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Agenzia di notizie finanziarie, 7 agosto (redattore Xiaoxiang)Secondo i dati della Fed di New York, martedì l’utilizzo della struttura di riacquisto inverso della Fed è sceso sotto i 300 miliardi di dollari per la prima volta dalla metà del 2021.

Martedì, un totale di 60 partecipanti hanno depositato 292 miliardi di dollari nel sistema di riacquisto inverso notturno (RRP) della Fed. Rispetto alla cifra record di 2.554 trilioni di dollari del 30 dicembre 2022, la cifra attuale è solo circa un decimo di quel tempo.

La struttura di riacquisto inverso overnight della Federal Reserve può essere intesa come un serbatoio di fondi inattivi di istituzioni non bancarie, imprese sostenute dal governo e fondi comuni di investimento del mercato monetario utilizzati per immagazzinare contanti qui per guadagnare interessi (l'attuale tasso di interesse RRP è del 5,3%). ). Allo stesso tempo, può anche fungere da cuscinetto per le riserve bancarie.

Recentemente gli operatori di mercato stanno prestando molta attenzione all’utilizzo del prezzo consigliato.

Nel contesto delle recenti violente turbolenze sui mercati finanziari,Alcuni a Wall Street hanno avvertito che il calo dell’utilizzo del prezzo consigliato potrebbe essere un segnale che la liquidità in eccesso è stata rimossa dal sistema finanziario e che i saldi delle riserve bancarie non sono così ampi come credono i politici delle banche centrali.

La Fed ha iniziato a rallentare il ritmo della riduzione del bilancio nel giugno di quest’anno, riducendo il numero di obbligazioni detenute fino alla scadenza ogni mese senza reinvestimento, allentando così la potenziale pressione sui tassi di interesse del mercato monetario.

Guidato da Teresa HoJP MorganIl team di strateghi ha affermato il mese scorso che la Fed può continuare a ridurre il proprio bilancio fino alla fine di quest’anno, con un prezzo consigliato leggermente inferiore a 300 miliardi di dollari e riserve bancarie che raggiungono ancora i 3,1 trilioni di dollari.

Ma, La recente tendenza al ribasso del consumo RRP sembra essere motivo di allarme. Contando il calo di martedì, l'utilizzo dello strumento RRP è diminuito per quattro giorni consecutivi: il calo cumulativo in quattro giorni ha raggiunto più di 120 miliardi di dollari USA e ha anche rinfrescato il livello più basso in più di tre anni da maggio 2021 per due giorni consecutivi.

L’utilizzo dello strumento ha registrato una tendenza al ribasso a partire dalla seconda metà di luglio. E questo fu quasi l’inizio delle turbolenze sui mercati finanziari.

Alcuni asset si sono riversati sul mercato dei pronti contro termine overnight

Allo stesso tempo, alcuni addetti ai lavori del settore hanno anche affermato che molti trader RRP potrebbero ritirare fondi dalla struttura di riacquisto inverso della Federal Reserve e riversarsi invece nel mercato dei pronti contro termine overnight con tassi di interesse più elevati. Nel mercato dei pronti contro termine overnight, le società finanziarie come le banche e gli hedge fund prendono in prestito liquidità a breve termine contro buoni del Tesoro o altri titoli di debito.

"Quando gli investitori vendono asset rischiosi, in genere si spostano in contanti, e quel denaro viene solitamente immesso nel mercato dei pronti contro termine", ha affermato Scott Skyrm, vicepresidente esecutivo del reddito fisso e dei pronti contro termine presso il broker-dealer di New York Curvature Securities.

Lou Crandall, capo economista della società di ricerche sul mercato monetario Wrightson, ha sottolineato che dopo l’impennata del debito americano lo scorso venerdì, le esigenze di finanziamento del mercato potrebbero aumentare, spingendo i fondi monetari a immettere liquidità nel mercato dei riacquisti privati.

Egli ritiene che lo spostamento verso il mercato dei pronti contro termine, piuttosto che verso il sistema di pronti contro termine inverso della Fed, nel contesto del crollo del mercato azionario potrebbe anche essere la ragione della leggera debolezza dei tassi di pronti contro termine di lunedì, e che i tassi di pronti contro termine più bassi potrebbero continuare per tutto il periodo. settimana.