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[Introduzione] I mercati globali si sono ripresi dopo un forte calo, il private equity si è concentrato sulle variabili chiave, ha adeguato le allocazioni e ha risposto alle incertezze estere

In ripresa dopo il forte calo, il private equity resta cauto nei confronti dei mercati esteri

Il giornalista di China Fund News, Wu Jun

Recentemente, i principali mercati esteri, come quelli azionari statunitensi e giapponesi, hanno subito aggiustamenti significativi, attirando l’attenzione del mercato. Un intervistatore di private equity intervistato da un giornalista di China Fund News ritiene che questo ciclo di fluttuazioni sia causato dalle preoccupazioni del mercato sull’economia statunitense e dall’elevata valutazione dei titoli tecnologici, insieme all’inversione del carry trade dello yen giapponese e ad altri fattori. Alcune fonti di private equity hanno affermato che l’inversione dei carry trade ha portato a problemi di liquidità locale a breve termine e che non si è ancora verificato uno shock di liquidità globale.

Con la ripresa del mercato dopo un forte calo, il sentiment del mercato è migliorato. Alcuni investitori di private equity ritengono che l’aggiustamento a breve termine potrebbe essere giunto al termine, ma permangono preoccupazioni per il periodo successivo. Dobbiamo continuare a prestare attenzione ai cambiamenti nelle dichiarazioni di politica monetaria delle banche centrali estere, nei dati economici, nelle condizioni di liquidità. rischi geopolitici e altri fattori; alcuni investitori di private equity affermano che questo ciclo di aggiustamenti è terminato e ci sono ancora preoccupazioni riguardo al mercato globale.

Il mercato rimbalza dopo il crollo di breve termine

Da agosto, l'andamento dei mercati esteri è stato altalenante. Tra questi, l'indice statunitense Dow Jones Industrial Average e l'indice Nasdaq Composite sono scesi rispettivamente del 3,29% e del 4,85% in agosto. L'indice giapponese Nikkei 225 è sceso del 10,43%. "L'indice di volatilità VIX è sceso il 5 agosto. È salito al 64,9% nello stesso giorno, ma con l'annuncio della Banca del Giappone e il rilascio dei dati economici statunitensi, i principali indici di mercato sono rimbalzati e anche il VIX è sceso dal suo livello elevato. .

Ripensando a questo ciclo di aggiustamenti, Yuankui Asset ha affermato che questa fluttuazione del mercato ha avuto origine dal forte aumento delle aspettative di taglio dei tassi di interesse dopo l'annuncio dell'IPC di giugno negli Stati Uniti l'11 luglio. Le azioni statunitensi hanno preso l'iniziativa nell'aggiustamento a causa della struttura di mercato sovraffollata. nella fase iniziale. Il recente disallineamento tra la maggiore stretta monetaria della Banca del Giappone e l'imminente allentamento della Federal Reserve ha portato a una rapida inversione del carry trade dello yen, a un apprezzamento dello yen e a una svendita degli asset legati al carry trade.

Fang Lei, vice direttore generale di Xingshi Investment, ha analizzato che le fluttuazioni del mercato globale sono influenzate principalmente dai cambiamenti nelle aspettative e dalla riduzione della leva finanziaria delle transazioni. In termini di aspettative, poiché il PMI manifatturiero statunitense era debole e i dati sull’occupazione non agricola hanno rispettato la regola di Sam, il mercato è balzato direttamente alle aspettative di una recessione commerciale, sopprimendo tuttavia la performance degli asset di rischio, il PMI non manifatturiero statunitense successivamente rilasciato è stato superiore alle aspettative del mercato. I sostenitori della regola Sam hanno affermato che, considerati i cambiamenti odierni nel mercato del lavoro statunitense, la regola è diventata non valida e non può dimostrare che l’economia statunitense sia caduta in recessione , e i principali mercati azionari globali si sono stabilizzati e hanno registrato una ripresa. A livello commerciale, a causa degli aumenti dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone e delle preoccupazioni del mercato sui continui aumenti dei tassi di interesse, i carry trade si sono invertiti, determinando un effetto di deleveraging sui fondi e influenzando tuttavia la performance delle attività rischiose, come affermano i funzionari della Banca del Giappone ha affermato che "se il mercato è instabile, non "alzerà i tassi di interesse", lo yen ha oscillato e si è ritirato, il sentimento del mercato si è allentato e anche l'impatto dell'inversione dei carry trade è stato indebolito.

