉴스(China Fund News) 기자와 인터뷰한 사모펀드 인터뷰어는 이번 등락이 미국 경제에 대한 시장의 우려와 기술주에 대한 높은 평가, 그리고 일본 엔화 캐리 트레이드의 반전 및 기타 요인들에 의해 발생했다고 믿고 있습니다. 일부 사모펀드 관계자는 캐리 트레이드 역전으로 단기적인 국내 유동성 문제가 발생했으며 아직 글로벌 유동성 쇼크는 발생하지 않았다고 전했다.

급격한 하락세를 보였던 시장이 반등하면서 시장 심리가 개선되었습니다. 일부 사모펀드 투자자들은 단기적인 조정이 끝났을 수도 있다고 보고 있지만, 이후에는 여전히 우려가 남아 있습니다. 해외 중앙은행 통화 정책 발표, 경제 지표, 유동성 상황, 지정학적 위험 및 기타 요인; 일부 사모펀드 투자자들은 이번 조정이 끝났다고 말하며 여전히 금리에 대한 우려가 있습니다. 시장은 연준의 금리 인하가 글로벌 시장에 미치는 영향을 낙관하고 있습니다.

단기 급락 후 시장 반등

8월 이후 해외 증시는 부침을 거듭하고 있는데, 그 중 8월 미국 다우존스산업평균지수와 나스닥종합지수는 각각 3.29%, 4.85% 하락해 일본 닛케이225지수가 10.43% 하락했다. VIX 변동성지수는 8월 5일 하락했다. 이날 64.9%까지 급등했으나 일본은행 발표와 미국 경제지표 발표로 주요 시장지수가 반등하면서 VIX도 고점을 벗어나 하락했다. .

이번 조정을 돌이켜보면, 위안쿠이에셋은 이번 시장 등락은 지난 7월 11일 미국 6월 CPI 발표 이후 금리 인하 기대감이 급격하게 높아진 데 따른 것이라고 설명했다. 과밀화된 시장 구조로 인해 미국 주식이 조정을 주도했다. 초기 단계에서. 최근 일본 은행의 통화 긴축 강화와 연준의 완화 조치 간의 불일치로 인해 엔화 캐리 트레이드가 급격하게 반전되고 엔화 가치가 상승하며 캐리 트레이드와 관련된 자산의 매도가 발생했습니다.

Xingshi Investment의 Fang Lei 차장은 글로벌 시장 변동은 주로 기대치 변화와 거래 디레버리징에 의해 영향을 받는다고 분석했습니다. 기대 측면에서 볼 때, 미국 제조업 PMI가 약세를 보이고 비농업 고용 지표가 Sam 규칙에 부딪히면서 시장은 곧바로 거래 침체에 대한 기대로 뛰어올라 위험 자산의 성과를 억제했습니다. Sam 규칙 지지자들은 오늘날 미국 고용 시장의 변화를 고려할 때 이 규칙이 유효하지 않으며 미국 경제가 경기 침체에 빠졌다는 것을 증명할 수 없다고 말했습니다. , 주요 글로벌 주식 시장은 안정되고 반등했습니다. 트레이딩 차원에서는 일본은행의 금리 인상과 지속적인 금리 인상에 대한 시장의 우려로 인해 캐리 트레이드가 반전되어 자금에 대한 디레버리징 효과를 가져오고 위험 자산의 성과에 영향을 미쳤다고 일본 은행 관계자는 말했습니다. 시장이 불안하면 '금리 인상'은 하지 않겠다고 밝히고 엔화는 등락 및 하락세를 보이며 시장 심리가 완화되고 캐리 트레이드 역전의 영향도 약화됐다고 밝혔다.

