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[Einleitung] Die globalen Märkte erholten sich nach einem starken Rückgang, Private Equity konzentrierte sich auf Kernvariablen, passte die Allokationen an und reagierte auf Unsicherheiten im Ausland

Private Equity erholt sich nach einem starken Rückgang und bleibt gegenüber den Auslandsmärkten vorsichtig

China Fund News-Reporter Wu Jun

In letzter Zeit haben große ausländische Märkte wie US-Aktien und japanische Aktien erhebliche Anpassungen erfahren, die die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich gezogen haben. Ein von einem Reporter von China Fund News interviewter Private-Equity-Interviewer glaubt, dass diese Fluktuationsrunde durch die Sorgen des Marktes über die US-Wirtschaft und die hohe Bewertung von Technologieaktien in Verbindung mit der Umkehr des japanischen Yen-Carry-Trade und anderen Faktoren verursacht wird. Einige Private-Equity-Quellen sagten, dass die Umkehrung der Carry Trades zu kurzfristigen lokalen Liquiditätsproblemen geführt habe und dass es noch keinen globalen Liquiditätsschock gegeben habe.

Als sich der Markt nach einem starken Rückgang erholte, verbesserte sich die Marktstimmung. Einige Private-Equity-Investoren glauben, dass die kurzfristige Anpassung möglicherweise zu Ende ist, es bestehen jedoch weiterhin Bedenken hinsichtlich der Geldpolitik der ausländischen Zentralbanken, der Wirtschaftsdaten und der Liquiditätsbedingungen. geopolitische Risiken und andere Faktoren; einige Private-Equity-Investoren sagen, dass diese Anpassungsrunde beendet ist und es weiterhin Bedenken hinsichtlich der positiven Wirkung der Zinssenkungen der Federal Reserve auf die globalen Märkte gibt.

Der Markt erholt sich nach einem kurzfristigen Einbruch

Seit August gab es an den Märkten in Übersee Höhen und Tiefen. Der US-amerikanische Dow Jones Industrial Average und der Nasdaq Composite Index fielen im August um 3,29 % bzw. 4,85 % Der VIX-Volatilitätsindex fiel am 5. August. Er stieg an diesem Tag auf 64,9 %, aber mit der Ankündigung der Bank of Japan und der Veröffentlichung von US-Wirtschaftsdaten erholten sich die wichtigsten Marktindizes und auch der VIX fiel von seinem hohen Niveau .

Rückblickend auf diese Anpassungsrunde sagte Yuankui Asset, dass diese Marktschwankungen auf den starken Anstieg der Zinssenkungserwartungen nach der Bekanntgabe des US-VPI für Juni am 11. Juli zurückzuführen seien. US-Aktien übernahmen aufgrund der überfüllten Marktstruktur die Führung bei den Anpassungen im Frühstadium. Das jüngste Missverhältnis zwischen der stärkeren Straffung der Geldpolitik durch die Bank of Japan und der bevorstehenden Lockerung der Federal Reserve hat zu einer raschen Umkehr des Carry Trades des Yen, einer Aufwertung des Yen und einem Ausverkauf von mit dem Carry Trade verbundenen Vermögenswerten geführt.

Fang Lei, stellvertretender Geschäftsführer von Xingshi Investment, analysierte, dass globale Marktschwankungen hauptsächlich durch veränderte Erwartungen und den Abbau von Fremdkapital bei Transaktionen beeinflusst werden. Was die Erwartungen angeht: Da der PMI für das verarbeitende Gewerbe in den USA schwach war und die Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft die Sam-Regel erreichten, stieg der Markt direkt in die Erwartung einer Handelsrezession, was jedoch die Wertentwicklung von Risikoanlagen, dem PMI für das nicht verarbeitende Gewerbe in den USA, drückte Die später veröffentlichten Zahlen waren höher als die Markterwartungen. Die Befürworter der Sam-Regel sagten, dass die Regel angesichts der heutigen Veränderungen auf dem US-Arbeitsmarkt ungültig geworden sei und nicht beweisen könne, dass die Rezessionserwartungen des Marktes teilweise gemildert worden seien , und die großen globalen Aktienmärkte haben sich stabilisiert und erholt. Auf Handelsebene kam es aufgrund der Zinserhöhungen der Bank of Japan und der Besorgnis des Marktes über weitere Zinserhöhungen zu einer Umkehrung der Carry Trades, was zu einem Schuldenabbau bei den Fonds führte und sich jedoch auf die Wertentwicklung riskanter Vermögenswerte auswirkte; erklärte: „Wenn der Markt instabil ist, wird er die Zinssätze nicht erhöhen“, der Yen schwankte und fiel zurück, die Marktstimmung entspannte sich und die Auswirkungen der Umkehr von Carry Trades wurden ebenfalls abgeschwächt.

