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Am letzten Handelstag im Juli erfassten die Pharmamarktbedingungen erneut den Markt. Winddaten zeigen, dass der CSI Medical Index (399989) zum Tagesschluss an einem einzigen Tag um 5,34 % gestiegen ist und alle 50 Aktien, in denen er vertreten ist, mit einem durchschnittlichen Anstieg von 5,73 % gestiegen sind. Unter ihnen erreichten Zhaoyan New Drug, Jinyu Medical und Tongce Medical das Tageslimit.

Davon betroffen stiegen 43 Pharma-ETFs auf breiter Front, und ein Drittel davon stieg an einem einzigen Tag um mehr als 5 %. „Der Pharmasektor ist heute gestiegen und hat seine Position schnell ausgebaut.“ Investor Xiao Xia (Pseudonym) sagte gegenüber China Business News, dass sein Schritt darin bestand, frühere Verluste auszugleichen.

Der Schritt von Xiaoxia ist eine der aktuellen Entscheidungen für Investoren. Nach drei Jahren der Korrektur sind fast die Hälfte der Pharma-ETFs zu „Bruttobasiswerten“ mit einem Nennwert von weniger als 0,5 Yuan geworden. Der Reporter stellte fest, dass das Vertrauen in die Geldsuche in letzter Zeit gestiegen ist. Im Laufe des Jahres sind mehr als 4 Milliarden Yuan an Geldern auf den Markt gekommen, um Waren zu kaufen, und der Anteil vieler Produkte mit Pharma-Thema ist entgegen dem Trend gestiegen. Gleichzeitig greifen Fondsgesellschaften sukzessive auf diesem Weg auf und viele Themenprodukte werden intensiv auf den Markt gebracht.

Gegenangriffe im Pharmasektor

Getrieben durch den Aufstieg von Sektoren und Einzelaktien sind auch ETFs mit Pharmathemen auf dem Vormarsch. Laut Statistiken von China Business News stiegen 43 Aktien-ETFs, die Indexnamen mit „Medizin“ oder „Medikament“ im Namen abbilden, alle an einem einzigen Tag um mehr als 3 %, und 15 Produkte, darunter GF China Securities Medical ETF und Tianhong Guozheng Biomedicine ETF Der Anstieg beträgt mehr als 5 %.

Huo Huaming, Fondsmanager des GF CSI Healthcare ETF, glaubt, dass der Markt kurzfristig mit der Erwartung einer jüngsten Zinssenkung durch die Federal Reserve handelt. Es gibt eine große Anzahl von CXO-Unternehmen im Pharma- und Medizinsektor. Die Aufträge für diese Unternehmen kommen von innovativen Pharmaunternehmen. Der Finanzierungszinssatz bestimmt, ob diese innovativen Pharmaunternehmen eine gute Finanzierung erhalten können. Sobald der Markt die Zinssätze senkt, wird dies daher ein großer Vorteil für CXO-Unternehmen sein.

„Aus mittel- bis langfristiger Sicht hat sich der Pharma- und Medizinsektor seit Juli 2021 weiter angepasst. Die Korrektur dauerte drei Jahre. Die Korrekturzeit und der Anpassungsspielraum sind relativ ausreichend und es gibt Spielraum für Bewertungsrendite.“ " Huo Huaming sagte gegenüber China Business News.

„Der aktuelle Markt bietet aus Bewertungssicht viel Raum für Reparaturen. Industrien mit besserer Nachhaltigkeit in der Zukunft dürften in der Anfangsphase zu den überverkauften Sektoren gehören, wie z. B. Medizin, Haushaltsgeräte, Computer, High-End-Fertigung, usw.“ Morgan Stanley Fund People sagten gegenüber China Business News, dass es schwierig sei, mittelfristig eine Umkehr zu erkennen, und dass es notwendig sei, die daraus resultierenden politischen Auswirkungen zu verfolgen.

