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Che si tratti dell'attività principale dell'azienda nel campo delle assicurazioni contro danni e danni o delle assicurazioni sulla vita per i giovani, China Insurance si trova ora ad affrontare una situazione difficile.

Testo/Rapporto finanziario giornaliero Mu Yan

Il 2024 sarà il 38° anno di China Insurance.

Tuttavia, China Insurance, che è entrata nella "mezza età", non è riuscita a procedere bene, ma ha dovuto affrontare una crisi di mezza età.

Con un'attività a lungo termine, la sua orgogliosa attività assicurativa contro danni e proprietà si è classificata tra il secondo livello del settore e la sua raccolta premi ha raggiunto il quinto livello nel settore. Tuttavia, negli ultimi anni, è stata ripetutamente multata e la sua conformità le operazioni sono state criticate.

Non solo le assicurazioni contro danni e danni, ma anche le assicurazioni sulla vita spesso "mostrano luci rosse". Sebbene sia stata fondata per nove anni e la sua portata abbia continuato ad espandersi, l'attività di assicurazione sulla vita della compagnia ha subito perdite per molto tempo e il suo reddito dal lato delle attività è diminuito in modo significativo Sun Yuchun, in carica da otto anni, ha preso l'iniziativa di dimettersi a causa dell'età e, sebbene il presidente proposto Shao Xiaoyi sia bravo in finanza, ha un'esperienza limitata nel settore assicurativo e il compito di guidare la compagnia. la trasformazione è ardua.

Che si tratti del vecchio business delle assicurazioni contro i danni o del business emergente delle assicurazioni sulla vita, China Property and Casualty Insurance si trova ad affrontare un dilemma.

Assicurazione contro danni e danni: lo sviluppo di alta qualità è insufficiente e il controllo della qualità diventa un grosso problema

A partire dal 2023, China Property & Casualty Insurance Co., Ltd. è "in cima alla lista" delle multe. Nel 2023, la società è stata multata per un totale di oltre 20 milioni di yuan e nel 2024 la situazione non è migliorata. Secondo le statistiche, nella prima metà del 2024, la filiale principale della China Insurance Company, China Property & Casualty Insurance, ha ricevuto 48 multe dalla supervisione, per un totale di 11.403 milioni di yuan, classificandosi al terzo posto tra le compagnie di assicurazione contro i danni.

A giudicare dalle ragioni specifiche per cui viene punito, ci sono sia grossi problemi che piccoli difetti. Il problema più grande risiede nel controllo interno, in particolare nella gestione dei dipendenti. Dal 2023 alla prima metà del 2024, le irregolarità della società, come la creazione di attività di intermediazione assicurativa per estorcere commissioni e la preparazione di false informazioni finanziarie, sono state particolarmente gravi. Inoltre, si sono verificati altri problemi come falsi arbitraggi sulle prestazioni, false sottoscrizioni e esecuzione aziendale inadeguata .

La causa principale dei frequenti problemi di controllo interno dell'azienda è la mancanza di qualità nello sviluppo di alta qualità delle attività di China Property & Casualty Insurance.

Considerando solo l'entità dei premi, China Property & Casualty Insurance ha effettivamente ottenuto buoni risultati. Nel 2013, il reddito delle attività assicurative di China Property & Casualty Insurance è stato di 29,745 miliardi di yuan, che aumenterà a 65,283 miliardi di yuan nel 2023, raddoppiando in 10 anni. Tuttavia, l'utile netto dell'azienda non è aumentato ma è diminuito. Nel 2013, l'utile netto dell'azienda è stato di 1,139 miliardi di yuan, ma nel 2022 era solo di 1,088 miliardi di yuan e nel 2023 ha continuato a scendere fino a 673 milioni di yuan.

Dal punto di vista della struttura assicurativa, l'assicurazione sulla proprietà della compagnia è principalmente l'assicurazione dei veicoli a motore. Tuttavia, dopo la riforma globale dell'assicurazione auto nel 2020, il reddito delle attività di assicurazione dei veicoli a motore della compagnia è diminuito e solo nel 2023 la raccolta dei premi è tornata alla struttura. Punto più alto del 2020 (nello specifico, come mostrato nella figura seguente). Poiché in passato l'azienda non disponeva di forti vantaggi di canale e di marchio, per impossessarsi del mercato delle assicurazioni automobilistiche si affidava principalmente ai vantaggi dei prezzi. Tuttavia, dopo la riforma globale dell'assicurazione auto, i prezzi dell'assicurazione auto sono complessivamente diminuiti L'attuazione della strategia di sconti elevati per catturare i clienti porterà inevitabilmente a maggiori perdite. Dopo aver perso il vantaggio di prezzo offerto dagli sconti elevati, alcuni clienti si sono rivolti a rinomate compagnie di assicurazione con molti punti vendita offline. Di conseguenza, l'attività dei premi assicurativi auto dell'azienda è stata in una certa misura influenzata.