Kou Zhiwei, Partner bei Chongyang Investment, ist der Ansicht, dass diese Schwankungswelle hauptsächlich auf zwei Gründe zurückzuführen ist: Erstens ist die Volatilität der ausländischen Märkte seit Mai auf historische Tiefststände gesunken Die Positionen sind relativ hoch, der Markt hat große Hebelrisiken angehäuft und die Handelsstruktur ist fragil; zweitens schwächt sich die US-Wirtschaft an den Rändern ab und die Markterwartungen haben sich allmählich von „keine Landung“ zu Rezessionssorgen verlagert Außerdem erhöhte sich die Marktunsicherheit, wodurch der Markt explodierte. Der KI-Sektor, japanische Aktien und USD/JPY-Carry-Trades, die in der Anfangsphase große Zuwächse verzeichnet hatten, kehrten sich schnell um.

Aus Sicht von Private Equity sind hohe Bewertungen in den Auslandsmärkten der Grund für die Anpassung. Cao Xiongfei, CEO von Chengze Asset, sagte, der Hauptgrund für die jüngsten starken Schwankungen bei US- und japanischen Aktien sei, dass der vorherige kontinuierliche Anstieg zu viel Wachstum angehäuft habe und sowohl die Bewertungen als auch die Stimmung ein hohes Niveau erreicht hätten. In diesem Fall führt jede geringfügige Änderung wichtiger Faktoren zu extremen Schwankungen, ganz zu schweigen von verschiedenen großen unerwarteten Ereignissen in Europa, den Vereinigten Staaten und Japan in den letzten zwei Monaten. Darüber hinaus spielt die Umkehrung von Carry Trades eine wichtige Rolle.

Lin Minghao, Manager des Jinyu Investment Fund, sagte, dass die Zahl der Menschen, die in der ersten Augustwoche in den Vereinigten Staaten zum ersten Mal Arbeitslosenunterstützung beantragten, deutlich niedriger war als erwartet, was die Bedenken der Menschen in gewissem Maße absicherte und milderte Die wirtschaftliche Rezession begann, und die US-Aktien erholten sich anschließend deutlich. „Wir glauben, dass es sich hierbei nur um oberflächliche Faktoren dieser Preisschwankungen handelt, ganz gleich, ob es sich um Sorgen um die US-Wirtschaft oder um die erzwungene Auflösung von Positionen aufgrund von „Carry Trades“ handelt. Die zugrunde liegenden Faktoren sind immer noch die Abweichung der Preise von den tatsächlichen Werten.“ Um es einfach auszudrücken: Der japanische Yen ist zu billig und US-Aktien, einschließlich der Nasdaq, sind teuer. Es liegt nur daran, dass einige makroökonomische Faktoren den Markt schnell schwanken lassen.“

Carry-Trade-Umkehr löst hitzige Debatte aus

Angesichts der Volatilität auf den Auslandsmärkten hat die jüngste Umkehr der Carry Trades eine hitzige Debatte ausgelöst.

„Aufgrund niedriger Zinssätze oder sogar Nullzinsen leihen sich Anleger in der Regel japanische Yen, um in hochverzinsliche Währungen oder Vermögenswerte mit hohen erwarteten Renditen zu investieren, um Zinsdifferenzen zu erzielen. Allerdings sind Carry-Transaktionen im Allgemeinen mit einem gewissen Grad an Hebelwirkung verbunden.“ Unter der Voraussetzung relevanter Transaktionen wird es also einen starken Anreiz geben, die Position umzukehren, wenn sie durchbrochen wird (die Zinsspanne wird kleiner oder der Wechselkurs stark schwankt). Änderungen in der Geldpolitik der Zentralbank, die zu einem starken Anstieg der damit verbundenen Vermögenswerte führen“, sagte Zheng Xiaoqiu, General Manager des Mingshi Partners Fund.

