notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Repórter do Observador Econômico Cai Yuekun Niu Yu Os primeiros sete meses de 2024 estão prestes a passar e o representante do patrocinador (doravante denominado "patrocinador") Bai Yu ainda aguarda a reunião de um projeto de IPO (oferta pública inicial) de sua responsabilidade. Embora, em sua opinião, os indicadores financeiros e o posicionamento deste projeto declarado estejam alinhados com os padrões do IPO, ele ainda está inquieto. "Agora, o ciclo de revisão do IPO tornou-se muito longo. Este projeto pode ser concluído este ano ou no próximo ano, é difícil dizer."

Como agente de seguros sênior que está no setor há 9 anos, ele nunca esteve tão envolvido antes. A equipe líder de corretagem de Bai Yu concluiu 10 projetos de IPO em dois anos e a taxa de aprovação foi de 100%. O negócio de IPO é muito familiar para ele.

Antigamente, obter qualificações em agências de seguros era o objetivo dos banqueiros de investimento do setor de valores mobiliários. No momento em que seu status mudar de certificação de “praticante geral de negócios de valores mobiliários” para agente de seguros, eles terão o direito de assinar relatórios de projetos, altas taxas de assinatura e oportunidades prioritárias de promoção e aumento salarial. Além disso, as principais corretoras costumam oferecer altas “taxas de transferência” para “roubar” agentes de seguros.

Atualmente, a era de ouro de Baodai chega ao fim. Afectados por múltiplos factores, como as flutuações do mercado de capitais, o volume global de negócios dos bancos de investimento em valores mobiliários continua a diminuir e os agentes de seguros enfrentam o dilema de cada vez menos projectos de IPO.

Os dados do vento mostram que no primeiro semestre de 2024, houve um total de 43 IPOs no mercado de ações A, 141 a menos que no mesmo período de 2023 e 87 a menos que no segundo semestre de 2023.

O inverno frio do mercado de IPO fez com que o negócio da banca de investimento diminuísse drasticamente, as receitas caíssem drasticamente e as dificuldades comerciais aumentassem significativamente. É destacada a pressão de custos exercida pelas grandes equipas de banca de investimento sobre as sociedades de valores mobiliários. A indústria toma frequentemente medidas como o reforço das avaliações, cortes de salários, transferência de empregos e despedimento de funcionários.

“Essa pessoa pode nunca mais voltar, talvez ele volte amanhã.” Shen Congwen deixou um final em aberto em “Cidade Fronteiriça”. Esta parece ser a situação que os agentes de seguros entre os profissionais da banca de investimento em valores mobiliários enfrentam actualmente - devem esperar ou desistir?

Recentemente, a notícia de que um guardião se tornou secretário da aldeia atingiu o círculo financeiro e também fez com que os guardiões pensassem na transformação. Alguns membros do grupo "Gold Collar" de Baodai estão operando cuidadosamente os projetos em mãos, alguns estão publicando observações do setor em plataformas sociais para atrair clientes e alguns estão postando informações ou postagens de experiência sobre procura de emprego, recursos de projetos e procurando por novas transformações. competições.

Busque a transformação

“Mesmo nas melhores circunstâncias do mercado, o número de projetos de IPO em todo o mercado a cada ano é de cerca de 500, e o número de refinanciamentos é de cerca de 900. Cada projeto requer dois agentes signatários. pelo menos precisamos de 2.800 agentes de seguros." Bai Yu disse que o número de agentes de seguros no setor agora é obviamente excedente.

Numa altura em que os projetos existentes da equipa estão quase esgotados, a principal função de Bai Yu é encontrar novos projetos, o que equivale a ser um vendedor para encontrar clientes. Ainda há projetos para trabalhar, então Bai Yu é considerado uma “pessoa de sorte” no setor. De acordo com a sua observação, alguns agentes de seguros não têm quaisquer projectos a realizar e as suas sociedades de valores mobiliários começaram a exigir estritamente a presença.

"Nossos corretores de seguros tentam não ir para a empresa. Estar na empresa significa que não há projetos. Se não houver projetos para trabalhar, procuraremos projetos. Bai Yu disse que muitas corretoras agora exigem que os corretores de seguros o façam." vá até a empresa para fazer o check-in.

