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Agência de Notícias Financeiras, 7 de agosto (Editor Xiaoxiang)De acordo com dados do Fed de Nova York, o uso da facilidade de recompra reversa do Fed caiu abaixo de US$ 300 bilhões pela primeira vez desde meados de 2021 na terça-feira.

Na terça-feira, um total de 60 participantes depositaram US$ 292 bilhões no mecanismo de acordo de recompra reversa (RRP) overnight do Fed. Em comparação com o valor recorde de 2,554 biliões de dólares em 30 de dezembro de 2022, o valor atual é apenas cerca de um décimo desse valor.

A facilidade de recompra inversa da Reserva Federal pode ser entendida como um reservatório de fundos ociosos de instituições não bancárias, empresas apoiadas pelo governo e fundos mútuos do mercado monetário usados ​​para armazenar dinheiro aqui para ganhar juros (a actual taxa de juro RRP é de 5,3%). ). Ao mesmo tempo, também pode servir de almofada para as reservas bancárias.

Os participantes do mercado estão prestando muita atenção recentemente ao uso do RRP.

No contexto da recente turbulência violenta nos mercados financeiros,Alguns em Wall Street alertaram que a queda na utilização do RRP poderia ser um sinal de que o excesso de liquidez foi removido do sistema financeiro e que os saldos de reservas bancárias não são tão amplos como acreditam os decisores políticos dos bancos centrais.

A Fed começou a abrandar o ritmo da redução do seu balanço em Junho deste ano, reduzindo o número de obrigações detidas até ao vencimento todos os meses sem reinvestimento, aliviando assim a pressão potencial sobre as taxas de juro do mercado monetário.

Liderado por Teresa HoJP MorganA equipa de estrategas disse no mês passado que a Fed pode continuar a reduzir o seu balanço até ao final deste ano, com o RRP previsto ser ligeiramente inferior a 300 mil milhões de dólares e as reservas bancárias ainda a atingirem 3,1 biliões de dólares.

mas, A recente tendência decrescente do consumo de RRP parece ser motivo de alarme. Contando a queda de terça-feira, o uso da ferramenta RRP caiu por quatro dias consecutivos - o declínio acumulado em quatro dias atingiu mais de 120 bilhões de dólares americanos e também atualizou o nível mais baixo em mais de três anos desde maio de 2021 por dois dias consecutivos.

O uso da ferramenta apresenta tendência de queda desde a segunda quinzena de julho. E isto foi quase o início da turbulência nos mercados financeiros.

Alguns ativos migraram para o mercado de recompra overnight

Ao mesmo tempo, alguns membros da indústria também disseram que muitos comerciantes de RRP podem estar a retirar fundos do mecanismo de recompra inversa da Reserva Federal e, em vez disso, a injetar no mercado de recompra overnight com taxas de juro mais elevadas. No mercado de recompra overnight, as empresas financeiras, como os bancos e os fundos de cobertura, contraem empréstimos de curto prazo contra títulos do Tesouro ou outros títulos de dívida.

“Quando os investidores vendem ativos de risco, eles normalmente mudam para dinheiro, e esse dinheiro é normalmente colocado no mercado de recompra”, disse Scott Skyrm, vice-presidente executivo de renda fixa e recompra da corretora Curvature Securities, de Nova York.

Lou Crandall, economista-chefe da empresa de pesquisa do mercado monetário Wrightson, destacou que após o aumento da dívida dos EUA na última sexta-feira, as necessidades de financiamento do mercado podem aumentar, levando os fundos monetários a colocar dinheiro no mercado de recompra privado.

Ele acredita que a mudança para o mercado de recompra, em vez do mecanismo de recompra reversa do Fed, no contexto da quebra do mercado de ações também pode ser a razão para a ligeira fraqueza nas taxas de recompra na segunda-feira, e as taxas de recompra mais baixas podem continuar ao longo do ano. semana.