Er glaubt, dass aus heutiger Sicht einerseits der globale Carry Trade nach dieser Schwankungswelle weitgehend liquidiert wurde, andererseits die relevanten Zentralbanken, insbesondere die Bank of Japan , befinden sich in den Folgemaßnahmen Japan wird bei der Einführung von Richtlinien und Richtlinien vorsichtiger sein, und Japans Realwirtschaft und Inflation werden mit gewissen Unsicherheiten konfrontiert sein, sodass sich das Tempo der Zinserhöhungen verlangsamen könnte.

Yuanxing Fund sagte, dass das vom US-Markt repräsentierte Kapital die Motivation habe, japanische Yen zu leihen, US-Dollar-Vermögenswerte nach dem Umtausch zu kaufen und Geld zu verdienen, da Japans Kapitalzinssatz unter den großen Volkswirtschaften auf einem niedrigen Niveau sei und der Yen vor Juli weiter abgewertet habe Nehmen Sie die Zinsdifferenz. Rezessionssorgen aufgrund der unerwarteten Straffung der Bank of Japan und hinter den Erwartungen zurückgebliebene US-Wirtschaftsdaten führten jedoch zu einem kurzfristigen Ansturm der Marktbullen, der durch die Abflachung der Carry Trades noch verstärkt wurde. Die Auswirkungen von Carry Trades auf die ungewöhnlichen Schwankungen an den ausländischen Aktienmärkten müssen dieses Mal durch den Anteil der direkten Bestände an US-Aktien oder japanischen Aktien an Carry Trades berücksichtigt werden. Darüber hinaus ist auch auf die Liquiditätsrisikofaktoren zu achten, die durch die Auflösung von Wechselkurspositionen aufgrund hoher Schwankungen auf dem Wechselkursmarkt entstehen.

Die Private-Equity-Befragten gehen davon aus, dass die Liquiditätsauswirkungen durch die Umkehrung von Carry Trades kurzfristiger Natur sind. Silverleaf Investment sagte, dass US-Technologieaktien in der Anfangszeit trotz Liquiditätsbeschränkungen gruppenweise gestiegen seien und dass ihre jüngsten Anpassungen auch im Verhältnis zu den Fundamentaldaten verstärkt worden seien. Der „Verstärker“ der Anpassung bei US-Aktien kommt von der Liquidation japanischer Yen-Carry-Trades, die noch nicht das Stadium einer Liquiditätskrise erreicht hat.

Fang Lei glaubt, dass es noch keinen globalen Dollar-Liquiditätsschock gegeben hat, aber die Umkehrung der Carry Trades hat zu lokalen Liquiditätsproblemen geführt, und ihre kurzfristigen Auswirkungen sind offensichtlicher. Es wird erwartet, dass die Wahrscheinlichkeit einer raschen Verschlechterung der Stimmung besteht Die Seite ist klein und die Umkehrung der Carry Trades Die kurzfristigen Auswirkungen auf die Liquidität können schrittweise kontrolliert werden, und fundamentale Faktoren sind immer noch die zugrunde liegende Logik.

Bei Privatplatzierungen bleibt man wachsam

Konzentrieren Sie sich auf Kernvariablen

Die Private-Equity-Befragten waren unterschiedlicher Meinung darüber, ob die Anpassung auf dem Weltmarkt beendet ist.

Fang Lei glaubt, dass die Phase, die am stärksten von Rezessionserwartungen und Handelsniveaus betroffen war, möglicherweise vorbei ist, aber es kann nicht davon ausgegangen werden, dass die Anpassung des Weltmarktes vorerst abgeschlossen ist. Die Volatilität der nachfolgenden ausländischen Märkte könnte sich verstärken , und es ist notwendig, weiterhin auf die US-Wirtschaft und die Zinssenkungen der Federal Reserve sowie Veränderungen bei Faktoren wie Carry Trades zu achten.