Na fase de excesso de capacidade dos agentes de seguros, alguns agentes de seguros começaram a buscar a transformação.

De acordo com informações da Associação de Ex-alunos da Universidade de Nanjing, no início de 2024, Gu Zifeng, um estudante graduado em economia em 2013 na Universidade de Nanjing, desistiu de seu emprego bem remunerado em Xangai e se enraizou na zona rural de Shandong como o primeiro secretário da aldeia.

De acordo com a introdução, de julho de 2016 a julho de 2021, Gu Zifeng trabalhou emTítulos Guohai、Valores Mobiliários de Zhongtai, trabalhou no departamento de banco de investimento da Zheshang Securities e participou de vários IPOs, refinanciamentos e grandes projetos de reestruturação de ativos.

Em Janeiro de 2024, Gu Zifeng respondeu ao apelo do Comité Provincial do Partido de Shandong para a revitalização rural e tomou a iniciativa de se inscrever na sua unidade para trabalhar como primeiro secretário na aldeia.

A escolha de Gu Zifeng despertou preocupação generalizada na indústria de investimentos.

Bai Yu descobriu que existem três formas comuns de transformação de Baoding: a primeira é mudar para o mercado primário para fazer investimentos; a segunda é trabalhar como secretário do conselho em algumas empresas cotadas; ou diretor financeiro de uma empresa a ser listada. Sua principal responsabilidade é ajudar as empresas que planejam abrir o capital com seus IPOs, que nada mais é do que uma identidade diferente.

Actualmente, as soluções comuns mais adequadas para seguros foram bastante afectadas.

De acordo com a observação de Bai Yu, o actual ambiente de investimento enfrenta muitos desafios. Quer se trate do mercado secundário ou do mercado primário, a atmosfera de investimento é geralmente lenta. A retirada de fundos em dólares americanos e o esfriamento do mercado de IPO colocaram uma pressão considerável sobre as estratégias de saída dos investidores. As expectativas do mercado para os mercados primário e secundário são geralmente baixas e os investidores e as instituições procuram novos mecanismos de saída. Tomando como exemplo a indústria de fundos, durante 2016 e 2017, muitos fundos realizaram investimentos em grande escala. Normalmente, o ciclo de saída definido pelos fundos de private equity é de 7 anos ou mais. No entanto, à medida que o mercado de IPO arrefece, muitos fundos enfrentam dificuldades de saída. Eles estão explorando ativamente várias rotas de saída possíveis. Neste contexto, os fundos e as instituições de investimento são cautelosos no recrutamento de agentes que planeiam transformar-se.

Nas empresas não cotadas, uma das principais tarefas do secretário do conselho é promover a implementação harmoniosa da oferta pública inicial da empresa.

Nas sociedades cotadas, não basta simplesmente exercer as funções de secretário do conselho. Os secretários do conselho não só têm de assumir responsabilidades básicas, como a governação corporativa e a divulgação de informações, mas também muitas vezes precisam de desempenhar um papel fundamental no planeamento estratégico, na operação de capital, etc. Actualmente, muitas empresas cotadas estão a realizar activamente actividades de investimento industrial como parte do seu desenvolvimento estratégico. Neste caso, o secretário do conselho também participa frequentemente nestas atividades de investimento. No entanto, o cargo de secretário do conselho é relativamente escasso e não é fácil para Baodai transformar-se em secretário do conselho.

Um Baodai da área de Xangai revelou que foi demitido no início deste ano e atualmente está renunciando. Ele está explorando ativamente novos caminhos de carreira e procurando novas oportunidades de emprego.

"Era de ouro"

Em 2004, o sistema de patrocínio foi oficialmente implementado e os projetos de IPO devem contar com a assinatura do patrocinador. Naquela época, os banqueiros de investimento precisavam ser aprovados em uma empresa de valores mobiliários antes de poderem se inscrever no exame de qualificação de agente de seguros, e passar no exame era muito difícil. Nos primeiros dias, a taxa de crescimento do número de agentes de seguros no setor era relativamente estável.

