berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pada hari perdagangan terakhir bulan Juli, kondisi pasar terkait farmasi kembali melanda pasar. Data angin menunjukkan bahwa pada penutupan hari, CSI Medical Index (399989) naik 5,34% dalam satu hari, dan seluruh 50 saham konstituen menguat, dengan rata-rata kenaikan 5,73%. Diantaranya, Zhaoyan New Drug, Jinyu Medical, dan Tongce Medical naik hingga batas harian.

Terpengaruh oleh hal ini, 43 ETF bertema farmasi menguat secara keseluruhan, dan sepertiganya naik lebih dari 5% dalam satu hari. “(Sektor) farmasi telah bangkit hari ini dan dengan cepat meningkatkan posisinya.” Investor Xiao Xia (nama samaran) mengatakan kepada China Business News bahwa langkahnya adalah untuk memuluskan kerugian sebelumnya.

Langkah Xiaoxia menjadi salah satu pilihan investor saat ini. Setelah tiga tahun koreksi, hampir separuh ETF bertema farmasi telah menjadi "basis bruto" dengan nilai nominal kurang dari 0,5 yuan. Reporter tersebut memperhatikan bahwa kepercayaan terhadap perburuan dana telah meningkat baru-baru ini. Selama tahun ini, lebih dari 4 miliar yuan dana memasuki pasar untuk membeli barang, dan pangsa banyak produk bertema farmasi meningkat berlawanan dengan tren. Pada saat yang sama, perusahaan pendanaan secara bertahap mengambil tindakan di jalur ini, dan banyak produk bertema diluncurkan secara intensif.

Serangan balik sektor farmasi

Didorong oleh kebangkitan sektor dan saham individu, ETF bertema farmasi juga meningkat. Menurut statistik dari China Business News, 43 saham ETF yang melacak nama indeks dengan nama "medis" atau "obat" semuanya naik lebih dari 3% dalam satu hari, dan 15 produk termasuk GF China Securities Medical ETF dan Tianhong Guozheng Biomedicine ETF Peningkatannya lebih dari 5%.

Huo Huaming, fund manager GF CSI Medical ETF, percaya bahwa dalam jangka pendek, pasar diperdagangkan dengan ekspektasi penurunan suku bunga baru-baru ini oleh Federal Reserve. Ada banyak sekali perusahaan CXO di sektor farmasi dan medis, pesanan perusahaan tersebut berasal dari perusahaan obat yang inovatif. Tingkat bunga pendanaan menentukan apakah perusahaan obat inovatif tersebut dapat memperoleh pembiayaan dengan baik. Oleh karena itu, jika pasar menurunkan suku bunga, hal ini akan memberikan keuntungan besar bagi perusahaan CXO.

“Dari sisi jangka menengah hingga panjang, sektor farmasi dan medis terus melakukan penyesuaian sejak Juli 2021. Koreksi sudah berlangsung selama tiga tahun. Waktu koreksi dan ruang penyesuaian relatif cukup, serta terdapat ruang untuk pengembalian valuasi. " Huo Huaming mengatakan kepada China Business News.

“Pasar saat ini memiliki banyak ruang untuk perbaikan dari sudut pandang penilaian. Industri dengan keberlanjutan yang lebih baik di masa depan diperkirakan akan berada di antara sektor-sektor yang mengalami oversold pada tahap awal, seperti obat-obatan, peralatan rumah tangga, komputer, manufaktur kelas atas, dll." Morgan Stanley Fund People mengatakan kepada China Business News bahwa sulit untuk melihat pembalikan dalam jangka menengah, dan perlu untuk melacak dampak kebijakan selanjutnya.

Dalam berita tersebut, Li Li, direktur Badan Pengawas Obat dan Makanan Negara, memimpin pertemuan pada tanggal 30 Juli untuk mempelajari dan menerapkan reformasi tinjauan dan persetujuan uji klinis obat-obatan inovatif, serta meninjau dan menyetujui "Rencana Kerja Percontohan untuk Optimalisasi Review dan Persetujuan Uji Klinis Obat Inovatif”. Pada hari yang sama, Shanghai mengeluarkan "Beberapa Pendapat tentang Mendukung Pengembangan Inovatif Seluruh Rantai Industri Biomedis", yang menekankan peningkatan dukungan terhadap pengembangan perangkat medis inovatif.

Namun, peningkatan ini masih merupakan hal yang kecil untuk produk-produk bertema farmasi. Dalam tren penurunan selama tiga tahun, nilai bersih produk tersebut telah turun beberapa kali lipat, dan nilai nominalnya telah turun di bawah 1 yuan.