„Obwohl die Einflussfaktoren in letzter Zeit nachgelassen haben, scheint sich der Weltmarkt immer noch in einem Preisspiel gegen negative Faktoren zu befinden. Mit der Stabilisierung des Yen und der japanischen Aktien schwächen sich auch die negativen Auswirkungen auf der Handelsebene ab.“

Zheng Xiaoqiu sagte auch, dass die kurzfristige Anpassung möglicherweise zu Ende sei, es aber in der späteren Zeit immer noch verborgene Sorgen gäbe und relevante Fortschritte genau beobachtet werden müssten: Erstens die reale Situation der US-Wirtschaft Die Zuverlässigkeit der jüngsten US-Wirtschaftsdaten ist schlecht und es kommt häufig zu erheblichen Korrekturen. Daher müssen weitere Signale beobachtet werden, um relevante Urteile zu fällen Markterwartungen auf dem Jackson Hole Central Bank Summit Ende August; der dritte ist die Orientierung an späteren Markterwartungen. Die Bank of Japan und die Regierung koordinieren Zinssätze, Wechselkurspolitik und Kapitalmärkte.

Cao Xiongfei glaubt, dass die jüngste Markterholung nur ein starker Aufschwung ist, der durch die erste Welle von Schocks verursacht wurde. Die Interpretation von Die weiteren Markttrends hängen von Wirtschaftsdaten, Rezessionssorgen, Währungspolitik und Zinserwartungen, dem Fortgang der US-Wahlen, geopolitischen Risiken, Unternehmensgewinnen und -bewertungen, Liquiditätsbedingungen und anderen Faktoren ab.

Der Yuanxing Fund kam zu dem Schluss, dass diese Runde der globalen Marktanpassung beendet ist, da die treibenden Faktoren Anzeichen einer Entspannung zeigten, wie beispielsweise die beruhigende Aussage der Bank of Japan und die Verbesserung der US-Wirtschaftsdaten. Der Höhepunkt des Liquiditätsrisikos des Marktes scheint überschritten zu sein. „Angesichts der Tatsache, dass die Fundamentaldaten ausländischer Chips für künstliche Intelligenz und anderer Branchen immer noch relativ stark sind, sind wir hinsichtlich der Marktaussichten optimistisch und die Performance der ausländischen Aktienmärkte könnte stärker sein. Der Markt geht davon aus, dass die Federal Reserve die Zinssätze im September senken könnte.“ Obwohl dadurch das Risiko von Carry Trades weiter verringert wird, besteht Spielraum für Zinsspannen, aber eine beginnende Zinssenkung wird dennoch eine belebende Wirkung auf den Weltmarkt haben.“

Im Hinblick auf die weitere Marktentwicklung bleibt Private Equity vorsichtig und achtet auf Veränderungen wichtiger Einflussfaktoren.

Silverleaf Investment ist der Ansicht, dass es schwierig ist, den Schuldenabbauprozess in kurzer Zeit vollständig zu bewältigen, und dass es weiterhin notwendig ist, die Trends der globalen Liquidität in der Zukunft zu beobachten. Die Fundamentaldaten der US-Wirtschaft und politische Veränderungen nach der Wahl werden auch in der zweiten Jahreshälfte die Hauptfaktoren sein, die die globalen Finanzmärkte beeinflussen. Da die beiden wichtigsten Annahmen, ob die Vereinigten Staaten in eine Rezession geraten und ob Japan die Zinsen weiter anheben wird, nicht vollständig bestätigt werden können, müssen wir dennoch wachsam bleiben.

Kou Zhiwei sagte, dass die US-Wirtschaft zwar schwächelt, das Risiko einer Rezession jedoch derzeit nicht groß sei. Das Risiko gehe hauptsächlich vom raschen Anstieg der US-Aktien und den hohen Bewertungen aus. Der Anteil der von Buffett gehaltenen Bargeldpositionen habe einen neuen Höchststand erreicht im zweiten Quartal, was auch eine vorsichtige Haltung zeigt. Die weitere Wertentwicklung von US-Aktien hängt einerseits davon ab, ob KI gute Anwendungen finden und breitere Investitionen in der Industriekette vorantreiben kann, andererseits ist es notwendig, andere Aktien zu beobachten, deren bisheriges Gewinnwachstum tendenziell stagniert bzw sogar sinken, nachdem die Federal Reserve die Zinssätze gesenkt hat, ob die Leistung in Zukunft wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren kann.

