Νέα

"Βασικές συμβουλές"
Ο Wang Jianlin, που πουλάει και πουλά όλη την ώρα, τι περιουσιακά στοιχεία του έχουν απομείνει στα χέρια;

Συγγραφέας | Ζαν Φάνγκε

Επεξεργασία | Xing Yun

Το «Catch Me» έγινε η νούμερο ένα επιτυχημένη ταινία του καλοκαιριού, ενώ από κοντά ακολούθησε το «Silence».Υπάρχει κάτι πίσω από αυτές τις δύο ταινίεςΤαινία Wanda , η Wanda Movies, η οποία είχε φτωχά έσοδα το πρώτο εξάμηνο του έτους, αναμένεται τελικά να κάνει ανατροπή με την καλοκαιρινή της κυκλοφορία. Ωστόσο, αυτό μπορεί να θεωρηθεί μόνο μια μικρή παρηγοριά για τον Wang Jianlin.

Τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους, η Wanda Film άλλαξε ιδιοκτήτη και η επένδυση της Wanda σε αυτήν ήταν μικρότερη από 8%.Τα οφέλη από μια επιτυχημένη ταινία είναι πολύ περιορισμένα.

Τα τελευταία χρόνια, η πώληση περιουσιακών στοιχείων έχει γίνει λέξη-κλειδί για τη Wanda και σχεδόν όλες οι ειδήσεις που σχετίζονται με τη Wanda είναι αρνητικές, ωστόσο, τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους, ο Wang Jianlin και ο Wang Sicong, πατέρας και γιος, επέστρεψαν στο top 10 του New Fortune Rich. Λίστα μετά από τέσσερα χρόνια.

Ποια είναι η κατάσταση με τη Wanda; Τι έχει απομείνει αυτή τη στιγμή ο Wang Jianlin; Έχει περάσει πραγματικά η κρίση ταμειακών ροών της Wanda; Ίσως μπορέσουμε να βρούμε απαντήσεις σε πολλές αμφιβολίες στα δημόσια οικονομικά στοιχεία.

1. Τι έχει απομείνει από τη Wanda;

Μετά από μια σειρά από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, η Wanda έχασε τον έλεγχο τουλάχιστον 20 Wanda Plazas, συμπεριλαμβανομένων των κεντρικών της γραφείων στο Πεκίνο και της εισηγμένης της εταιρείας Wanda Films. Λοιπόν, τι περιουσιακά στοιχεία έχει πλέον ο Wang Jianlin;

Φήμες λένε ότι ο Wang Jianlin είπε κάποτε κάτι πριν από πολλά χρόνια:«Η Wanda μπορεί να χάσει οποιαδήποτε επιχείρηση, αλλά η Wanda Commercial δεν μπορεί».Αυτό παραμένει αληθινό.

Παρόλο που συνεχίζει να ασχολείται με τις πωλήσεις πυρκαγιάς, το πακέτο περιουσιακών στοιχείων, κυρίως το Wanda Plaza, που συμπληρώνεται από ξενοδοχεία και άλλες επιχειρήσεις, εξακολουθεί να είναι το βασικό περιουσιακό στοιχείο του Wang Jianlin. Επί του παρόντος, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία ανήκουν στην Dalian Wanda Commercial Management Group Co., Ltd. (εφεξής «Dalian Wanda Commercial Management»).

Δεκέμβριος 2023, απόΣούπερ μάρκετ Yonghui Μια ανακοίνωση αποκάλυψε την τρέχουσα αποτίμηση της Dalian Wanda Commercial Management: περίπου 316,783 δισεκατομμύρια γιουάν. Για ολόκληρο το 2023, η Dalian Wanda Commercial Management απέφερε έσοδα 52,325 δισεκατομμυρίων γιουάν. Για σύγκριση, πριν ο Wang Jianlin χάσει τον έλεγχο της Wanda Films, η αγοραία αξία της Wanda Films ήταν 31,732 δισεκατομμύρια γιουάν, μόνο το ένα δέκατο της Dalian Wanda Commercial Management, και τα ετήσια έσοδά της ήταν μόνο ένα κλάσμα.

