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Financial News Agency、8 月 7 日 (編集長 Xiaoxiang)ニューヨーク連銀のデータによると、火曜日、連銀の逆現先制度の利用額が2021年半ば以来初めて3000億ドルを下回った。

火曜日には、合計60人の参加者がFRBの翌日物リバースレポ取引（RRP）ファシリティに2,920億ドルを預け入れた。 2022年12月30日に過去最高を記録した2兆5,540億米ドルと比較すると、現在の数字は当時の約10分の1にすぎない。

連邦準備制度の翌日物リバース買戻制度は、銀行、政府支援の企業、短期金融市場の投資信託が利息を得るためにここに資金を保管するための遊休資金の貯蔵庫として理解できます（現在の希望小売金利は 5.3% です）。 ）同時に、銀行準備金のクッションとしても機能します。

最近、市場参加者はRRPの利用状況に注目を集めています。

最近の金融市場の激しい混乱を背景に、ウォール街の一部の人たちは、RRP利用の減少は金融システムから過剰流動性が除去され、銀行の準備預金残高が中央銀行の政策当局者が考えているほど潤沢ではないことを示している可能性があると警告している。

FRBは今年6月にバランスシート縮小のペースを減速し始め、再投資せずに満期まで保有する債券の数を毎月減らし、それによって短期金融市場の金利に対する潜在的な圧力を緩和した。

テレサ・ホー率いるJPモルガンストラテジストチームは先月、FRBは今年末までバランスシートの縮小を続ける可能性があり、RRPは3000億ドル弱、銀行準備金は依然として3兆1000億ドルに達すると予想されていると述べた。

しかし、最近の RRP 消費量の減少傾向は警戒の原因となっているようです。火曜日の減少を含めると、RRPツールの使用量は4日連続で減少し、4日間の累計減少額は1,200億米ドル以上に達し、2021年5月以来3年以上ぶりの最低水準を2日連続で更新した。

同ツールの利用は7月後半から減少傾向にある。そしてこれは金融市場の混乱の始まりに近かった。

一部の資産が翌日物レポ市場に殺到

同時に、一部の業界関係者は、多くのRRPトレーダーが連邦準備理事会のリバースレポ制度から資金を引き出し、代わりに高金利の翌日物レポ市場に資金を注ぎ込んでいる可能性があると述べた。翌日物レポ市場では、銀行やヘッジファンドなどの金融機関が財務省短期証券やその他の債券を担保に短期現金を借り入れます。

ニューヨークの証券ディーラー、カーバチュア証券の債券・レポ担当エグゼクティブバイスプレジデント、スコット・スカイム氏は「投資家がリスク資産を売却すると、通常は現金に移り、その現金はレポ市場に投入されるのが通例だ」と述べた。

マネーマーケット調査会社ライトソンのチーフエコノミスト、ルー・クランドール氏は、先週金曜日の米国債急増を受けて、市場での資金調達ニーズが高まり、マネーファンドが私募市場に現金を投入する可能性があると指摘した。

同氏は、株式市場の暴落を背景にFRBのリバースレポ制度ではなくレポ市場に移行したことも、月曜日のレポ金利の若干の低下の理由である可能性があり、レポ金利の低下は2018年を通じて続く可能性があると考えている。週。