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No último dia de negociação de Julho, as condições de mercado relacionadas com produtos farmacêuticos varreram novamente o mercado. Os dados do vento mostram que no encerramento do dia, o CSI Medical Index (399989) subiu 5,34% em um único dia, e todas as 50 ações constituintes subiram, com um aumento médio de 5,73%. Entre eles, Zhaoyan New Drug, Jinyu Medical e Tongce Medical atingiram o limite diário.

Afetados por isso, 43 ETFs com temática farmacêutica subiram em todos os níveis, e um terço deles subiu mais de 5% num único dia. "O (sector) farmacêutico subiu hoje e aumentou rapidamente a sua posição." O investidor Xiao Xia (pseudónimo) disse à China Business News que a sua medida foi para suavizar as perdas anteriores.

A mudança de Xiaoxia é uma das escolhas atuais dos investidores. Após três anos de correção, quase metade dos ETFs com temática farmacêutica tornaram-se "bases brutas" com valor nominal inferior a 0,5 yuan. O repórter notou que a confiança na caça a fundos aumentou recentemente. Durante o ano, mais de 4 bilhões de yuans em fundos entraram no mercado para comprar bens, e a participação de muitos produtos com temática farmacêutica aumentou contra a tendência. Ao mesmo tempo, as empresas de fundos estão gradualmente a agir nesta via e muitos produtos temáticos são lançados de forma intensiva.

Contra-ataques do setor farmacêutico

Impulsionados pela ascensão de sectores e de acções individuais, os ETFs com temática farmacêutica também estão a aumentar. De acordo com estatísticas do China Business News, 43 ETFs de ações que rastreiam nomes de índices com “médico” ou “droga” em seus nomes subiram mais de 3% em um único dia, e 15 produtos, incluindo GF China Securities Medical ETF e Tianhong Guozheng Biomedicine ETF O aumento é superior a 5%.

Huo Huaming, gestor de fundos do ETF GF CSI Healthcare, acredita que, no curto prazo, o mercado está negociando com expectativas de um recente corte nas taxas de juros por parte do Federal Reserve. Há um grande número de empresas CXO no setor farmacêutico e médico. Os pedidos para essas empresas vêm de empresas farmacêuticas inovadoras. A taxa de juros de financiamento determina se essas empresas farmacêuticas inovadoras podem obter financiamento adequado. Portanto, uma vez que o mercado reduza as taxas de juros, será um grande benefício para as empresas CXO.

"Numa perspectiva de médio a longo prazo, o sector farmacêutico e médico continuou a ajustar-se desde Julho de 2021. A correcção durou três anos. O tempo de correcção e o espaço de ajustamento são relativamente suficientes, e há espaço para retorno de avaliação. " Huo Huaming disse ao China Business News.

"O mercado atual tem muito espaço para reparos do ponto de vista da avaliação. Espera-se que as indústrias com melhor sustentabilidade no futuro estejam entre os setores sobrevendidos na fase inicial, como medicina, eletrodomésticos, computadores, manufatura de alta qualidade, etc." O pessoal do Morgan Stanley Fund disse ao China Business News que é difícil ver uma reversão no médio prazo e é necessário acompanhar os efeitos políticos subsequentes.

No noticiário, Li Li, diretor da Administração Estatal de Alimentos e Medicamentos, presidiu uma reunião em 30 de julho para estudar e implantar a reforma da revisão e aprovação de ensaios clínicos de medicamentos inovadores, e revisou e aprovou o "Plano de Trabalho Piloto para Otimizando a Revisão e Aprovação de Ensaios Clínicos de Medicamentos Inovadores”. No mesmo dia, Xangai emitiu "Vários Pareceres sobre o Apoio ao Desenvolvimento Inovador de Toda a Cadeia da Indústria Biomédica", que enfatizou o apoio crescente ao desenvolvimento de dispositivos médicos inovadores.

No entanto, esta recuperação ainda é uma gota no oceano para os produtos de temática farmacêutica. Sob a tendência descendente de três anos, o valor líquido desses produtos caiu várias vezes e o valor nominal caiu abaixo de 1 yuan.

De acordo com o China Business News, em 30 de julho, entre os 43 ETFs com tema farmacêutico dentro da faixa acima, o último valor líquido unitário corrigido (ou seja, o valor líquido unitário ajustado após levar em conta o reinvestimento de dividendos) é inferior a 1 yuan. A proporção atingiu 88,37%. Existem 21 ETFs com temática farmacêutica cujo valor nominal caiu abaixo de 0,5 yuans, representando 48,84%. Ou seja, estes produtos sofreram perdas superiores a 50% desde a sua criação.

