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Quer se trate do principal negócio de seguros de propriedades e acidentes da empresa ou do seu jovem negócio de seguros de vida, a China Insurance enfrenta agora uma situação difícil.

Texto/Relatório Financeiro Diário Mu Yan

2024 será o 38º ano de criação da China Insurance.

No entanto, a China Insurance, que entrou na "meia-idade", não conseguiu correr bem, mas enfrentou uma crise de meia-idade.

Sob operação de longo prazo, seu orgulhoso negócio de seguros de propriedades e acidentes foi classificado entre o segundo nível do setor e sua receita de prêmios atingiu o quinto nível do setor. No entanto, nos últimos anos, foi repetidamente multado e sua conformidade. operações foram criticadas.

Não apenas o negócio de seguros de propriedades e acidentes, mas também o negócio de seguros de vida também frequentemente “mostra sinais vermelhos”. Embora tenha sido estabelecida há 9 anos e a sua escala tenha continuado a expandir-se, o negócio de seguros de vida da empresa tem sofrido perdas durante muito tempo e o seu rendimento do lado dos activos diminuiu significativamente. Sun Yuchun, que estava no cargo há 8 anos, tomou a iniciativa de renunciar devido à idade e, embora o presidente proposto, Shao Xiaoyi, seja bom em finanças, ele tem experiência limitada no negócio de seguros e na tarefa de liderar a empresa. a transformação é árdua.

Quer se trate do antigo negócio de seguros de propriedades e acidentes ou do emergente negócio de seguros de vida, a China Property and Casualty Insurance enfrenta um dilema.

Seguro de Propriedade e Acidentes: O desenvolvimento de alta qualidade é insuficiente e o controle de qualidade se torna um grande problema

A partir de 2023, a China Property & Casualty Insurance Co., Ltd. "liderou a lista" de multas. Em 2023, a empresa foi multada em mais de 20 milhões de yuans e, em 2024, a situação não melhorou. De acordo com as estatísticas, no primeiro semestre de 2024, a China Property & Casualty Insurance, a principal subsidiária da China Insurance Company, recebeu 48 multas de supervisão, com uma multa total de 11,403 milhões de yuans, ocupando o terceiro lugar entre as seguradoras de propriedades e acidentes.

A julgar pelas razões específicas para ser punido, existem grandes problemas e pequenas falhas. O maior problema está no controle interno, principalmente na gestão dos colaboradores. De 2023 ao primeiro semestre de 2024, as irregularidades da empresa, como a fabricação de negócios de intermediação de seguros para cobrar taxas e a preparação de informações financeiras falsas, foram particularmente graves. Além disso, houve outros problemas, como falsa arbitragem de desempenho, subscrição falsa e execução comercial inadequada. .

A causa raiz dos frequentes problemas de controle interno da empresa é a falta de qualidade no desenvolvimento de alta qualidade dos negócios da China Property & Casualty Insurance.

Olhando apenas para a escala de prêmios, a China Property & Casualty Insurance teve um bom desempenho. Em 2013, a receita do negócio de seguros da China Property & Casualty Insurance foi de 29,745 bilhões de yuans, que aumentará para 65,283 bilhões de yuans em 2023, dobrando em 10 anos. No entanto, o lucro líquido da empresa não aumentou, mas caiu. Em 2013, o lucro líquido da empresa foi de 1,139 bilhão de yuans, mas em 2022 foi de apenas 1,088 bilhão de yuans e, em 2023, continuou a cair para 673 milhões de yuans.

Do ponto de vista da estrutura de seguros, o seguro patrimonial da empresa é principalmente seguro de veículos automóveis. No entanto, após a reforma abrangente do seguro automóvel em 2020, o rendimento do negócio de seguros de veículos automóveis da empresa diminuiu e só em 2023 é que as receitas de prémios regressaram ao mercado. Ponto alto de 2020 (especificamente conforme mostrado na figura abaixo). Por não ter fortes vantagens de canal e marca, no passado, a empresa dependia principalmente de vantagens de preço para conquistar o mercado de seguros de automóveis. No entanto, após a reforma abrangente do seguro automóvel, os preços do seguro automóvel continuaram a cair. a implementação da estratégia de descontos elevados para conquistar clientes conduzirá inevitavelmente a perdas maiores. Depois de perder a vantagem de preço trazida pelos altos descontos, alguns clientes recorreram a companhias de seguros conhecidas com muitos pontos de venda off-line. Como resultado, o negócio de prêmios de seguro automóvel da empresa foi afetado até certo ponto.