Από αυτή την άποψη, δεν είναι δύσκολο για εμάς να κατανοήσουμε τη συνεχή μεταπώληση των μετοχών της Wanda Film από τον Wang Jianlin από το 2018——Σε δύσκολους καιρούς, η διατήρηση των πιο σημαντικών περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης είναι η τελευταία επιλογή.

Η Wanda ξεκίνησε ως διευθυντής επιχειρήσεων, επομένως το σημαντικότερο πλεονέκτημά της είναι φυσικά στη διαχείριση επιχειρήσεων.

Η Dalian Wanda Commercial Management είναι ο ιδιοκτήτης της Wanda Plaza και ο διαχειριστής της Wanda Plaza είναι η Zhuhai Wanda Commercial Management Group Co., Ltd. (εφεξής "Zhuhai Wanda"), η οποία καθυστέρησε να εισαχθεί στο χρηματιστήριο.

Επίσης, στα τέλη του 2023, η συμφωνία τυχερών παιχνιδιών μεταξύ της Zhuhai Wanda και των μετόχων της έληξε.έλλειψη χρημάτωνΕξοχικός Κήπος Προχωρώντας ένα βήμα μπροστά, έγινε ταυτόχρονα ανακοίνωση συναλλαγής μετοχών. Μέσω αυτής της ανακοίνωσης, μπορεί να εκτιμηθεί χονδρικά ότι η αποτίμηση του Zhuhai Wanda είναι περίπου 171,424 δισεκατομμύρια γιουάν. Το προηγούμενο ενημερωτικό δελτίο αποκάλυψε ότι ο Dalian Wanda κατείχε το 69,99% των μετοχών της Zhuhai Wanda αυτή τη στιγμή.

Τέσσερις μήνες αργότερα, η κρίση εξαγοράς του τζόγου επιλύθηκε με μια νέα επένδυση 60 δισεκατομμυρίων γιουάν και η Zhuhai Wanda ενσωματώθηκε επίσης σε μια νέα οντότητα, την Dalian Xinda League. Αυτή τη στιγμή, η αναλογία μετοχών της Dalian Wanda ήταν μόνο 40% και η αποτίμηση της νέας οντότητας, της Dalian Xinda League, έπεσε στα 100 δισεκατομμύρια γιουάν.

Σε μόλις τέσσερις μήνες, η αποτίμηση μιας οιονεί εισηγμένης εταιρείας συρρικνώθηκε από 171,4 δισεκατομμύρια γιουάν σε 100 δισεκατομμύρια γιουάν και ο δείκτης μετοχών της Wanda μειώθηκε από σχεδόν 70% σε μόλις 40%.Ο πλούτος των πλουσίων είναι εκατοντάδες δισεκατομμύρια και η αποτίμηση έχει συρρικνωθεί σε δεκάδες δισεκατομμύρια ο Λάο Γουάνγκ αισθάνεται ανήσυχος και χαρούμενος ταυτόχρονα, αλλά τελικά δεν αρκεί για τους ξένους.

Σύμφωνα με προηγούμενες αναφορές των μέσων ενημέρωσης, η ατμόσφαιρα στην τελετή υπογραφής για τα 60 δισεκατομμύρια γιουάν, που είναι γνωστή ως "τα χρήματα που σώζουν τη ζωή της Wanda", ήταν πιο χαλαρή από ό,τι αναμενόταν, οι συνεργάτες της PAG Investment ζήτησαν από τους φωτογράφους να ενεργοποιήσουν τα χαρακτηριστικά του προσώπου τους κατά τη λήψη φωτογραφίες στο χώρο. Ωστόσο, ο Wang Jianlin δεν εμφανίστηκε σε όλη την τελετή υπογραφής.

Εκτός από τα κύρια περιουσιακά στοιχεία της διαχείρισης επιχειρήσεων, οι εταιρείες Wanda κατέχουν επίσης διάσπαρτα μετοχικά συμφέροντα στην εισηγμένη στο χρηματιστήριο A-share εταιρεία Wanda Film. Επιπλέον, η Wanda έχει επίσης πολλές περιθωριακές επιχειρήσεις, όπως China International Trade, Petrochemicals, Thermal Power, Real Estate, Wanda Financial Holdings, κ.λπ. Οι περισσότερες από αυτές ανήκουν εξ ολοκλήρου σε εταιρείες Wanda, επομένως δεν υπάρχει τρόπος να εκτιμηθεί η αποτίμησή τους.