Chongyang Investment의 파트너인 Kou Zhiwei는 이번 변동이 주로 두 가지 이유에 기인한다고 믿습니다. 첫째, 해외 시장의 변동성이 5월 이후 역사적 최저치로 떨어졌습니다. 급격한 자산 가격 상승과 극도로 낮은 변동성 수준은 투자자들이 포지션이 상대적으로 높고, 시장이 큰 레버리지 리스크를 축적했으며, 거래 구조가 취약합니다. 둘째, 미국 경제가 마진에서 약화되고 있으며, 시장 기대가 점차 "착륙 불가"에서 경기 침체 우려로 전환되었습니다. 이에 따라 시장 불확실성도 높아졌다. AI 업종과 일본 증시, USD/JPY 등은 초반 큰 폭의 상승세를 보였던 거래가 빠르게 반전세를 보이고 있다.

사모펀드 입장에서는 해외시장의 높은 밸류에이션이 조정 이유다. Chengze Asset CEO Cao Xiongfei는 최근 미국과 일본 주식의 급격한 변동의 근본적인 이유는 이전의 지속적인 상승이 너무 많은 성장을 축적했으며 가치 평가와 심리가 모두 높은 수준에 도달했기 때문이라고 말했습니다. 이 경우 지난 두 달 동안 유럽, 미국, 일본에서 일어난 여러 가지 주요 예상치 못한 사건은 물론, 주요 요인에 작은 변화라도 극심한 변동을 가져올 수 있습니다. 또한 캐리 트레이드의 반전도 중요한 역할을 합니다.

Jinyu Investment Fund의 Lin Minghao 매니저는 미국에서 8월 첫째 주에 처음으로 실업 수당을 신청하는 사람의 수가 예상보다 현저히 낮아서 사람들의 우려를 어느 정도 방지하고 완화했다고 말했습니다. 경기 침체로 인해 미국 증시는 크게 반등했습니다. "미국 경제에 대한 우려 때문인지, '캐리 트레이드'로 인한 포지션 강제청산 때문인지, 이는 이번 가격 변동의 표면적 요인일 뿐이라고 생각합니다. 근본적인 요인은 여전히 ​​실제 가격과의 편차입니다. 쉽게 말하면 일본 엔화는 너무 싸고 나스닥을 비롯한 미국 주식은 비싸다는 뜻이다.

캐리 트레이드 역전, 뜨거운 논쟁 불러일으키다

해외시장의 변동성이 커지는 가운데 최근 캐리 트레이드의 역전 현상이 뜨거운 논란을 불러일으키고 있다.

“낮은 금리나 심지어 제로 금리 때문에 일본 엔화는 일반적으로 투자자들이 고금리 통화나 기대 수익률이 높은 자산에 투자하기 위해 차입하여 금리 차이를 얻습니다. 그러나 캐리 거래에는 일반적으로 어느 정도의 레버리지가 수반됩니다. 따라서 해당 거래의 전제하에 파탄(이자율 스프레드가 좁아지거나 환율이 크게 변동하는 경우)할 경우 포지션을 반전하려는 강력한 유인이 있을 것입니다. 역사상 샤프 현상으로 인한 캐리 트레이드의 반전이 많이 있었습니다. Mingshi Partners Fund의 Zheng Xiaoqiu 총책임자는 중앙은행의 통화 정책 변화로 인해 관련 자산의 변동성이 크게 증가했다고 말했습니다.

그는 현재의 관점에서 관련 연구에 따르면 이러한 변동을 겪은 후 글로벌 캐리 트레이드가 상당 부분 청산되었다고 생각합니다. 반면에 관련 중앙 은행, 특히 일본 은행은 그렇습니다. 일본은 정책과 정책 도입에 더욱 신중할 것이며, 일본의 실물경제와 인플레이션은 일정 수준의 불확실성에 직면하게 되어 금리 인상 속도가 둔화될 수 있습니다.

위안싱펀드는 일본의 자본이자율이 주요국 중 낮은 수준이고 엔화 가치가 7월 이전에도 계속해서 하락해 미국 시장으로 대표되는 자본이 일본 엔화를 빌린 뒤 달러화 자산을 매입해 수익을 내는 동기를 갖고 있다고 설명했다. 이자율 차이를 살펴보세요. 그러나 예상치 못한 일본은행의 긴축정책으로 인한 경기침체 우려와 기대에 못 미치는 미국 경제지표가 단기적으로 시장 강세를 불러일으켰고, 이는 캐리 트레이드의 평탄화로 촉발됐다. 캐리 트레이드가 이번에 해외 증시의 이상변동에 미치는 영향은 캐리 트레이드에서 미국 주식이나 일본 주식을 직접 보유하는 비중을 고려해볼 필요가 있다. 또한, 환율시장의 높은 변동성으로 인한 환율포지션 청산으로 인한 유동성 위험요인에도 주의할 필요가 있습니다.

