berita

"Tips Inti"
Wang Jianlin yang selalu berjualan dan berjualan, aset apa yang tersisa di tangannya?

Penulis | Zhan Fangge

Sunting | Xingyun

"Catch Me" menjadi film hit nomor satu musim panas, diikuti oleh "Silence".Ada sesuatu di balik kedua film iniFilm Wanda , Wanda Movies, yang memiliki pendapatan buruk di paruh pertama tahun ini, akhirnya diperkirakan akan melakukan perubahan haluan dengan rilis musim panasnya. Namun, ini hanyalah penghiburan kecil bagi Wang Jianlin.

Pada bulan April tahun ini, Wanda Film berganti pemilik, dan investasi Wanda di dalamnya kurang dari 8%.Manfaat dari film hit sangat terbatas.

Dalam beberapa tahun terakhir, menjual aset menjadi kata kunci Wanda, dan hampir semua berita terkait Wanda bersifat negatif. Namun, pada bulan Juni tahun ini, Wang Jianlin dan Wang Sicong, ayah dan anak, kembali masuk 10 besar New Fortune Rich. Daftar setelah empat tahun.

Bagaimana situasi Wanda? Apa yang tersisa dari Wang Jianlin saat ini? Apakah krisis arus kas Wanda sudah benar-benar berlalu? Kita mungkin dapat menemukan jawaban atas banyak keraguan dalam data keuangan publik.

1. Apa yang tersisa dari Wanda?

Setelah serangkaian penjualan aset, Wanda kehilangan kendali atas setidaknya 20 Wanda Plaza, termasuk kantor pusatnya di Beijing, dan perusahaan terdaftarnya Wanda Films. Jadi, aset apa yang tersisa dari Wang Jianlin sekarang?

Rumor mengatakan bahwa Wang Jianlin pernah mengatakan sesuatu beberapa tahun yang lalu:"Wanda bisa kehilangan bisnis apa pun, tapi Wanda Commercial tidak bisa."Hal ini tetap benar.

Meskipun ia terus terlibat dalam penjualan api, paket aset, terutama Wanda Plaza, ditambah dengan hotel dan bisnis lainnya, masih menjadi aset inti Wang Jianlin. Saat ini, aset-aset tersebut berada dalam Dalian Wanda Commercial Management Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Dalian Wanda Commercial Management").

Desember 2023, dariSupermarket Yonghui Pengumuman mengungkapkan penilaian saat ini dari Dalian Wanda Commercial Management: sekitar 316,783 miliar yuan. Sepanjang tahun 2023, Dalian Wanda Commercial Management menghasilkan pendapatan sebesar 52,325 miliar yuan. Sebagai perbandingan, sebelum Wang Jianlin kehilangan kendali atas Wanda Films, nilai pasar Wanda Films adalah 31,732 miliar yuan, hanya sepersepuluh dari Manajemen Komersial Dalian Wanda, dan pendapatan tahunannya hanya sebagian kecil.

Dari sudut pandang ini, tidak sulit bagi kita untuk memahami penjualan kembali saham Wanda Film yang terus menerus dilakukan Wang Jianlin sejak 2018——Di masa-masa sulit, mempertahankan aset terpenting suatu bisnis adalah pilihan terakhir.

Wanda memulai karirnya sebagai manajer bisnis, jadi aset terpentingnya tentu saja adalah manajemen bisnis.

Dalian Wanda Commercial Management adalah pemilik Wanda Plaza, dan operator Wanda Plaza adalah Zhuhai Wanda Commercial Management Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Zhuhai Wanda"), yang telah tertunda pencatatannya.