Yuankui Asset sagte, dass die Volatilität der Vermögenswerte kurzfristig hoch bleiben könnte, da es zu einem Liquiditätsrückgang auf dem Markt gekommen sei. Die Stabilität des US-Aktienmarktes wird der Kern für die Beendigung des Liquiditätslaufs sein. Die Annahme dahinter ist, dass die US-Wirtschaft keine harte Landung erleben wird. Gleichzeitig ist die Entwicklung der KI-Industrie nur kurz Allerdings müssen wir auch darauf achten, ob es potenzielle „schwarze Schwäne“ gibt, die diese Annahmen ändern.

Private Equity: Das große Erdbeben auf den ausländischen Märkten hat nur begrenzte Auswirkungen auf A-Aktien und Hongkong-Aktien

China Fund News-Reporter Mo Lin

Die ausländischen Aktienmärkte schwankten letzte Woche stark. Obwohl die Volatilität am A-Aktienmarkt zugenommen hat, schwankte der Shanghai Composite Index relativ stark. Es gibt optimistische Stimmen am Markt, die vorhersagen, dass der Zusammenbruch ausländischer Vermögenswerte in Verbindung mit der Aufwertung des RMB dazu führen wird, dass Gelder in A-Aktien und Hongkong-Aktien zurückfließen.

Viele Private-Equity-Investoren glauben, dass A-Aktien und Hongkong-Aktien, die sich auf einem niedrigen Bewertungsniveau befinden, inmitten des Rückgangs externer Märkte eine neue Runde von Chancen einläuten und aus unabhängigen Märkten hervorgehen könnten. In Zukunft werden wir auf die makropolitischen Auswirkungen der Zinssenkungen der Federal Reserve und der US-Wahlen achten.

Kou Zhiwei, Partner bei Chongyang Investment, ist der Ansicht, dass Schwankungen der Märkte im Ausland möglicherweise nur geringe Auswirkungen auf chinesische Aktienanlagen haben. A-Aktien und Hongkong-Aktien sind keine Anlageklassen, zu denen bisher Mainstream-Fonds aus dem Ausland hinzugekommen sind. Daher sind sie auch gegenüber der allgemeinen Entschuldung des Marktes widerstandsfähig.

Fang Lei, stellvertretender Geschäftsführer von Xingshi Investment, glaubt, dass die heftigen Schwankungen auf dem Weltmarkt einen größeren Einfluss auf die emotionale Seite haben und einen schwächeren Einfluss auf finanzielle und fundamentale Faktoren haben.

Er wies weiter darauf hin, dass die Auswirkungen der globalen Risikobereitschaft auf die Stimmung der inländischen Anleger allmählich zunehmen, da inländische Anleger den Risiken im Ausland weiterhin mehr Aufmerksamkeit schenken. Der durch diese Runde von Schwankungen auf den Auslandsmärkten verursachte Rückgang der globalen Risikobereitschaft könnte Auswirkungen haben bei A-Aktien und Hongkong-Aktien sorgen Emotionen für Unterdrückung. Aus finanzieller Sicht können Schwankungen auf dem asiatisch-pazifischen Markt dazu führen, dass einige zugewiesene Mittel ihre Positionen am gesamten asiatisch-pazifischen Aktienmarkt reduzieren, und A-Aktien und Hongkong-Aktien könnten einem Kapitalabflussdruck ausgesetzt sein. Da sich gleichzeitig die Korrelation zwischen der Wertentwicklung chinesischer Vermögenswerte und ausländischer Vermögenswerte in den letzten zwei Jahren abgeschwächt hat und die Kombination aus fundamentalen und politischen Faktoren die Möglichkeit einer kontinuierlichen Aufwertung des RMB-Wechselkurses unterstützt, könnten stattdessen Schwankungen auf dem Auslandsmarkt auftreten Dies führt dazu, dass einige Fonds eine Absicherung, Absicherung usw. anstreben. Erwägen Sie eine stärkere Allokation chinesischer Vermögenswerte. Insgesamt dürften die aktuellen Auswirkungen von Fonds auf A-Aktien neutral sein.

