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Autor: Huang Yu

Fonte: IA difícil

A NVIDIA está mais uma vez envolvida no centro do redemoinho da guerra da IA.

A líder de GPU Nvidia teve uma montanha-russa esta semana: Caiu 7% na terça-feira, subiu 13% na quarta e caiu quase 7% na quinta. A volatilidade do preço das ações superou até a do Bitcoin. Os dados mostram que a volatilidade implícita das opções de 30 dias da Nvidia subiu para 71%, enquanto o índice Bitcoin DVOL (uma medida da volatilidade implícita de 30 dias) caiu para 49%.

Por trás das flutuações dramáticas no preço das ações da NVIDIA está a sombra dos custos que paira sobre a gigante da tecnologia, e o mercado está cada vez mais preocupado com o retorno dos enormes investimentos em IA.

Partes de vendas a descoberto representadas por bancos de investimento e fundos de hedge de Wall Street, acredita que os gigantes da tecnologia investiram enormes somas de dinheiro em IA, mas não conseguem gerar retornos suficientes, e os atuais cenários de aplicação de IA são limitados. Um investimento tão grande é muito imprudente e perigoso.

E muitas partes representadas por gigantes da tecnologia como Mag 7, acredita que é necessário aumentar as despesas de capital na área de IA agora, caso contrário, perderemos a próxima era da IA.

Wall Street, onde o dinheiro é fundamental, presta mais atenção à relação insumo/produto

Por um lado, Wall Street está gradualmente a perder a paciência.Acredita-se que as despesas de capital dos gigantes da tecnologia no domínio da IA ​​sejam muito elevadas, mas não trouxeram retornos correspondentes e aplicações mais eficientes.Nos últimos dois anos, surgiram apenas dois produtos fenomenais de IA, ChatGPT e Github Copilot.

Um relatório da Goldman Sachs já no final de Junho apontava que o desenvolvimento da tecnologia de IA pode não ser tão rápido quanto o esperado, e a sua relação custo-benefício pode não ser tão atractiva como se imaginava.

Prevê-se que nos próximos dez anos, a IA aumentará apenas a produtividade dos EUA em 0,5% e a sua contribuição cumulativa para o crescimento do PIB será de apenas 0,9%.

O Barclays também apontou em seu relatório de agosto que os gigantes da tecnologia estão gastando muito dinheiro em IA por causa do “FOMO” e com medo de perder oportunidades de desenvolvimento de IA.

Embora a tecnologia de IA ainda esteja na sua infância, as despesas de capital dos principais fabricantes em IA mostraram uma exuberância irracional e o sentimento FOMO assumiu o controlo. À medida que este sentimento diminui, os principais fabricantes reduzirão gradualmente os seus investimentos em IA no próximo ano.
Os analistas esperam que o setor de IAOs gastos de capital atingirão cumulativamente US$ 167 bilhões de 2023 a 2026, e este número baseia-se em expectativas otimistas quanto à procura de produtos de IA.
No entanto, em total contraste, espera-se que a IA sejaA receita incremental dos serviços em nuvem é de apenas US$ 20 bilhões.

De acordo com a mídiaSexta-feirarelatório,A Elliott Management, o principal fundo de cobertura de Wall Street, é ainda mais radical, salientando que os grandes gigantes tecnológicos, especialmente a Nvidia, estão numa bolha, e que a tecnologia de inteligência artificial que fez disparar os preços das suas ações tem sido exagerada.

Elliott acredita que a inteligência artificial atual não pode funcionar de forma verdadeiramente eficiente e consome muita energia:

Até agora, a inteligência artificial não conseguiu proporcionar os ganhos dramáticos prometidos em produtividade. Há pouca utilidade prática além de resumir notas de reuniões, gerar relatórios e ajudar na codificação do computador.
A inteligência artificial é, na verdade, um software que até agora não forneceu valor proporcional ao hype.

Jim Tierney, chefe de estratégia da AllianceBernstein, disse: "Os gigantes da tecnologia estão aumentando suas apostas em gastos com IA e criando uma atmosfera de 'acredite em nós'. Mas os investidores ainda não sabem quais serão os modelos de negócios e retornos correspondentes. Mas apenas olhando no total de despesas e retornos, os investidores não ficam tranquilos."

Os gigantes da tecnologia no Vale do Silício acreditam que a IA mudará o futuro e optarão por continuar gastando dinheiro

Por outro lado, existem gigantes da tecnologia que resistiram à pressão das dúvidas, continuam optimistas quanto ao futuro da IA ​​e optam por continuar a gastar dinheiro.

Incluindo Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta, revelaram nos seus últimos relatórios financeiros trimestrais que as despesas de capital aumentaram significativamente nos primeiros seis meses de 2024 - um total acumulado de 106 mil milhões de dólares, e aumentarão ainda mais o investimento nos próximos 18 meses.

As despesas de capital da empresa-mãe do Google, Alphabet, aumentaram 90% no primeiro semestre de 2024, atingindo US$ 25 bilhões.
As despesas de capital da Microsoft aumentaram 78% apenas no quarto trimestre, atingindo 33 mil milhões de dólares.
Os investimentos imobiliários e em equipamentos da Amazon (incluindo gastos com comércio eletrónico e redes de logística) aumentaram 27% no primeiro semestre deste ano, para 32,5 mil milhões de dólares, e espera-se que as despesas de capital totais aumentem significativamente em 2024.

Mesmo com as ações do Google, Microsoft e Amazon sendo vendidas imediatamente após a divulgação dos relatórios de lucros, os executivos dos gigantes da tecnologia ainda insistiam em expandir o investimento no campo da IA.

