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Il giornalista dell'Economic Observer Cai Yuekun Niu Yu I primi sette mesi del 2024 stanno per passare e il rappresentante dello sponsor (di seguito denominato "sponsor") Bai Yu sta ancora aspettando l'incontro di un progetto IPO (offerta pubblica iniziale) di cui è responsabile. Sebbene a suo avviso gli indicatori finanziari e il posizionamento del progetto dichiarato siano in linea con gli standard IPO, è ancora a disagio. "Ora il ciclo di revisione dell'IPO è diventato molto lungo. Questo progetto potrebbe essere completato quest'anno, o potrebbe essere completato l'anno prossimo, è difficile dirlo."

In qualità di agente assicurativo senior che opera nel settore da 9 anni, non è mai stato così coinvolto prima. Il principale team di brokeraggio di Bai Yu ha completato 10 progetti IPO in due anni e il tasso di approvazione è stato del 100%. Il business dell'IPO gli è molto familiare.

Un tempo, ottenere la qualifica di agenzia assicurativa era l'obiettivo dei banchieri d'investimento nel settore dei titoli. Nel momento in cui il loro status cambierà da certificazione di "professionisti in affari finanziari generali" ad agente assicurativo, avranno il diritto di firmare rapporti di progetto, commissioni di firma elevate e opportunità prioritarie di promozione e aumento di stipendio. Inoltre, i principali intermediari offrono spesso elevate “commissioni di trasferimento” agli agenti assicurativi “bracconaggio”.

Attualmente, l'età dell'oro di Baodai volge al termine. Influenzato da molteplici fattori come le fluttuazioni del mercato dei capitali, il volume d’affari complessivo delle banche di investimento mobiliare continua a ridursi e gli agenti assicurativi si trovano ad affrontare il dilemma di sempre meno progetti IPO.

I dati Wind mostrano che nella prima metà del 2024 ci sono state un totale di 43 IPO sul mercato delle azioni A, 141 in meno rispetto allo stesso periodo del 2023 e 87 in meno rispetto alla seconda metà del 2023.

Il freddo inverno del mercato delle IPO ha causato una brusca contrazione delle attività bancarie di investimento, un forte calo dei ricavi e un aumento significativo delle difficoltà aziendali. Viene evidenziata la pressione sui costi esercitata dai grandi team di investment banking sulle società di intermediazione mobiliare. L’industria adotta spesso misure come il rafforzamento delle valutazioni, la riduzione degli stipendi, il trasferimento di posti di lavoro e il licenziamento dei dipendenti.

"Quella persona potrebbe non tornare mai più, forse tornerà domani." Shen Congwen ha lasciato un finale aperto in "Border Town". Questa sembra essere la situazione che gli agenti assicurativi tra i professionisti dell'investment banking in titoli si trovano attualmente ad affrontare: dovrebbero aspettare o arrendersi?

Recentemente, la notizia che un tutore è diventato segretario del villaggio ha colpito il mondo finanziario e ha anche spinto i tutori a pensare alla trasformazione. Alcuni membri del gruppo "colletto d'oro" di Baodai gestiscono attentamente i progetti in questione, alcuni pubblicano osservazioni del settore su piattaforme social per attirare clienti e alcuni pubblicano informazioni o post di esperienze sulla ricerca di lavoro, risorse di progetto e ricerca di nuove trasformazioni. gare.

Cerca la trasformazione

"Anche nelle migliori circostanze del mercato, il numero di progetti IPO nell'intero mercato ogni anno è di circa 500, e il numero di rifinanziamenti è di circa 900. Ogni progetto richiede due agenti firmatari. Senza duplicazione del personale, questi progetti avranno almeno Abbiamo bisogno di 2.800 agenti assicurativi." Bai Yu ha detto che il numero di agenti assicurativi nel settore è ora ovviamente in surplus.

In un momento in cui i progetti esistenti del team sono quasi esauriti, il compito principale di Bai Yu è trovare nuovi progetti, il che equivale a fare il venditore per trovare clienti. Ci sono ancora progetti su cui lavorare, quindi Bai Yu è considerata una "persona fortunata" nel settore. Secondo la sua osservazione, alcuni agenti assicurativi non hanno alcun progetto da realizzare e le loro società di intermediazione mobiliare hanno iniziato a richiedere rigorosamente la presenza.

