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"Dicas básicas"
Wang Jianlin, que vende e vende o tempo todo, que ativos restam em suas mãos?

Autor | Zhan Fangge

Editar | Xingyun

"Catch Me" se tornou o filme de maior sucesso do verão, seguido de perto por "Silence".Há algo por trás desses dois filmesFilme Wanda , Espera-se que a Wanda Movies, que teve receitas fracas no primeiro semestre do ano, finalmente dê uma reviravolta com seu lançamento no verão. No entanto, este é apenas um pequeno consolo para Wang Jianlin.

Em abril deste ano, a Wanda Film mudou de proprietário e o investimento da Wanda nela foi inferior a 8%.Os benefícios de um filme de sucesso são muito limitados.

Nos últimos anos, vender ativos tornou-se uma palavra-chave para Wanda, e quase todas as notícias relacionadas a Wanda são negativas. No entanto, em junho deste ano, Wang Jianlin e Wang Sicong, pai e filho, voltaram ao top 10 dos New Fortune Rich. Lista depois de quatro anos.

Qual é a situação com Wanda? O que sobrou para Wang Jianlin neste momento? A crise de fluxo de caixa de Wanda realmente passou? Poderemos encontrar respostas para muitas dúvidas nos dados financeiros públicos.

1. O que sobrou de Wanda?

Após uma série de vendas de ativos, Wanda perdeu o controle de pelo menos 20 Wanda Plazas, incluindo sua sede em Pequim, e sua empresa listada Wanda Films. Então, que bens restam a Wang Jianlin agora?

Há rumores de que Wang Jianlin disse uma vez algo há muitos anos:“Wanda pode perder qualquer um de seus negócios, mas Wanda Commercial não.”Isto continua a ser verdade.

Embora continue envolvido em vendas imediatas, o pacote de ativos, principalmente Wanda Plaza, complementado por hotéis e outros negócios, ainda é o principal ativo de Wang Jianlin. Atualmente, esses ativos estão dentro do Dalian Wanda Commercial Management Group Co., Ltd. (doravante denominado "Dalian Wanda Commercial Management").

Dezembro de 2023, deSupermercado Yonghui Um anúncio revelou a avaliação atual da Dalian Wanda Commercial Management: aproximadamente 316,783 bilhões de yuans. Durante todo o ano de 2023, a Dalian Wanda Commercial Management gerou receitas de 52,325 bilhões de yuans. Para efeito de comparação, antes de Wang Jianlin perder o controle da Wanda Films, o valor de mercado da Wanda Films era de 31,732 bilhões de yuans, apenas um décimo da Dalian Wanda Commercial Management, e sua receita anual era apenas uma fração.

Dessa perspectiva, não é difícil para nós entender a revenda contínua de ações da Wanda Film por Wang Jianlin desde 2018——Em tempos difíceis, preservar os ativos mais importantes de uma empresa não é uma opção.

Wanda começou como gestora de negócios, portanto seu ativo mais importante está naturalmente na gestão empresarial.

Dalian Wanda Commercial Management é proprietária do Wanda Plaza, e o operador do Wanda Plaza é Zhuhai Wanda Commercial Management Group Co., Ltd. (doravante denominado "Zhuhai Wanda"), que foi adiado na listagem.

Também no final de 2023, o acordo de jogo entre Zhuhai Wanda e seus acionistas expirou. O primeiro ainda não foi listado e os acionistas têm o direito de vender suas ações de volta a Wang Jianlin.pouco dinheiroJardim campestre Dando um passo à frente, um anúncio de transação de capital foi feito ao mesmo tempo. Através deste anúncio, pode-se estimar aproximadamente que a avaliação de Zhuhai Wanda é de aproximadamente 171,424 bilhões de yuans. O prospecto anterior revelou que Dalian Wanda detinha 69,99% do patrimônio de Zhuhai Wanda neste momento.

Quatro meses depois, a crise de resgate do jogo foi resolvida com um novo investimento de 60 bilhões de yuans, e Zhuhai Wanda também foi incorporada a uma nova entidade, a Dalian Xinda League. Neste momento, o índice de participação acionária de Dalian Wanda era de apenas 40%, e a avaliação da nova entidade, Dalian Xinda League, caiu para 100 bilhões de yuans.

Em apenas quatro meses, a avaliação de uma empresa quase listada diminuiu de 171,4 bilhões de yuans para 100 bilhões de yuans, e a proporção de participação acionária de Wanda caiu de quase 70% para apenas 40%.A riqueza dos ricos está na casa das centenas de bilhões e a avaliação diminuiu para dezenas de bilhões. Lao Wang sente-se preocupado e feliz ao mesmo tempo, mas, afinal, não é suficiente para quem está de fora.

