Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер Economic Observer Цай Юэкун Ню Ю Первые семь месяцев 2024 года уже прошли, а представитель спонсора (далее «спонсор») Бай Юй все еще ждет собрания проекта IPO (первичного публичного размещения акций), за который он отвечает. Хотя, по его мнению, финансовые показатели и позиционирование этого заявленного проекта соответствуют стандартам IPO, ему все равно не по себе. «Теперь цикл рассмотрения IPO стал очень длинным. Этот проект может быть завершен в этом году или может быть завершен в следующем году, трудно сказать», - сказал Бай Юй.

Как старший страховой агент, работающий в отрасли уже 9 лет, он еще не был настолько запутан. Ведущая брокерская команда Бай Юй за два года завершила 10 проектов IPO, и уровень одобрения составил 100%. Бизнес IPO ему очень знаком.

Когда-то получение квалификации страхового агента было целью инвестиционных банкиров в сфере ценных бумаг. В тот момент, когда их статус изменится с сертификата «специалиста по ценным бумагам» на страхового агента, они получат право подписывать отчеты по проектам, высокие гонорары за подпись, а также приоритетные возможности для продвижения по службе и повышения заработной платы. Более того, крупные брокерские компании часто предлагают высокие «комиссии за перевод», чтобы «переманить» страховых агентов.

В настоящее время золотой век Баодай подходит к концу. Под влиянием множества факторов, таких как колебания рынка капитала, общий объем бизнеса инвестиционных банков по ценным бумагам продолжает сокращаться, а страховые агенты сталкиваются с дилеммой все меньшего и меньшего количества проектов IPO.

Данные Wind показывают, что в первой половине 2024 года на рынке акций А было проведено в общей сложности 43 IPO, на 141 меньше, чем за тот же период в 2023 году, и на 87 меньше, чем во второй половине 2023 года.

Холодная зима на рынке IPO привела к резкому сокращению инвестиционно-банковского бизнеса, резкому падению доходов и значительному увеличению трудностей в бизнесе. Подчеркивается ценовое давление, оказываемое крупными командами инвестиционно-банковских компаний на компании, занимающиеся ценными бумагами. В отрасли часто принимаются такие меры, как ужесточение системы налогообложения, сокращение зарплат, перевод рабочих мест и увольнение сотрудников.

«Этот человек, возможно, никогда не вернется, возможно, он вернется завтра». Шэнь Цунвэнь оставил открытый финал в «Пограничном городе». Похоже, именно с такой ситуацией в настоящее время сталкиваются страховые агенты среди практикующих банковских специалистов по инвестициям в ценные бумаги: стоит ли им ждать или сдаться?

Недавно новость о том, что опекун стал деревенским секретарем, достигла финансовых кругов, и это также побудило опекунов задуматься о трансформации. Некоторые из «золотой воротничковой» группы Baodai тщательно реализуют текущие проекты, некоторые публикуют отраслевые наблюдения на социальных платформах для привлечения клиентов, а некоторые публикуют информацию или сообщения об опыте поиска работы, ресурсов проекта и поиска новых преобразований. соревнования. дорога.

Стремитесь к трансформации

«Даже при лучших обстоятельствах на рынке количество проектов IPO на всем рынке ежегодно составляет около 500, а количество рефинансирований — около 900. Для каждого проекта требуется два подписывающих агента. Без дублирования персонала эти проекты будут иметь по крайней мере, нам нужно 2800 страховых агентов». Бай Юй сказал, что количество страховых агентов в отрасли сейчас явно в избытке.

В то время, когда существующие проекты команды практически исчерпаны, основная работа Бай Юя — поиск новых проектов, что равносильно работе продавца по поиску клиентов. Есть еще проекты, над которыми нужно работать, поэтому Бай Юя считают в отрасли «счастливчиком». По его наблюдению, у некоторых страховых агентов вообще нет проектов, а их компании по ценным бумагам стали строго требовать присутствия.