2. Οι πωλήσεις πίσω από τα 140,8 δισ. καθαρή θέση

Η επιχειρηματική πτυχή φαίνεται να είναι δύσκολη, αλλά ο πατέρας και ο γιος Wang Jianlin και Wang Sicong επέστρεψαν στην πρώτη δεκάδα του "New Fortune 500" φέτος, με χρηματιστηριακή αξία 140,84 δισεκατομμυρίων γιουάν. Εξετάζοντας τα προηγούμενα δεδομένα, θα διαπιστώσετε ότι ο συνολικός πλούτος τους είναι το υψηλότερο σημείο της τελευταίας τριετίας.

Το περιοδικό New Fortune δημοσίευσε ένα άρθρο λέγοντας ότι η αξία των μετοχών του Wang Sicong και του γιου του φέτος αποτελείται κυρίως από δύο μέρη: το Dalian Wanda Commercial Management Equity που αναφέρθηκε παραπάνω και το ποσό που μετατράπηκε από το υπόλοιπο Wanda Film Equity.

Ως το πιο σημαντικό περιουσιακό στοιχείο του Wang και του γιου του, τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις της Commercial Management της Dalian Wanda έχουν πράγματι βελτιωθεί χρόνο με το χρόνο τα τελευταία τρία χρόνια.

Η «Leopard Change» χτένισε τις ετήσιες εκθέσεις από το 2021 έως το 2023 και διαπίστωσε ότι τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία του ενοποιημένου ισολογισμού της την τριετία ήταν 131,171 δισεκατομμύρια γιουάν, 136,806 δισεκατομμύρια γιουάν και 140,35 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, παρά την επίτευξη σχεδόν του ίδιου επιπέδου απόδοσης την αύξηση των περιουσιακών στοιχείων. Αυτό δεν είναι εύκολο για μια αυτοκρατορία εκατοντάδων δισεκατομμυρίων. Ανάμεσά τους, σημαντικό ρόλο παίζει το «Buy, Buy, Buy» της Wanda Plaza.

Στην πραγματικότητα, ορισμένες από τις πωλήσεις του Wanda Plaza είναι πραγματικές πωλήσεις. Για παράδειγμα, η Xinhua Life Insurance ανέλαβε επίσης η CICC Capital, η Yantai Zhifu Wanda PlazaΑσφάλιση Νέας Κίνας Βάλτε το στην τσέπη. Εκτός από την Xinhua Insurance, η Dali Insurance,Sunshine InsuranceΆλλοι έχουν αναλάβει επίσης το Wanda Plaza.Ο σκοπός της ανάληψης ασφαλιστικών κεφαλαίων από εμπορικές οντότητες είναι βασικά η απόκτηση μακροπρόθεσμων σταθερών ταμειακών ροών, επομένως τα περισσότερα από αυτά διατηρούνται για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Το άλλο μέρος της συμπεριφοράς αγοράς και πώλησης μοιάζει περισσότερο με χρηματοδότηση «εκτός ισολογισμού». Για παράδειγμα, στα τέλη του 2023, οι κύριες εταιρείες των τεσσάρων Wanda Plazas που βρίσκονται σε Huzhou, Taicang, Guangzhou Luogang και Shanghai Jinshan εξαγοράστηκαν όλες από την China United Fund μετά από ρήξη της σχέσης μετοχών. Οι δημόσιες πληροφορίες δείχνουν ότι αυτό το ταμείο έχει επικεντρωθεί εδώ και πολύ καιρό σε καινοτόμες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες ακίνητης περιουσίας με πυρήνα τα REITs. Όταν η Wanda «πώλησε» τα περιουσιακά της στοιχεία στην China United, ήταν πιθανότατα μια χρονικά περιορισμένη συμφωνία επαναγοράς, η οποία είναι μια πράξη τιτλοποίησης περιουσιακών στοιχείων.