Juga pada akhir tahun 2023, perjanjian perjudian antara Zhuhai Wanda dan pemegang sahamnya telah berakhir. Yang pertama masih belum dicatatkan, dan pemegang saham berhak menjual kembali sahamnya kepada Wang Jianlin.kekurangan uangTaman Pedesaan Selangkah lebih maju, pengumuman transaksi ekuitas dilakukan pada waktu yang bersamaan. Melalui pengumuman ini, secara kasar diperkirakan valuasi Zhuhai Wanda sekitar 171,424 miliar yuan. Prospektus sebelumnya mengungkapkan bahwa Dalian Wanda memegang 69,99% ekuitas Zhuhai Wanda saat ini.

Empat bulan kemudian, krisis penebusan perjudian diselesaikan dengan investasi baru sebesar 60 miliar yuan, dan Zhuhai Wanda juga dimasukkan ke dalam entitas baru, Liga Dalian Xinda. Saat ini, rasio kepemilikan saham Dalian Wanda hanya 40%, dan valuasi entitas baru, Dalian Xinda League, turun menjadi 100 miliar yuan.

Hanya dalam empat bulan, valuasi perusahaan kuasi tercatat menyusut dari 171,4 miliar yuan menjadi 100 miliar yuan, dan rasio kepemilikan saham Wanda turun dari hampir 70% menjadi hanya 40%.Kekayaan orang kaya mencapai ratusan miliar, dan valuasinya menyusut hingga puluhan miliar. Lao Wang merasa khawatir sekaligus bahagia, tetapi bagaimanapun, itu tidak cukup bagi orang luar.

Menurut pemberitaan media sebelumnya, suasana pada upacara penandatanganan 60 miliar yuan yang dikenal sebagai "uang penyelamat hidup Wanda" ini lebih santai dari yang diharapkan. Mitra PAG Investment bahkan meminta fotografer untuk mengaktifkan fitur wajah mereka saat mengambil foto di situs. Namun, Wang Jianlin tidak muncul selama seluruh upacara penandatanganan.

Selain aset manajemen bisnis utamanya, perusahaan Wanda juga memiliki kepemilikan ekuitas yang tersebar di perusahaan terdaftar A-share Wanda Film. Selain itu, Wanda juga memiliki banyak grup bisnis pinggiran termasuk Perdagangan Internasional Tiongkok, Petrokimia, Pembangkit Listrik Tenaga Panas, Real Estat, Wanda Financial Holdings, dll. Kebanyakan dari mereka dimiliki sepenuhnya oleh perusahaan Wanda, sehingga tidak ada cara untuk memperkirakan penilaiannya.

2. Penjualan di balik kekayaan bersih 140,8 miliar

Aspek bisnis nampaknya sulit, namun ayah dan anak Wang Jianlin dan Wang Sicong kembali masuk sepuluh besar "New Fortune 500" tahun ini, dengan nilai pasar saham 140,84 miliar yuan. Jika ditelusuri data sebelumnya, Anda akan menemukan bahwa total kekayaan mereka merupakan poin tertinggi dalam tiga tahun terakhir.

Majalah New Fortune menerbitkan artikel yang mengatakan bahwa nilai kepemilikan saham Wang Sicong dan putranya tahun ini sebagian besar terdiri dari dua bagian: Ekuitas Manajemen Komersial Dalian Wanda yang disebutkan di atas, dan jumlah yang dikonversi dari sisa Ekuitas Film Wanda.

Sebagai aset terpenting Wang dan putranya, aset dan liabilitas Dalian Wanda Commercial Management memang mengalami peningkatan dari tahun ke tahun dalam tiga tahun terakhir.

"Leopard Change" menyisir laporan tahunan dari tahun 2021 hingga 2023 dan menemukan bahwa aset bersih neraca konsolidasinya dalam tiga tahun masing-masing adalah 131,171 miliar yuan, 136,806 miliar yuan, dan 140,35 miliar yuan, hampir mencapai tingkat kewajiban yang sama meskipun pertumbuhan aset. Ini tidak mudah bagi sebuah kerajaan yang bernilai ratusan miliar. Diantaranya, “Beli, Beli, Beli” Wanda Plaza memainkan peran penting.

