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Ob es sich um das Kerngeschäft der Schaden- und Unfallversicherung oder das junge Lebensversicherungsgeschäft des Unternehmens handelt, China Insurance steht derzeit vor einer schwierigen Situation.

Text/Täglicher Finanzbericht Mu Yan

2024 wird das 38. Jahr der Gründung von China Insurance sein.

Allerdings konnte China Insurance, das in das „mittlere Alter“ eingetreten ist, nicht reibungslos weitermachen, sondern war mit einer Midlife-Crisis konfrontiert.

Bei langfristiger Geschäftstätigkeit gehört das stolze Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft zur zweitgrößten Branche und die Prämieneinnahmen haben die fünftgrößte Branche erreicht. In den letzten Jahren wurden jedoch immer wieder Geldstrafen verhängt und die Einhaltung der Vorschriften geahndet Operationen wurden kritisiert.

Nicht nur das Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft, sondern auch das Lebensversicherungsgeschäft zeigt häufig „rote Ampeln“. Obwohl das Unternehmen bereits seit 9 Jahren besteht und sein Umfang weiter zunimmt, leidet es seit langem unter Verlusten und seine Vermögenseinnahmen sind deutlich zurückgegangen. Zu diesem Zeitpunkt wechselte der Vorstandsvorsitzende Sun Yuchun, der seit acht Jahren im Amt war, ergriff aus Altersgründen die Initiative, zurückzutreten, und obwohl der vorgeschlagene Vorsitzende Shao Xiaoyi gut im Finanzwesen ist, verfügt er nur über begrenzte Erfahrung im Versicherungsgeschäft und die Aufgabe, das Unternehmen zu leiten Transformation ist mühsam.

Ob es sich um das alte Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft oder das aufstrebende Lebensversicherungsgeschäft handelt, die chinesische Schaden- und Unfallversicherung steht vor einem Dilemma.

Schaden- und Unfallversicherung: Eine qualitativ hochwertige Entwicklung ist unzureichend und die Qualitätskontrolle wird zu einem großen Problem

Ab 2023 steht China Property & Casualty Insurance Co., Ltd. „an der Spitze“ der Bußgeldliste. Im Jahr 2023 wurde dem Unternehmen eine Geldstrafe von insgesamt mehr als 20 Millionen Yuan auferlegt, und bis 2024 hat sich die Situation nicht verbessert. Laut Statistik erhielt China Property & Casualty Insurance, die Kerntochtergesellschaft der China Insurance Company, im ersten Halbjahr 2024 48 Bußgelder von der Aufsicht mit einer Gesamtstrafe von 11,403 Millionen Yuan und lag damit an dritter Stelle unter den Schaden- und Unfallversicherungsunternehmen.

Gemessen an den konkreten Strafgründen gibt es sowohl große Probleme als auch kleinere Mängel. Das größte Problem liegt in der internen Kontrolle, insbesondere der Führung der Mitarbeiter. Von 2023 bis zum ersten Halbjahr 2024 waren die Unregelmäßigkeiten des Unternehmens wie die Fälschung von Versicherungsvermittlergeschäften zur Erhebung von Gebühren und die Erstellung falscher Finanzinformationen besonders schwerwiegend. Darüber hinaus gab es weitere Probleme wie falsche Leistungsarbitrage, falsches Underwriting und unzureichende Geschäftsabwicklung .

Die Hauptursache für die häufigen internen Kontrollprobleme des Unternehmens ist die mangelnde Qualität der qualitativ hochwertigen Entwicklung des Geschäfts von China Property & Casualty Insurance.

Betrachtet man allein die Höhe der Prämien, hat sich China Property & Casualty Insurance tatsächlich gut entwickelt. Im Jahr 2013 beliefen sich die Einnahmen aus dem Versicherungsgeschäft auf 29,745 Milliarden Yuan, was bis 2023 auf 65,283 Milliarden Yuan steigen wird, was einer Verdoppelung in 10 Jahren entspricht. Der Nettogewinn des Unternehmens stieg jedoch nicht, sondern sank. Im Jahr 2013 betrug der Nettogewinn des Unternehmens 1,139 Milliarden Yuan, im Jahr 2022 waren es jedoch nur noch 1,088 Milliarden Yuan, und im Jahr 2023 sank er weiter auf 673 Millionen Yuan.