Kou Zhiwei, partner di Chongyang Investment, ritiene che questo ciclo di fluttuazioni sia dovuto principalmente a due ragioni: in primo luogo, la volatilità dei mercati esteri è scesa ai minimi storici da maggio le posizioni sono relativamente elevate, il mercato ha accumulato grandi rischi di leva finanziaria e la struttura commerciale è fragile; in secondo luogo, l’economia statunitense si sta indebolendo marginalmente e le aspettative del mercato si sono gradualmente spostate da “nessun atterraggio” a preoccupazioni di recessione Di conseguenza, è aumentata anche l’incertezza del mercato. Il settore dell’intelligenza artificiale, le azioni giapponesi e i carry trade USD/JPY che avevano registrato ampi guadagni nel primo periodo si sono rapidamente invertiti.

Dal punto di vista del private equity, la ragione dell’aggiustamento sono le valutazioni elevate sui mercati esteri. Cao Xiongfei, CEO di Chengze Asset, ha affermato che la ragione fondamentale delle recenti forti fluttuazioni delle azioni statunitensi e giapponesi è che il precedente continuo aumento ha accumulato troppa crescita e sia le valutazioni che il sentiment hanno raggiunto livelli elevati. In questo caso, qualsiasi lieve cambiamento nei fattori principali porterà a fluttuazioni estreme, per non parlare di vari importanti eventi imprevisti in Europa, Stati Uniti e Giappone negli ultimi due mesi. Inoltre, l’inversione dei carry trade gioca un ruolo importante.

Lin Minghao, manager del Jinyu Investment Fund, ha affermato che il numero di persone che hanno richiesto l'indennità di disoccupazione per la prima volta nella prima settimana di agosto negli Stati Uniti è stato significativamente inferiore al previsto, il che in una certa misura ha coperto e alleviato le preoccupazioni delle persone riguardo recessione economica e le azioni statunitensi hanno successivamente registrato un significativo rimbalzo. "Crediamo che si tratti di preoccupazioni per l'economia americana o di liquidazione forzata di posizioni a causa di carry trade, questi siano solo fattori superficiali di questa fluttuazione dei prezzi. I fattori sottostanti sono ancora la deviazione dei prezzi dai valori effettivi. Per dirla semplicemente, in altre parole, lo yen giapponese è troppo conveniente e le azioni statunitensi, compreso il Nasdaq, sono costose. È solo che alcuni fattori macroeconomici fanno fluttuare rapidamente il mercato.

L’inversione del carry trade innesca un acceso dibattito

Nel contesto della volatilità dei mercati esteri, la recente inversione dei carry trade ha acceso un acceso dibattito.

“A causa dei tassi di interesse bassi o addirittura pari a 0, gli investitori prendono solitamente in prestito lo yen giapponese per investire in valute ad alto interesse o in asset con rendimenti attesi elevati per ottenere differenziali di tasso di interesse. Tuttavia, le transazioni di carry generalmente comportano un certo grado di leva finanziaria. quindi, con la premessa di transazioni rilevanti, quando viene rotto (lo spread del tasso di interesse si restringe o il tasso di cambio oscilla notevolmente), ci sarà un forte incentivo a invertire la posizione. Nella storia, ci sono state molte inversioni di carry trade causate da forti operazioni cambiamenti nella politica monetaria della banca centrale, con conseguenti forti aumenti della volatilità delle attività correlate", ha affermato Zheng Xiaoqiu, direttore generale del Mingshi Partners Fund.