Σε σύγκριση με το Wanda Plaza, το οποίο πουλήθηκε αλλά ήταν απρόθυμο να το αποχωριστεί, ο Wang Jianlin είναι πιο αποφασισμένος στη ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων στο εξωτερικό.

Τα σχέδια της Wanda στο εξωτερικό σχεδόν συμπίπτουν με την πρώτη άνοδο του Wang Jianlin στην κορυφή του πλουσιότερου ανθρώπου.

Προηγουμένως, ορισμένα μέσα ενημέρωσης ανέφεραν ότι ο Wang Jianlin είχε εκκαθαρίσει όλα τα έργα ακίνητης περιουσίας στο εξωτερικό το 2020. Για παράδειγμα, τα τρία έργα της στο Λονδίνο και την Αυστραλία πουλήθηκαν το 2018 και το έργο διαμερισμάτων ξενοδοχείων στο Σικάγο πουλήθηκε στα τέλη του 2020.

Από το 2021, τα έργα που δεν αφορούν ακίνητα δεν θα ξεφύγουν από τη μοίρα τους.Η Wanda άδειασε για πρώτη φορά τις Ηνωμένες ΠολιτείεςΘέατρα AMC των ιδίων κεφαλαίων. Τον Απρίλιο του 2024, σύμφωνα με το Bloomberg, η Wanda πούλησε το 91,8% των μετοχών της στον κατασκευαστή γιοτ Sunseeker International έναντι μετρητών. Αυτή η επιχείρηση σκαφών συνεισέφερε πραγματικά πολύ στα έσοδα της Dalian Wanda Commercial Management το 2023: η ετήσια έκθεση δείχνει ότι τα άλλα επιχειρηματικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 10,68% εκείνο το έτος, κυρίως λόγω της αύξησης των εσόδων από τις πωλήσεις γιοτ.

3. Πού είναι το επόμενο όνειρο του Lao Wang;

Ο πιο σημαντικός σκοπός των συνεχών πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων είναι η επίλυση του προβλήματος των ταμειακών ροών.

Ακόμα κι αν η υπογραφή των 60 δισεκατομμυρίων γιουάν έχει ολοκληρωθεί, δεν σημαίνει ότι η κρίση της Wanda έχει τελειώσει. Μέσα σε λίγους μόνο μήνες, τα ίδια κεφάλαια της νέας εταιρείας Dalian Xindameng έχουν παγώσει τρεις φορές.

Ο Wang Jianlin είναι προφανώς διανοητικά προετοιμασμένος για την κατάσταση που αντιμετωπίζει η Wanda Στο ετήσιο συνέδριο εργασίας της Wanda τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους, είπε ότι ένα από τα καθήκοντα το 2024 είναι η μείωση του κόστους και η αύξηση της αποτελεσματικότητας.

Αν και τα τέσσερα ομόλογα με τον Dalian Wanda ως κύριο σώμα διαπραγματεύονται επί του παρόντος κανονικά και οι αξιολογήσεις AAA των ομολόγων και του κύριου κορμού έχουν διατηρηθεί, στα τέλη Ιουνίου του τρέχοντος έτους, η China Chengxin εξέδωσε μια ανακοίνωση λέγοντας ότι η αποκάλυψη του Dalian Η έκθεση αξιολόγησης παρακολούθησης της Wanda για το 2024 πρέπει να καθυστερήσει. Αυτό σημαίνει ότι "η εταιρεία έχει σημαντικά ζητήματα που μπορεί να επηρεάσουν το πιστωτικό της επίπεδο και απαιτεί περαιτέρω κατανόηση".

Από επιχειρηματική σκοπιά, από τον Απρίλιο του 2024, η Zhuhai Wanda διαχειρίζεται συνολικά 496 μεγάλα εμπορικά κέντρα, πόσα από αυτά ανήκουν στον Όμιλο Wanda δεν έχει ακόμη αποκαλυφθεί. Ένα στοιχείο αναφοράς είναι ότι στα τέλη του 2022, περίπου το 60% των 472 εμπορικών οντοτήτων που διαχειριζόταν η Zhuhai Wanda ανήκε στον Όμιλο Wanda και το υπόλοιπο 40% προερχόταν από τρίτες εταιρείες διαχείρισης.