De acordo com relatos anteriores da mídia, a atmosfera na cerimônia de assinatura dos 60 bilhões de yuans, conhecida como "o dinheiro que salva vidas de Wanda", foi mais relaxada do que o esperado. Os parceiros de investimento do PAG até pediram aos fotógrafos que ativassem suas características faciais ao tirar fotos. fotos no local. No entanto, Wang Jianlin não apareceu durante toda a cerimônia de assinatura.

Além de seus principais ativos de gestão de negócios, as empresas Wanda também detêm participações acionárias dispersas na empresa listada em ações A Wanda Film. Além disso, Wanda também possui muitos negócios marginais do grupo, incluindo Comércio Internacional da China, Petroquímica, Energia Térmica, Imobiliário, Wanda Financial Holdings, etc.

2. As vendas por trás do patrimônio líquido de 140,8 bilhões

O aspecto empresarial parece difícil, mas pai e filho Wang Jianlin e Wang Sicong retornaram ao top ten da "New Fortune 500 Rich List" este ano, com um valor de mercado de ações de 140,84 bilhões de yuans. Analisando os dados anteriores, você descobrirá que a riqueza total deles é o ponto mais alto dos últimos três anos.

A New Fortune Magazine publicou um artigo afirmando que o valor de Wang Sicong e das participações acionárias de seu filho este ano consiste principalmente em duas partes: o Dalian Wanda Commercial Management Equity mencionado acima e o valor convertido do restante Wanda Film Equity.

Sendo o activo mais importante de Wang e do seu filho, os activos e passivos da Dalian Wanda Commercial Management têm de facto melhorado ano após ano nos últimos três anos.

"Leopard Change" vasculhou os relatórios anuais de 2021 a 2023 e descobriu que os ativos líquidos de seu balanço consolidado nos três anos foram de 131,171 bilhões de yuans, 136,806 bilhões de yuans e 140,35 bilhões de yuans, respectivamente, quase atingindo o mesmo nível de passivos, apesar o crescimento dos ativos. Isto não é fácil para um império que vale centenas de milhares de milhões. Entre eles, “Buy, Buy, Buy” do Wanda Plaza desempenha um papel importante.

Na verdade, algumas das vendas do Wanda Plaza são vendas reais. Por exemplo, o Beijing Wanda Plaza na Dawang Road foi adquirido pela Xinhua Life Insurance e pela CICC Capital em julho de 2024, e o Yantai Zhifu Wanda Plaza também foi adquirido pela.Novo Seguro na China Guarde-o. Além da Xinhua Insurance, Dali Insurance,Seguro SolarOutros também assumiram o Wanda Plaza.O objectivo de adquirir capital de seguros de entidades comerciais é basicamente obter fluxos de caixa estáveis ​​a longo prazo, pelo que a maioria deles é detida por um longo período.

A outra parte do comportamento de compra e venda é mais parecida com financiamento “fora do balanço” Por exemplo, no final de 2023, as principais empresas dos quatro Wanda Plazas localizadas em Huzhou, Taicang, Guangzhou Luogang e Shanghai Jinshan foram todas adquiridas pelo China United Fund após romper a relação de capital. A informação pública mostra que este fundo se concentra há muito tempo em serviços financeiros imobiliários inovadores, tendo como núcleo os REIT. Quando Wanda “vendeu” os seus activos à China United, foi muito provavelmente um acordo de recompra por tempo limitado, que é uma operação de titularização de activos.

Em comparação com o Wanda Plaza, que foi vendido, mas relutou em se desfazer dele, Wang Jianlin está mais determinado em liquidar ativos no exterior.

Os planos de Wanda no exterior quase coincidem com a primeira ascensão de Wang Jianlin ao topo do homem mais rico. No entanto, o contínuo fluxo de caixa restrito nos últimos anos e o complexo ambiente de investimento internacional fizeram com que os ativos no exterior fossem continuamente vendidos.

Anteriormente, alguns meios de comunicação informaram que Wang Jianlin havia liberado todos os projetos imobiliários no exterior em 2020. Por exemplo, os seus três projetos em Londres e na Austrália foram vendidos em 2018, e o seu projeto de apartamentos hoteleiros em Chicago foi vendido no final de 2020.

A partir de 2021, os projetos não imobiliários não escaparão ao seu destino.Wanda esvaziou primeiro os Estados UnidosTeatros AMC de patrimônio. Em abril de 2024, segundo a Bloomberg, Wanda vendeu 91,8% de suas ações na fabricante de iates Sunseeker International por dinheiro. Na verdade, este negócio de iates contribuiu muito para as receitas da Dalian Wanda Commercial Management em 2023: o relatório anual mostra que as receitas de outros negócios aumentaram 10,68% naquele ano, principalmente devido ao aumento nas receitas de vendas de iates.