Egli ritiene che dalla prospettiva attuale, da un lato, secondo le ricerche pertinenti, il carry trade globale è stato in larga misura liquidato dopo aver subito questo ciclo di fluttuazioni, dall’altro, le principali banche centrali, in particolare la Banca del Giappone; , sono nelle operazioni politiche di follow-up Il Giappone sarà più cauto nell'introdurre politiche e politiche, e l'economia reale e l'inflazione del Giappone dovranno affrontare alcune incertezze, quindi il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse potrebbe rallentare.

Il Fondo Yuanxing ha affermato che, poiché il tasso di interesse del capitale giapponese è a un livello basso tra le principali economie e lo yen ha continuato a deprezzarsi prima di luglio, il capitale rappresentato dal mercato statunitense ha la motivazione per prendere in prestito yen giapponese, acquistare attività in dollari USA dopo il cambio e guadagnare Prendiamo la differenza del tasso di interesse. Tuttavia, i timori di recessione causati dall’inaspettato inasprimento della Banca del Giappone e dai dati economici statunitensi che non sono stati all’altezza delle aspettative hanno causato una fuga precipitosa a breve termine da parte dei rialzisti del mercato, alimentata dall’appiattimento dei carry trade. L’impatto dei carry trade sulle fluttuazioni anomale nei mercati azionari esteri questa volta deve essere preso in considerazione dalla proporzione delle partecipazioni dirette di azioni statunitensi o giapponesi nei carry trade. Inoltre, è necessario prestare attenzione anche ai fattori di rischio di liquidità causati dalla liquidazione delle posizioni sui tassi di cambio causate da elevate fluttuazioni nel mercato dei tassi di cambio.

Gli intervistati di private equity ritengono che l’impatto sulla liquidità causato dall’inversione dei carry trade sia a breve termine. Silverleaf Investment ha affermato che nei primi giorni, i titoli tecnologici statunitensi sono aumentati in gruppi nonostante le restrizioni di liquidità, e anche i loro recenti aggiustamenti sono stati amplificati rispetto ai fondamentali. L'"amplificatore" dell'aggiustamento delle azioni americane viene dalla liquidazione dei carry trade sullo yen giapponese, che non hanno ancora raggiunto la fase di crisi di liquidità.

Fang Lei ritiene che non si sia ancora verificato uno shock globale sulla liquidità del dollaro, ma l'inversione dei carry trade ha portato a problemi di liquidità locali e il suo impatto a breve termine è più evidente lato è piccolo, e l'inversione dei carry trade. L'impatto sulla liquidità a breve termine può essere gradualmente controllato, e i fattori fondamentali sono ancora la logica sottostante.

I collocamenti privati ​​restano vigili

Concentrarsi sulle variabili fondamentali

Gli intervistati di private equity avevano opinioni diverse sulla fine dell’aggiustamento nel mercato globale.

Fang Lei ritiene che la fase più gravemente colpita dalle aspettative di recessione e dai livelli di scambio possa essere passata, ma non si può ritenere che l'aggiustamento del mercato globale sia terminato per il momento. La volatilità dei successivi mercati esteri potrebbe essere amplificata , ed è necessario continuare a prestare attenzione all’economia statunitense, ai tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve e ai cambiamenti in fattori come i carry trade.

"Sebbene i fattori d'influenza si siano indeboliti recentemente, il mercato globale sembra ancora essere in un gioco di prezzi contro fattori negativi. Mentre lo yen e le azioni giapponesi si stabilizzano, anche l'impatto negativo a livello commerciale si sta indebolendo."