Aus Sicht der Versicherungsstruktur handelt es sich bei der Sachversicherung des Unternehmens hauptsächlich um Kfz-Versicherungen. Nach der umfassenden Reform der Kfz-Versicherung im Jahr 2020 gingen die Einnahmen des Unternehmens aus der Kfz-Versicherung jedoch zurück, und erst 2023 kehrten die Prämieneinnahmen zurück Höhepunkt im Jahr 2020 (insbesondere wie in der Abbildung unten dargestellt). Da das Unternehmen über keine starken Vertriebskanal- und Markenvorteile verfügt, hat es sich in der Vergangenheit vor allem auf Preisvorteile verlassen, um den Kfz-Versicherungsmarkt zu erobern. Nach der umfassenden Reform der Kfz-Versicherung sind die Kfz-Versicherungspreise jedoch insgesamt gesunken Die Umsetzung der Strategie hoher Rabatte zur Kundenbindung wird unweigerlich zu größeren Verlusten führen. Nachdem der Preisvorteil durch hohe Rabatte verloren ging, wandten sich einige Kunden an namhafte Versicherungsunternehmen mit vielen Offline-Filialen. Dadurch wurde das Kfz-Versicherungsprämiengeschäft des Unternehmens in gewissem Maße beeinträchtigt.

▲Quelle: Finanzbericht des Unternehmens

Obwohl das Unternehmen nach 2021 durch ein verfeinertes Betriebsmanagement wieder ein stetiges Wachstum der Kfz-Versicherungsprämien verzeichnete, ist der Gesamtbeitrag der Kfz-Versicherung zu den Prämien des Unternehmens ab 2018 mit der Vertiefung des Tarifs weiter zurückgegangen umfassende Reform der Kfz-Versicherung und des Marktes In einem Umfeld zunehmenden Wettbewerbs steht das Versicherungsgeschäft des Unternehmens vor größeren Herausforderungen.

▲Quelle: Finanzbericht des Unternehmens

Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt derzeit auf der Agrarversicherung. Dank der Schwerpunktsetzung des Landes auf Ernährungssicherheit und Agrarversicherungsschutz hat sich die Agrarversicherung in den letzten Jahren zum am schnellsten wachsenden Sachversicherungstyp entwickelt. Die Prämieneinnahmen des Unternehmens für die Landwirtschaft werden im Jahr 2022 auf 10,612 Milliarden Yuan steigen . 16,601 Milliarden Yuan bis 2023, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 16 %. Von 2020 bis 2023 betrugen die Gesamtversicherungsquoten des Unternehmens 96,3 %, 98,1 %, 95 % bzw. 94,3 %, und der versicherungstechnische Gewinn stieg von 396 % Millionen bis 953 Millionen Milliarden, hervorragende Leistung.

▲Quelle: Finanzbericht des Unternehmens

Allerdings kann die hervorragende Entwicklung der Agrarversicherung das Risiko versicherungstechnischer Verluste in den anderen Geschäftsbereichen des Unternehmens noch nicht ausgleichen. Ab 2020 befinden sich unter den fünf größten gewerblichen Versicherungsunternehmen der China Property & Casualty Insurance Company mit Ausnahme der Kfz-Versicherung und der Landwirtschaftsversicherung alle anderen Versicherungsarten in einem Verlustzustand. Vom ersten Quartal 2022 bis zum ersten Quartal 2024 betrug die Gesamtkostenquote des Unternehmens 104,12 %, 101,20 %, 98,92 %, 99,48 %, 99,86 %, 99,82 %, 99,61 %, 100,28 % bzw. 99,89 % Die Kostenquote stand schon lange unter Druck. Das Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft selbst trug nicht zu einer guten Performance des Unternehmens bei.