사모펀드 인터뷰 대상자들은 캐리 트레이드 전환으로 인한 유동성 영향이 단기적이라고 생각합니다. 실버리프인베스트먼트는 미국 기술주들이 초창기 유동성 제한에도 불구하고 집단 상승세를 보였으며 최근 조정폭도 펀더멘털에 비해 확대됐다고 밝혔다. 미국 증시 조정의 '증폭기'는 아직 유동성 위기 단계로 확산되지 않은 일본 엔 캐리 트레이드 청산에서 비롯됐다.

Fang Lei는 아직 글로벌 달러 유동성 충격은 발생하지 않았지만 캐리 트레이드의 역전으로 인해 현지 유동성 문제가 발생했으며 이로 인해 단기적인 영향이 더욱 뚜렷해질 것으로 예상됩니다. 측면은 작으며 캐리 트레이드의 반전 단기 유동성 영향은 점차적으로 통제될 수 있으며 기본 요소는 여전히 기본 논리입니다.

사모는 여전히 경계하고 있습니다

핵심변수에 집중

사모펀드 인터뷰 대상자들은 글로벌 시장의 조정이 끝났는지 여부에 대해 서로 다른 의견을 보였다.

Fang Lei는 경기침체 기대감과 거래수준에 가장 큰 영향을 받는 단계는 지나갔을 수도 있지만, 글로벌 시장의 조정이 당분간 끝났다고 판단할 수는 없다고 본다. 이후 해외시장의 변동성은 더욱 증폭될 수 있다. 미국 경제와 연준의 금리 인하, 캐리 트레이드 등 요인 변화에 계속 주목할 필요가 있다.

그는 "최근 영향요인이 약화됐음에도 불구하고 글로벌 시장은 여전히 ​​부정적 요인과 가격경쟁을 벌이고 있는 것으로 보인다"며 "엔화와 일본증시가 안정되면서 거래수준에 미치는 부정적 영향도 약화되고 있다"고 말했다.

Zheng Xiaoqiu는 또한 단기 조정이 끝났을 수도 있지만 후반에는 여전히 숨겨진 우려가 있으며 관련 진행 상황을 면밀히 관찰해야 한다고 말했습니다. 첫째, 미국 경제의 실제 상황. 최근 미국 경제 데이터의 신뢰성이 낮고, 서로 다른 데이터 간에 충돌이 자주 발생하므로 관련 판단을 내리려면 더 많은 신호를 관찰해야 합니다. 두 번째는 연준의 정책 입장, 경제에 대한 판단 및 후속 지침입니다. 세 번째는 8월 말 잭슨홀 중앙은행 정상회담에서의 시장 기대치입니다. 일본 은행과 정부는 금리, 환율 정책 및 자본 시장을 조율합니다.

Cao Xiongfei는 글로벌 시장의 조정이 아직 끝나지 않았다고 생각합니다. 최근 시장 반등은 혼란을 야기한 많은 요인이 여전히 존재하며 여전히 강화되고 있습니다. 후속 시장 동향은 경제 데이터, 경기 침체 우려, 통화 정책 및 금리 기대, 미국 선거 진행, 지정학적 위험, 기업 수익 및 가치 평가, 유동성 조건 및 기타 요인에 따라 달라집니다.

위안싱펀드는 일본은행의 안심 성명과 미국 경제지표 개선 등 추진요인이 완화 조짐을 보였기 때문에 이번 글로벌 시장 조정이 종료된 것으로 판단했다. "해외 인공지능 칩과 기타 산업의 펀더멘털이 여전히 상대적으로 강하다는 점을 고려할 때 시장 전망에 대해 낙관하고 있으며, 해외 주식시장의 성과는 더 강할 수 있습니다. 시장에서는 연준이 9월에 금리를 인하할 수도 있을 것으로 기대하고 있습니다. , 이는 캐리 트레이드의 위험을 더욱 감소시키겠지만 금리 스프레드의 여지가 있지만 금리 인하 시작은 여전히 ​​글로벌 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.”