«Наши страховые агенты стараются не обращаться в компанию. Нахождение в компании означает отсутствие проектов. Если нет проектов, над которыми можно работать, мы будем искать проекты». Бай Юй сказал, что многие брокерские компании теперь требуют присутствия страховых агентов. зайдите в компанию и зарегистрируйтесь.

На этапе избыточных мощностей страховых агентов некоторые страховые агенты начали стремиться к трансформации.

По информации Ассоциации выпускников Нанкинского университета, в начале 2024 года Гу Цзыфэн, аспирант экономического факультета Нанкинского университета 2013 года, оставил высокооплачиваемую работу в Шанхае и обосновался в сельской местности Шаньдуна в качестве первого деревенского секретаря.

Согласно введению, с июля 2016 года по июль 2021 года Гу Цзыфэн работал вГохайские ценные бумаги、Чжунтай Секьюритиз, работал в инвестиционно-банковском отделе Zheshang Securities и участвовал в многочисленных проектах IPO, рефинансировании и крупных проектах по реструктуризации активов.

В январе 2024 года Гу Цзыфэн откликнулся на призыв парткома провинции Шаньдун к возрождению села и выступил с инициативой, записавшись в свое подразделение на должность первого секретаря в деревне.

Выбор Гу Цзыфэна вызвал широкое беспокойство в инвестиционной отрасли.

Бай Юй обнаружил, что у Баодина есть три распространенных способа трансформации: первый — перейти на первичный рынок для инвестиций; второй — работать секретарем совета директоров в некоторых листинговых компаниях; третий — работать секретарем совета директоров; или финансовый директор компании, которая будет листинговаться. Его основная обязанность — помогать компаниям, планирующим выйти на биржу с проведением IPO, что является не чем иным, как другой идентичностью.

В настоящее время сильно пострадали общие решения, которые больше подходят для страхования.

По наблюдениям Бай Юя, нынешняя инвестиционная среда сталкивается со многими проблемами, будь то вторичный рынок или первичный рынок, инвестиционная атмосфера в целом вялая. Вывод средств в долларах США и охлаждение рынка IPO оказали значительное давление на стратегии выхода инвесторов. Ожидания рынка в отношении первичного и вторичного рынков, как правило, низкие, и инвесторы и учреждения ищут новые механизмы выхода. Если взять в качестве примера фондовую индустрию, то в 2016 и 2017 годах многие фонды осуществили крупномасштабные инвестиции. Обычно цикл выхода, установленный фондами прямых инвестиций, составляет 7 лет или даже дольше. Однако по мере того, как рынок IPO остывает, многие фонды сталкиваются с трудностями при выходе. Они активно изучают различные возможные пути выхода. На этом фоне фонды и инвестиционные институты с осторожностью относятся к набору агентов, планирующих трансформацию.

В компаниях, не котирующихся на бирже, одной из ключевых задач секретаря совета директоров является содействие беспрепятственному проведению первичного публичного размещения акций компании.

В листинговых компаниях недостаточно просто выполнять обязанности секретаря совета директоров. Секретари совета директоров не только должны выполнять основные обязанности, такие как корпоративное управление и раскрытие информации, но также часто должны играть ключевую роль в стратегическом планировании, операциях с капиталом и т. д. В настоящее время многие листинговые компании активно осуществляют промышленно-инвестиционную деятельность в рамках своего стратегического развития. При этом в этой инвестиционной деятельности часто участвует и секретарь правления. Однако должность секретаря совета директоров относительно немногочисленна, и Баодаю нелегко превратиться в секретаря совета директоров.

Баодай из Шанхая сообщил, что его уволили в начале этого года и в настоящее время он уходит в отставку. Он активно изучает новые карьерные пути и ищет новые возможности трудоустройства.

"Золотой век"

В 2004 году была официально введена система спонсорства, и проекты IPO должны иметь подпись спонсора. В то время инвестиционным банкирам необходимо было сдать экзамен по ценным бумагам, прежде чем они могли зарегистрироваться для сдачи квалификационного экзамена страхового агента, и сдать экзамен было очень сложно. Вначале темпы роста числа страховых агентов в отрасли были относительно стабильными.