▲Quelle: Finanzbericht des Unternehmens

Die unzureichende Entwicklungsqualität des Schaden- und Unfallversicherungsgeschäfts des Unternehmens spiegelt sich nicht nur in der Geschäfts- und Leistungsentwicklung, sondern auch in den regulatorischen Kennzahlen und der Risikokontrolle wider. Im Jahr 2021 lagen die Gesamtsolvabilitätsquote und die Kernsolvabilitätsquote des Unternehmens bei 208 % bzw. 183 %. Bis zum ersten Quartal 2024 sanken die entsprechenden Daten auf 188 % bzw. 150 % und lagen damit jeweils 50 % unter dem Branchendurchschnitt. %; auch das Risikorating des Unternehmens wurde im ersten Halbjahr 2023 von „AA“ auf „BBB“ herabgestuft. Es wurde innerhalb eines halben Jahres um zwei Stufen herabgestuft und wird seitdem auf diesem Niveau gehalten.

Angesichts des schwachen makroökonomischen Umfelds und des allgemeinen Abschwungs in der Versicherungsbranche mangelt es dem Unternehmen an ausreichender Wettbewerbsfähigkeit in der Branche und seine eigene Leistung ist schwach. Aufgrund des Gleichgewichts zwischen Leistung und Strafkosten hat China Property & Casualty Insurance häufig gegen Vorschriften verstoßen Abschließend lässt sich sagen, dass sich das Unternehmen nur auf das Geschäftswachstum konzentriert hat, aber aufgrund mangelnden Bewusstseins für Compliance und interne Kontrolle weder Systeme noch Dienstleistungen in der Lage waren, mit dem Tempo der Geschäftsexpansion Schritt zu halten.

Lebensversicherung: Die stürmische Entwicklung ist nicht nachhaltig

Im Vergleich zum Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft ist die Leistung von China Life zwar in Bezug auf Verstöße zurückhaltender, aber besorgniserregender.

Seit seiner Gründung im Jahr 2015 ist das Geschäftsvolumen von China Life Insurance weiterhin rasant gewachsen: Als es gegründet wurde, betrugen die Geschäftseinnahmen von China Life Insurance nur 8 Millionen Yuan. Bis 2022 überstiegen die Prämieneinnahmen des Unternehmens aus der Lebensversicherung 6,5 Milliarden Yuan, davon 2019 -2022 ist ein explosiver Zeitraum für das Prämienwachstum des Unternehmens. In diesem Zeitraum liegt die durchschnittliche jährliche Prämienwachstumsrate des Unternehmens bei nahezu 50 %.

Das sich schnell entwickelnde Lebensversicherungsgeschäft hat dem Unternehmen jedoch keinen Gewinn gebracht. Mit Ausnahme des Jahres 2016 konnte sich China Life Insurance seit seiner Gründung nicht dem Fluch der Verluste entziehen. Dies hängt eng mit dem groben Entwicklungsmodell des Unternehmens zusammen.

China Life Insurance setzt seit langem auf den Bancassurance-Kanal, um das Leistungswachstum des Unternehmens voranzutreiben, und die verkauften Produkte sind hauptsächlich Rentenprodukte wie Hengtiancai und Fumanying Premiums Versicherungskanäle machen weniger als 5 % aus.

▲Quelle: China Chengxin

Obwohl hochverzinsliche Produkte über den Bancassurance-Kanal kurzfristig das Wachstum der Unternehmensprämien fördern können, liegen die Nachteile dieses Modells auch langfristig auf der Hand: Denn Kunden erwerben über den Bancassurance-Kanal hauptsächlich Versicherungsprodukte zur Finanzverwaltung Im Vergleich zu anderen Kanälen wie Einzelversicherungen ist die Rentabilität von Produkten, die über Bancassurance-Kanäle verkauft werden, in der Regel schlechter. Laut Statistiken von Thirteen Actuaries ist der ROE von Unternehmen, die hauptsächlich Bancassurance-Kanäle nutzen, deutlich niedriger als der von Unternehmen, die hauptsächlich Non-Bancassurance-Kanäle nutzen. Sobald die Performance der Anlageseite unter Druck gerät, wird das Unternehmen leicht Verluste erleiden.

