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"Suggerimenti fondamentali"
Wang Jianlin, che ha venduto e venduto continuamente, quali beni sono rimasti nelle sue mani?

Autore | Zhan Fangge

Modifica | Xing Yun

"Catch Me" è diventato il film di successo numero uno dell'estate, seguito da vicino da "Silence".C'è qualcosa dietro questi due filmFilm Wanda , Wanda Movies, che nella prima metà dell'anno aveva registrato scarsi introiti, con l'uscita estiva dovrebbe finalmente segnare una svolta. Tuttavia, questa è solo una piccola consolazione per Wang Jianlin.

Nell’aprile di quest’anno, Wanda Film ha cambiato proprietario e l’investimento di Wanda è stato inferiore all’8%.I benefici derivanti da un film di successo sono molto limitati.

Negli ultimi anni, vendere beni è diventata una parola chiave per Wanda e quasi tutte le notizie relative a Wanda sono negative. Tuttavia, nel giugno di quest'anno, Wang Jianlin e Wang Sicong, padre e figlio, sono tornati nella top 10 dei New Fortune Rich. Elenco dopo quattro anni.

Qual è la situazione con Wanda? Cosa ha lasciato Wang Jianlin in questo momento? La crisi di liquidità di Wanda è davvero passata? Forse potremo trovare risposta a molti dubbi nei dati finanziari pubblici.

1. Cosa resta di Wanda?

Dopo una serie di svendite di asset, Wanda ha perso il controllo di almeno 20 Wanda Plaza, inclusa la sede centrale di Pechino, e della sua società quotata Wanda Films. Quindi, quali risorse ha lasciato Wang Jianlin adesso?

Si dice che Wang Jianlin una volta abbia detto qualcosa molti anni fa:"Wanda può perdere tutte le sue attività, ma Wanda Commercial no."Questo rimane vero.

Anche se continua a essere coinvolto nelle svendite, il pacchetto di asset, principalmente Wanda Plaza, integrato da hotel e altre attività commerciali, è ancora la risorsa principale di Wang Jianlin. Attualmente, queste attività si trovano all'interno di Dalian Wanda Commercial Management Group Co., Ltd. (di seguito denominata "Dalian Wanda Commercial Management").

Dicembre 2023, daSupermercato Yonghui Un annuncio ha rivelato l'attuale valutazione della Dalian Wanda Commercial Management: circa 316,783 miliardi di yuan. Per l'intero 2023, Dalian Wanda Commercial Management ha generato un fatturato di 52,325 miliardi di yuan. Per fare un confronto, prima che Wang Jianlin perdesse il controllo di Wanda Films, il valore di mercato di Wanda Films era di 31,732 miliardi di yuan, solo un decimo di Dalian Wanda Commercial Management, e il suo fatturato annuale era solo una frazione.

Da questo punto di vista, non è difficile per noi comprendere la continua rivendita di azioni Wanda Film da parte di Wang Jianlin dal 2018——In tempi difficili, preservare le risorse più importanti di un’azienda non è un’opzione.

Wanda ha iniziato come manager aziendale, quindi la sua risorsa più importante è naturalmente la gestione aziendale.

Dalian Wanda Commercial Management è proprietaria di Wanda Plaza e il gestore di Wanda Plaza è Zhuhai Wanda Commercial Management Group Co., Ltd. (di seguito denominato "Zhuhai Wanda"), la cui inserimento nell'elenco è stata ritardata.

Sempre alla fine del 2023 è scaduto l'accordo di gioco tra Zhuhai Wanda e i suoi azionisti. Il primo non è ancora stato quotato e gli azionisti hanno il diritto di rivendere le proprie azioni a Wang Jianlin.a corto di soldiGiardino di campagna Facendo un passo avanti, contemporaneamente è stato fatto l'annuncio di una transazione azionaria. Attraverso questo annuncio, si può stimare approssimativamente che la valutazione di Zhuhai Wanda sia di circa 171,424 miliardi di yuan. Il prospetto precedente rivelava che in quel momento Dalian Wanda deteneva il 69,99% del capitale di Zhuhai Wanda.

Quattro mesi dopo, la crisi del riscatto del gioco d'azzardo è stata risolta con un nuovo investimento di 60 miliardi di yuan e anche Zhuhai Wanda è stata incorporata in una nuova entità, la Dalian Xinda League. A quel tempo, la quota di partecipazione di Dalian Wanda era solo del 40% e la valutazione della nuova entità, Dalian Xinda League, era scesa a 100 miliardi di yuan.

In soli quattro mesi, la valutazione di una società quasi quotata si è ridotta da 171,4 miliardi di yuan a 100 miliardi di yuan, e la percentuale di partecipazione di Wanda è scesa da quasi il 70% a solo il 40%.La ricchezza dei ricchi è di centinaia di miliardi e la valutazione si è ridotta a decine di miliardi. Lao Wang si sente preoccupato e felice allo stesso tempo, ma dopotutto non è abbastanza per gli estranei.