▲Fonte: Rapporto finanziario aziendale

Sebbene dopo il 2021 la società abbia ripristinato una crescita costante dei premi dell'assicurazione auto attraverso una gestione operativa perfezionata, il contributo complessivo dell'assicurazione auto ai premi dell'azienda ha continuato a diminuire. Dal 2018, i ricavi dell'assicurazione auto hanno rappresentato il 61,15%. riforma globale dell'assicurazione auto e del mercato In un contesto di crescente concorrenza, l'attività di sottoscrizione dell'azienda deve affrontare sfide sempre più grandi.

▲Fonte: Rapporto finanziario aziendale

L'obiettivo attuale dell'azienda è l'assicurazione agricola. Grazie all'enfasi del Paese sulla sicurezza alimentare e sulla protezione assicurativa agricola, l'assicurazione agricola è diventata il tipo di assicurazione sulla proprietà in più rapida crescita negli ultimi anni. 16.601 miliardi di yuan entro il 2023, con un tasso di crescita composto medio annuo del 16%. Dal 2020 al 2023, i rapporti complessivi delle assicurazioni agricole della società sono stati rispettivamente del 96,3%, 98,1%, 95% e 94,3% e l'utile di sottoscrizione è aumentato da 396 milioni. a 953 milioni di miliardi, ottima performance.

▲Fonte: Rapporto finanziario aziendale

Tuttavia, l'ottima performance delle assicurazioni agricole non riesce ancora a compensare il rischio di perdite tecniche negli altri rami dell'azienda. A partire dal 2020, tra le prime cinque compagnie di assicurazione commerciale della China Property & Casualty Insurance Company, ad eccezione dell'assicurazione automobilistica e dell'assicurazione agricola, tutti gli altri tipi di assicurazione sono in perdita. Dal primo trimestre del 2022 al primo trimestre del 2024, il rapporto di costo complessivo della società è stato rispettivamente del 104,12%, 101,20%, 98,92%, 99,48%, 99,86%, 99,82%, 99,61%, 100,28% e 99,89%. il rapporto costi è da tempo sotto pressione. Il settore delle assicurazioni contro i danni e i danni in sé non ha apportato alcun contributo positivo alla società.

▲Fonte: Rapporto finanziario aziendale

L'insufficiente qualità di sviluppo delle attività assicurative contro i danni e i danni della compagnia non si riflette solo negli affari e nelle prestazioni, ma anche negli indicatori normativi e nel controllo dei rischi. Nel 2021, l'indice di adeguatezza della solvibilità complessiva e l'indice di adeguatezza della solvibilità di base della società erano rispettivamente del 208% e del 183%. Entro il primo trimestre del 2024, i dati corrispondenti sono scesi rispettivamente al 188% e al 150%, entrambi inferiori del 50% rispetto alla media del settore. %; anche il rating di rischio dell'azienda è stato declassato da "AA" a "BBB" nella prima metà del 2023. È stato declassato di due livelli in sei mesi e da allora è stato mantenuto a questo livello.

In un contesto macroeconomico debole e in un contesto di recessione generale nel settore assicurativo, la compagnia non dispone di sufficiente competitività nel settore e le sue prestazioni sono deboli. A causa dell'equilibrio tra prestazioni e penalità, China Property & Casualty Insurance ha spesso violato le normative In ultima analisi, l'azienda si è concentrata solo sulla crescita aziendale ma, mancando la consapevolezza della conformità e del controllo interno, né i sistemi né i servizi sono stati in grado di tenere il passo con il ritmo dell'espansione aziendale.

Assicurazione sulla vita: lo sviluppo approssimativo è insostenibile

Rispetto alle assicurazioni contro danni e danni, anche se China Life si è maggiormente contenuta in termini di violazioni, il suo andamento è più preoccupante.