Восточная удача Данные Choice показывают, что с 12 апреля 2017 года была составлена ​​статистика изменений сотрудников. На тот момент в отрасли ценных бумаг работало около 320 000 сотрудников, из которых только 3304 были страховыми агентами. С тех пор количество застрахованных стабильно росло. По состоянию на конец 2019 года количество застрахованных составило 3810 человек.

С 2020 по середину 2023 года, благодаря всестороннему развитию системы регистрации и снижению порогов квалификации страховых агентов, количество страховых агентов в фирмах, занимающихся ценными бумагами, быстро увеличилось. По состоянию на конец июня 2023 года количество страховых агентов в отрасли составило 8 061. Со второй половины 2023 года темпы роста числа застрахованных замедлились.

В июне 2020 года в целях сотрудничества с реализацией нового «Закона о ценных бумагах» и реформой системы регистрации GEM, а также дальнейшей стандартизации спонсорской деятельности по выпуску и листингу ценных бумаг Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая издала новые правила спонсорства. отмена обязательного условия «подписания соорганизатора проекта» для получения спонсорской квалификации. Установлены условия, и практикующие специалисты могут стать страховыми агентами при условии, что они сдадут экзамен и пройдут регистрацию компании.

Как «ветеран» страхового агента Бай Юй считает, что снижение порога привело к тому, что многие люди, сдавшие экзамен, получили только квалификацию агента, но не имели практического опыта и имели большие недостатки в реальных проектах.

Данные Ассоциации ценных бумаг Китая показывают, что по состоянию на 25 июля 2024 года в Ассоциации ценных бумаг Китая был зарегистрирован в общей сложности 8821 представитель-спонсор. Судя по количеству страховых агентов различных компаний по ценным бумагам, эффект собирания голов весьма очевиден. В пятерке крупнейших компаний по ценным бумагам с наибольшим количеством страховых агентов в общей сложности работает более 2500 страховых агентов, что составляет около 30% всех страховых агентов. В настоящее время из 8821 агента более 4400 являются «бездействующими агентами», то есть пока не подписали нулевые проектные документы. Эта группа лиц составляет почти 50% от общего числа людей.

Данные Oriental Fortune Choice показывают, что по состоянию на 25 июля 2024 года в общей сложности было подано 550 проектов компаний, подавших заявки на IPO, из которых 327 были добровольно отозваны, 1 был отклонен, и только 222 проекта были фактически объявлены. За тот же период было реализовано в общей сложности 220 суммарных проектов предприятий по рефинансированию. Если не будет дублирования персонала, то потребуется всего 884 страховых агента. Это означает, что около 8000 страховых агентов не находятся под контролем.

Инвестиционный банкир, который присоединился к ведущей фирме по ценным бумагам только во второй половине 2021 года, сказал, что в то время фирмы по ценным бумагам значительно расширяли набор персонала, и даже свежие выпускники без опыта и квалификации могли прийти в инвестиционные банки для работы над проектами. В следующем году он подготовился к экзамену и сдал его. Но сегодня из-за отсутствия проекта для подписания он и несколько коллег, сдавших экзамен одновременно, не завершили регистрацию.

Баодай «больше не ароматен»

В случае серьезного превышения штата квалификация страхового агента представляется «невыгодной».

Оглядываясь назад, можно сказать, что первый золотой период Баодай пришелся на начало XXI века. С развитием частной экономики после вступления Китая в ВТО (Всемирная торговая организация) на внутреннем рынке капитала официально внедрена система одобрения и система спонсорства.

В то время из-за трудностей с получением квалификации страховых агентов страховые агенты в отрасли ценных бумаг стали дефицитным ресурсом. Поскольку проектов было слишком много, многие брокерские компании предлагали «комиссию за перевод», чтобы конкурировать за страховых агентов. В то время страховые агенты привлекли свои собственные проектные ресурсы, чтобы «внести свой вклад» в развитие инвестиционно-банковского бизнеса брокерской компании.