Faktanya, sebagian penjualan Wanda Plaza merupakan penjualan nyata. Misalnya, Beijing Wanda Plaza di Jalan Dawang diambil alih oleh Xinhua Life Insurance dan CICC Capital pada Juli 2024, Yantai Zhifu Wanda Plaza juga diambil alih olehAsuransi Tiongkok Baru Kantongi itu. Selain Asuransi Xinhua, Asuransi Dali,Asuransi Sinar MatahariYang lain juga telah mengambil alih Wanda Plaza.Tujuan pengambilalihan modal asuransi dari badan komersial pada dasarnya adalah untuk memperoleh arus kas yang stabil dalam jangka panjang, sehingga sebagian besar dimiliki dalam jangka waktu yang lama.

Bagian lain dari perilaku jual beli lebih mirip pembiayaan “off-balance sheet”. Misalnya, pada akhir tahun 2023, perusahaan utama dari empat Wanda Plaza yang berlokasi di Huzhou, Taicang, Guangzhou Luogang, dan Shanghai Jinshan semuanya diambil alih oleh China United Fund setelah memutuskan hubungan ekuitas. Informasi publik menunjukkan bahwa dana ini telah lama difokuskan pada layanan keuangan real estat inovatif dengan REITs sebagai intinya. Ketika Wanda "menjual" asetnya ke China United, kemungkinan besar itu adalah perjanjian pembelian kembali terbatas waktu, yang merupakan operasi sekuritisasi aset.

Dibandingkan Wanda Plaza yang dijual namun enggan berpisah, Wang Jianlin lebih bertekad melikuidasi aset di luar negeri.

Rencana Wanda di luar negeri hampir bertepatan dengan kenaikan pertama Wang Jianlin ke puncak orang terkaya. Namun, arus kas yang terus ketat dalam beberapa tahun terakhir dan lingkungan investasi internasional yang kompleks telah menyebabkan aset-aset di luar negeri terus dijual.

Sebelumnya, beberapa media memberitakan bahwa Wang Jianlin telah menyelesaikan seluruh proyek real estate di luar negeri pada tahun 2020. Misalnya, tiga proyeknya di London dan Australia dijual pada tahun 2018, dan proyek apartemen hotel di Chicago dijual pada akhir tahun 2020.

Mulai tahun 2021, proyek non-real estate pun tak luput dari nasibnya.Wanda pertama kali mengosongkan Amerika SerikatTeater AMC ekuitas. Pada April 2024, menurut Bloomberg, Wanda menjual 91,8% sahamnya di produsen kapal pesiar Sunseeker International untuk mendapatkan uang tunai. Bisnis kapal pesiar ini sebenarnya memberikan kontribusi besar terhadap pendapatan Dalian Wanda Commercial Management pada tahun 2023: laporan tahunan menunjukkan bahwa pendapatan bisnis lainnya meningkat sebesar 10,68% pada tahun tersebut, terutama disebabkan oleh peningkatan pendapatan penjualan kapal pesiar.

3. Dimana mimpi Lao Wang selanjutnya?

Tujuan terpenting dari penjualan aset berkelanjutan adalah untuk memecahkan masalah arus kas.

Meski penandatanganan senilai 60 miliar yuan telah selesai, bukan berarti krisis Wanda telah berakhir. Hanya dalam beberapa bulan, ekuitas perusahaan baru Dalian Xindameng telah dibekukan sebanyak tiga kali. Ada spekulasi bahwa ketiga pembekuan ekuitas tersebut terkait dengan sengketa utang Dalian Wanda Commercial Management.

Wang Jianlin jelas siap secara mental menghadapi situasi yang dihadapi Wanda. Pada konferensi kerja tahunan Wanda pada bulan Januari tahun ini, dia mengatakan bahwa salah satu tugas pada tahun 2024 adalah mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi.