Zheng Xiaoqiu ha anche affermato che l'aggiustamento a breve termine potrebbe essere giunto al termine, ma permangono ancora preoccupazioni nascoste nel periodo successivo e i progressi rilevanti devono essere osservati da vicino: in primo luogo, la situazione reale dell'economia americana L’affidabilità dei recenti dati economici statunitensi è scarsa e si verificano spesso conflitti tra dati diversi. Si verificano spesso correzioni sostanziali, quindi è necessario osservare più segnali per formulare giudizi rilevanti. Il secondo è la posizione politica della Fed, il giudizio sull’economia e le indicazioni per il futuro aspettative del mercato al vertice della Banca Centrale di Jackson Hole a fine agosto; il terzo è la guida delle successive aspettative del mercato. La Banca del Giappone e il governo coordinano i tassi di interesse, le politiche dei tassi di cambio e i mercati dei capitali.

Cao Xiongfei ritiene che l'aggiustamento del mercato globale non sia ancora finito. La recente ripresa del mercato è solo una forte oscillazione avanti e indietro causata dalla prima ondata di shock. Esistono ancora molti fattori che hanno causato turbolenze e si stanno ancora rafforzando le successive tendenze del mercato dipendono dai dati economici, dalle preoccupazioni sulla recessione, dalla politica valutaria e dalle aspettative sui tassi di interesse, dall’avanzamento delle elezioni statunitensi, dai rischi geopolitici, dagli utili e dalle valutazioni aziendali, dalle condizioni di liquidità e da altri fattori.

Il Fondo Yuanxing ha ritenuto che questo ciclo di aggiustamento del mercato globale sia terminato perché i fattori trainanti hanno mostrato segnali di allentamento, come la dichiarazione rassicurante della Banca del Giappone e il miglioramento dei dati economici statunitensi. Il picco del rischio di liquidità del mercato sembra essere passato. "Considerando che i fondamentali dei chip di intelligenza artificiale all'estero e di altri settori sono ancora relativamente solidi, siamo ottimisti riguardo alle prospettive di mercato e la performance dei mercati azionari esteri potrebbe essere più forte. Il mercato si aspetta che la Federal Reserve possa tagliare i tassi di interesse a settembre , anche se ciò ridurrà ulteriormente il rischio di carry trade. C’è spazio per gli spread sui tassi di interesse, ma iniziare a tagliare i tassi di interesse avrà comunque un effetto di stimolo sul mercato globale”.

Per quanto riguarda le successive tendenze del mercato, il private equity rimane cauto e presta attenzione ai cambiamenti di importanti fattori d'influenza.

Silverleaf Investment ritiene che il processo di riduzione della leva finanziaria sia difficile da eliminare completamente in un breve periodo di tempo e che sia ancora necessario osservare le tendenze future della liquidità globale. I fondamentali dell’economia americana e i cambiamenti politici dopo le elezioni continueranno a essere i principali fattori che influenzeranno i mercati finanziari globali nella seconda metà dell’anno. Poiché le due ipotesi chiave sull’eventuale entrata in recessione degli Stati Uniti e sulla continuazione del Giappone ad aumentare i tassi di interesse non possono essere pienamente confermate, dobbiamo comunque rimanere vigili.

Kou Zhiwei ha affermato che l’economia americana si sta effettivamente indebolendo, ma al momento il rischio di recessione non è grande. Il rischio deriva principalmente dal rapido aumento delle azioni statunitensi e dalle valutazioni elevate. La percentuale di posizioni liquide detenute da Buffett ha raggiunto un nuovo massimo nel secondo quarto, il che lo dimostra anche Un atteggiamento cauto. La successiva performance dei titoli azionari statunitensi, da un lato, dipenderà dal fatto che l’intelligenza artificiale possa avere buone applicazioni e stimolare investimenti più ampi nella catena industriale, dall’altro, è necessario osservare altri titoli la cui precedente crescita degli utili tendeva a stagnare; addirittura in calo dopo che la Federal Reserve avrà tagliato i tassi di interesse, se la performance potrà tornare sulla strada della crescita in futuro.