Menurut China Business News, pada tanggal 30 Juli, di antara 43 ETF bertema farmasi dalam kisaran di atas, nilai bersih unit terbaru yang disesuaikan (yaitu, nilai bersih unit yang disesuaikan setelah memperhitungkan reinvestasi dividen) kurang dari 1 yuan. Rasionya mencapai 88,37%. Ada 21 ETF bertema farmasi yang nilai nominalnya turun di bawah 0,5 yuan, terhitung 48,84%. Dengan kata lain, produk ini telah mengalami kerugian lebih dari 50% sejak diluncurkan.

Di antara produk ETF saham di seluruh pasar, enam ETF teratas dengan peringkat terendah semuanya adalah produk bertema farmasi, dan nilai bersih dari unit yang diperbaiki hanya "dua atau tiga sen". Misalnya, ETF Ping An China Securities Pharmaceutical and Medical Device Innovation, E Fund China Securities Medical ETF, dan Celestica Biomedical ETF semuanya didirikan sekitar Juni 2021, sekitar waktu titik puncak farmasi, dan nilai bersihnya kini telah turun. lebih dari setengahnya.

Investasi kontrarian sering berpindah-pindah

Dari industri populer yang disukai pasar hingga kini berada di garis depan daftar penurunan, sektor farmasi dan medis telah mengalami penyesuaian dalam tiga tahun terakhir. Data menunjukkan CSI Medical Index berfluktuasi menurun sejak naik ke 19,992 poin pada Juli 2021. Pada 9 Juli tahun ini, turun menjadi 5,588.5 poin, terendah baru dalam sepuluh tahun terakhir.

Dari segi kinerja, kinerja ETF bertema farmasi bahkan lebih memalukan. Rata-rata return 43 produk di atas dari awal tahun hingga 30 Juli adalah -24,48%. Return dari 28 produk yang memiliki data selama tiga tahun terakhir semuanya antara -70% dan -47%. Diantaranya, China Universal Securities Biopharmaceutical ETF mengalami penurunan terbesar, dengan pengembalian kumulatif -68,54% dalam tiga tahun terakhir.

Dengan latar belakang koreksi keseluruhan, dana bargain-hunting yang “membeli lebih banyak saat harga turun” terus memasuki pasar. Data angin menunjukkan bahwa pada tanggal 30 Juli, telah ada arus masuk bersih sebesar 787 juta yuan ke ETF bertema farmasi yang disebutkan di atas sejak bulan ini, dan arus masuk bersih sepanjang tahun ini telah melebihi 4 miliar yuan. Diantaranya, Huabao CSI Medical ETF "menarik 2,076 miliar yuan emas" sepanjang tahun ini, dan E Fund CSI 300 Medical and Health ETF dan Tianhong National Securities Biomedical ETF masing-masing menarik dana lebih dari 500 juta yuan.

Secara khusus, terdapat perbedaan yang jelas dalam pilihan investor. Beberapa investor meninggalkan pasar, sementara yang lain melawan tren dan meningkatkan posisi mereka untuk mengurangi biaya. Data angin menunjukkan bahwa di antara 43 ETF bertema farmasi yang disebutkan di atas, 27 ETF telah melawan tren dan mencapai pertumbuhan saham tahun ini, terhitung lebih dari 60%.

Diantaranya, ETF Inovasi Farmasi dan Alat Kesehatan Ping An CSI mengalami peningkatan saham terbesar, mencapai 29,53%, dengan total peningkatan 883 juta dana saham sepanjang tahun. Produk-produk seperti Yinhua CSI Traditional Chinese Medicine ETF, E Fund CSI Medical ETF, Southern CSI Innovative Drug ETF, Tianhong National Securities Biomedicine ETF dan produk lainnya juga meraih peningkatan pangsa lebih dari 20%. Nilai bersih unit produk yang diperbaiki kembali sebagian besar kurang dari 0,5 yuan.

Pada saat yang sama, beberapa produk telah ditinggalkan oleh investor. Misalnya, dana saham ETF Peralatan dan Layanan Kesehatan Medis All-Index Tianhong CSI turun 29,86% sepanjang tahun ini, dan ETF Peralatan Medis All-Index Everwin CSI mengalami lebih dari 800 juta penebusan. Pada tanggal 30 Juli, kedua harga tersebut turun lebih dari 22% sepanjang tahun.

Pada saat yang sama, China Business News memperhatikan bahwa sektor farmasi, yang semakin tidak populer, akhir-akhir ini menyebabkan banyak dana baru dikeluarkan.

Data Wind menunjukkan bahwa Penerbitan Saham Bio-Kuantitatif Farmasi Dongxing diluncurkan pada 26 Juli sebelumnya, Penghua CSI Hong Kong Stock Connect Medical and Health Comprehensive Link dan China Europe CSI All-Inclusive Healthcare Equipment and Services Index diluncurkan masing-masing pada tanggal 22 dan 25 Juli. . Diumumkan pada 12 Juli, ETF Obat Inovatif Invesco Great Wall CSI Hong Kong Stock Connect juga membuka langganan pada 12 Juli.