С 2019 по 2022 год страховые агенты открыли второй золотой период. В результате внедрения системы регистрации и требований политики по поддержке листинга и финансирования научно-технических предприятий количество проектов, которые страховые агенты должны подписать, резко возросло. , и "предложение превышает спрос" квалификации страхового агента постепенно открылись.

СИТИК Секьюритиз Брокер напомнил, что с момента запуска пилотной системы регистрации проекты фондового бизнеса компаний, занимающихся ценными бумагами и инвестиционных банков, резко выросли, и проверка была относительно свободной. В прошлом проекты с циклом от одного до двух лет или даже дольше. в то время были одобрены очень быстро. Короче говоря, в то время «проекты было легко реализовать». Например, проект Пекинской фондовой биржи занял всего 4 месяца от принятия Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая до официального выпуска и листинга.

Данные, раскрытые Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая, показывают, что с момента запуска пилотной системы регистрации количество и рыночная стоимость компаний, котирующихся на бирже с акциями А, быстро выросли. По состоянию на конец 2018 года на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах зарегистрировано 3584 компании; по состоянию на конец 2022 года число зарегистрированных на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах компаний достигло 4917, увеличившись на 1333 компании.

По данным Oriental Fortune Choice, с 1 августа 2019 года по 30 июня 2023 года в рамках регистрационной системы в Шанхае и Шэньчжэне было подано 1279 заявок и листингов IPO. Среди них с момента принятия заявки на IPO до собрания проходит не менее 8 дней, от собрания до подачи регистрации - не менее 2 дней и от подачи регистрации до утверждения регистрации - не менее 5 дней.

Именно во второй золотой период Бай Юй вкусил дивиденды. Ресурсы проекта, накопленные им за пять лет, были быстро освоены за этот период. С 2013 по 2014 год команда Бай Юя помогла некоторым компаниям начать листинг на NEEQ, и только в 2020 и 2021 годах они завершили листинг на основной площадке. За последние два года команда Бай Юя завершила 10 проектов со 100-процентной успешностью.

По мнению Бай Юя, компаниям, которые могут добиться успеха, требуется интеграция трех временных точек: во-первых, собственный жизненный цикл компании до стадии зрелости, во-вторых, период окна для проверки и, в-третьих, цикл отрасли. Текущая проблема страховых агентов заключается в том, что эти три пункта сложно объединить.

«Во-первых, поскольку цикл обзора теперь длиннее, компании, участвующие в заседании, сталкиваются с изменениями в отраслях и политике. Чистая прибыль всех компаний будет колебаться в зависимости от циклических изменений в отрасли, но сторона обзора требует, чтобы чистая прибыль могла оставаться на прежнем уровне. стабильны, поэтому многие компании могут только выбрать выход». Бай Юй сказал, что, например, в технологической отрасли текущие требования к жестким технологиям в Совете по инновациям в области науки и технологий становятся все выше и выше, но количество отечественных Технологических компаний, отвечающих этим требованиям, не так уж и много.

По оценкам Бай Юя, количество IPO в год в будущем может остаться на уровне около 100, поскольку может быть только определенное количество компаний, соответствующих текущим условиям проверки, что на 80% меньше, чем примерно 500 компаний в 2021 году. Страховые агенты могут столкнуться с долгосрочной очисткой мощностей.

Ждём оживления рынка

Что касается Бай Юя, он решил продолжить свою профессию страховщика и терпеливо ждать восстановления рынка IPO.