Yuankui Asset ha affermato che, poiché nel mercato si è verificata una corsa alla liquidità, la volatilità degli asset potrebbe rimanere elevata nel breve termine. La stabilità del mercato azionario statunitense sarà fondamentale per porre fine alla corsa alla liquidità. Il presupposto è che l’economia americana non avrà un atterraggio duro. Allo stesso tempo, lo sviluppo del settore dell’intelligenza artificiale è solo breve a lungo termine, ma dobbiamo anche prestare attenzione all’eventuale presenza di “cigni neri” che modificano queste ipotesi.

Private Equity: L'enorme terremoto nei mercati esteri ha avuto un impatto limitato sulle azioni A e sulle azioni di Hong Kong

Mo Lin, giornalista del China Fund News

I mercati azionari esteri hanno registrato forti fluttuazioni la scorsa settimana Nonostante il mercato delle azioni A abbia aumentato la volatilità, la sua performance è stata relativamente forte. L'indice composito di Shanghai ha oscillato intorno ai 2.900 punti. Ci sono voci ottimistiche nel mercato che prevedono che il crollo degli asset esteri, abbinato all'apprezzamento del RMB, farà rifluire i fondi verso le azioni A e le azioni di Hong Kong.

Molti investitori di private equity ritengono che le azioni A e le azioni di Hong Kong, che hanno un basso livello di valutazione, potrebbero inaugurare un nuovo ciclo di opportunità in mezzo al declino dei mercati esterni ed emergere da mercati indipendenti. In futuro, presteremo attenzione all'impatto sulla politica macro derivante dai tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve e dalle elezioni statunitensi.

Kou Zhiwei, partner di Chongyang Investment, ritiene che le fluttuazioni dei mercati esteri potrebbero avere un impatto minimo sugli asset azionari cinesi. Le azioni A e le azioni di Hong Kong non sono classi di attività a cui si sono aggiunte in precedenza i principali fondi esteri. Pertanto, sono anche resistenti alla riduzione complessiva della leva finanziaria del mercato.

Fang Lei, vicedirettore generale di Xingshi Investment, ritiene che le violente fluttuazioni del mercato globale abbiano un impatto maggiore sul lato emotivo e abbiano un impatto più debole sui fattori finanziari e fondamentali.

Ha inoltre sottolineato che, poiché gli investitori nazionali continuano a prestare maggiore attenzione ai rischi esteri, anche l’impatto della propensione al rischio globale sul sentiment degli investitori nazionali sta gradualmente aumentando. Il calo della propensione al rischio globale causato da questo ciclo di fluttuazioni dei mercati esteri potrebbe avere un impatto sulle azioni A e sulle azioni di Hong Kong Le emozioni creano repressione. Da un punto di vista finanziario, le fluttuazioni nel mercato dell’Asia-Pacifico potrebbero far sì che alcuni fondi stanziati riducano le posizioni nel mercato azionario dell’area Asia-Pacifico nel suo complesso, e le azioni A e le azioni di Hong Kong potrebbero dover affrontare pressioni di deflusso di capitali. Allo stesso tempo, poiché la correlazione tra la performance degli asset cinesi e quelli esteri si è indebolita negli ultimi due anni, e la combinazione di fattori fondamentali e politici supporta la possibilità di un continuo apprezzamento del tasso di cambio del RMB, le fluttuazioni dei mercati esteri potrebbero invece indurre alcuni fondi a cercare copertura, copertura, ecc. Prendere in considerazione l’aumento dell’allocazione delle attività cinesi. Nel loro insieme, l’attuale impatto dei fondi sulle A-share potrebbe essere neutrale.

