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L'ultimo giorno di negoziazione di luglio le condizioni del mercato legato al settore farmaceutico hanno nuovamente attraversato il mercato. I dati del vento mostrano che alla chiusura della giornata, l'indice CSI Medical (399989) è aumentato del 5,34% in un solo giorno, e tutti i 50 titoli costituenti sono aumentati, con un aumento medio del 5,73%. Tra questi, Zhaoyan New Drug, Jinyu Medical e Tongce Medical sono aumentati del limite giornaliero.

Interessati da ciò, 43 ETF a tema farmaceutico hanno registrato un rialzo generalizzato e un terzo di essi è cresciuto di oltre il 5% in un solo giorno. "Il (settore) farmaceutico è cresciuto oggi e ha rapidamente aumentato la sua posizione." L'investitore Xiao Xia (pseudonimo) ha detto a China Business News che la sua mossa era quella di appianare le perdite precedenti.

La mossa di Xiaoxia è una delle scelte attuali per gli investitori. Dopo tre anni di correzione, quasi la metà degli ETF a tema farmaceutico sono diventati "basi lorde" con un valore nominale inferiore a 0,5 yuan. Il giornalista ha notato che la fiducia nella caccia ai fondi è aumentata di recente. Durante l'anno, più di 4 miliardi di yuan di fondi sono entrati nel mercato per l'acquisto di beni, e la quota di molti prodotti a tema farmaceutico è aumentata in controtendenza. Allo stesso tempo, le società di fondi si stanno muovendo gradualmente su questa strada e molti prodotti tematici vengono lanciati in modo intensivo.

Contrattacchi del settore farmaceutico

Spinti dalla crescita dei settori e dei singoli titoli, crescono anche gli ETF a tema farmaceutico. Secondo le statistiche di China Business News, 43 ETF azionari che replicano nomi di indici con "medico" o "farmaco" nei loro nomi sono tutti aumentati di oltre il 3% in un solo giorno, e 15 prodotti tra cui GF China Securities Medical ETF e Tianhong Guozheng Biomedicine ETF L'incremento è superiore al 5%.

Huo Huaming, gestore del fondo GF CSI Medical ETF, ritiene che nel breve termine il mercato si muova in attesa di un recente taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Esistono numerose aziende CXO nel settore farmaceutico e medico. Gli ordini per queste aziende provengono da aziende farmaceutiche innovative. Il tasso di interesse del finanziamento determina se queste aziende farmaceutiche innovative possono ottenere finanziamenti. Pertanto, una volta che il mercato ridurrà i tassi di interesse, ciò rappresenterà un grande vantaggio per le società CXO.

"In una prospettiva a medio e lungo termine, il settore farmaceutico e medico ha continuato ad adeguarsi da luglio 2021. La correzione è durata tre anni. Il tempo e lo spazio di aggiustamento sono relativamente sufficienti e c'è spazio per un ritorno della valutazione. " Huo Huaming ha detto a China Business News.

"Il mercato attuale ha molto margine di miglioramento dal punto di vista delle valutazioni. Si prevede che i settori con una migliore sostenibilità in futuro saranno tra i settori ipervenduti nella fase iniziale, come medicina, elettrodomestici, computer, produzione di fascia alta, ecc. ecc." Morgan Stanley Fund People ha dichiarato a China Business News che è difficile vedere un'inversione di tendenza nel medio termine ed è necessario monitorare i successivi effetti politici.

Alla notizia, Li Li, direttore della State Food and Drug Administration, ha presieduto una riunione il 30 luglio per studiare e attuare la riforma della revisione e approvazione delle sperimentazioni cliniche di farmaci innovativi, e ha esaminato e approvato il "Piano di lavoro pilota per Ottimizzare la revisione e l'approvazione delle sperimentazioni cliniche di farmaci innovativi". Lo stesso giorno, Shanghai ha pubblicato "Diversi pareri sul sostegno allo sviluppo innovativo dell'intera catena dell'industria biomedica", che hanno sottolineato il crescente sostegno allo sviluppo di dispositivi medici innovativi.

Tuttavia, questa ripresa rappresenta ancora una goccia nel mare per i prodotti a tema farmaceutico. Nell'ambito della tendenza al ribasso di tre anni, il valore netto di tali prodotti è diminuito più volte e il valore nominale è sceso al di sotto di 1 yuan.

Secondo China Business News, al 30 luglio, tra i 43 ETF a tema farmaceutico all'interno dell'intervallo sopra indicato, l'ultimo valore netto unitario corretto (ovvero il valore netto unitario adeguato dopo aver preso in considerazione il reinvestimento dei dividendi) era inferiore a 1 yuan. Il rapporto ha raggiunto l'88,37%. Sono 21 gli ETF a tema farmaceutico il cui valore nominale è sceso sotto 0,5 yuan, pari al 48,84%. In altre parole, questi prodotti hanno subito perdite superiori al 50% dalla loro nascita.