Fortuna Oriental Os dados da Choice mostram que desde 12 de abril de 2017 foram feitas estatísticas sobre mudanças de funcionários. Naquela época, havia aproximadamente 320.000 funcionários na indústria de valores mobiliários, dos quais apenas 3.304 eram agentes de seguros. No período desde então, o número de segurados cresceu de forma constante. No final de 2019, o número de segurados era de 3.810.

De 2020 a meados de 2023, com a promoção abrangente do sistema de registo e a redução dos limiares de qualificação dos agentes de seguros, o número de agentes de seguros nas empresas de valores mobiliários expandiu-se rapidamente. No final de junho de 2023, o número de agentes de seguros no setor era de 8.061. Desde o segundo semestre de 2023, o ritmo de crescimento do número de segurados desacelerou.

Em junho de 2020, a fim de cooperar com a implementação da nova "Lei de Valores Mobiliários" e a reforma do sistema de registro GEM, e padronizar ainda mais as atividades comerciais de patrocínio de emissão e listagem de valores mobiliários, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China emitiu novos regulamentos de patrocínio, cancelamento do pré-requisito para "assinar um co-organizador do projeto" para obter qualificações de patrocínio. As condições são definidas e os profissionais podem se tornar agentes de seguros, desde que sejam aprovados no exame e no registro da empresa.

Como agente de seguros "veterano", Bai Yu acredita que a redução do limite fez com que muitas pessoas que passaram no exame obtivessem apenas a qualificação de agente, mas não têm experiência prática e terão grandes deficiências em projetos operacionais reais.

Dados da Associação de Valores Mobiliários da China mostram que em 25 de julho de 2024, havia um total de 8.821 representantes de patrocinadores registrados na Associação de Valores Mobiliários da China. A julgar pelo número de agentes de seguros de várias sociedades de valores mobiliários, o efeito de concentração é muito óbvio. As cinco principais empresas de valores mobiliários com o maior número de agentes de seguros têm um total de mais de 2.500 agentes de seguros, representando cerca de 30% de todos os agentes de seguros. Atualmente, entre os 8.821 agentes, mais de 4.400 são “agentes ociosos”, ou seja, não assinaram nenhum documento de projeto por enquanto. Esse grupo de pessoas representa quase 50% do total de pessoas.

Os dados da Oriental Fortune Choice mostram que em 25 de julho de 2024, havia um total de 550 projetos de empresas com registro de IPO, dos quais 327 foram retirados voluntariamente, 1 foi rejeitado e apenas 222 projetos foram efetivamente declarados. Durante o mesmo período, houve um total de 220 projetos de resumo empresarial de aplicação de refinanciamento. Se não houver duplicação de pessoal, serão necessários apenas 884 agentes de seguros. Isto significa que existem cerca de 8.000 agentes de seguros que não estão sob análise.

Um banqueiro de investimento que só ingressou numa empresa de valores mobiliários líder no segundo semestre de 2021 disse que, nessa altura, as empresas de valores mobiliários estavam a expandir significativamente o seu recrutamento e mesmo recém-formados sem experiência ou qualificações podiam entrar em bancos de investimento para trabalhar em projectos. No ano seguinte, ele se preparou para o exame e passou no exame. Mas hoje, por não haver projeto para assinar, ele e vários colegas que passaram no exame na mesma época não concluíram a inscrição.

Baodai “não é mais perfumado”

No caso de excesso grave de pessoal, a qualificação do agente de seguros parece ser “desfavorável”.

Olhando para o passado, o primeiro período áureo de Baodai ocorreu no início do século XXI. Com o desenvolvimento da economia privada após a adesão da China à OMC (Organização Mundial do Comércio), o mercado de capitais nacional implementou oficialmente o sistema de aprovação e o sistema de patrocínio.

Naquela época, devido à dificuldade de obtenção de qualificação de agente de seguros, os agentes de seguros do setor de valores mobiliários tornaram-se um recurso escasso. Como havia muitos projetos, muitas corretoras ofereceram "taxas de transferência" para competir pelos agentes de seguros. Naquela época, os agentes de seguros trouxeram recursos de seus próprios projetos para "contribuir" para o desenvolvimento do negócio de banco de investimento da corretora.