Zheng Xiaoqiu, direttore generale del Mingshi Partners Fund, ritiene che le fluttuazioni nei mercati esteri avranno un impatto diretto minimo sulle azioni A nel breve termine. Le azioni A sono attualmente dominate da fattori interni e si dovrebbe prestare maggiore attenzione ai cambiamenti marginali nei fondamentali e nelle politiche nazionali. Kou Zhiwei ritiene inoltre che i fondamentali economici nazionali e le aspettative politiche siano le variabili principali che influenzano le attività azionarie cinesi.

Lin Minghao, gestore del Jinyu Investment Fund, che investe principalmente in azioni di Hong Kong, ritiene che, a causa del meccanismo vincolante tra il dollaro di Hong Kong e il dollaro statunitense, le fluttuazioni del mercato azionario statunitense si rifletteranno in un certo modo sulle azioni di Hong Kong. portata, rendendo più attraente la valutazione relativamente bassa del mercato azionario di Hong Kong. Guardando al mondo, le valutazioni attuali nei principali mercati dei capitali sono relativamente costose. Alcuni fondi potrebbero confluire nel mercato azionario di Hong Kong o in obiettivi di alta qualità e sottovalutati nelle azioni di Hong Kong a causa di vari fattori come l’allocazione o il prezzo, apportando ulteriore liquidità. Azioni di Hong Kong.

Il Fondo Yuanxing ha affermato che, nonostante le violente fluttuazioni del mercato globale, il tasso di cambio del RMB ha avuto un andamento molto positivo, infrangendo le aspettative secondo cui il RMB avrebbe continuato ad essere debole. Una volta che la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse, c’è un’alta probabilità che il tasso di cambio del RMB avrà ancora spazio per apprezzarsi, il che significa che l’attrattiva degli asset in RMB aumenterà. Le violente fluttuazioni del mercato globale potrebbero rappresentare un importante battesimo per le A-share e le azioni di Hong Kong, e il futuro può essere visto con ottimismo.

Zheng Xiaoqiu ha sottolineato che i tempi e il ritmo dei tagli dei tassi di interesse della Fed avranno un impatto sul tasso di cambio del RMB attraverso l'andamento del dollaro statunitense. Attualmente, ciò favorisce la stabilità o l'apprezzamento del tasso di cambio del RMB contribuire ad aprire uno spazio di politica monetaria interna. Inoltre, le elezioni statunitensi sono altamente incerte, il che potrebbe avere impatti diversi su conflitti geopolitici, controversie commerciali, politica fiscale statunitense e altre dimensioni.

Ningshui Capital ritiene che, nel contesto di un'elevata probabilità di un calo dei tassi di interesse esteri, si prevede che il differenziale dei tassi di interesse sino-americani convergerà gradualmente e la pressione sul deprezzamento del RMB sarà ridotta, il che consentirà anche di guadagnare più spazio di manovra per la politica monetaria della Banca popolare del mio paese. La ripresa economica interna è lenta e l'inflazione è sotto l'influenza di fattori quali le basse condizioni operative e la "carenza di asset" nel mercato obbligazionario, molto probabilmente la politica monetaria interna rimarrà in vigore. sciolto.

In risposta alle incertezze all’estero, il private equity va attivamente long sugli asset cinesi

Jiang You, giornalista del China Fund News

Recentemente si sono verificate violente fluttuazioni nei mercati esteri. Come dovrebbe rispondere il private equity e come dovrebbero essere implementate le strategie macro in più asset? Nelle interviste con i giornalisti di China Fund News, diversi istituti di private equity hanno affermato che la finestra di taglio dei tassi di interesse della Fed si sta avvicinando e Anche le elezioni americane contengono incertezza e adegueranno le loro allocazioni in base alla situazione, con asset attivamente rialzisti e long cinesi.

Il private equity risponde attivamente alle turbolenze dei mercati esteri

Molti investitori di private equity hanno affermato che per prevenire i rischi è necessario rafforzare la ricerca, evitare asset di alto valore, effettuare un’allocazione diversificata ed equilibrata degli asset e trovare certezza.