Dal suo lancio nel 2015, la portata aziendale di China Life Insurance ha mantenuto una rapida crescita: quando è stata fondata, il reddito d'impresa di China Life Insurance era di soli 8 milioni di yuan. Entro il 2022, i premi di assicurazione sulla vita della compagnia hanno superato i 6,5 miliardi, di cui 2019. -2022 è Questo è un periodo esplosivo per la crescita dei premi dell'azienda. Durante questo periodo, il tasso di crescita medio annuo dei premi dell'azienda è vicino al 50%.

Tuttavia, il rapido sviluppo delle attività di assicurazione sulla vita non ha apportato profitti alla società. Fatta eccezione per il 2016, China Life Insurance non è riuscita a sfuggire alla maledizione delle perdite sin dalla sua fondazione. Ciò è strettamente correlato al modello di sviluppo approssimativo della compagnia.

Da molto tempo, China Life Insurance fa affidamento sul canale di bancassicurazione per promuovere la crescita della performance. Il canale di bancassicurazione della compagnia ha sempre rappresentato oltre il 50% e i prodotti venduti sono principalmente prodotti di rendita come Hengtiancai e Fumanying Premiums i canali assicurativi rappresentano meno del 5%.

▲Fonte: Cina Chengxin

Sebbene i prodotti ad alto tasso di interesse attraverso il canale di bancassicurazione possano favorire la crescita dei premi aziendali nel breve periodo, gli svantaggi di questo modello sono evidenti anche nel lungo termine: poiché i clienti attraverso il canale di bancassicurazione acquistano principalmente prodotti assicurativi per la gestione finanziaria , rispetto ad altri canali come le assicurazioni individuali, la redditività dei prodotti venduti attraverso i canali di bancassicurazione è solitamente peggiore. Secondo le statistiche di Thirteen Actuaries, il ROE delle aziende che utilizzano principalmente canali di bancassicurazione è significativamente inferiore a quello delle aziende che utilizzano principalmente canali non bancassicurativi. Una volta che la performance del lato investimenti è sotto pressione, l'azienda subirà facilmente perdite.

Inoltre, la dipendenza da un unico canale e prodotto rende l'attività di assicurazione sulla vita della compagnia estremamente vulnerabile alle fluttuazioni delle polizze. Nel 2023, influenzata dalla politica di "unificazione delle assicurazioni e delle banche", è stato difficile per la società sviluppare la propria attività nel canale di bancassurance. La raccolta premi della scala del canale è scesa da 3,834 miliardi di yuan nel 2022 a 3,058 miliardi di yuan nel periodo , sebbene sia aumentata la raccolta premi degli intermediari e dei canali assicurativi individuali, sarà difficile colmare il buco nel canale della bancassicurazione in un breve periodo di tempo, con conseguente calo complessivo della raccolta premi della compagnia nel 2023.

▲Fonte: Rapporto finanziario aziendale

Oltre ad essere influenzata dalle politiche, la società dovrà affrontare anche pressioni sui flussi di cassa in futuro. China Fumanying Annuity Insurance, lanciata da China Life come prodotto principale dal 2019 al 2021, entrerà gradualmente nel suo periodo di sopravvivenza dopo quest'anno. A quel punto, il valore in contanti del prodotto raggiungerà il suo massimo e la società potrebbe dover affrontare il problema pressione sui benefici di riscatto futuri.

Calcolo del valore in contanti di China Fortune

▲Fonte: sito web ufficiale dell'azienda, account pubblico Fat Tiger Baobao

Questa pressione sui benefici di riscatto inizierà a manifestarsi già nel 2023. Secondo le informazioni divulgate dalla società, il pagamento di riscatto cumulativo di Fumanying raggiungerà i 214 milioni di yuan nel 2023, con un tasso di riscatto cumulativo del 4,9%, rendendolo il prodotto dell'azienda con l'importo di riscatto più elevato nel 2023. Basato sul periodo di cinque anni. , la pressione di riscatto dovrebbe durare almeno fino al 2026, il che metterà a dura prova la gestione della liquidità e le operazioni di capitale della società.

A causa dell'aumento delle perdite, alla fine del primo trimestre del 2024 i coefficienti di solvibilità core e globale di China Life Insurance sono scesi rispettivamente al 71,47% e al 125,26%. Nonostante misure come l'emissione di obbligazioni supplementari di capitale e l'aumento del capitale e delle azioni, la compagnia il coefficiente di solvibilità è diminuito. I requisiti normativi minimi saranno ancora soddisfatti.