후속 시장 동향과 관련하여 사모펀드는 여전히 신중하며 중요한 영향 요인의 변화에 ​​주의를 기울이고 있습니다.

실버리프 인베스트먼트는 디레버리징 과정이 단기간에 완전히 청산되기는 어려우며, 앞으로도 글로벌 유동성 동향을 관찰하는 것이 필요하다고 판단하고 있습니다. 미국 경제의 펀더멘털과 대선 이후 정책 변화는 하반기에도 글로벌 금융시장에 영향을 미치는 주요 요인으로 남을 전망이다. 미국의 경기침체 여부와 일본의 금리 인상 지속 여부에 대한 두 가지 핵심 가정이 완전히 확인될 수 없기 때문에 우리는 여전히 경계심을 가질 필요가 있습니다.

코우 지웨이는 미국 경제가 실제로 약화되고 있지만 현재 경기 침체 위험은 크지 않다고 말했다. 그 위험은 주로 미국 주식의 급격한 상승과 버핏이 보유한 현금 포지션의 비율이 사상 최고치를 기록했기 때문이다. 2쿼터에도 조심스러운 태도를 보였다. 한편으로 미국 주식의 후속 성과는 AI가 좋은 응용 프로그램을 갖고 산업 체인에 더 많은 투자를 유도할 수 있는지 여부에 달려 있는 반면, 이전 이익 성장이 정체되거나 정체되는 경향이 있는 다른 주식을 관찰할 필요가 있습니다. 연준이 금리를 인하한 이후에도 향후 실적이 성장 궤도로 돌아올 수 있을지 여부다.

Yuankui Asset은 시장에 유동성 부족이 발생했기 때문에 단기적으로 자산 변동성이 높은 상태로 유지될 수 있다고 말했습니다. 미국 주식시장의 안정이 유동성 위기를 종식시키는 핵심이 될 것이다. 동시에 미국 경제가 경착륙하지 않을 것이라는 가정이 깔려 있다. 그러나 우리는 이러한 가정을 바꾸는 잠재적인 "검은 백조"가 있는지 여부에도 주의를 기울여야 합니다.

사모펀드: 해외 시장의 대규모 지진이 A주와 홍콩 주식에 미치는 영향은 제한적입니다.

중국펀드뉴스 기자 모린

지난주 해외 증시는 큰 폭의 등락을 보였습니다. A주 시장은 변동성이 커졌음에도 불구하고 상하이종합지수는 2,900포인트 내외에서 등락세를 보였습니다. 시장에서는 위안화 절상과 함께 해외자산이 폭락하면서 자금이 A주와 홍콩주식으로 다시 유입될 것이라는 낙관적인 목소리가 나온다.

많은 사모펀드 투자자들은 밸류에이션 수준이 낮은 A주와 홍콩 주식이 외부 시장의 하락세 속에서 새로운 기회를 맞이하고 독립 시장에서 벗어날 수 있다고 믿고 있습니다. 앞으로는 연준의 금리인하와 미국 대선이 가져올 거시정책 영향에 주목하겠습니다.

Chongyang Investment의 파트너인 Kou Zhiwei는 해외 시장 변동이 중국 주식 자산에 거의 영향을 미치지 않을 수 있다고 믿습니다. A주와 홍콩 주식은 이전에 주류 해외 펀드에 합류한 자산 클래스가 아니므로 시장의 전반적인 부채 축소에도 탄력적입니다.

Xingshi Investment의 Fang Lei 부사장은 글로벌 시장의 급격한 변동이 감정적인 측면에 더 큰 영향을 미치고 재무 및 기본 요소에 더 약한 영향을 미친다고 믿습니다.