По мнению Бай Юя, страховые агенты в основном обеспечивают три аспекта ценности для рынка капитала: во-первых, они служат привратниками IPO. Основная обязанность агента — служить привратником на рынке капитала, проверять высококачественные компании и помогать им проводить IPO. Во-вторых, решайте практические задачи. На основе помощи предприятиям при проведении IPO более глубокая ценность отражается в способности решать практические проблемы в процессе развития предприятий, такие как финансовые, юридические, управленческие и т. д. Это аналогично предоставлению консультационных услуг, требующих от страховых агентов способствовать предприятию на протяжении всего процесса IPO. Ценные советы. В-третьих, реализация корпоративной ценности. Более высокий уровень ценности заключается в том, чтобы помочь предприятиям реализовать свою ценность в процессе деловой деятельности, например, технологических инноваций и т. д., и создать ценность для общества. Это может включать в себя финансирование, поиск инвестиционных институтов, IPO, а также стыковку добывающих и перерабатывающих ресурсов, слияния и поглощения и т. д. Это требует от Баодао активного участия в развитии компании в качестве партнера или руководителя компании. «Только когда эти три уровня ценности реализованы, работа по защите агентов действительно может иметь ценность в современном смысле. Хотя рыночная среда меняется, основная ценность защиты агентов все еще существует». Группа агентской защиты находится в состоянии «избыточных мощностей», неизбежном при развитии любой отрасли. Во время спада в отрасли процесс расчистки производственных мощностей может привести к увольнениям и другим ситуациям, в результате чего новые участники рынка столкнутся с более серьезными проблемами. Поэтому он советует молодым людям быть осторожными при входе в отрасль в краткосрочной перспективе.

С 2024 года по 24 июля в общей сложности 339 компаний с акциями А решили отозвать свои заявки на IPO, в том числе 158 — с Шэньчжэньской фондовой биржи, 127 — с Шанхайской фондовой биржи и 54 — с Пекинской фондовой биржи. С инициативой «отозвать заказы» выступили 334 семейные компании, что составляет более 90%.

Данные Wind показывают, что в первой половине 2024 года китайские IPO акций A привлекли 30,272 млрд юаней, с падением на 76,73% в годовом исчислении в первом квартале и на 93,55% во втором квартале. .

Deloitte China Capital Market Services считает, что общее замедление выпуска новых акций на рынке акций А должно быть временным, и надеется, что инвесторы смогут выбирать более высококачественных претендентов на листинг и эмитентов, чтобы обеспечить более идеальную доходность инвестиций и обеспечить больший вклад. в экономику. Принимая во внимание продолжающийся строгий надзор за эмитентами и подачами заявок на листинг на материке, а также положительное влияние реализации различных политик и мер, Deloitte China Capital Market Services сохраняет свой годовой прогноз для нового фондового рынка с акциями А, который То есть, всего будет от 115 до 155 новых акций. Финансирование листинга составляет примерно от 139 до 166 миллиардов юаней.

Бай Юй твердо верит, что люди, независимо от того, чрезвычайно ли они талантливы или нуждаются в упорном труде, должны сосредоточиться на одной отрасли и посвятить ей всю свою энергию, чтобы добиться скачка от количественного накопления к качественному скачку. «Я не тот человек, который может распределять свою энергию по отраслям. Я предпочитаю глубоко работать в одной отрасли. Это мой долгосрочный карьерный план».

Что касается прогнозов на будущее рынка, Цзи Вэньхэ, партнер, отвечающий за листинговый бизнес департамента обслуживания рынков капитала Deloitte в Китае, сказал: «В первой половине 2024 года Шанхайская фондовая биржа останется пятой в глобальном рейтинге новых фондовых рынков. Мы ожидаем, что Две крупнейшие фондовые биржи на материке скоро смогут подняться на высокие позиции в новых мировых рейтингах фондовых рынков, как это было в последние несколько лет».

В сложившейся ситуации в отрасли Бай Юй решил сосредоточить свою краткосрочную карьеру на поиске и развитии новых проектов. Он позиционирует себя как продавец, призванный привлекать и привлекать потенциальных клиентов. Это не только стратегическая корректировка, но и активная подготовка к будущим возможностям.

Он надеется, что когда рынок вступит в следующий цикл роста, он будет полностью готов и будет располагать достаточными ресурсами. Как только рынок IPO начнет восстанавливаться, он сможет действовать быстро и тренировать мускулы, когда рынок восстановится.

(По просьбе собеседника, Бай Юй в этой статье — псевдоним)