▲ Fonte: Relatório financeiro da empresa

Embora após 2021 a empresa tenha restaurado o crescimento constante dos prêmios de seguro automóvel por meio de uma gestão operacional refinada, a contribuição geral do seguro automóvel para os prêmios da empresa continuou a diminuir. A partir de 2018, a receita de seguro automóvel representou 61,15%. reforma abrangente do seguro automóvel e do mercado Num ambiente de concorrência crescente, o negócio de subscrição da empresa enfrenta desafios maiores.

▲ Fonte: Relatório financeiro da empresa

O foco atual da empresa está no seguro agrícola. Graças à ênfase do país na segurança alimentar e na proteção do seguro agrícola, o seguro agrícola se tornou o tipo de seguro de propriedade que mais cresce nos últimos anos. A receita de prêmios de seguro agrícola da empresa aumentará de 10,612 bilhões de yuans em 2022. 16,601 bilhões de yuans até 2023, com uma taxa média anual de crescimento composta de 16%. De 2020 a 2023, os índices abrangentes de seguro agrícola da empresa foram de 96,3%, 98,1%, 95% e 94,3%, respectivamente, e o lucro de subscrição aumentou de 396. milhões para 953 milhões de bilhões, excelente desempenho.

▲ Fonte: Relatório financeiro da empresa

Contudo, o excelente desempenho dos seguros agrícolas ainda não consegue compensar o risco de perdas de subscrição nos restantes negócios da empresa. A partir de 2020, entre as cinco principais seguradoras comerciais da China Property & Casualty Insurance Company, exceto seguro automóvel e seguro agrícola, todos os outros tipos de seguro estão em situação de perda. Do primeiro trimestre de 2022 ao primeiro trimestre de 2024, o índice de custos abrangentes da empresa foi de 104,12%, 101,20%, 98,92%, 99,48%, 99,86%, 99,82%, 99,61%, 100,28% e 99,89%, respectivamente. O índice de custos está sob pressão há muito tempo. O negócio de seguros de propriedades e acidentes em si não contribuiu para o bom desempenho da empresa.

▲ Fonte: Relatório financeiro da empresa

A insuficiente qualidade de desenvolvimento do negócio de seguros de propriedades e acidentes da empresa não se reflete apenas nos negócios e no desempenho, mas também nos indicadores regulatórios e no controle de risco. Em 2021, o rácio de adequação de solvência abrangente e o rácio de adequação de solvência principal da empresa foram de 208% e 183%, respetivamente. No primeiro trimestre de 2024, os dados correspondentes caíram para 188% e 150%, respetivamente, ambos 50% inferiores à média da indústria. %; a classificação de risco da empresa também foi rebaixada de “AA” para “BBB” no primeiro semestre de 2023. Foi rebaixada em dois níveis no semestre e se mantém neste nível desde então.

Sob o ambiente macro fraco e a desaceleração geral da indústria de seguros, a empresa carece de competitividade suficiente na indústria e o seu próprio desempenho é fraco. Sob o equilíbrio entre desempenho e custos de penalidade, a China Property & Casualty Insurance violou frequentemente os regulamentos. em última análise, a empresa tem apenas foco no crescimento dos negócios, mas sem consciência de compliance e controle interno, nem os sistemas nem os serviços têm conseguido acompanhar o ritmo de expansão dos negócios.

Seguro de vida: o desenvolvimento difícil é insustentável

Em comparação com o negócio de seguros de propriedades e acidentes, embora a China Life tenha se contido mais em termos de violações, o seu desempenho é mais preocupante.