Darüber hinaus macht die Abhängigkeit von einem einzigen Kanal und Produkt das Lebensversicherungsgeschäft des Unternehmens äußerst anfällig für Policenschwankungen. Im Jahr 2023 war es für das Unternehmen aufgrund der „Vereinigung von Versicherungen und Banken“ schwierig, sein Bancassurance-Kanalgeschäft auszubauen. Die Prämieneinnahmen aus der Kanalskala gingen im Berichtszeitraum von 3,834 Milliarden Yuan auf 3,058 Milliarden Yuan zurück Obwohl die Prämieneinnahmen aus den Vermittler- und Einzelversicherungskanälen gestiegen sind, wird es schwierig sein, die Lücke im Bancassurance-Kanal in kurzer Zeit zu schließen, was zu einem Gesamtrückgang der Prämieneinnahmen des Unternehmens im Jahr 2023 führen wird.

▲Quelle: Finanzbericht des Unternehmens

Zusätzlich zu den Auswirkungen politischer Maßnahmen wird das Unternehmen in Zukunft auch einem Cashflow-Druck ausgesetzt sein. Die Rentenversicherung China Fumanying, die China Life von 2019 bis 2021 als Hauptprodukt eingeführt hat, wird nach diesem Jahr schrittweise in ihre Überlebensphase eintreten. Bis dahin wird der Barwert des Produkts sein Maximum erreichen, und das Unternehmen muss möglicherweise unter Druck geraten über Rückkaufleistungen in der Zukunft.

Berechnung des Barwerts von China Fortune

▲Quelle: Offizielle Website des Unternehmens, öffentliches Konto von Fat Tiger Baobao

Dieser Druck auf die Rückkaufsleistungen wird sich bereits im Jahr 2023 bemerkbar machen. Nach Angaben des Unternehmens wird die kumulierte Rückkaufszahlung von Fumanying im Jahr 2023 214 Millionen Yuan erreichen, mit einer kumulierten Rückkaufsquote von 4,9 %, was es zum Produkt des Unternehmens mit dem höchsten Rückkaufsbetrag im Jahr 2023 macht. Basierend auf dem Fünfjahreszeitraum Der Rückkaufdruck wird voraussichtlich mindestens bis 2026 anhalten, was eine Belastungsprobe für das Liquiditätsmanagement und die Kapitalgeschäfte des Unternehmens darstellen wird.

Aufgrund der Ausweitung der Verluste sanken die Kern- und Gesamtsolvabilitätsquoten von China Life Insurance am Ende des ersten Quartals 2024 auf 71,47 % bzw. 125,26 % Die Zahlungsfähigkeit ist gesunken. Die regulatorischen Mindestanforderungen werden weiterhin erfüllt.

Die Zukunft: Transformation ist voller Herausforderungen

Sowohl das Kerngeschäft der Schaden- und Unfallversicherung als auch das junge Lebensversicherungsgeschäft des Unternehmens stehen derzeit vor einer schwierigen Situation.

Wiederholte Bußgelder und Trainerwechsel sind nur Symptome. Hinter den Kulissen hat sich China Insurance lange Zeit auf Größe und Wachstum konzentriert und dabei die Qualität der Entwicklung ignoriert. Obwohl die Geschäftskosten in der Vergangenheit hoch waren, konnte das Unternehmen aufgrund seiner guten Investitionsleistung insgesamt eine gewisse Rendite erzielen.