Sebelumnya, sejumlah dana farmasi dan dana indeks farmasi juga diluncurkan ke pasar. Menurut China Business News, jumlah dana terkait farmasi yang diluncurkan tahun ini telah meningkat menjadi 20 dana. Selain itu, ada beberapa produk bertema yang mengantri untuk disetujui.

Apa logika tata letaknya?

Baik itu dana yang memasuki pasar pada posisi terbawah atau peluncuran produk baru yang aktif, yang ada di baliknya adalah waktu dan prediksi optimis dari jalur farmasi terbawah. Seorang peneliti investasi dari sebuah perusahaan dana berkomunikasi dengan China Business News dan mengatakan bahwa perusahaan mereka baru-baru ini mengadakan diskusi mengenai jalur farmasi dan yakin bahwa jalur tersebut telah mencapai titik terendah dan mungkin akan ditetapkan pada paruh kedua tahun ini.

Di saat yang sama, banyak juga pengelola dana farmasi yang optimis. “Penyesuaian industri farmasi dalam beberapa tahun terakhir ini di satu sisi disebabkan oleh lemahnya fundamental industri farmasi dalam beberapa tahun terakhir dan besarnya kinerja pasar track stock dari tahun 2019 hingga pertengahan tahun 2021 berada dalam kondisi menurun. Baik penilaian absolut maupun penilaian relatif berada pada level tinggi. Setelah jatuhnya track stock, industri farmasi telah memasuki tahap pencernaan penilaian. "Manajer Dana Ping An Fund Zhou Sicong mengatakan kepada China Business News bahwa di Saat ini, penilaian absolut dan penilaian relatif industri farmasi secara keseluruhan berada pada rentang terbawah dalam sejarah, dan penilaian hampir semua sub-sektor farmasi juga berada pada peringkat terbawah.

Dalam pandangan Zhou Sicong, selain logika jangka panjang dari sektor farmasi saat ini, terdapat katalis jangka pendek dan tema investasi yang menarik, yang kondusif untuk meningkatkan perhatian industri farmasi. Selain itu, penilaian industri farmasi telah kembali ke dasar penilaian absolut dan penilaian relatif. Kepemilikan institusional telah menurun setelah rebound dan penjualan panik yang disebabkan oleh CXO telah kembali ke tingkat yang sangat rendah.

“Logika investasi jangka menengah dan panjang industri farmasi berdasarkan penuaan dan perekonomian yang menua tidak berubah. Meskipun perkembangan industri farmasi sangat dipengaruhi oleh kebijakan, dalam beberapa tahun terakhir, kebijakan nasional terus membaik dan mendorong inovasi. Kedepannya, Mendorong pengembangan lebih lanjut industri farmasi, khususnya pengembangan obat-obatan inovatif serta alat dan perlengkapan kesehatan yang inovatif,” ujarnya.

Berdasarkan poin saat ini, Zhou Sicong percaya bahwa, secara umum, peluang di tingkat pasar lebih besar daripada risikonya, dan risiko secara keseluruhan tidak akan terlalu besar. “Di tingkat industri farmasi secara keseluruhan, dengan latar belakang siklus kebijakan yang komprehensif dan mengarah ke atas serta putaran baru siklus produk global, risiko keseluruhannya tidak besar, namun mungkin masih ada ketidakpastian di tingkat stok individu.”

Ouyang Juan, fund manager Departemen Riset Ekuitas Golden Eagle Fund, juga optimis. Dia mengatakan kepada China Business News bahwa dalam jangka pendek, pekerjaan perbaikan satu tahun diperkirakan akan berakhir, dan antikorupsi medis akan mulai normal dari data rumah sakit, jumlah operasi dan kunjungan rawat jalan telah kembali normal dan telah kembali normal meningkat secara stabil; industri farmasi telah beroperasi dengan stabil, Pertumbuhan triwulanan dari tahun ke tahun diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang tinggi pada paruh kedua tahun ini.

“Dalam jangka menengah dan panjang, permintaan obat-obatan akan terus meningkat seiring dengan meningkatnya populasi penuaan. Misalnya, konsep seperti penuaan yang sehat dan ekonomi perak akan menghasilkan peningkatan permintaan dari populasi penuaan. Dalam hal perusahaan farmasi, Perusahaan farmasi Tiongkok terus menerobos wilayah monopoli asing, dll. "Ouyang Juan mengatakan bahwa kami akan fokus pada tiga arah utama yaitu obat inovatif, peralatan medis, dan pengobatan tradisional Tiongkok.

Dia menganalisis obat-obatan inovatif sebagai contoh, "Obat-obatan yang benar-benar memenuhi nilai klinis diharapkan untuk disorot. Pola involusi me-too PD-1 di dalam negeri bergerak menuju varietas ADC yang berbeda, dan kerja sama dengan perusahaan MNC akan memungkinkan sejumlah besar Transaksi BD." , industri farmasi yang inovatif telah memasuki tahap perkembangan pesat.”