Zheng Xiaoqiu, General Manager des Mingshi Partners Fund, glaubt, dass Schwankungen auf den ausländischen Märkten kurzfristig kaum direkte Auswirkungen auf A-Aktien haben werden. A-Aktien werden derzeit von internen Faktoren dominiert, und geringfügigen Änderungen der inländischen Fundamentaldaten und der inländischen Politik sollte mehr Aufmerksamkeit geschenkt werden. Kou Zhiwei ist außerdem davon überzeugt, dass die inländischen wirtschaftlichen Fundamentaldaten und politischen Erwartungen die zentralen Variablen sind, die sich auf Chinas Aktienvermögen auswirken.

Lin Minghao, Manager des Jinyu Investment Fund, der hauptsächlich in Hongkong-Aktien investiert, glaubt, dass sich aufgrund des Bindungsmechanismus des Hongkong-Dollars und des US-Dollars Schwankungen am US-Aktienmarkt bis zu einem gewissen Grad in Hongkong-Aktien widerspiegeln werden Dies macht die relativ niedrige Bewertung des Hongkonger Aktienmarktes attraktiver. Weltweit gesehen sind die aktuellen Bewertungen an den Mainstream-Kapitalmärkten aufgrund verschiedener Faktoren wie Allokation oder Preis relativ hoch. Einige Mittel fließen möglicherweise in den Hongkonger Aktienmarkt oder in hochwertige und unterbewertete Ziele, was zusätzliche Liquidität bringt Aktien aus Hongkong.

Yuanxing Fund sagte, dass sich der RMB-Wechselkurs inmitten der heftigen Schwankungen auf dem Weltmarkt sehr gut entwickelt habe und damit die Erwartung widerlegt habe, dass der RMB weiterhin schwach sein würde. Sobald die Federal Reserve mit der Senkung der Zinssätze beginnt, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass der RMB-Wechselkurs noch Raum für eine Aufwertung hat, was bedeutet, dass die Attraktivität von RMB-Anlagen steigen wird. Die heftigen Schwankungen auf dem Weltmarkt könnten eine wichtige Taufe für A-Aktien und Hongkong-Aktien sein, und die Zukunft kann optimistisch gesehen werden.

Zheng Xiaoqiu wies darauf hin, dass der Zeitpunkt und das Tempo der Zinssenkungen der Fed durch die Entwicklung des US-Dollars Auswirkungen auf den RMB-Wechselkurs haben werden. Dies ist derzeit förderlich für die Stabilität oder Aufwertung des RMB-Wechselkurses dazu beitragen, inländischen geldpolitischen Spielraum zu schaffen. Darüber hinaus ist die Wahl in den USA äußerst ungewiss, was unterschiedliche Auswirkungen auf geopolitische Konflikte, Handelsstreitigkeiten, die US-Finanzpolitik und andere Dimensionen haben kann.

Ningshui Capital geht davon aus, dass angesichts der hohen Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs der Zinssätze im Ausland eine allmähliche Annäherung der chinesisch-amerikanischen Zinsdifferenz erwartet wird und der Druck auf die RMB-Abwertung verringert wird, was auch mehr Handlungsspielraum gewinnen wird Für die Geldpolitik der Volksbank meines Landes ist die inländische wirtschaftliche Erholungsdynamik langsam und die Inflation ist unter dem Einfluss von Faktoren wie niedrigen Betriebsbedingungen und der „Vermögensknappheit“ auf dem Anleihenmarkt, die inländische Geldpolitik wird höchstwahrscheinlich bestehen bleiben lose.

Als Reaktion auf die Unsicherheiten im Ausland investiert Private Equity aktiv in chinesische Vermögenswerte

China Fund News-Reporter Jiang You

In letzter Zeit gab es heftige Schwankungen auf den Märkten in Übersee. Wie sollte Private Equity reagieren und wie sollten Makrostrategien in mehreren Vermögenswerten eingesetzt werden? In Interviews mit Reportern von China Fund News sagten mehrere Private Equity-Institute, dass das Zinssenkungsfenster der Fed näher rückt Auch die US-Wahlen bergen Unsicherheit, und sie werden ihre Allokationen entsprechend der Situation anpassen, aktiv bullish und long in chinesischen Vermögenswerten.