Il futuro: la trasformazione è piena di sfide

Sia le attività principali dell'azienda nel settore delle assicurazioni contro i danni e i danni, sia le attività delle assicurazioni sulla vita per i giovani si trovano ora ad affrontare una situazione difficile.

Multe ripetute e cambiamenti di coaching sono solo sintomi. Dietro le quinte c’è che China Insurance si è concentrata a lungo sulla scalabilità e sulla crescita, ignorando la qualità dello sviluppo. In passato l'azienda era guidata dalle dimensioni, anche se i costi aziendali erano elevati, grazie alla sua buona performance sul lato degli investimenti, è riuscita a portare un certo rendimento all'azienda nel complesso.

Tuttavia, negli ultimi due anni la performance del lato investimenti è stata sotto pressione, riducendo ulteriormente la redditività della compagnia: come la maggior parte delle compagnie assicurative, il lato investimenti della compagnia ha una percentuale relativamente elevata di prodotti a reddito fisso e una percentuale di prodotti a reddito fisso. gli investimenti a reddito sia nelle compagnie di assicurazione sulla vita che nel settore immobiliare sono stati superiori al 70%. Tuttavia, negli ultimi anni il tasso di calo dei rendimenti dei titoli di Stato ha subito un’accelerazione, il che ha avuto un impatto maggiore sui tassi di interesse dei prodotti a reddito fisso della società: dall’inizio del 2022 alla fine del 2023, i titoli di Stato a dieci anni il rendimento è sceso dal 2,8% al 2,56%, e anche i redditi da investimenti della società sono scesi dal 18% al 2,56%, scendendo da 100 milioni di yuan a 940 milioni di yuan, quasi dimezzati.

Entrando nel 2024, la situazione non è ancora migliorata: all’inizio di quest’anno, il rendimento dei titoli di Stato a dieci anni era ancora al 2,55%. A luglio era sceso al 2,2% circa e il calo ha mostrato addirittura segni di espansione. Guardando al futuro, nel contesto del sostegno del Paese allo sviluppo dell'economia reale, si prevede che i tassi di interesse al ribasso rappresenteranno una tendenza importante. Se continuiamo ad adottare il modello di espansione approssimativo del passato, l'azienda dovrà inevitabilmente affrontare rischi maggiori.

In questo contesto, la partenza di Sun Yuchun potrebbe non essere dovuta solo a considerazioni legate all'età, ma segna anche l'intenzione dell'azienda di apportare modifiche alla direzione di sviluppo e alla strategia di gestione.

Shao Xiaoyi, il nuovo presidente della China Life Insurance Company, in passato è stato impegnato in attività finanziarie. Nel febbraio di quest'anno, è stato approvato per ricoprire il ruolo di vicedirettore generale e direttore finanziario di China United Insurance Group mesi dopo, è stato promosso presidente della China Life Insurance Company. Shao Xiaoyi è l'unico direttore di China Life che ha un background in Oriental Asset Management presso la scuola superiore direttore-supervisore. Sun Yuchun non è riuscito a promuovere efficacemente l'azienda verso uno sviluppo sano e sostenibile durante il suo mandato "prendere l'iniziativa" in questo momento, e può anche avere intenzione di rafforzare la gestione dei suoi subordinati Gestione e controllo della società.

Sebbene Shao Xiaoyi abbia in passato una vasta esperienza nella gestione finanziaria in molti noti istituti finanziari, come direttore di una compagnia assicurativa, oltre ad essere esperto in finanza, ha anche bisogno di una conoscenza approfondita degli investimenti, della gestione del rischio, attività assicurative, ecc., e Shao Xiaoyi ha una grande esperienza in questi aspetti. Ha relativamente poca esperienza in questo campo, il che è anche una prova della sua capacità di guidare con successo la trasformazione dell'azienda in futuro.

In termini di attività assicurative contro danni e danni, le aziende devono attualmente concentrarsi sul rafforzamento delle capacità di controllo interno e di gestione. In un contesto di supervisione più severa e di redditi da investimenti in calo, in passato è stato difficile per le aziende raggiungere un’espansione di scala facendo affidamento su tassi e sconti elevati e quando i vantaggi del proprio marchio e del canale non sono forti, se continuano a ricevere entrate frequenti delle multe non farà altro che ridurre ulteriormente la fiducia dei clienti nell’azienda, il che è ulteriormente dannoso per lo sviluppo della loro attività.

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