3. Onde está o próximo sonho de Lao Wang?

O objetivo mais importante das vendas contínuas de ativos é resolver o problema de fluxo de caixa.

Mesmo que a assinatura de 60 mil milhões de yuans tenha sido concluída, isso não significa que a crise de Wanda tenha terminado. Em apenas alguns meses, o patrimônio da nova empresa Dalian Xindameng foi congelado três vezes. Especula-se que os três congelamentos de patrimônio estejam relacionados às disputas de dívidas da Dalian Wanda Commercial Management.

Wang Jianlin está obviamente preparado mentalmente para a situação que Wanda enfrenta. Na conferência anual de trabalho de Wanda em janeiro deste ano, ele disse que uma das tarefas em 2024 é reduzir custos e aumentar a eficiência.

Embora os quatro títulos com Dalian Wanda como órgão principal estejam atualmente sendo negociados normalmente e as classificações AAA dos títulos e do órgão principal tenham sido mantidas, no final de junho deste ano, a China Chengxin emitiu um anúncio dizendo que a divulgação de Dalian O relatório de classificação de rastreamento de Wanda para 2024 precisa ser adiado. Isso significa que “a empresa tem questões importantes que podem afetar seu nível de crédito e requer maior compreensão”.

Do ponto de vista empresarial, em abril de 2024, Zhuhai Wanda administrava um total de 496 grandes shopping centers. Quantos deles pertencem ao Grupo Wanda ainda não foi divulgado. Um dado de referência é que no final de 2022, cerca de 60% das 472 entidades comerciais operadas pela Zhuhai Wanda pertenciam ao Grupo Wanda, e os restantes 40% provinham de agências de gestão terceiras.

O que é certo é que, desde 2023, a velocidade de desenvolvimento de negócios da Zhuhai Wanda Commercial Management desacelerou significativamente. Anteriormente, poderia basicamente expandir os negócios de cerca de 50 entidades comerciais todos os anos, mas em 2023, serão apenas 24.

Porém, por outro lado,A recuperação da hotelaria e do turismo cultural parece ter dado novas esperanças a Wanda . Recentemente, quase todos os canais oficiais de promoção de Wanda lançaram conteúdos relacionados ao turismo cultural e hotelaria.

2023,Desenvolvimento Hoteleiro Wanda O relatório anual mostra que sua receita total aumentou 20,36% ano a ano. Informações do Guanguan.com mostram que no primeiro semestre de 2024, Wanda Hotels and Resorts abriu com sucesso 19 novos hotéis, dos quais 7 são hotéis de alta estrela e 12 são hotéis de médio a alto padrão. Ao mesmo tempo, Wanda Hotels and Resorts assinou um total de 53 projetos hoteleiros de gestão confiada, incluindo 23 hotéis de alta estrela e 30 hotéis de médio a alto padrão.

Se você contar as aparições anteriores de Wang Jianlin e Wang Sicong, verá que a maioria delas está, na verdade, relacionada à indústria do turismo cultural. Por exemplo, em abril deste ano, Wang Jianlin foi encontrado por internautas em Dali. Naquela altura, acabava de ser assinado um investimento de 60 mil milhões de yuans, o que foi considerado pelo mundo exterior como um ponto de viragem na crise do jogo. Na verdade, há um mês, o governo Dali estabeleceu contacto com Wanda e foi a Pequim para inspeção. Naquela época, Wang Jianlin expressou sua esperança de cooperar com Dali na construção conjunta de uma estância turística de nível nacional e outros projetos.

Mas será que podem ser depositadas tantas esperanças no negócio hoteleiro? A julgar pelos dados financeiros, a Wanda Hotel Management alcançará uma receita de 986 milhões de yuans em 2023, o que é quase uma fração da Dalian Wanda Commercial Management. Se olharmos para a participação nas receitas, embora a contribuição das receitas das operações hoteleiras para a Dalian Wanda Commercial Management tenha aumentado em 2023, ainda é de apenas 2,92%.

Escusado será dizer que é difícil reiniciar a indústria do turismo cultural que estava estrategicamente abandonada naquela altura.Afinal, até mesmo os irmãos que assumiram o comando naquela época estão lutando no atoleiro agora.Mas, além de encontrar dinheiro e vender activos, as pessoas precisam sempre de ter alguma esperança no futuro para sobreviverem, mesmo os ricos.