Secondo precedenti resoconti dei media, l'atmosfera alla cerimonia della firma dei 60 miliardi di yuan, conosciuti come "i soldi salvavita di Wanda", era più rilassata del previsto I partner di PAG Investment hanno persino chiesto ai fotografi di accendere i lineamenti del viso durante lo scatto foto sul posto. Tuttavia, Wang Jianlin non è apparso durante l'intera cerimonia della firma.

Oltre alle principali attività di gestione aziendale, le società Wanda detengono anche partecipazioni sparse nella società quotata in azioni A Wanda Film. Inoltre, Wanda ha anche molte attività marginali del gruppo, tra cui China International Trade, Petrolchimica, Energia termica, Immobiliare, Wanda Financial Holdings, ecc. La maggior parte di esse è interamente di proprietà di società Wanda, quindi non c'è modo di stimare la loro valutazione.

2. Le vendite dietro il patrimonio netto di 140,8 miliardi

L'aspetto commerciale sembra essere difficile, ma padre e figlio Wang Jianlin e Wang Sicong sono tornati quest'anno nella top ten della "New Fortune 500 Rich List", con un valore di borsa di 140,84 miliardi di yuan. Analizzando i dati precedenti, scoprirai che la loro ricchezza totale è il punto più alto degli ultimi tre anni.

La rivista New Fortune ha pubblicato un articolo in cui afferma che il valore delle azioni di Wang Sicong e di suo figlio quest'anno è costituito principalmente da due parti: la Dalian Wanda Commercial Management Equity menzionata sopra e l'importo convertito dalla rimanente Wanda Film Equity.

Essendo la risorsa più importante di Wang e di suo figlio, le attività e le passività di Dalian Wanda Commercial Management sono effettivamente migliorate di anno in anno negli ultimi tre anni.

"Leopard Change" ha analizzato i rapporti annuali dal 2021 al 2023 e ha scoperto che il patrimonio netto del suo bilancio consolidato nei tre anni ammontava rispettivamente a 131,171 miliardi di yuan, 136,806 miliardi di yuan e 140,35 miliardi di yuan, raggiungendo quasi lo stesso livello di passività nonostante la crescita del patrimonio. Non è facile per un impero che vale centinaia di miliardi. Tra questi, il “Buy, Buy, Buy” di Wanda Plaza gioca un ruolo importante.

In effetti, alcune delle vendite di Wanda Plaza sono vendite reali. Ad esempio, Beijing Wanda Plaza su Dawang Road è stata rilevata da Xinhua Life Insurance e CICC Capital nel luglio 2024, anche Yantai Zhifu Wanda Plaza è stata rilevata daNuova assicurazione cinese Mettilo in tasca. Oltre a Xinhua Insurance, Dali Insurance,Assicurazione del soleAnche altri hanno preso il controllo di Wanda Plaza.Lo scopo di rilevare il capitale assicurativo da entità commerciali è fondamentalmente quello di ottenere flussi di cassa stabili a lungo termine, quindi la maggior parte di essi viene detenuta per un lungo periodo.

L’altra parte del comportamento di acquisto e vendita è più simile al finanziamento “fuori bilancio”. Ad esempio, alla fine del 2023, le principali società delle quattro Wanda Plaza situate a Huzhou, Taicang, Guangzhou Luogang e Shanghai Jinshan sono state tutte rilevate dal China United Fund dopo aver rotto il rapporto azionario. Le informazioni pubbliche mostrano che questo fondo è da tempo focalizzato su servizi finanziari immobiliari innovativi con al centro i REIT. Quando Wanda ha “venduto” i suoi asset a China United, molto probabilmente si è trattato di un accordo di riacquisto a tempo limitato, ovvero di un’operazione di cartolarizzazione di asset.

Rispetto a Wanda Plaza, che è stata venduta ma era riluttante a separarsene, Wang Jianlin è più determinata nel liquidare i beni all’estero.

I piani all'estero di Wanda coincidono quasi con la prima ascesa di Wang Jianlin al vertice dell'uomo più ricco. Tuttavia, il continuo flusso di cassa limitato negli ultimi anni e il complesso contesto degli investimenti internazionali hanno causato la continua svendita delle attività all'estero.

In precedenza, alcuni media avevano riferito che Wang Jianlin aveva autorizzato tutti i progetti immobiliari all’estero nel 2020. Ad esempio, i suoi tre progetti a Londra e in Australia sono stati venduti nel 2018, mentre il progetto di appartamenti in hotel a Chicago è stato venduto alla fine del 2020.

