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Finanznachrichtenagentur, 7. August (Herausgeber Xiaoxiang)Nach Angaben der New Yorker Fed ist die Nutzung der umgekehrten Repo-Fazilität der Fed am Dienstag zum ersten Mal seit Mitte 2021 unter 300 Milliarden US-Dollar gesunken.

Am Dienstag haben insgesamt 60 Teilnehmer 292 Milliarden US-Dollar in die Overnight-Reverse-Repurchase-Agreement-Fazilität (RRP) der Fed eingezahlt. Verglichen mit dem Rekordwert von 2,554 Billionen US-Dollar am 30. Dezember 2022 beträgt der aktuelle Wert nur etwa ein Zehntel dieser Zeit.

Die Overnight-Repurchase-Fazilität der Federal Reserve kann als ein Reservoir ungenutzter Mittel von Nichtbankinstituten, staatlich unterstützten Unternehmen und Geldmarkt-Investmentfonds verstanden werden, die dazu dienen, Bargeld hier zu lagern, um Zinsen zu verdienen (der aktuelle UVP-Zinssatz beträgt 5,3 %). ). Gleichzeitig kann es auch als Puffer für Bankreserven dienen.

Marktteilnehmer widmen der Verwendung von RRP in letzter Zeit große Aufmerksamkeit.

Vor dem Hintergrund der jüngsten heftigen Turbulenzen auf den FinanzmärktenEinige an der Wall Street haben gewarnt, dass die sinkende UVP-Nutzung ein Zeichen dafür sein könnte, dass überschüssige Liquidität aus dem Finanzsystem entfernt wurde und dass die Reserveguthaben der Banken nicht so hoch sind, wie die politischen Entscheidungsträger der Zentralbanken glauben.

Im Juni dieses Jahres begann die Fed, das Tempo ihres Bilanzabbaus zu verlangsamen, indem sie die Anzahl der monatlich bis zur Fälligkeit gehaltenen Anleihen ohne Reinvestition reduzierte und so den potenziellen Druck auf die Geldmarktzinsen verringerte.

Unter der Leitung von Teresa HoJP MorganDas Strategenteam sagte letzten Monat, dass die Fed ihre Bilanz bis Ende dieses Jahres weiter verkleinern kann, wobei der UVP voraussichtlich etwas unter 300 Milliarden US-Dollar liegen wird und die Bankreserven immer noch 3,1 Billionen US-Dollar erreichen werden.

Aber, Der jüngste Abwärtstrend beim UVP-Verbrauch scheint Anlass zur Sorge zu geben. Wenn man den Rückgang am Dienstag mitzählt, ist die UVP-Werkzeugnutzung an vier aufeinanderfolgenden Tagen gesunken – der kumulierte Rückgang in vier Tagen hat mehr als 120 Milliarden US-Dollar erreicht, und es hat außerdem an zwei aufeinanderfolgenden Tagen den niedrigsten Stand seit mehr als drei Jahren seit Mai 2021 erreicht.

Seit der zweiten Julihälfte ist die Nutzung des Tools rückläufig. Und das war fast der Beginn der Turbulenzen auf den Finanzmärkten.

Einige Vermögenswerte strömten in Scharen auf den Overnight-Repo-Markt

Gleichzeitig sagten einige Brancheninsider auch, dass viele RRP-Händler möglicherweise Gelder aus der Reverse-Repurchase-Fazilität der Federal Reserve abziehen und stattdessen mit höheren Zinssätzen in den Overnight-Repo-Markt strömen. Auf dem Overnight-Repo-Markt leihen sich Finanzunternehmen wie Banken und Hedgefonds kurzfristig Bargeld gegen Schatzwechsel oder andere Schuldtitel.

„Wenn Anleger Risikoanlagen verkaufen, greifen sie in der Regel auf Bargeld zurück, und dieses Bargeld wird normalerweise in den Repo-Markt investiert“, sagte Scott Skyrm, Executive Vice President für festverzinsliche Wertpapiere und Repo beim New Yorker Broker-Dealer Curvature Securities.

Lou Crandall, Chefökonom des Geldmarktforschungsunternehmens Wrightson, wies darauf hin, dass nach dem Anstieg der US-Schulden am vergangenen Freitag der Bedarf an Marktfinanzierungen steigen könnte, was Geldfonds dazu veranlassen würde, Bargeld in den privaten Rückkaufmarkt zu investieren.

Er glaubt, dass die Verlagerung auf den Repo-Markt und nicht auf die Reverse-Repo-Fazilität der Fed im Zusammenhang mit dem Börsencrash auch der Grund für die leichte Schwäche der Repo-Sätze am Montag sein könnte und dass die niedrigeren Repo-Sätze das ganze Jahr über anhalten könnten Woche.