Meskipun keempat obligasi dengan Dalian Wanda sebagai badan utama saat ini diperdagangkan normal, dan peringkat AAA untuk obligasi dan badan utama tetap dipertahankan, pada akhir Juni tahun ini, China Chengxin mengeluarkan pengumuman yang menyatakan bahwa pengungkapan Dalian Laporan pemeringkatan pelacakan Wanda tahun 2024 perlu ditunda. Artinya, "perusahaan memiliki masalah besar yang mungkin mempengaruhi tingkat kreditnya dan memerlukan pemahaman lebih lanjut."

Dari segi bisnis, hingga April 2024, Zhuhai Wanda mengelola total 496 pusat perbelanjaan besar. Berapa banyak di antaranya yang tergabung dalam Wanda Group belum diungkapkan. Data referensinya adalah pada akhir tahun 2022, sekitar 60% dari 472 entitas komersial yang dioperasikan oleh Zhuhai Wanda adalah milik Wanda Group, dan 40% sisanya berasal dari agensi manajemen pihak ketiga.

Yang pasti sejak tahun 2023, kecepatan perkembangan bisnis Zhuhai Wanda Commercial Management telah melambat secara signifikan. Sebelumnya pada dasarnya dapat memperluas bisnis sekitar 50 entitas komersial setiap tahunnya, namun pada tahun 2023 hanya akan ada 24 entitas komersial.

Namun, di sisi lain,Pemulihan bisnis hotel dan wisata budaya rupanya memberi harapan baru bagi Wanda . Belakangan ini, saluran promosi resmi Wanda hampir semuanya merilis konten terkait wisata budaya dan hotel.

2023,Pembangunan Hotel Wanda Laporan tahunan menunjukkan bahwa total pendapatannya meningkat sebesar 20,36% YoY. Informasi dari Guanguan.com menunjukkan, pada paruh pertama tahun 2024, Wanda Hotels and Resorts berhasil membuka 19 hotel baru, 7 di antaranya merupakan hotel berbintang tinggi dan 12 hotel kelas menengah hingga atas. Pada saat yang sama, Wanda Hotels and Resorts telah menandatangani total 53 proyek hotel titipan manajemen, termasuk 23 hotel berbintang dan 30 hotel kelas menengah hingga atas.

Jika dihitung mundur kemunculan Wang Jianlin dan Wang Sicong sebelumnya, sebagian besar sebenarnya terkait dengan industri wisata budaya. Misalnya saja pada April tahun ini, Wang Jianlin ditemui netizen di Dali. Saat itu, investasi sebesar 60 miliar yuan baru saja ditandatangani, yang dianggap oleh dunia luar sebagai titik balik krisis perjudian. Faktanya, sejak sebulan lalu, pemerintah Dali menjalin kontak dengan Wanda dan pergi ke Beijing untuk diperiksa. Saat itu, Wang Jianlin menyampaikan harapannya untuk bekerja sama dengan Dali dalam bersama-sama membangun resor wisata tingkat nasional dan proyek lainnya.

Namun apakah harapan setinggi itu bisa diberikan pada bisnis perhotelan? Dilihat dari data keuangan, Wanda Hotel Management akan meraih pendapatan sebesar 986 juta yuan pada tahun 2023, hampir sebagian kecil dari Dalian Wanda Commercial Management. Jika dilihat dari bagi hasil, meski kontribusi pendapatan operasional hotel terhadap Dalian Wanda Commercial Management mengalami peningkatan pada tahun 2023, namun masih hanya 2,92%.

Tentu saja sulit untuk menghidupkan kembali industri pariwisata budaya yang secara strategis ditinggalkan pada saat itu.Lagi pula, bahkan saudara-saudara yang mengambil alih saat itu sedang berjuang di rawa sekarang.Namun selain mencari uang dan menjual aset, masyarakat juga harus memiliki harapan masa depan agar dapat bertahan hidup, bahkan bagi orang kaya sekalipun.