De 2019 a 2022, os agentes de seguros inauguraram o segundo período dourado. No âmbito da implementação do sistema de registo e dos requisitos políticos para apoiar a listagem e o financiamento de empresas científicas e tecnológicas, o número de projectos que os agentes de seguros precisam de assinar aumentou drasticamente. , e as qualificações de agente de seguros "oferta excede a demanda" foram gradualmente abertas.

Títulos CITIC Um corretor lembrou que desde o lançamento do sistema de registo piloto, os projectos da linha de negócios de capital de empresas de valores mobiliários e bancos de investimento aumentaram, e a revisão foi relativamente frouxa No passado, os projectos com um ciclo de um a dois anos ou até mais. foram aprovados muito rapidamente naquela época. Em suma, "os projectos eram fáceis de realizar" naquela altura. Por exemplo, o projecto da Bolsa de Valores de Pequim demorou apenas 4 meses desde a aceitação pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China até à emissão oficial e listagem.

Os dados divulgados pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China mostram que desde o lançamento do sistema de registo piloto, o número e o valor de mercado das empresas cotadas em ações A cresceram rapidamente. No final de 2018, havia 3.584 empresas cotadas nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen; no final de 2022, o número de empresas cotadas nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen atingiu 4.917, um aumento de 1.333 empresas.

De acordo com dados da Oriental Fortune Choice, de 1º de agosto de 2019 a 30 de junho de 2023, houve 1.279 registros e listagens de IPO em Xangai e Shenzhen sob o sistema de registro. Entre eles, demora pelo menos 8 dias desde a aceitação de um pedido de IPO até à assembleia, pelo menos 2 dias desde a assembleia até à apresentação do registo, e pelo menos 5 dias desde a apresentação do registo até à aprovação do registo.

Foi durante o segundo período áureo que Bai Yu experimentou os dividendos. Os recursos do projeto que ele acumulou durante cinco anos foram rapidamente concluídos nesse período. De 2013 a 2014, a equipe de Bai Yu ajudou algumas empresas a iniciar projetos de listagem NEEQ, e somente em 2020 e 2021 é que concluíram a listagem do conselho principal. Nos últimos dois anos, a equipe de Bai Yu concluiu 10 projetos, com uma taxa de aprovação de 100%.

Na opinião de Bai Yu, as empresas que podem alcançar o sucesso requerem a integração de três momentos: primeiro, o ciclo de vida da própria empresa até à fase de maturidade, segundo, o período de janela para revisão e, terceiro, o ciclo da indústria. O problema atual dos agentes de seguros é que é difícil integrar estes três pontos.

"Em primeiro lugar, porque o ciclo de revisão é agora mais longo, as empresas presentes na reunião enfrentam mudanças nas indústrias e nas políticas. Os lucros líquidos de todas as empresas flutuarão com as mudanças cíclicas na indústria, mas o lado da revisão exige que os lucros líquidos possam permanecer estável, então há muitas empresas que só podem optar por se retirar." Bai Yu disse que na indústria de tecnologia, por exemplo, os requisitos atuais para tecnologia dura no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica estão aumentando cada vez mais, mas o número de nacionais empresas de tecnologia que atendem aos requisitos não são tantas.

Bai Yu estima que o número de IPOs por ano no futuro possa permanecer em torno de 100, porque pode haver apenas um determinado número de empresas que atendam às atuais condições de revisão, o que representa uma redução de 80% em relação às aproximadamente 500 empresas em 2021. Os agentes de seguros podem enfrentar compensação de capacidade a longo prazo.

Esperando o mercado subir

Para Bai Yu, ele optou por manter sua profissão de seguro e esperar pacientemente pela recuperação do mercado de IPO.