"I nostri agenti assicurativi cercano di non andare in compagnia. Essere in compagnia significa che non ci sono progetti. Se non ci sono progetti su cui lavorare, cercheremo progetti." Bai Yu ha detto che molti intermediari ora richiedono che gli agenti assicurativi lo facciano recarsi in azienda per il check-in.

Nella fase di sovraccapacità degli agenti assicurativi, alcuni agenti assicurativi iniziarono a cercare la trasformazione.

Secondo le informazioni della Nanjing University Alumni Association, all’inizio del 2024, Gu Zifeng, uno studente laureato in economia presso l’Università di Nanchino nel 2013, ha abbandonato il suo lavoro ben pagato a Shanghai e ha messo radici nelle zone rurali dello Shandong come primo segretario del villaggio.

Secondo l'introduzione, da luglio 2016 a luglio 2021, Gu Zifeng ha lavoratoTitoli Guohai、Titoli Zhongtai, ha lavorato nel dipartimento di investment banking di Zheshang Securities e ha partecipato a numerose IPO, rifinanziamenti e importanti progetti di ristrutturazione patrimoniale.

Nel gennaio 2024, Gu Zifeng ha risposto all’appello del Comitato provinciale del Partito dello Shandong per la rivitalizzazione rurale e ha preso l’iniziativa di iscriversi alla sua unità per lavorare come primo segretario nel villaggio.

La scelta di Gu Zifeng ha suscitato una diffusa preoccupazione nel settore degli investimenti.

Bai Yu ha scoperto che Baoding ha tre modi comuni per trasformarsi: il primo è spostarsi sul mercato primario per fare investimenti; il secondo è lavorare come segretario del consiglio di amministrazione in alcune società quotate; o direttore finanziario di una società da quotare. La sua responsabilità principale è aiutare le aziende che intendono quotarsi in borsa, che non è altro che un'identità diversa.

Attualmente, le soluzioni comuni più adatte al settore assicurativo sono state fortemente influenzate.

Secondo l'osservazione di Bai Yu, l'attuale contesto di investimento si trova ad affrontare molte sfide, sia che si tratti del mercato secondario che di quello primario, l'atmosfera degli investimenti è generalmente lenta. Il ritiro dei fondi in dollari statunitensi e il raffreddamento del mercato delle IPO hanno esercitato una notevole pressione sulle strategie di uscita degli investitori. Le aspettative del mercato per i mercati primario e secondario sono generalmente basse e gli investitori e le istituzioni stanno cercando nuovi meccanismi di uscita. Prendendo ad esempio il settore dei fondi, nel corso del 2016 e del 2017 molti fondi hanno effettuato investimenti su larga scala. Di solito, il ciclo di uscita stabilito dai fondi di private equity è di 7 anni o anche di più. Tuttavia, con il raffreddamento del mercato delle IPO, molti fondi si trovano ad affrontare difficoltà di uscita. Stanno esplorando attivamente varie possibili vie d’uscita. In questo contesto, i fondi e gli istituti di investimento sono cauti nel reclutare agenti che intendono trasformarsi.

Nelle società non quotate uno dei compiti principali del segretario del consiglio è quello di promuovere il regolare svolgimento dell'offerta pubblica iniziale della società.

Nelle società quotate non è sufficiente svolgere semplicemente le funzioni di segretario del consiglio. I segretari del consiglio non solo devono gestire responsabilità di base come la governance aziendale e la divulgazione di informazioni, ma spesso devono anche svolgere un ruolo chiave nella pianificazione strategica, nelle operazioni di capitale, ecc. Attualmente molte società quotate svolgono attivamente attività di investimento industriale come parte del loro sviluppo strategico. In questo caso, spesso a queste attività di investimento partecipa anche il segretario del consiglio. Tuttavia, la posizione di segretario del consiglio è relativamente scarsa e non è facile per Baodai trasformarsi in segretario del consiglio.