Allerdings stand die Performance der Anlageseite in den letzten zwei Jahren unter Druck, was die Rentabilität des Unternehmens weiter drückte: Wie die meisten Versicherungsunternehmen weist die Anlageseite des Unternehmens einen relativ hohen Anteil an festverzinslichen Produkten auf Die Investitionen in Sach- und Lebensversicherungsgesellschaften betragen jeweils mehr als 70 %. Allerdings hat sich der Rückgang der Staatsanleiherenditen in den letzten Jahren beschleunigt, was sich stärker auf die Zinssätze der festverzinslichen Produkte des Unternehmens ausgewirkt hat: von Anfang 2022 bis Ende 2023 die zehnjährige Staatsanleihe Die Rendite sank von 2,8 % auf 2,56 %, und auch die Kapitalerträge des Unternehmens sanken von 18 % auf 2,56 % auf 940 Millionen Yuan, was einer fast Halbierung entspricht.

Zu Beginn des Jahres 2024 hat sich diese Situation noch nicht verbessert: Zu Beginn dieses Jahres lag die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen noch bei 2,55 %, bis sie im Juli auf etwa 2,2 % gesunken war, und der Rückgang zeigte sogar Anzeichen einer Ausweitung. Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass sinkende Zinssätze im Zusammenhang mit der Unterstützung des Landes für die Entwicklung der Realwirtschaft ein wichtiger Trend sein werden. Wenn wir weiterhin das grobe Expansionsmodell in der Vergangenheit übernehmen, wird das Unternehmen zwangsläufig größeren Risiken ausgesetzt sein.

In diesem Zusammenhang ist der Abgang von Sun Yuchun möglicherweise nicht nur auf das Alter zurückzuführen, sondern spiegelt auch die Absicht des Unternehmens wider, Anpassungen in seiner Entwicklungsrichtung und Managementstrategie vorzunehmen.

Shao Xiaoyi, der neu ernannte Vorsitzende der China Life Insurance Company, war in der Vergangenheit im Finanzbereich tätig. Im Februar dieses Jahres wurde er zum stellvertretenden Generaldirektor und Finanzdirektor der China United Insurance Group ernannt Monate später wurde er zum Vorsitzenden der China Life Insurance Company befördert. Shao Xiaoyi ist der einzige Direktor von China Life, der über einen Hintergrund im Bereich Oriental Asset Management verfügt. Während seiner Zeit als Director-Supervisor High School hat Oriental Asset Management es nicht geschafft, das Unternehmen in Richtung einer gesunden und nachhaltigen Entwicklung zu fördern „Übernehmen Sie zu diesem Zeitpunkt die Führung“ und beabsichtigen Sie möglicherweise auch, die Führung und Kontrolle des Unternehmens durch seine Untergebenen zu stärken.

Obwohl Shao Xiaoyi in der Vergangenheit über umfassende Erfahrung im Finanzmanagement bei vielen namhaften Finanzinstituten verfügt, benötigt er als Direktor einer Versicherungsgesellschaft neben Finanzkenntnissen auch ein tiefgreifendes Verständnis für Investitionen, Risikomanagement, Versicherungsgeschäft usw., und Shao Xiaoyi verfügt über große Erfahrung in diesen Bereichen. Es verfügt über relativ wenig Erfahrung in diesem Bereich, was auch ein Test für seine Fähigkeit ist, die Transformation des Unternehmens in Zukunft erfolgreich zu leiten.

Im Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft müssen sich Unternehmen derzeit auf die Stärkung der internen Kontroll- und Managementkapazitäten konzentrieren. Vor dem Hintergrund strengerer Aufsicht und sinkender Kapitalerträge war es für Unternehmen in der Vergangenheit schwierig, eine Größenausweitung zu erreichen, indem sie sich auf hohe Tarife und Rabatte verließen, und wenn ihre eigenen Marken- und Vertriebskanalvorteile nicht stark waren, wenn sie weiterhin regelmäßig Einnahmen erzielten Bußgelder werden das Vertrauen der Kunden in das Unternehmen nur noch weiter schwächen, was sich zusätzlich nachteilig auf die Entwicklung ihres Geschäfts auswirkt.

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