Tra i prodotti ETF azionari dell'intero mercato, i primi sei ETF con le classifiche più basse sono tutti prodotti a tema farmaceutico e il valore netto delle quote raddrizzate è di soli "due o tre centesimi". Ad esempio, Ping An China Securities Pharmaceutical and Medical Device Innovation ETF, E Fund China Securities Medical ETF e Celestica Biomedical ETF sono stati tutti istituiti intorno a giugno 2021, nel periodo del picco farmaceutico, e i loro valori netti sono ora diminuiti. di più della metà.

Gli investimenti contrari si muovono frequentemente

Dall'essere un'industria popolare favorita dal mercato all'essere ora in prima linea nella lista del declino, i settori farmaceutico e correlato alla medicina hanno subito aggiustamenti negli ultimi tre anni. I dati mostrano che l’indice CSI Medical ha oscillato al ribasso da quando è salito a 19.992 punti nel luglio 2021. Il 9 luglio di quest’anno è sceso a 5.588,5 punti, un nuovo minimo degli ultimi dieci anni.

Dal punto di vista della performance, ancora più imbarazzante è stata la performance degli ETF a tema farmaceutico. Il rendimento medio dei suddetti 43 prodotti dall'inizio dell'anno al 30 luglio è stato del -24,48%. I rendimenti dei 28 prodotti che dispongono di dati degli ultimi tre anni sono tutti compresi tra -70% e -47%. Tra questi, l’ETF China Universal Securities Biopharmaceutical è quello che ha perso di più, con un rendimento cumulativo del -68,54% negli ultimi tre anni.

Sullo sfondo della correzione complessiva, i fondi a caccia di occasioni che “acquistano di più quando il prezzo scende” continuano ad entrare nel mercato. I dati Wind mostrano che al 30 luglio c'è stato un afflusso netto di 787 milioni di yuan nei suddetti ETF a tema farmaceutico da questo mese, e l'afflusso netto durante l'anno ha superato i 4 miliardi di yuan. Tra questi, Huabao CSI Medical ETF "ha attirato 2.076 miliardi di yuan in oro" durante l'anno, mentre E Fund CSI 300 Medical and Health ETF e Tianhong National Securities Biomedical ETF hanno attirato ciascuno più di 500 milioni di yuan in fondi.

Nello specifico, ci sono state evidenti differenze nelle scelte degli investitori. Alcuni investitori hanno abbandonato il mercato, mentre altri hanno invertito la tendenza e hanno aumentato le loro posizioni per ridurre i costi. I dati di Wind mostrano che tra i 43 ETF a tema farmaceutico sopra menzionati, 27 ETF sono in controtendenza e hanno ottenuto una crescita delle azioni quest'anno, pari a oltre il 60%.

Tra questi, l’ETF Ping An CSI Pharmaceutical and Medical Device Innovation ETF ha registrato il maggiore incremento azionario, raggiungendo il 29,53%, con un aumento totale di 883 milioni di quote di fondi durante l’anno. Anche prodotti come Yinhua CSI Traditional Chinese Medicine ETF, E Fund CSI Medical ETF, Southern CSI Innovative Drug ETF, Tianhong National Securities Biomedicine ETF e altri prodotti hanno registrato un aumento delle azioni di oltre il 20%. Il valore netto delle unità raddrizzate di questi prodotti è per lo più inferiore a 0,5 yuan.

Allo stesso tempo, alcuni prodotti sono stati abbandonati dagli investitori. Ad esempio, le quote del fondo dell'ETF Tianhong CSI All-Index Medical Healthcare Equipment and Services sono diminuite del 29,86% durante l'anno e l'ETF Everwin CSI All-Index Medical Equipment ha subito oltre 800 milioni di rimborsi. Al 30 luglio entrambi i prezzi sono diminuiti di oltre il 22% nel corso dell'anno.

Allo stesso tempo, China Business News ha notato che il settore farmaceutico, divenuto sempre più impopolare, ha recentemente inaugurato l’emissione di numerosi nuovi fondi.

I dati Wind mostrano che Dongxing Pharmaceutical Bio-Quantitative Stock Essuance è stato lanciato il 26 luglio, mentre Penghua CSI Hong Kong Stock Connect Medical and Health Comprehensive Link e China Europe CSI All-Inclusive Healthcare Equipment and Services Index sono stati lanciati rispettivamente il 22 e 25 luglio; Annunciato il 12 luglio, anche l'ETF Invesco Great Wall CSI Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF ha aperto le sottoscrizioni.