아울러 국내 투자자들이 해외 리스크에 대한 관심이 높아지면서 글로벌 리스크 선호도가 국내 투자심리에 미치는 영향도 점차 커지고 있으며, 이번 해외 시장 변동으로 인한 글로벌 리스크 선호도 하락도 영향을 미칠 수 있다고 지적했다. A주와 홍콩 주식에 대한 감정은 억제를 야기합니다. 재무적 관점에서 볼 때, 아시아태평양 시장의 변동으로 인해 일부 배정된 자금이 아시아태평양 주식시장 전체의 포지션이 감소할 수 있으며, A주와 홍콩 주식은 자본 유출 압력에 직면할 수 있습니다. 동시에 중국 자산과 해외 자산의 성과 사이의 상관관계가 지난 2년 동안 약화되고 펀더멘탈 및 정책 요인의 결합으로 인해 위안화 환율이 지속적으로 절상될 가능성이 높아지면서 해외 시장 변동성이 대신 나타날 수 있습니다. 일부 자금이 헤징, 헤징 등을 추구하도록 유도합니다. 중국 자산 배분을 늘리는 것을 고려합니다. 종합적으로 볼 때, A주에 대한 자금의 현재 영향은 중립적일 수 있습니다.

Mingshi Partners Fund의 Zheng Xiaoqiu 총책임자는 해외 시장의 변동이 단기적으로 A주에 직접적인 영향을 거의 미치지 않을 것이라고 믿습니다. 현재 A주는 내부 요인에 의해 지배되고 있어 국내 펀더멘털과 정책의 미미한 변화에 더 주목해야 한다. Kou Zhiwei는 또한 국내 경제 펀더멘털과 정책 기대가 중국 주식 자산에 영향을 미치는 핵심 변수라고 믿습니다.

주로 홍콩 주식에 투자하는 Jinyu Investment Fund의 Lin Minghao 매니저는 홍콩 달러와 미국 달러의 구속력 있는 메커니즘으로 인해 미국 주식 시장의 변동이 홍콩 주식에 일정 수준 반영될 것이라고 믿고 있습니다. 이는 홍콩 주식시장의 상대적으로 낮은 밸류에이션을 더욱 매력적으로 만듭니다. 전 세계적으로 보면 현재 주류 자본시장의 밸류에이션은 상대적으로 비쌉니다. 배분이나 가격 등 다양한 요인으로 인해 일부 자금이 홍콩 주식 시장이나 홍콩 주식의 우량하고 저평가된 대상으로 흘러들어 추가적인 유동성을 가져올 수도 있습니다. 홍콩 주식.

Yuanxing Fund는 글로벌 시장의 극심한 변동 속에서 위안화 환율이 매우 좋은 성과를 거두며 위안화 약세가 계속될 것이라는 예상을 깨뜨렸다고 말했습니다. 연준이 금리를 인하하기 시작하면 위안화 환율이 여전히 상승할 가능성이 높으며 이는 위안화 자산의 매력이 높아진다는 것을 의미합니다. 글로벌 시장의 급격한 변동은 A주와 홍콩 주식에 중요한 세례일 수 있으며 미래는 낙관적으로 볼 수 있습니다.

Zheng Xiaoqiu는 연준의 금리 인하 시기와 속도가 미국 달러화 추세를 통해 위안화 환율에 영향을 미칠 것이라고 지적했는데, 이는 현재 위안화 환율의 안정이나 상승에 도움이 될 것입니다. 국내 통화정책 공간을 여는 데 도움이 됩니다. 또한 미국 선거는 매우 불확실하며 이는 지정학적 갈등, 무역 분쟁, 미국 재정 ​​정책 및 기타 측면에 다양한 영향을 미칠 수 있습니다.

Ningshui Capital은 해외 금리 하락 가능성이 높은 상황에서 중-미 금리 차이가 점차 수렴될 것으로 예상하고 위안화 가치 하락 압력이 줄어들 것이며 이는 또한 더 많은 전략 여지를 얻게 될 것이라고 믿습니다. 국내 경기회복 모멘텀이 더디고 인플레이션도 낮은 상황, 채권시장 '자산부족' 등의 영향으로 국내 통화정책은 유지될 가능성이 높다. 헐렁한.