Na opinião de Bai Yu, os agentes de seguros fornecem principalmente três aspectos de valor ao mercado de capitais: Primeiro, servem como guardiões do IPO. A responsabilidade básica do agente é atuar como guardião do mercado de capitais, selecionar empresas de alta qualidade e ajudá-las a concluir IPOs. Em segundo lugar, resolva problemas práticos. Com base na ajuda às empresas com IPOs, o valor mais profundo reflecte-se na capacidade de resolver problemas práticos no processo de desenvolvimento das empresas, tais como finanças, jurídicos e gestão, etc. contribuir para a empresa durante todo o processo de IPO. Terceiro, a realização do valor corporativo. Um nível mais elevado de valor consiste em ajudar as empresas a concretizar o seu valor no processo de operação empresarial, como a inovação tecnológica, etc., e a criar valor para a sociedade. Isto pode envolver financiamento, localização de instituições de investimento, IPO, bem como ancoragem de recursos a montante e a jusante e fusões e aquisições, etc. Isto exige que Baodao esteja profundamente envolvido no desenvolvimento da empresa como um sócio ou executivo da empresa. "Somente quando esses três níveis de valor forem realizados, o trabalho de proteção do agente poderá realmente ter valor no sentido moderno. Embora o ambiente de mercado esteja mudando, o valor central da proteção do agente ainda existe." O grupo de proteção de agentes está em estado de “excesso de capacidade”, o que é inevitável no desenvolvimento de qualquer indústria. Durante as crises da indústria, o processo de eliminação da capacidade de produção pode levar a demissões e outras situações, fazendo com que os novos entrantes enfrentem maiores desafios. Por isso, ele aconselha os jovens a serem cautelosos ao entrar no setor no curto prazo.

De 2024 a 24 de julho, um total de 339 empresas de ações A optaram por retirar seus pedidos de IPO, incluindo 158 da Bolsa de Valores de Shenzhen, 127 da Bolsa de Valores de Xangai e 54 da Bolsa de Valores de Pequim. 334 empresas familiares tomaram a iniciativa de “retirar encomendas”, representando mais de 90%.

Os dados do vento mostram que no primeiro semestre de 2024, os IPOs chineses de ações A levantaram 30,272 bilhões de yuans, com um declínio anual de 76,73% no primeiro trimestre e um declínio anual de 93,55% no segundo trimestre .

A Deloitte China Capital Market Services acredita que a desaceleração geral na emissão de novas ações no mercado de ações A deve ser temporária e espera que os investidores possam escolher mais candidatos e emissores de listagem de alta qualidade para trazer retornos de investimento mais ideais e fornecer maior contribuição para a economia. Tendo em conta a contínua supervisão rigorosa dos emitentes e dos pedidos de cotação por parte do continente, bem como o impacto positivo da implementação de diversas políticas e medidas, a Deloitte China Capital Market Services mantém a sua previsão para o ano inteiro para o novo mercado bolsista de ações A, que ou seja, haverá um total de 115 a 155 novas ações. O financiamento da listagem é de aproximadamente 139 bilhões a 166 bilhões de yuans.

Bai Yu acredita firmemente que as pessoas, sejam elas extremamente talentosas ou que precisem trabalhar duro, devem se concentrar em uma indústria e dedicar toda a sua energia a ela para conseguir um salto da acumulação quantitativa para um salto qualitativo. "Não sou o tipo de pessoa que consegue distribuir minha energia pelos setores. Prefiro trabalhar profundamente em um setor. Este é meu plano de carreira de longo prazo."

Em relação às previsões do mercado futuro, Ji Wenhe, sócio responsável pela listagem de negócios do Departamento de Serviços de Mercado de Capitais da Deloitte China, disse: "No primeiro semestre de 2024, a Bolsa de Valores de Xangai permanecerá em quinto lugar no novo ranking global do mercado de ações. Esperamos que as duas principais bolsas de valores do continente irão em breve. A empresa poderá em breve voar alto nas novas classificações globais do mercado de ações, como tem feito nos últimos anos.”

No contexto atual da indústria, Bai Yu decidiu concentrar sua carreira de curto prazo na descoberta e cultivo de novos projetos. Ele se posiciona como um vendedor dedicado a gerar e engajar clientes em potencial. Isto não é apenas um ajustamento estratégico, mas também uma preparação activa para oportunidades futuras.

Ele espera que, quando o mercado entrar no próximo ciclo de crescimento, esteja totalmente preparado e tenha recursos suficientes. Assim que o mercado de IPO se recuperar, ele poderá agir rapidamente e exercitar seus músculos quando o mercado se recuperar.

(A pedido do entrevistado, Bai Yu é um pseudônimo neste artigo)