Yuankui Asset ha dichiarato di essersi accorta che la finestra di riduzione dei tassi di interesse della Fed si stava avvicinando alla fine di giugno. Ha condotto una ricerca approfondita sul ciclo di riduzione dei tassi di interesse della Fed prima e ha compreso che prima e dopo il ciclo di riduzione dei tassi di interesse, la volatilità. delle grandi classi di attività sono aumentate in modo significativo. Inoltre, sta aumentando anche l’incertezza inerente alle elezioni statunitensi, il che potrebbe esacerbare ulteriormente la volatilità del mercato.

Fang Lei, vice direttore generale di Xingshi Investment, ritiene che le attuali aspettative e prestazioni del mercato globale siano relativamente complesse e che sia necessario spendere più energia per monitorare e ricercare vari eventi di rischio e cambiamenti attesi, e cercare di evitare asset e settori che potrebbero presentano rischi sistemici, come alcuni settori che sono stati molto pubblicizzati nella fase iniziale e le cui valutazioni si discostano notevolmente dai loro fondamentali.

In risposta alle possibili fluttuazioni del mercato, Yuankui Asset ha dichiarato di aver precedentemente apportato aggiustamenti difensivi e ridotto la proporzione delle attività azionarie da un'allocazione medio-alta a un'allocazione medio-bassa, principalmente per ridurre le attività della domanda esterna e la forte sostituibilità nell'AI Allo stesso tempo, hanno aumentato la loro esposizione al debito statunitense e hanno utilizzato esposizioni corte alle materie prime per coprire i rischi di ribasso.

Zheng Xiaoqiu, direttore generale del Mingshi Partners Fund, ha affermato che nel contesto dei grandi cambiamenti nel mercato globale, possiamo adottare l'idea di un'allocazione bilanciata macro-multi-asset, dedurre ragionevolmente possibili scenari economici, diversificare l'allocazione di asset diversi con bassa correlazione e considerare anche l’utilizzo di prodotti derivati ​​per la copertura del rischio di coda.

Ningshui Capital ha anche affermato che, al fine di prevenire i rischi che possono sorgere in un unico mercato o in un singolo asset, gli investimenti diversificati e la struttura multi-asset e multi-mercato sono mezzi efficaci.

Il CEO di Chengze Asset, Cao Xiongfei, ha affermato che in termini di gestione del rischio, il primo è stabilire punti di stop loss per limitare la perdita massima di una singola transazione o investimento, il secondo è adeguare in modo flessibile il portafoglio di investimenti in base alle condizioni di mercato e alla tolleranza al rischio del portafoglio; il terzo è prestare attenzione agli indicatori macroeconomici e alle tendenze politiche; il quarto è sfruttare le fluttuazioni del mercato per comprare a basso e vendere a alto; il quinto è aumentare le riserve di liquidità per prepararsi a potenziali opportunità di investimento;

Anche il gestore del fondo di investimento Jinyu, Lin Minghao, ritiene che dal punto di vista della prevenzione del rischio, il rapporto di liquidità possa essere aumentato e l'allocazione delle attività rischiose ridotta, come ha fatto Buffett.

Le azioni A e le azioni di Hong Kong hanno valutazioni basse

Il private equity è attivamente rialzista sugli asset cinesi

Per quanto riguarda l'allocazione delle principali classi di attività, Yuankui Asset ritiene che ogni ciclo di taglio dei tassi di interesse sia un momento in cui le opportunità di investimento per le principali classi di attività emergono all'infinito. In generale, le obbligazioni e l'oro aumenteranno, le azioni e le materie prime diminuiranno, le azioni aumenteranno riprenderanno la loro crescita, e le materie prime riprenderanno il loro processo di detrazione. Per quanto riguarda le strategie macro globali, è possibile raccogliere i rendimenti al rialzo degli asset così come catturare le fluttuazioni al ribasso degli asset.