Το σίγουρο είναι ότι από το 2023, η ταχύτητα ανάπτυξης της επιχείρησης της Zhuhai Wanda Commercial Management έχει επιβραδυνθεί σημαντικά.

Ωστόσο, από την άλλη πλευρά,Η ανάκαμψη του ξενοδοχειακού και πολιτιστικού τουρισμού φαίνεται να έδωσε στη Wanda νέες ελπίδες . Πρόσφατα, τα επίσημα κανάλια προώθησης της Wanda έχουν κυκλοφορήσει σχεδόν όλα περιεχόμενο που σχετίζεται με τον πολιτιστικό τουρισμό και τα ξενοδοχεία.

2023,Wanda Hotel Development Η ετήσια έκθεση δείχνει ότι τα συνολικά έσοδά της αυξήθηκαν κατά 20,36% σε ετήσια βάση. Πληροφορίες από το Guanguan.com δείχνουν ότι το πρώτο εξάμηνο του 2024, η Wanda Hotels and Resorts άνοιξε με επιτυχία 19 νέα ξενοδοχεία, εκ των οποίων τα 7 είναι ξενοδοχεία υψηλών αστέρων και τα 12 είναι ξενοδοχεία μεσαίας έως υψηλής ποιότητας. Ταυτόχρονα, η Wanda Hotels and Resorts έχει υπογράψει συνολικά 53 έργα διαχείρισης ξενοδοχείων διαχείρισης, συμπεριλαμβανομένων 23 ξενοδοχείων υψηλών αστέρων και 30 ξενοδοχείων μεσαίας έως υψηλής ποιότητας.

Αν μετρήσετε αντίστροφα τις προηγούμενες εμφανίσεις των Wang Jianlin και Wang Sicong, οι περισσότερες από αυτές σχετίζονται στην πραγματικότητα με τη βιομηχανία του πολιτιστικού τουρισμού. Για παράδειγμα, τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους, ο Wang Jianlin συνάντησε χρήστες του Διαδικτύου στο Νταλί. Εκείνη την εποχή, μόλις είχε υπογραφεί μια επένδυση 60 δισεκατομμυρίων γιουάν, η οποία θεωρήθηκε από τον έξω κόσμο ως σημείο καμπής στην κρίση του τζόγου. Μάλιστα, ήδη πριν από ένα μήνα, η κυβέρνηση Νταλί ήλθε σε επαφή με τη Γουάντα και πήγε στο Πεκίνο για επιθεώρηση. Εκείνη την εποχή, ο Wang Jianlin εξέφρασε την ελπίδα του να συνεργαστεί με τον Dali για την από κοινού κατασκευή ενός τουριστικού θέρετρου σε εθνικό επίπεδο και άλλων έργων.

Μπορεί όμως να εναποθέσει τόσο μεγάλες ελπίδες στην ξενοδοχειακή επιχείρηση; Κρίνοντας από τα οικονομικά δεδομένα, η Wanda Hotel Management θα επιτύχει έσοδα 986 εκατομμυρίων γιουάν το 2023, που είναι σχεδόν ένα κλάσμα της εμπορικής διαχείρισης Dalian Wanda. Αν εξετάσουμε το μερίδιο εσόδων, αν και η συνεισφορά των εσόδων των ξενοδοχειακών εργασιών στην Dalian Wanda Commercial Management έχει αυξηθεί το 2023, εξακολουθεί να είναι μόνο 2,92%.

Είναι αυτονόητο ότι είναι δύσκολο να επανεκκινήσει κανείς τον κλάδο του πολιτιστικού τουρισμού που είχε εγκαταλειφθεί στρατηγικά εκείνη την εποχή.Άλλωστε, ακόμα και τα αδέρφια που ανέλαβαν τότε, παλεύουν στο τέλμα τώρα.Αλλά εκτός από την εύρεση χρημάτων και την πώληση περιουσιακών στοιχείων, οι άνθρωποι πρέπει πάντα να έχουν κάποια ελπίδα για το μέλλον για να επιβιώσουν, ακόμη και οι πλούσιοι.