Private Equity reagiert aktiv auf Marktturbulenzen im Ausland

Viele Private-Equity-Investoren sagten, dass sie zur Risikoprävention die Forschung stärken, hochwertige Vermögenswerte meiden, eine diversifizierte und ausgewogene Vermögensallokation durchführen und Sicherheit finden müssten.

Yuankui Asset gab an, dass es erkannt habe, dass das Zinssenkungsfenster der Fed Ende Juni näher rücke. Es habe zuvor eingehende Untersuchungen zum Zinssenkungszyklus der Fed durchgeführt und verstanden, dass vor und nach dem Zinssenkungszyklus die Volatilität zunimmt großer Anlageklassen ist deutlich gestiegen. Darüber hinaus nimmt auch die mit der US-Wahl verbundene Unsicherheit zu, was die Marktvolatilität weiter verschärfen könnte.

Fang Lei, Stellvertretender General Manager von weisen systemische Risiken auf, beispielsweise einige Sektoren, die in der Anfangsphase stark gehypt wurden und deren Bewertungen stark von ihren Fundamentaldaten abweichen.

Als Reaktion auf mögliche Marktschwankungen gab Yuankui Asset an, zuvor defensive Anpassungen vorgenommen und den Anteil der Aktienanlagen von mittlerer bis hoher Allokation auf mittlere bis niedrige Allokation reduziert zu haben, hauptsächlich um externe Nachfrageaktiva und die starke Substituierbarkeit in der KI zu reduzieren Gleichzeitig erhöhten sie ihr Engagement in US-Schulden und nutzten Short-Engagements in Rohstoffen, um Abwärtsrisiken abzusichern.

Zheng Xiaoqiu, General Manager des Mingshi Partners Fund, sagte, dass wir im Kontext großer Veränderungen auf dem Weltmarkt die Idee einer ausgewogenen Makro-Multi-Asset-Allokation übernehmen, mögliche Wirtschaftsszenarien vernünftig ableiten und die Allokation diversifizieren können Sie können verschiedene Vermögenswerte mit geringer Korrelation anlegen und auch den Einsatz von Derivatprodukten zur Absicherung des Extremrisikos in Betracht ziehen.

Ningshui Capital sagte außerdem, dass diversifizierte Investitionen sowie ein Multi-Asset- und Multi-Markt-Layout wirksame Mittel seien, um Risiken vorzubeugen, die in einem einzelnen Markt oder einem einzelnen Vermögenswert entstehen könnten.

Cao Xiongfei, CEO von Chengze Asset, sagte, dass das erste im Hinblick auf das Risikomanagement darin besteht, Stop-Loss-Punkte festzulegen, um den maximalen Verlust einer einzelnen Transaktion oder Investition zu begrenzen Die dritte besteht darin, auf makroökonomische Indikatoren und politische Trends zu achten. Die vierte besteht darin, Marktschwankungen auszunutzen, um günstig zu kaufen und teuer zu verkaufen.

Jinyu Investment Fund Manager Lin Minghao glaubt auch, dass aus Sicht der Risikoprävention die Cash-Quote erhöht und die riskante Vermögensallokation reduziert werden kann, was Buffett getan hat.

A-Aktien und Hongkong-Aktien sind niedrig bewertet

Private Equity ist hinsichtlich chinesischer Vermögenswerte aktiv optimistisch

Was die Allokation der wichtigsten Anlageklassen angeht, ist Yuankui Asset davon überzeugt, dass jede Runde von Zinssenkungszyklen eine Zeit ist, in der sich endlos Investitionsmöglichkeiten für die wichtigsten Anlageklassen ergeben. Im Allgemeinen werden Anleihen und Gold steigen, Aktien und Rohstoffe werden fallen, Aktien werden es tun nehmen ihren Anstieg wieder auf, und die Rohstoffe werden ihren Abzugsprozess wieder aufnehmen. Was globale Makrostrategien betrifft, ist es möglich, die steigenden Renditen von Vermögenswerten zu nutzen und gleichzeitig die Abwärtsschwankungen von Vermögenswerten zu erfassen.