해외 불확실성에 대응해 사모펀드, 중국 자산 롱매수 적극 나서

차이나 펀드 뉴스 기자 장 유

최근 해외 시장에 급격한 변동이 있었습니다. 사모펀드는 어떻게 대응해야 하며, 여러 자산에 거시적 전략을 어떻게 전개해야 할까요? China Fund News 기자와의 인터뷰에서 몇몇 사모펀드 기관들은 연준의 금리 인하 기간이 다가오고 있다고 밝혔습니다. 미국 선거에도 불확실성이 있으므로 상황에 따라 배분을 조정하고 적극적으로 중국 자산을 매수할 것입니다.

사모펀드, 해외시장 불안에 적극 대응

많은 사모펀드 투자자들은 위험 예방을 위해서는 연구 강화, 고가 자산 회피, 자산의 다양하고 균형 잡힌 배분, 확실성 확보가 필요하다고 말했다.

위안쿠이에셋은 연준의 금리 인하 시기가 6월 말에 가까워지고 있음을 인지했다고 밝혔으며, 연준의 금리 인하 주기 전과 후의 변동성을 파악했다고 밝혔다. 대규모 자산군이 크게 증가했습니다. 게다가 미국 선거에 내재된 불확실성도 커지고 있어 시장 변동성은 더욱 커질 수 있다.

Xingshi Investment의 Fang Lei 차장은 현재 글로벌 시장의 기대와 성과가 상대적으로 복잡하며, 다양한 위험 사건과 예상되는 변화를 추적 및 조사하고, 발생할 수 있는 자산과 부문을 피하는 데 더 많은 에너지를 투자해야 한다고 믿습니다. 초기 단계에서 크게 과장되어 밸류에이션이 펀더멘털에서 크게 벗어나는 일부 업종과 같은 시스템적 위험이 있습니다.

Yuankui Asset은 가능한 시장 변동에 대응하여 주로 외부 수요 자산과 AI의 강력한 대체성을 줄이기 위해 방어 조정을 실시하고 지분 자산의 비율을 중상위 배분에서 중하위 배분으로 줄였다고 밝혔습니다. 동시에 그들은 미국 부채에 대한 노출을 늘리고 상품에 대한 단기 노출을 사용하여 하방 위험을 회피했습니다.

Mingshi Partners Fund의 Zheng Xiaoqiu 총책임자는 글로벌 시장의 큰 변화 속에서 우리는 거시 다중 자산 균형 배분 아이디어를 채택하고 가능한 경제 시나리오를 합리적으로 추론하며 자산 배분을 다양화할 수 있다고 말했습니다. 상관관계가 낮은 다양한 자산을 선택하고 꼬리 위험 헤징을 위해 파생 상품을 사용하는 것도 고려해 보세요.

Ningshui Capital은 또한 단일 시장이나 단일 자산에서 발생할 수 있는 위험을 예방하기 위해서는 분산 투자와 다중 자산 및 다중 시장 레이아웃이 효과적인 수단이라고 말했습니다.

Chengze Asset CEO Cao Xiongfei는 위험 관리 측면에서 첫 번째는 단일 거래 또는 투자의 최대 손실을 제한하기 위해 손절매 지점을 설정하는 것이고, 두 번째는 시장 상황 및 포트폴리오 위험 허용 범위에 따라 투자 포트폴리오를 유연하게 조정하는 것이라고 말했습니다. 세 번째는 거시 경제 지표와 정책 동향에 주의를 기울이는 것이고, 네 번째는 시장 변동을 활용하여 낮은 가격에 매수하고, 다섯 번째는 잠재적인 투자 기회에 대비하는 것입니다.

Jinyu 투자 펀드 매니저 Lin Minghao도 위험 예방의 관점에서 현금 비율을 높이고 위험 자산 배분을 줄일 수 있다고 Buffett이 믿었습니다.