In precedenza sono stati lanciati sul mercato anche numerosi fondi farmaceutici e fondi indicizzati farmaceutici. Secondo China Business News, il numero di fondi legati al settore farmaceutico lanciati quest’anno è salito a 20. Inoltre, ci sono diversi prodotti a tema in coda per l'approvazione.

Qual è la logica del layout?

Che si tratti di fondi che entrano nel mercato dal fondo o di lancio di nuovi prodotti, ciò che sta dietro è la tempistica e la previsione ottimistica del fondo del percorso farmaceutico. Un ricercatore di investimenti di una società di fondi ha comunicato con China Business News che la loro azienda ha recentemente discusso del percorso farmaceutico e ritiene che il percorso abbia toccato il fondo e potrebbe essere tracciato nella seconda metà dell'anno.

Allo stesso tempo, ci sono anche molti gestori di fondi farmaceutici che sono ottimisti. “L’adeguamento dell’industria farmaceutica negli ultimi anni è dovuto da un lato ai fondamentali deboli dell’industria farmaceutica negli ultimi anni e all’enorme performance di mercato dei titoli azionari dal 2019 alla metà del 2021 nella maggior parte dei sotto-industrie del settore farmaceutico sono in uno stato di declino. Sia la valutazione assoluta che quella relativa sono a livelli elevati Dopo il crollo dei titoli azionari, l'industria farmaceutica è entrata nella fase di digestione delle valutazioni. ", ha detto a China Business News il gestore del fondo Ping An Fund Al momento, la valutazione assoluta complessiva e la valutazione relativa dell’industria farmaceutica si collocano ai livelli più bassi dell’intervallo storico, e anche le valutazioni di quasi tutti i sottosettori farmaceutici sono ai livelli più bassi.

Secondo Zhou Sicong, oltre alla logica a lungo termine dell'attuale settore farmaceutico, ci sono catalizzatori a breve termine e temi di investimento caldi, che contribuiscono ad aumentare l'attenzione dell'industria farmaceutica. Inoltre, la valutazione dell'industria farmaceutica è tornata al livello più basso della valutazione assoluta, mentre le partecipazioni istituzionali sono diminuite dopo il rimbalzo e le vendite dettate dal panico causate da CXO sono tornate a livelli estremamente bassi.

“La logica di investimento a medio e lungo termine dell’industria farmaceutica basata sull’invecchiamento e sull’invecchiamento dell’economia non è cambiata. Sebbene lo sviluppo dell’industria farmaceutica sia fortemente influenzato dalle politiche, negli ultimi anni le politiche nazionali hanno continuato a migliorare e incoraggiare In futuro, promuovere l'ulteriore sviluppo dell'industria farmaceutica, in particolare lo sviluppo di farmaci innovativi e di dispositivi e attrezzature mediche innovativi", ha affermato.

Allo stato attuale, Zhou Sicong ritiene che, in generale, le opportunità a livello di mercato superino i rischi e che i rischi complessivi non saranno troppo grandi. "A livello dell'intera industria farmaceutica, sullo sfondo di un ciclo politico globale e rialzista e di un nuovo ciclo di cicli globali dei prodotti, il rischio complessivo non è elevato, ma potrebbe esserci ancora qualche incertezza a livello dei singoli titoli."

Ottimista anche Ouyang Juan, gestore del dipartimento di ricerca azionaria del Golden Eagle Fund. Ha detto a China Business News che a breve termine si prevede che il lavoro di rettifica di un anno finirà e che la lotta alla corruzione medica inizierà a normalizzarsi; dai dati ospedalieri, il numero di interventi chirurgici e visite ambulatoriali è tornato alla normalità; aumentato costantemente; l’industria farmaceutica ha operato in modo costante, si prevede che la crescita su base annua da trimestre a trimestre vedrà una crescita elevata nella seconda metà dell’anno.

"Nel medio e lungo termine, la rigida domanda di medicinali continuerà ad aumentare con l'accelerazione dell'invecchiamento della popolazione. Ad esempio, concetti come l'invecchiamento in buona salute e l'economia d'argento genereranno una domanda incrementale da parte della popolazione che invecchia. In termini di aziende farmaceutiche, Le aziende farmaceutiche cinesi continuano a sfondare nelle aree di monopolio straniero, ecc. "Ouyang Juan ha affermato che ci concentreremo sulle tre direzioni principali dei farmaci innovativi, dei dispositivi medici e della medicina tradizionale cinese.

Ha analizzato i farmaci innovativi come esempio: "Ci si aspetta che vengano evidenziati i farmaci che soddisfano veramente il valore clinico. Il modello interno di involuzione di me-too PD-1 si sta spostando verso varietà differenziate di ADC e la cooperazione con le società multinazionali consentirà grandi quantità Transazioni BD." , l'industria farmaceutica innovativa è entrata in una fase di rapido sviluppo."