Ningshui Capital ha affermato che la strategia macro complessiva della società ha recentemente mantenuto un'allocazione relativamente decentralizzata attraverso il layout multi-asset, multi-mercato e bidirezionale lungo-corto, riducendo ulteriormente la correlazione degli asset sottostanti di grandi dimensioni per far fronte alla situazione. verificarsi di potenziali rischi sistemici finanziari estremi. Nel medio e lungo termine, i continui tagli dei tassi di interesse sono un evento altamente probabile. Tra tutti i principali tipi di asset, i titoli di Stato nazionali registrano ancora il tasso di vincita più elevato, mantenendo un livello da neutrale a elevato, la valutazione delle azioni A è tornata al livello minimo storico e c’è spazio limitato per un continuo forte calo ha un valore di allocazione a medio e lungo termine, ma ha ancora un valore di allocazione a breve e medio termine. È difficile dire che sia un mercato rialzista, pertanto, mantenere una posizione neutrale e continuare a pianificare la caccia alle materie prime; divergono e un’allocazione bidirezionale lungo-breve può essere la scelta migliore.

Yuanxing Fund ritiene che gli asset a reddito fisso e alcuni titoli di intelligenza artificiale ipervenduti nel mercato di Hong Kong siano emersi come buoni punti di acquisto per l'allocazione. Attraverso combinazioni appropriate, le principali strategie di asset class hanno la capacità di continuare a creare rendimenti in eccesso e rendimenti assoluti, e in futuro potrebbero sorgere migliori opportunità per gli asset in RMB.

Zheng Xiaoqiu ha affermato di essere attualmente ottimista riguardo alle opportunità commerciali degli asset azionari legati alla Cina, degli asset obbligazionari cinesi rettificati, dell'oro e di altri asset nel contesto dell'intensificata volatilità del mercato globale, del debito statunitense, dell'oro, delle materie prime, degli asset obbligazionari cinesi, ecc. sono degni di distribuzione.

Per quanto riguarda gli investimenti in attività azionarie, Zheng Xiaoqiu ha affermato che la posizione attuale della società è superiore al 60% e che la posizione complessiva è aumentata di recente, soprattutto considerando che il livello di valutazione delle azioni A è a un livello basso, ha un valore di allocazione a medio termine , e si prevede che gli sforzi di politica interna aumentino nel breve termine. Si prevede che alcune tendenze di mercato emergano nel contesto di un prossimo taglio dei tassi di interesse esterni. Al momento, siamo principalmente ottimisti riguardo al settore immobiliare prociclico, ai consumi e all'alta quotazione. settori legati alla produzione finale.

Lin Minghao ha affermato che le posizioni dei prodotti dell'azienda sono sempre state relativamente piene e non sono state adeguate a causa di questa fluttuazione del mercato globale, perché l'azienda ha sempre effettuato investimenti di puro valore ed è molto fiduciosa nelle sue posizioni esistenti, con la sua allocazione focalizzata principalmente su Internet aziende.

Fang Lei ha affermato che la società si sta attualmente concentrando sulle opportunità di investimento basate sull'orientamento politico e sui cambiamenti nella struttura economica. In primo luogo, i titoli value growth si concentrano principalmente sul settore dei consumi e su quello di Internet. In secondo luogo, il modello competitivo di questi settori è stato notevolmente ottimizzato , sviluppo basato su scoperte tecnologiche. Titoli in forte crescita tecnologica, come i settori elettronico e farmaceutico.

Cao Xiongfei ha affermato di essere generalmente cauto riguardo alle attività rischiose e di aver opportunamente aumentato il suo investimento in azioni di Hong Kong. Non ha investito in azioni statunitensi e giapponesi. Recentemente, sia i mercati azionari statunitensi che quelli giapponesi hanno sperimentato diversi gradi di volatilità e si consiglia agli investitori di reagire con cautela.

Editore: Xiaomo

Recensione: Muyu

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