In den Nachrichten leitete Li Li, Direktor der staatlichen Lebensmittel- und Arzneimittelbehörde, am 30. Juli eine Sitzung zur Prüfung und Umsetzung der Reform der Überprüfung und Genehmigung klinischer Studien innovativer Arzneimittel und überprüfte und genehmigte den „Pilotarbeitsplan für“. „Optimierung der Überprüfung und Genehmigung klinischer Studien innovativer Arzneimittel“. Am selben Tag veröffentlichte Shanghai „Mehrere Stellungnahmen zur Unterstützung der innovativen Entwicklung der gesamten Kette der biomedizinischen Industrie“, in denen die zunehmende Unterstützung für die Entwicklung innovativer medizinischer Geräte hervorgehoben wurde.

Allerdings ist dieser Aufschwung bei Pharmaprodukten immer noch ein Tropfen auf den heißen Stein. Im Zuge des dreijährigen Abwärtstrends ist der Nettowert solcher Produkte um ein Vielfaches gesunken und der Nennwert ist unter 1 Yuan gefallen.

Laut China Business News lag zum 30. Juli unter den 43 Pharma-ETFs innerhalb des oben genannten Bereichs der zuletzt neu korrigierte Nettowert der Einheiten (d. h. der Nettowert der Einheiten, angepasst nach Berücksichtigung der Dividendenreinvestition) unter 1 Yuan. Das Verhältnis erreichte 88,37 %. Es gibt 21 Pharma-ETFs, deren Nennwert unter 0,5 Yuan fiel, was einem Anteil von 48,84 % entspricht. Mit anderen Worten: Diese Produkte haben seit ihrer Einführung Verluste von mehr als 50 % erlitten.

Unter den Aktien-ETF-Produkten auf dem gesamten Markt sind die sechs besten ETFs mit dem niedrigsten Ranking allesamt Produkte mit pharmazeutischem Bezug, und der Nettowert der neu aufgerichteten Einheiten beträgt nur „zwei oder drei Cent“. Beispielsweise wurden der Ping An China Securities Pharmaceutical and Medical Device Innovation ETF, der E Fund China Securities Medical ETF und der Tianhong Guozheng Biomedicine ETF alle etwa im Juni 2021, etwa zur Zeit des pharmazeutischen Höhepunkts, gegründet und haben jetzt einen Nettowert um mehr als die Hälfte gesunken.

Konträre Investitionen bewegen sich häufig

Von einer beliebten, vom Markt bevorzugten Branche bis hin zu einer ganz vorn auf der Abstiegsliste stehenden Pharma- und Medizinbranche haben in den letzten drei Jahren Veränderungen stattgefunden. Daten zeigen, dass der CSI Medical Index seit seinem Anstieg auf 19.992 Punkte im Juli 2021 nach unten schwankte. Am 9. Juli dieses Jahres fiel er auf 5.588,5 Punkte, ein neuer Tiefpunkt in den letzten zehn Jahren.

Aus Performance-Sicht war die Performance der Pharma-ETFs noch peinlicher. Die durchschnittliche Rendite der oben genannten 43 Produkte betrug von Jahresbeginn bis zum 30. Juli -24,48 %. Die Renditen der 28 Produkte, für die Daten der letzten drei Jahre vorliegen, liegen alle zwischen -70 % und -47 %. Unter ihnen ist der China Universal Securities Biopharmaceutical ETF mit einer kumulierten Rendite von -68,54 % in den letzten drei Jahren am stärksten gefallen.

Vor dem Hintergrund der Gesamtkorrektur drängen weiterhin Schnäppchenfonds auf den Markt, die „bei fallendem Preis mehr kaufen“. Winddaten zeigen, dass es seit diesem Monat zum 30. Juli einen Nettozufluss von 787 Millionen Yuan in die oben genannten Pharma-ETFs gab und der Nettozufluss im Laufe des Jahres 4 Milliarden Yuan überstieg. Unter ihnen hat der Huabao CSI Medical ETF im Laufe des Jahres „2,076 Milliarden Yuan in Gold angezogen“, und der E Fund CSI 300 Medical and Health ETF und der Tianhong National Securities Biomedical ETF haben jeweils mehr als 500 Millionen Yuan an Geldern angezogen.