Entre os produtos ETF de ações em todo o mercado, os seis ETFs com as classificações mais baixas são todos produtos temáticos relacionados com produtos farmacêuticos, e o valor líquido das unidades corrigidas é de apenas "dois ou três centavos". Por exemplo, o ETF Ping An China Securities Pharmaceutical and Medical Device Innovation, o E Fund China Securities Medical ETF e o ETF Tianhong Guozheng Biomedicine foram todos estabelecidos por volta de junho de 2021, na época do ponto alto farmacêutico, e seus valores líquidos agora caiu mais da metade.

O investimento contrário muda com frequência

De uma indústria popular favorecida pelo mercado para agora estar na vanguarda da lista de declínio, os sectores farmacêutico e médico sofreram ajustamentos nos últimos três anos. Os dados mostram que o Índice Médico CSI oscilou para baixo desde que subiu para 19.992 pontos em julho de 2021. Em 9 de julho deste ano, caiu para 5.588,5 pontos, um novo mínimo nos últimos dez anos.

Do ponto de vista do desempenho, o desempenho dos ETFs com temática farmacêutica foi ainda mais constrangedor. O retorno médio dos 43 produtos acima desde o início do ano até 30 de julho foi de -24,48%. Os retornos dos 28 produtos que possuem dados dos últimos três anos estão todos entre -70% e -47%. Entre eles, o ETF China Universal Securities Biopharmaceutical foi o que mais caiu, com um retorno acumulado de -68,54% nos últimos três anos.

No contexto da correção geral, os fundos caçadores de pechinchas que “compram mais à medida que o preço cai” continuam a entrar no mercado. Os dados do vento mostram que, em 30 de julho, houve uma entrada líquida de 787 milhões de yuans nos ETFs com tema farmacêutico acima mencionados desde este mês, e a entrada líquida durante o ano ultrapassou 4 bilhões de yuans. Entre eles, o ETF Huabao CSI Medical "atraiu 2,076 bilhões de yuans em ouro" durante o ano, e o E Fund CSI 300 Medical and Health ETF e o ETF Tianhong National Securities Biomedical atraíram cada um mais de 500 milhões de yuans em fundos.

Especificamente, houve diferenças óbvias nas escolhas dos investidores. Alguns investidores abandonaram o mercado, enquanto outros contrariaram a tendência e aumentaram as suas posições para reduzir custos. Os dados do Wind mostram que entre os 43 ETFs com temática farmacêutica acima mencionados, 27 ETFs contrariaram a tendência e alcançaram um crescimento de participação este ano, representando mais de 60%.

Entre eles, o ETF Ping An CSI Pharmaceutical and Medical Device Innovation teve o maior aumento de participação, atingindo 29,53%, com um aumento total de 883 milhões de cotas de fundos durante o ano. Produtos como o ETF Yinhua CSI de Medicina Tradicional Chinesa, o E Fund CSI Medical ETF, o Southern CSI Innovative Drug ETF, o Tianhong National Securities Biomedicine ETF e outros produtos também alcançaram um aumento de participação de mais de 20%. O valor líquido das unidades corrigidas desses produtos é, em sua maioria, inferior a 0,5 yuan.

Ao mesmo tempo, alguns produtos foram abandonados pelos investidores. Por exemplo, as cotas do fundo do ETF Tianhong CSI All-Index Medical Healthcare Equipment and Services diminuíram 29,86% durante o ano, e o ETF Everwin CSI All-Index Medical Equipment sofreu mais de 800 milhões de resgates. Em 30 de julho, ambos os preços caíram mais de 22% durante o ano.

Ao mesmo tempo, a China Business Network notou que o sector farmacêutico, que se tornou cada vez mais impopular, deu recentemente início à emissão de múltiplos novos fundos.

Os dados do vento mostram que a seleção de ações bioquantitativas farmacêuticas Dongxing foi lançada em 26 de julho; anteriormente, o Penghua CSI Hong Kong Stock Connect Medical and Health Comprehensive Link e o índice China-Europe CSI All-Inclusive Healthcare Equipment and Services foram lançados em 22 e 25 de julho; respectivamente Anunciado em 12 de julho, o ETF Invesco Great Wall CSI Hong Kong Stock Connect Innovative Drug também abriu assinatura em 12 de julho.