Un Baodai della zona di Shanghai ha rivelato di essere stato licenziato all'inizio di quest'anno e di essere attualmente in fase di dimissione. Sta esplorando attivamente nuovi percorsi di carriera e cercando nuove opportunità di lavoro.

"L'età d'oro"

Nel 2004 è stato ufficialmente implementato il sistema di sponsorizzazione e i progetti IPO devono avere la firma dello sponsor. A quel tempo, le banche d'investimento dovevano superare l'esame di società di intermediazione mobiliare prima di potersi registrare per l'esame di qualificazione per agente assicurativo, e superare l'esame era molto difficile. All’inizio il tasso di crescita del numero degli agenti assicurativi nel settore era relativamente stabile.

Fortuna orientale I dati di scelta mostrano che dal 12 aprile 2017 sono state effettuate statistiche sui cambiamenti dei dipendenti. A quel tempo, c'erano circa 320.000 dipendenti nel settore dei titoli, di cui solo 3.304 erano agenti assicurativi. Da allora il numero degli assicurati è cresciuto costantemente. Alla fine del 2019 il numero degli assicurati ammontava a 3.810.

Dal 2020 alla metà del 2023, con la promozione globale del sistema di registrazione e l’abbassamento delle soglie di qualificazione degli agenti assicurativi, il numero di agenti assicurativi negli istituti di intermediazione è aumentato rapidamente. A fine giugno 2023 il numero degli agenti assicurativi nel settore ammontava a 8.061. Dalla seconda metà del 2023 il tasso di crescita del numero degli assicurati ha rallentato.

Nel giugno 2020, al fine di collaborare con l'attuazione della nuova "Legge sui titoli" e la riforma del sistema di registrazione GEM, e standardizzare ulteriormente le attività commerciali di sponsorizzazione dell'emissione e della quotazione di titoli, la China Securities Regulatory Commission ha emesso nuovi regolamenti sulla sponsorizzazione, vengono annullati i prerequisiti per "firmare un co-organizzatore del progetto" per ottenere le qualifiche di sponsorizzazione e i professionisti possono diventare agenti assicurativi purché superino l'esame e superino la registrazione dell'azienda.

In qualità di agente assicurativo "veterano", Bai Yu ritiene che l'abbassamento della soglia abbia fatto sì che molte persone che hanno superato l'esame ottengano solo la qualifica di agente, ma mancano di esperienza pratica e avranno grandi carenze nei progetti operativi reali.

I dati della Securities Association of China mostrano che al 25 luglio 2024 c'erano un totale di 8.821 rappresentanti degli sponsor registrati presso la Securities Association of China. A giudicare dal numero degli agenti assicurativi delle diverse società di intermediazione mobiliare, l’effetto di raccolta delle persone è molto evidente. Le prime cinque società di intermediazione mobiliare con il maggior numero di agenti assicurativi contano complessivamente più di 2.500 agenti assicurativi, che rappresentano circa il 30% di tutti gli agenti assicurativi. Attualmente, tra gli 8.821 agenti, più di 4.400 sono "agenti inattivi", cioè non hanno firmato per il momento alcun documento di progetto. Questo gruppo di persone rappresenta quasi il 50% del numero totale delle persone.

I dati di Oriental Fortune Choice mostrano che al 25 luglio 2024 c'erano un totale di 550 progetti di società che hanno presentato domanda di IPO, di cui 327 sono stati ritirati volontariamente, 1 è stato rifiutato e solo 222 progetti sono stati effettivamente dichiarati. Nello stesso periodo sono stati realizzati in totale 220 progetti di rifinanziamento delle imprese. Se non vi è duplicazione del personale, saranno necessari solo 884 agenti assicurativi. Ciò significa che sono quasi 8.000 gli agenti assicurativi che non sono sottoposti a revisione.

Un banchiere di investimenti entrato a far parte di un’importante società di intermediazione mobiliare solo nella seconda metà del 2021 ha affermato che a quel tempo le società di intermediazione mobiliare stavano espandendo in modo significativo il numero di assunzioni e anche i neolaureati senza esperienza o qualifica potevano entrare nelle banche di investimento per lavorare su progetti. L'anno successivo si preparò per l'esame e lo superò. Ma oggi, poiché non c'è nessun progetto da firmare, lui e diversi colleghi che hanno superato l'esame contemporaneamente non hanno completato l'iscrizione.