Insbesondere gab es offensichtliche Unterschiede bei den Entscheidungen der Anleger, während andere sich dem Trend widersetzten und ihre Positionen erhöhten, um die Kosten zu senken. Winddaten zeigen, dass von den oben genannten 43 Pharma-ETFs 27 ETFs sich dem Trend widersetzten und in diesem Jahr einen Anteilszuwachs von mehr als 60 % erzielten.

Unter ihnen verzeichnete der Ping An CSI Pharmaceutical and Medical Device Innovation ETF den größten Anteilszuwachs und erreichte 29,53 %, was einem Gesamtzuwachs von 883 Millionen Fondsanteilen im Laufe des Jahres entspricht. Produkte wie Yinhua CSI Traditional Chinese Medicine ETF, E Fund CSI Medical ETF, Southern CSI Innovative Drug ETF, Tianhong National Securities Biomedicine ETF und andere Produkte erzielten ebenfalls einen Anteilszuwachs von mehr als 20 %. Der Nettowert der neu aufgerichteten Einheiten dieser Produkte beträgt meist weniger als 0,5 Yuan.

Gleichzeitig wurden einige Produkte von Anlegern aufgegeben. Beispielsweise gingen die Fondsanteile des Tianhong CSI All-Index Medical Healthcare Equipment and Services ETF im Laufe des Jahres um 29,86 % zurück, und der Everwin CSI All-Index Medical Equipment ETF verzeichnete mehr als 800 Millionen Rücknahmen. Beide Preise fielen zum 30. Juli im Jahresverlauf um mehr als 22 %.

Gleichzeitig hat das China Business Network festgestellt, dass der immer unbeliebter gewordene Pharmasektor kürzlich die Ausgabe mehrerer neuer Fonds eingeläutet hat.

Winddaten zeigen, dass Dongxing Pharmaceutical Bio-Quantitative Stock Selection am 26. Juli eingeführt wurde; zuvor wurden Penghua CSI Hong Kong Stock Connect Medical and Health Comprehensive Link und China-Europe CSI All-Inclusive Healthcare Equipment and Services Index am 22. und 25. Juli eingeführt Wie am 12. Juli angekündigt, wurde am 12. Juli auch die Zeichnung des Invesco Great Wall CSI Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF eröffnet.

Zuvor wurden auch eine Reihe von Pharmafonds und Pharmaindexfonds auf den Markt gebracht. Laut China Business News ist die Zahl der in diesem Jahr aufgelegten Pharmafonds auf 20 gestiegen. Darüber hinaus stehen mehrere thematische Produkte in der Warteschlange zur Genehmigung.

Was ist die Layoutlogik?

Ganz gleich, ob es sich um Fonds handelt, die am unteren Ende des Marktes auf den Markt kommen, oder um aktive Neuveröffentlichungen neuer Produkte: Was dahinter steckt, ist das Timing und die optimistische Prognose des unteren Endes der pharmazeutischen Entwicklung. Ein Anlageforscher einer Fondsgesellschaft teilte China Business News mit, dass ihr Unternehmen kürzlich Gespräche über den Pharma-Kurs geführt habe und glaube, dass der Kurs den Tiefpunkt erreicht habe und in der zweiten Jahreshälfte festgelegt werden könne.