A주와 홍콩 주식은 밸류에이션이 낮다

사모펀드는 중국 자산에 적극적으로 낙관적이다

주요 자산 클래스 배분과 관련하여 Yuankui Asset은 금리 인하 주기의 모든 라운드가 주요 자산 클래스에 대한 투자 기회가 끝없이 나타나는 시기라고 믿습니다. 일반적으로 채권과 금은 상승하고 주식과 원자재는 하락하며 주식은 하락할 것입니다. 상승을 재개하고 상품은 공제 과정을 재개할 것입니다. 글로벌 거시 전략에 관한 한, 자산의 상승 수익을 수확하는 동시에 자산의 하락 변동을 포착하는 것도 가능합니다.

Ningshui Capital은 최근 회사의 전반적인 거시 전략이 다중 자산, 다중 시장 및 장단기 양방향 레이아웃을 통해 상대적으로 분산된 배분을 유지하고 있다고 밝혔습니다. 잠재적으로 극단적인 금융 시스템적 위험이 발생할 수 있습니다. 중장기적으로 금리인하의 지속은 가능성이 높은 사건이다. 주요 자산 중 국내 국채는 여전히 가장 높은 승률을 기록하며 중립~상위 수준을 유지하고 있으며, A주의 가치평가가 역사적 바닥권으로 복귀해 급락이 지속될 여지는 제한적이다. 중장기적 배분 가치는 여전히 존재하지만 여전히 강세장이라고 말하기는 어렵습니다. 따라서 중립적 입장을 유지하고 원자재 가격을 계속해서 싸게 잡을 계획입니다. 분기되며 장단기 양방향 할당이 최선의 선택일 수 있습니다.

Yuanxing Fund는 홍콩 시장에서 채권 자산과 일부 과매도된 인공지능 주식이 배분을 위한 좋은 매수 포인트로 떠올랐다고 믿습니다. 적절한 조합을 통해 주요 자산군 전략은 초과 수익과 절대 수익을 지속적으로 창출할 수 있는 능력을 갖추고 있으며 향후 RMB 자산에 대해 더 나은 기회가 발생할 수 있습니다.

Zheng Xiaoqiu는 현재 글로벌 시장 변동성 심화, 미국 부채, 금, 상품, 중국 채권 자산 등의 맥락에서 중국 관련 주식 자산, 조정된 중국 채권 자산, 금 및 기타 자산의 거래 기회에 대해 낙관하고 있다고 말했습니다. . 배포할 가치가 있습니다.

주식 자산 투자와 관련하여 Zheng Xiaoqiu는 회사의 현재 포지션이 60% 이상이며 A주의 가치 평가 수준이 낮은 수준이고 중기 할당 가치가 있다는 점을 주로 고려하여 최근 전체 포지션이 증가했다고 말했습니다. 단기적으로는 내부 정책 노력이 강화될 것으로 예상됩니다. 현재 우리는 경기 순응적 부동산, 소비 및 고금리에 대해 주로 낙관적입니다. 제조업 관련 업종을 종료합니다.

Lin Minghao는 회사의 제품 포지션이 항상 상대적으로 꽉 찼으며 이러한 글로벌 시장 변동으로 인해 조정되지 않았다고 말했습니다. 이는 회사가 항상 순수한 가치 투자를 해왔고 기존 포지션에 대해 매우 자신감을 갖고 할당이 주로 인터넷에 집중되어 있기 때문입니다. 회사.

Fang Lei는 회사가 현재 정책 지침과 경제 구조 변화를 기반으로 투자 기회에 집중하고 있다고 말했습니다. 첫째, 가치 성장 주식은 주로 소비자 부문과 인터넷 부문에 초점을 맞추고 있습니다. 둘째, , 기술 혁신을 기반으로 한 개발 전자 및 제약 부문과 같은 강력한 기술 성장 주식입니다.

Cao Xiongfei는 일반적으로 위험 자산에 대해 신중하며 홍콩 주식에 대한 투자를 적절하게 늘렸다고 말했습니다. 그는 미국 주식과 일본 주식에 투자하지 않았습니다. 최근 미국과 일본 주식시장 모두 다양한 수준의 변동성을 경험하고 있으므로 투자자들은 신중하게 대응할 것을 권고드립니다.

편집자: 샤오모

리뷰: 무유

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