A partire dal 2021 i progetti non immobiliari non sfuggiranno al loro destino.Wanda per prima svuotò gli Stati UnitiTeatri dell'AMC di equità. Nell’aprile 2024, secondo Bloomberg, Wanda ha venduto in contanti il ​​91,8% delle sue azioni nel produttore di yacht Sunseeker International. Questa attività di yacht in realtà ha contribuito molto ai ricavi di Dalian Wanda Commercial Management nel 2023: il rapporto annuale mostra che i ricavi di altre attività sono aumentati del 10,68% quell'anno, principalmente a causa dell'aumento dei ricavi delle vendite di yacht.

3. Dov’è il prossimo sogno di Lao Wang?

Lo scopo più importante delle continue vendite di asset è risolvere il problema del flusso di cassa.

Anche se la firma per 60 miliardi di yuan è stata completata, ciò non significa che la crisi di Wanda sia finita. In pochi mesi, il capitale della nuova società Dalian Xindameng è stato congelato tre volte. Si ipotizza che i tre congelamenti di capitale siano legati alle controversie sul debito della Dalian Wanda Commercial Management.

Wang Jianlin è ovviamente mentalmente preparato per la situazione che Wanda si trova ad affrontare. Alla conferenza annuale di lavoro di Wanda nel gennaio di quest’anno, ha affermato che uno dei compiti nel 2024 sarà ridurre i costi e aumentare l’efficienza.

Sebbene le quattro obbligazioni con Dalian Wanda come ente principale siano attualmente negoziate normalmente e i rating AAA delle obbligazioni e dell'ente principale siano stati mantenuti, alla fine di giugno di quest'anno, China Chengxin ha emesso un annuncio affermando che la divulgazione di Dalian Il rapporto sul rating di monitoraggio del 2024 di Wanda deve essere ritardato. Ciò significa che "la società ha importanti questioni che potrebbero influenzare il suo livello di credito e richiede ulteriore comprensione".

Dal punto di vista aziendale, ad aprile 2024, Zhuhai Wanda gestisce un totale di 496 grandi centri commerciali. Quanti di loro appartengano al Gruppo Wanda non è stato ancora reso noto. Un dato di riferimento è che alla fine del 2022, circa il 60% delle 472 entità commerciali gestite da Zhuhai Wanda appartenevano al Gruppo Wanda, e il restante 40% proveniva da agenzie di gestione terze.

Ciò che è certo è che dal 2023, la velocità di sviluppo del business di Zhuhai Wanda Commercial Management è rallentata in modo significativo. In precedenza, poteva sostanzialmente espandere l’attività di circa 50 entità commerciali ogni anno, ma nel 2023 saranno solo 24.

Tuttavia, d'altra parte,La ripresa del business del turismo alberghiero e culturale sembra aver dato a Wanda nuove speranze . Recentemente, i canali promozionali ufficiali di Wanda hanno quasi tutti pubblicato contenuti relativi al turismo culturale e agli hotel.

2023,Sviluppo dell'hotel Wanda Il rapporto annuale mostra che le sue entrate totali sono aumentate del 20,36% su base annua. Le informazioni di Guanguan.com mostrano che nella prima metà del 2024, Wanda Hotels and Resorts ha aperto con successo 19 nuovi hotel, di cui 7 hotel di alta stella e 12 hotel di fascia medio-alta. Allo stesso tempo, Wanda Hotels and Resorts ha firmato un totale di 53 progetti alberghieri a gestione affidata, tra cui 23 hotel di alta stella e 30 hotel di fascia medio-alta.

Se si contano le precedenti apparizioni di Wang Jianlin e Wang Sicong, la maggior parte di loro sono in realtà legate all'industria del turismo culturale. Ad esempio, nell'aprile di quest'anno, Wang Jianlin è stato incontrato dagli utenti della rete a Dali. A quel tempo era stato appena firmato un investimento di 60 miliardi di yuan, che fu considerato dal mondo esterno come un punto di svolta nella crisi del gioco d'azzardo. Infatti, già un mese fa, il governo Dalì ha stabilito contatti con Wanda e si è recato a Pechino per un’ispezione. A quel tempo, Wang Jianlin espresse la speranza di collaborare con Dali nella costruzione congiunta di un resort turistico a livello nazionale e di altri progetti.

Ma si possono riporre così grandi speranze nel settore alberghiero? A giudicare dai dati finanziari, Wanda Hotel Management realizzerà un fatturato di 986 milioni di yuan nel 2023, che è quasi una frazione di Dalian Wanda Commercial Management. Se guardiamo alla quota di fatturato, sebbene il contributo alle entrate delle operazioni alberghiere per Dalian Wanda Commercial Management sia aumentato nel 2023, è ancora solo del 2,92%.

Inutile dire che è difficile riavviare l’industria del turismo culturale allora strategicamente abbandonata.Dopotutto, anche i fratelli che subentrarono allora si trovano ora a lottare nel pantano.Ma oltre a trovare denaro e vendere beni, per sopravvivere le persone, anche i ricchi, hanno sempre bisogno di avere qualche speranza per il futuro.