O CEO do Google, Sundar Pichai, disse que os produtos de inteligência artificial levarão tempo para amadurecer e se tornarem mais úteis.

A IA é cara, mas o risco de subinvestimento é maior . O Google pode ter investido muito em infraestrutura de IA, incluindo principalmente a compra de GPUs Nvidia. Mesmo que o boom da IA ​​diminua, os data centers e chips de computador que as empresas compram podem ser usados ​​para outros fins. Para nós, o risco de subinvestir é muito maior do que o risco de sobreinvestir.

O diretor financeiro da Amazon, Brian Olsavsky, disse que essas despesas serão usadas principalmente para novas infraestruturas de computação em nuvem, e a inteligência artificial generativa é agora um negócio importante para a Amazon.

O CEO da Meta, Zuckerberg, também disse na semana passada que, para garantir que a Meta continue sendo líder no campo de IA, a empresa gastou bilhões de dólares comprando GPUs NVIDIA para desenvolver e treinar modelos avançados de IA. Ainda assim, ele reconheceu que o entusiasmo em torno da IA ​​poderia levar a demasiados investimentos.

É melhor correr o risco de aumentar o investimento cedo do que entrar tarde, porque a consequência de ficar para trás é que você estará em desvantagem na tecnologia mais importante nos próximos 10 a 15 anos. Espera-se que as despesas de capital da Meta este ano atinjam US$ 40 bilhões.

Zuckerberg estimou que o poder de computação necessário para treinar a próxima geração de grandes modelos de linguagem será "quase 10 vezes" maior que a versão anterior, ao mesmo tempo que admitiu que serão necessários "anos até que o chatbot de IA da Meta possa ganhar dinheiro por conta própria". ".

Analistas do Grupo Dell'Oro prevêem que até US$ 1 trilhão poderá ser investido em infraestrutura, como data centers de IA, nos próximos cinco anos.

Qual é a chave para esta “guerra longa e curta” em torno da IA?

Agora, por muito que Wall Street não goste da contínua abordagem All-in-AI dos gigantes da tecnologia, o ponto-chave deste cabo de guerra continua centrado em: até quando poderá ser mantido o ímpeto de gastos de dinheiro dos gigantes da tecnologia? E quando a tecnologia de IA alcançar maiores avanços no futuro.

A primeira é que os gigantes da tecnologia podem insistir em gastar dinheiro porque os lucros dos seus principais negócios são relativamente estáveis.

Por exemplo, a quota de mercado de publicidade digital do negócio principal da Meta continuou a crescer no segundo trimestre, e o crescimento desta parte do negócio veio principalmente do Facebook e Instagram. As receitas de publicidade geradas por estas duas partes aumentaram 22% em termos anuais. ano, obtendo o lucro líquido da Meta no segundo trimestre em relação ao ano anterior, um aumento de 73%, para US$ 13,47 bilhões.

Zuckerberg também enfatizou durante a teleconferência,Como a IA ajuda o negócio de publicidade a crescer:

A IA melhora as recomendações, ajuda as pessoas a encontrar melhores conteúdos e torna as experiências publicitárias mais eficazes, e esses produtos já são escalonáveis.

Em contraste, as receitas publicitárias da rival Google no segundo trimestre cresceram apenas 11%, para 64,6 mil milhões de dólares, mas o seu negócio principal ainda é suficientemente saudável para suportar o fardo do aumento dos gastos.

Embora os gigantes da tecnologia tenham fortes recursos financeiros e estejam dispostos a gastar dinheiro para investir em IA, os analistas do Barclays prevêem queEm 2025 ou além, haverá grandes players recuando e cortando planos de investimentos (AI)。

Porque com o avanço da tecnologia e os recentes avanços no campo de modelos básicos menores, nos próximos anos, um grande número de produtos de IA e funções de pesquisa serão transferidos da nuvem para serem executados localmente em PCs ou telefones celulares. O custo da inferência da IA ​​pode ser significativamente reduzido e tais enormes despesas de capital não serão necessárias.

Quanto a quando a tecnologia de IA alcançará maiores avanços no futuro, é mais desconhecido.Afinal, depois de investir muitos recursos em torno da IA, apenas dois produtos fenomenais de IA, ChatGPT e Github Copilot, foram lançados até agora. Ainda há um longo caminho a percorrer no futuro.

O Barclays esperaAté 2026, as despesas de capital em IA (aproximadamente US$ 167 bilhões) serão suficientes para apoiar mais de 12.000 produtos na escala ChatGPT, dos quais aproximadamente US$ 70 bilhões serão investidos em modelos básicos de treinamento, deixando aproximadamente US$ 95 bilhões para inferência.

Haverá muitos novos serviços baseados em IA, e estes serviços promoverão o desenvolvimento positivo do mercado e da indústria.

Mas o certo é que a Nvidia ainda é a maior vencedora na competição de IA entre gigantes da tecnologia. Porque o investimento da Amazon, Google, Microsoft e Meta em despesas de capital em IA foi basicamente para a construção de data centers e a compra de produtos GPU da Nvidia, e esse impulso pode continuar no próximo ano.

Embora a Nvidia não anuncie seu último relatório financeiro trimestral até o final de agosto, os analistas geralmente esperam que a receita do data center da Nvidia no novo trimestre atinja quase 25 bilhões de dólares americanos, equivalente à receita do data center para todo o ano de 2023.

Em breve chegará a hora de verificar a qualidade da “fé da IA”.