Baodai "non è più profumato"

In caso di grave eccesso di personale, la qualifica di agente assicurativo appare “sfavorevole”.

Guardando al passato, il primo periodo d'oro di Baodai risale all'inizio del 21° secolo. Con lo sviluppo dell'economia privata dopo l'adesione della Cina all'OMC (Organizzazione Mondiale del Commercio), il mercato interno dei capitali ha ufficialmente implementato il sistema di approvazione e il sistema di sponsorizzazione.

A quel tempo, a causa della difficoltà nell’ottenere la qualifica di agente assicurativo, gli agenti assicurativi nel settore dei titoli divennero una risorsa scarsa. Poiché c'erano troppi progetti, molti intermediari offrivano "commissioni di trasferimento" per competere per gli agenti assicurativi. A quel tempo, gli agenti assicurativi portavano le proprie risorse progettuali per "contribuire" allo sviluppo dell'attività di investment banking dell'intermediazione.

Dal 2019 al 2022, gli agenti assicurativi hanno inaugurato un secondo periodo d'oro Con l'attuazione del sistema di registrazione e i requisiti politici per sostenere la quotazione e il finanziamento delle imprese scientifiche e tecnologiche, il numero di progetti che gli agenti assicurativi devono firmare è aumentato. bruscamente, e le qualifiche degli agenti assicurativi "l'offerta supera la domanda" si sono gradualmente aperte.

Titoli CITIC Un broker ha ricordato che dall'avvio del sistema pilota di registrazione sono aumentati i progetti nel settore azionario delle società di intermediazione mobiliare e delle banche d'investimento e in passato la revisione era relativamente lenta per i progetti con un ciclo di uno o due anni o anche di più furono approvati molto rapidamente in quel momento. In breve, a quel tempo "i progetti erano facili da realizzare". Ad esempio, il progetto della Borsa di Pechino ha richiesto solo 4 mesi dall'accettazione da parte della China Securities Regulatory Commission all'emissione e alla quotazione ufficiale.

I dati divulgati dalla China Securities Regulatory Commission mostrano che dal lancio del sistema di registrazione pilota, il numero e il valore di mercato delle società quotate con azioni A sono cresciuti rapidamente. Alla fine del 2018 le società quotate sulle borse di Shanghai e Shenzhen erano 3.584; alla fine del 2022 il numero delle società quotate sulle borse di Shanghai e Shenzhen aveva raggiunto le 4.917, con un incremento di 1.333 società;

Secondo i dati di Oriental Fortune Choice, dal 1° agosto 2019 al 30 giugno 2023, ci sono state 1.279 dichiarazioni ed elenchi IPO a Shanghai e Shenzhen nell'ambito del sistema di registrazione. Tra questi, ci vogliono almeno 8 giorni dall'accettazione di una domanda di IPO all'assemblea, almeno 2 giorni dall'assemblea alla presentazione della registrazione e almeno 5 giorni dalla presentazione della registrazione all'approvazione della registrazione.

Fu durante il secondo periodo d'oro che Bai Yu assaggiò i dividendi. Le risorse del progetto accumulate in cinque anni furono rapidamente completate durante questo periodo. Dal 2013 al 2014, il team di Bai Yu ha aiutato alcune aziende ad avviare progetti di quotazione NEEQ, e solo nel 2020 e 2021 hanno completato la quotazione nel consiglio principale. Negli ultimi due anni, il team di Bai Yu ha completato 10 progetti, con una percentuale di successo del 100%.

Secondo Bai Yu, le aziende che possono raggiungere il successo richiedono l'integrazione di tre punti temporali: in primo luogo, il ciclo di vita dell'azienda fino alla fase di maturità, in secondo luogo, il periodo finestra per la revisione e, in terzo luogo, il ciclo del settore. Il problema attuale per gli agenti assicurativi è che è difficile integrare questi tre punti.