Desde o seu lançamento em 2015, a escala de negócios da China Life Insurance manteve um rápido crescimento: quando foi estabelecida, a receita comercial da China Life Insurance era de apenas 8 milhões de yuans. Em 2022, a receita de prêmios de seguro de vida da empresa ultrapassou 6,5 bilhões, dos quais 2019. -2022 é Este é um período explosivo para o crescimento dos prêmios da empresa. Durante este período, a taxa média anual de crescimento dos prêmios da empresa está próxima de 50%.

No entanto, o rápido desenvolvimento do negócio de seguros de vida não contribuiu com lucros para a empresa. Exceto em 2016, a China Life Insurance não conseguiu escapar da maldição das perdas desde a sua criação. Isto está intimamente relacionado ao modelo de desenvolvimento difícil da empresa.

Há muito tempo que a China Life Insurance conta com o canal bancassurance para impulsionar o crescimento do desempenho. O canal bancassurance da empresa sempre representou mais de 50%, e os produtos vendidos são principalmente produtos de anuidades, como Hengtiancai e Fumanying Premiums de pessoas físicas. canais de seguros Representando menos de 5%.

▲ Fonte: China Chengxin

Embora os produtos com taxas de juro elevadas através do canal bancassurance possam promover o crescimento dos prémios da empresa no curto prazo, as desvantagens deste modelo também são óbvias no longo prazo: uma vez que os clientes através do canal bancassurance adquirem principalmente produtos de seguros para gestão financeira , em comparação com outros canais, como o seguro individual, a rentabilidade dos produtos vendidos através dos canais de bancassurance é geralmente pior. De acordo com estatísticas de Treze Actuários, o ROE das empresas que utilizam principalmente canais de bancassurance é significativamente inferior ao das empresas que utilizam principalmente canais não-bancassurance. Uma vez que o desempenho do lado do investimento fique sob pressão, a empresa cairá facilmente em perdas.

Além disso, a dependência de um único canal e produto também torna o negócio de seguros de vida da empresa extremamente vulnerável às flutuações das apólices. Em 2023, afectada pela política de "unificação dos seguros e da banca", foi difícil para a empresa desenvolver o seu negócio de canais bancários. A receita de prémios da escala do canal caiu de 3,834 mil milhões de yuans em 2022 para 3,058 mil milhões de yuans. , embora a receita de prêmios dos canais de seguros intermediários e individuais tenha aumentado, mas será difícil preencher a lacuna no canal de bancassurance em um curto período de tempo, resultando em um declínio geral na receita de prêmios da empresa em 2023.

▲ Fonte: Relatório financeiro da empresa

Além de ser impactada pelas políticas, a empresa também enfrentará pressões no fluxo de caixa no futuro. O Seguro de Anuidade China Fumanying, que a China Life lançou como seu principal produto de 2019 a 2021, entrará gradualmente em seu período de sobrevivência após este ano. Nessa altura, o valor em dinheiro do produto atingirá o seu máximo e a empresa poderá ter de enfrentar pressão. sobre benefícios de resgate no futuro.

Cálculo do valor em dinheiro da China Fortune

▲ Fonte: Site oficial da empresa, conta pública Fat Tiger Baobao

Essa pressão sobre os benefícios de resgate já começará a aparecer em 2023. De acordo com as informações divulgadas pela empresa, o pagamento cumulativo de resgate da Fumanying chegará a 214 milhões de yuans em 2023, com uma taxa acumulada de resgate de 4,9%, tornando-se o produto da empresa com maior valor de resgate em 2023. Com base no período de cinco anos , a pressão para a renúncia deverá durar pelo menos até 2026, o que representará um teste para a gestão de liquidez e as operações de capital da empresa.

Devido à expansão das perdas, os índices de adequação de solvência básico e abrangente da China Life Insurance caíram para 71,47% e 125,26%, respectivamente, no final do primeiro trimestre de 2024. Apesar de medidas como a emissão de títulos suplementares de capital e o aumento de capital e ações, a empresa a solvabilidade diminuiu. Os requisitos regulamentares mínimos continuarão a ser cumpridos.