Gleichzeitig gibt es auch viele Pharmafondsmanager, die optimistisch sind. „Die Anpassung der Pharmaindustrie in den letzten Jahren ist einerseits auf die schwachen Fundamentaldaten der Pharmaindustrie in den letzten Jahren und die enorme Marktentwicklung der Titelaktien von 2019 bis Mitte 2021 zurückzuführen „Die absolute Bewertung und die relative Bewertung sind beide hoch. Nach dem Zusammenbruch der Aktien ist die Pharmaindustrie in die Phase der Bewertungsverdauung eingetreten“, sagte Ping An Fund Manager Zhou Sicong gegenüber China Business News , die absolute Gesamtbewertung und die relative Bewertung der Pharmaindustrie liegen am unteren Ende des historischen Bereichs, und die Bewertungen fast aller pharmazeutischen Teilsektoren liegen ebenfalls am unteren Ende.

Nach Ansicht von Zhou Sicong gibt es neben der langfristigen Logik des aktuellen Pharmasektors auch kurzfristige Katalysatoren und heiße Investitionsthemen, die dazu beitragen, die Aufmerksamkeit der Pharmaindustrie zu steigern. Darüber hinaus ist die Bewertung der Pharmaindustrie auf den Tiefpunkt der absoluten Bewertung zurückgekehrt, und die institutionellen Bestände sind nach einer Erholung zurückgegangen, und die durch CXO verursachten Panikverkäufe sind auf ein extrem niedriges Niveau zurückgekehrt.

„Die mittel- und langfristige Investitionslogik der Pharmaindustrie, die auf der alternden und alternden Wirtschaft basiert, hat sich nicht geändert. Obwohl die Entwicklung der Pharmaindustrie stark von der Politik beeinflusst wird, hat sich die nationale Politik in den letzten Jahren weiter verbessert und gefördert „In Zukunft soll die Weiterentwicklung der Pharmaindustrie gefördert werden, insbesondere die Entwicklung innovativer Medikamente und innovativer medizinischer Geräte und Geräte“, sagte sie.

Aus heutiger Sicht ist Zhou Sicong davon überzeugt, dass im Allgemeinen die Chancen auf Marktebene die Risiken überwiegen und die Gesamtrisiken nicht allzu groß sein werden. „Auf der Ebene der gesamten Pharmaindustrie ist das Gesamtrisiko vor dem Hintergrund eines umfassenden und aufwärts gerichteten politischen Zyklus und einer neuen Runde globaler Produktzyklen nicht groß, es kann jedoch immer noch eine gewisse Unsicherheit auf der Ebene der einzelnen Aktien bestehen.“

Auch Ouyang Juan, Fondsmanager der Equity Research-Abteilung des Golden Eagle Fund, ist optimistisch. Sie sagte gegenüber China Business News, dass die einjährigen Korrekturarbeiten voraussichtlich beendet sein werden und sich die medizinische Korruptionsbekämpfung den Krankenhausdaten zufolge wieder normalisieren wird ist stetig gestiegen; die Pharmaindustrie ist stabil operiert. Im zweiten Halbjahr ist mit einem starken Wachstum gegenüber dem Vorjahr zu rechnen.

„Mittel- und langfristig wird die starre Nachfrage nach Medikamenten mit der zunehmenden Alterung der Bevölkerung weiter zunehmen. Beispielsweise werden Konzepte wie gesundes Altern und die Silver Economy eine zunehmende Nachfrage seitens der alternden Bevölkerung erzeugen. Was Pharmaunternehmen betrifft, Chinesische Pharmaunternehmen durchbrechen weiterhin ausländische Monopolbereiche usw. „Ouyang Juan sagte, dass wir uns auf die drei Hauptrichtungen innovative Medikamente, medizinische Ausrüstung und traditionelle chinesische Medizin konzentrieren werden.“

Als Beispiel analysierte sie innovative Medikamente: „Es wird erwartet, dass Medikamente hervorgehoben werden, die wirklich einen klinischen Wert haben.“ Das inländische Muster der Involution von Me-too-PD-1 bewegt sich in Richtung differenzierter ADC-Varianten, und die Zusammenarbeit mit multinationalen Unternehmen wird eine große Menge ermöglichen BD-Transaktionen. „Die innovative Pharmaindustrie ist in eine Phase rasanter Entwicklung eingetreten.“