Antes disso, vários fundos farmacêuticos e fundos de índices farmacêuticos também foram lançados no mercado. De acordo com a China Business News, o número de fundos relacionados com produtos farmacêuticos lançados este ano aumentou para 20. Além disso, há diversos produtos temáticos na fila para aprovação.

Qual é a lógica do layout?

Quer se trate de fundos que entram no mercado no fundo ou de lançamentos activos de novos produtos, o que está por trás é o timing e a previsão optimista do fundo da via farmacêutica. Um investigador de investimentos de uma empresa de fundos comunicou-se com a China Business News e disse que a sua empresa manteve recentemente discussões sobre a via farmacêutica e acredita que a via atingiu o fundo e pode ser definida no segundo semestre do ano.

Ao mesmo tempo, há também muitos gestores de fundos farmacêuticos que estão optimistas. “O ajustamento da indústria farmacêutica nos últimos anos deve-se aos fracos fundamentos da indústria farmacêutica nos últimos anos, por um lado, e ao enorme desempenho do mercado de stocks de pista de 2019 a meados de 2021. A maioria das subindústrias do sector farmacêutico. estão em um estado de declínio. A avaliação absoluta e a avaliação relativa são altas Após o colapso das ações, a indústria farmacêutica entrou na fase de digestão da avaliação ", Zhou Sicong, gerente do fundo, disse ao China Business News que no momento. , a avaliação absoluta global e a avaliação relativa da indústria farmacêutica estão no fundo do intervalo histórico, e as avaliações de quase todos os subsetores farmacêuticos também estão no fundo.

Na opinião de Zhou Sicong, além da lógica de longo prazo do actual sector farmacêutico, existem catalisadores de curto prazo e temas de investimento quentes, que conduzem a aumentar a atenção da indústria farmacêutica. Além disso, a avaliação da indústria farmacêutica regressou ao fundo da avaliação absoluta e as participações institucionais diminuíram após a recuperação e o pânico de vendas causado pelo CXO regressou a níveis extremamente baixos.

“A lógica de investimento de médio e longo prazo da indústria farmacêutica baseada no envelhecimento e no envelhecimento da economia não mudou Embora o desenvolvimento da indústria farmacêutica seja muito afetado pelas políticas, nos últimos anos, as políticas nacionais continuaram a melhorar e a incentivar. inovação. No futuro, promover o desenvolvimento da indústria farmacêutica, especialmente o desenvolvimento de medicamentos inovadores e dispositivos e equipamentos médicos inovadores", disse ela.

No ponto actual, Zhou Sicong acredita que, de um modo geral, as oportunidades a nível do mercado superam os riscos, e os riscos globais não serão demasiado grandes. "Ao nível de toda a indústria farmacêutica, no contexto de um ciclo político abrangente e ascendente e de uma nova ronda de ciclos globais de produtos, o risco global não é grande, mas ainda pode haver alguma incerteza ao nível dos stocks individuais."

Ouyang Juan, gestor de fundos do Departamento de Pesquisa de Ações do Golden Eagle Fund, também está otimista. Ela disse ao China Business News que, no curto prazo, o trabalho de retificação de um ano deverá terminar e o combate à corrupção médica começará a normalizar a partir dos dados hospitalares, o número de cirurgias e consultas ambulatoriais voltou ao normal e voltou ao normal; aumentou de forma constante; a indústria farmacêutica tem operado de forma constante. Espera-se que o crescimento anual trimestral registe um elevado crescimento no segundo semestre do ano.

"A médio e longo prazo, a procura rígida por medicamentos continuará a aumentar à medida que o envelhecimento da população acelera. Por exemplo, conceitos como o envelhecimento saudável e a economia prateada irão gerar uma procura incremental por parte da população envelhecida. Em termos de empresas farmacêuticas, As empresas farmacêuticas chinesas continuam a romper áreas de monopólio estrangeiro, etc. "Ouyang Juan disse que nos concentraremos nas três principais direções de medicamentos inovadores, equipamentos médicos e medicina tradicional chinesa.

Ela analisou medicamentos inovadores como exemplo: "Espera-se que os medicamentos que realmente atendam ao valor clínico sejam destacados. O padrão doméstico de involução do me-too PD-1 está se movendo em direção a variedades diferenciadas de ADC, e a cooperação com empresas multinacionais permitirá uma grande quantidade Transações BD." , a indústria farmacêutica inovadora entrou em um estágio de rápido desenvolvimento.”