O futuro: a transformação está cheia de desafios

Tanto o principal negócio de seguros de propriedades e acidentes da empresa como o seu jovem negócio de seguros de vida enfrentam agora uma situação difícil.

Multas repetidas e mudanças de coaching são apenas sintomas. Nos bastidores, a China Insurance há muito se concentra na escala e no crescimento, ignorando a qualidade do desenvolvimento. No passado, a empresa era impulsionada pela escala. Embora os custos do negócio fossem elevados, devido ao seu bom desempenho do lado do investimento, no geral conseguiu trazer um certo retorno para a empresa.

No entanto, o desempenho do lado do investimento tem estado sob pressão nos últimos dois anos, comprimindo ainda mais a rentabilidade da empresa: Tal como a maioria das companhias de seguros, o lado do investimento da empresa tem uma proporção relativamente elevada de produtos de rendimento fixo. os investimentos em seguradoras patrimoniais e de vida são ambos superiores a 70%. No entanto, o ritmo de queda dos rendimentos dos títulos públicos acelerou nos últimos anos, o que teve um impacto maior nas taxas de juros dos produtos de renda fixa da empresa: do início de 2022 ao final de 2023, os títulos públicos de dez anos o rendimento caiu de 2,8% para 2,56%, e a receita de investimento da empresa também caiu de 18% para 2,56%. 100 milhões de yuans caíram para 940 milhões de yuans, quase pela metade.

À entrada de 2024, esta situação ainda não melhorou: no início deste ano, o rendimento das obrigações governamentais a dez anos ainda era de 2,55%. Em julho, tinha caído para cerca de 2,2%, e a queda até dava sinais de expansão. Olhando para o futuro, no contexto do apoio do país ao desenvolvimento da economia real, espera-se que as taxas de juro descendentes sejam uma tendência importante. Se continuarmos a adoptar o modelo de expansão bruto no passado, a empresa enfrentará inevitavelmente riscos maiores.

Neste contexto, a saída de Sun Yuchun pode não se dever apenas a considerações de idade, mas também marca a intenção da empresa de fazer ajustes na sua direcção de desenvolvimento e estratégia de gestão.

Shao Xiaoyi, o recém-nomeado presidente da China Life Insurance Company, já esteve envolvido em trabalhos financeiros. Em fevereiro deste ano, foi aprovado para atuar como vice-gerente geral e diretor financeiro do China United Insurance Group. meses depois, foi promovido a presidente da China Life Insurance Company. Shao Xiaoyi é o único diretor da China Life com experiência em Oriental Asset Management na Diretor-Supervisor High School Sun Yuchun, que não conseguiu promover efetivamente a empresa em direção ao desenvolvimento saudável e sustentável durante seu mandato. A Oriental Asset Management escolheu seu próprio pessoal. "assumir a liderança" neste momento, podendo também pretender reforçar a gestão dos seus subordinados Gestão e controle da empresa.

Embora Shao Xiaoyi tenha vasta experiência em gestão financeira em muitas instituições financeiras conhecidas no passado, como diretor de uma seguradora, além de ser proficiente em finanças, ele também precisa de um conhecimento profundo de investimento, gestão de risco, negócios de seguros, etc., e Shao Xiaoyi tem grande experiência nesses aspectos. Tem relativamente pouca experiência nesta área, o que também é um teste à sua capacidade de liderar com sucesso a transformação da empresa no futuro.

Em termos de negócios de seguros de propriedades e acidentes, as empresas precisam atualmente de se concentrar no reforço do controlo interno e das capacidades de gestão. Num contexto de supervisão mais rigorosa e declínio dos rendimentos de investimento, tem sido difícil para as empresas alcançarem expansão de escala contando com taxas e descontos elevados no passado E quando a sua própria marca e vantagens de canal não são fortes, se continuarem a receber frequentemente. das multas apenas reduzirá ainda mais a confiança dos clientes na empresa, o que é ainda mais prejudicial para o desenvolvimento dos seus negócios.

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