Ningshui Capital gab an, dass die Gesamtmakrostrategie des Unternehmens in letzter Zeit eine relativ dezentralisierte Allokation durch Multi-Asset-, Multi-Markt- und Long-Short-Zwei-Wege-Layout beibehalten habe, wodurch die Korrelation der zugrunde liegenden großen Vermögenswerte weiter reduziert werde Eintritt möglicher extremer finanzsystemischer Risiken. Mittel- bis langfristig sind weitere Zinssenkungen ein Ereignis mit hoher Wahrscheinlichkeit. Unter allen wichtigen Anlagearten weisen inländische Staatsanleihen nach wie vor die höchste Gewinnquote auf, wobei die Bewertung von A-Aktien auf den historischen Tiefpunkt zurückgekehrt ist und der Spielraum für einen weiteren starken Rückgang begrenzt ist hat einen mittel- und langfristigen Allokationswert, aber es ist immer noch schwer zu sagen, dass es sich um einen Bullenmarkt handelt. Behalten Sie daher eine neutrale Position bei und planen Sie, weiterhin auf Schnäppchenjagd zu gehen divergieren, und eine Long-Short-Zwei-Wege-Allokation könnte die beste Wahl sein.

Der Yuanxing Fund ist der Ansicht, dass sich festverzinsliche Vermögenswerte und einige überverkaufte Aktien der künstlichen Intelligenz auf dem Hongkonger Markt als gute Kaufpunkte für die Allokation erwiesen haben. Durch geeignete Kombinationen sind die Strategien der wichtigsten Anlageklassen in der Lage, weiterhin Überrenditen und absolute Renditen zu erzielen, und in Zukunft könnten sich bessere Chancen für RMB-Anlagen ergeben.

Zheng Xiaoqiu sagte, er sei derzeit optimistisch hinsichtlich der Handelsmöglichkeiten von Aktienanlagen, bereinigten chinesischen Anleihen, Gold und anderen Vermögenswerten im Kontext der zunehmenden globalen Marktvolatilität, US-Schulden, Gold, Rohstoffen, chinesischen Anleihen usw .sind einsatzwürdig.

In Bezug auf Investitionen in Aktienanlagen sagte Zheng Xiaoqiu, dass die aktuelle Position des Unternehmens mehr als 60 % beträgt und die Gesamtposition in letzter Zeit gestiegen ist, vor allem angesichts der Tatsache, dass das Bewertungsniveau von A-Aktien auf einem niedrigen Niveau liegt und einen mittelfristigen Allokationswert hat Es wird erwartet, dass sich im Zusammenhang mit einer bevorstehenden externen Zinssenkung bestimmte Markttrends abzeichnen werden. Derzeit sind wir vor allem hinsichtlich der prozyklischen Immobilien-, Konsum- und Hochzinspolitik optimistisch. und fertigungsnahe Sektoren.

Lin Minghao sagte, dass die Produktpositionen des Unternehmens immer relativ voll waren und aufgrund dieser globalen Marktschwankungen nicht angepasst wurden, da das Unternehmen immer reine Wertinvestitionen getätigt hat und sehr zuversichtlich in seine bestehenden Positionen ist, wobei sich die Allokation hauptsächlich auf das Internet konzentriert Unternehmen.

Fang Lei sagte, dass sich das Unternehmen derzeit auf Investitionsmöglichkeiten konzentriert, die auf politischen Leitlinien und Veränderungen in der Wirtschaftsstruktur basieren. Erstens konzentrieren sich Value-Wachstumsaktien hauptsächlich auf den Verbrauchersektor und den Internetsektor , Entwicklung basierend auf technologischen Durchbrüchen, beispielsweise aus dem Elektronik- und Pharmasektor.

Cao Xiongfei sagte, dass er bei riskanten Anlagen generell vorsichtig sei und seine Investitionen in Hongkonger Aktien entsprechend erhöht habe. Er habe nicht in US-Aktien und japanische Aktien investiert. Sowohl der US-amerikanische als auch der japanische Aktienmarkt erlebten in letzter Zeit unterschiedliche Grade an Volatilität, und Anlegern wird empfohlen, mit Vorsicht zu reagieren.

Herausgeber: Xiaomo

Rezension: Muyu

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