"In primo luogo, poiché il ciclo di revisione è ora più lungo, le aziende partecipanti alla riunione si trovano ad affrontare cambiamenti nei settori e nelle politiche. Gli utili netti di tutte le aziende oscilleranno con i cambiamenti ciclici del settore, ma il lato della revisione richiede che gli utili netti possano rimanere stabile, quindi ci sono molte aziende che possono solo scegliere di ritirarsi." Bai Yu ha detto che nel settore tecnologico, ad esempio, gli attuali requisiti per l'hard technology nel Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica stanno diventando sempre più alti, ma il numero di nazionali le aziende tecnologiche che soddisfano i requisiti non sono molte.

Bai Yu stima che il numero di IPO all'anno in futuro potrebbe rimanere intorno a 100, perché potrebbero esserci solo un certo numero di aziende che soddisfano le attuali condizioni di revisione, ovvero una riduzione dell'80% rispetto alle circa 500 del 2021. Gli agenti assicurativi potrebbero dover affrontare la compensazione della capacità a lungo termine.

In attesa che il mercato riprenda

Bai Yu ha scelto di restare fedele alla sua professione di assicuratore e di attendere pazientemente la ripresa del mercato IPO.

Secondo Bai Yu, gli agenti assicurativi forniscono principalmente tre aspetti di valore al mercato dei capitali: in primo luogo, fungono da guardiani dell’IPO. La responsabilità fondamentale dell’agente è quella di fungere da custode del mercato dei capitali, selezionare aziende di alta qualità e aiutarle a completare le IPO. In secondo luogo, risolvere problemi pratici. Basandosi sull'aiuto alle imprese con IPO, il valore più profondo si riflette nella capacità di risolvere problemi pratici nel processo di sviluppo delle imprese, ad esempio finanziario, legale e gestionale, ecc. Ciò è simile a fornire servizi di consulenza, richiedendo agli agenti assicurativi di contribuire all'impresa durante tutto il processo di IPO. In terzo luogo, la realizzazione del valore aziendale. Un livello di valore più elevato serve ad aiutare le imprese a realizzare il proprio valore nel processo operativo aziendale, come l'innovazione tecnologica, ecc., e a creare valore per la società. Ciò può comportare finanziamenti, ricerca di istituti di investimento, IPO, attracco di risorse a monte e a valle, fusioni e acquisizioni, ecc. Ciò richiede che Baodao sia profondamente coinvolto nello sviluppo dell'azienda come partner o dirigente dell'azienda. "Solo quando questi tre livelli di valore vengono realizzati, il lavoro di protezione degli agenti può veramente avere valore nel senso moderno. Sebbene l'ambiente di mercato stia cambiando, il valore fondamentale della protezione degli agenti esiste ancora." Il gruppo di protezione degli agenti si trova in uno stato di "sovraccapacità", che è inevitabile nello sviluppo di qualsiasi settore. Durante le fasi di recessione del settore, il processo di riduzione della capacità produttiva può portare a licenziamenti e ad altre situazioni, costringendo i nuovi entranti ad affrontare sfide maggiori. Pertanto consiglia ai giovani di essere cauti nell’entrare nel settore a breve termine.

Dal 2024 al 24 luglio, un totale di 339 società di azioni A hanno scelto di ritirare le loro richieste di IPO, di cui 158 dalla Borsa di Shenzhen, 127 dalla Borsa di Shanghai e 54 dalla Borsa di Pechino. 334 aziende familiari hanno preso l'iniziativa di "ritirare gli ordini", ovvero oltre il 90%.

I dati Wind mostrano che nella prima metà del 2024, le IPO cinesi di azioni A hanno raccolto 30,272 miliardi di yuan, con un calo su base annua del 76,73% nel primo trimestre e del 93,55% su base annua nel secondo trimestre. .

Deloitte China Capital Market Services ritiene che il rallentamento generale nell'emissione di nuove azioni nel mercato delle azioni A dovrebbe essere temporaneo e spera che gli investitori possano scegliere più richiedenti ed emittenti di quotazione di alta qualità per ottenere rendimenti di investimento più ideali e fornire un maggiore contributo all'economia. Tenendo conto della continua e rigorosa supervisione degli emittenti e delle richieste di quotazione da parte della Cina continentale, nonché dell'impatto positivo dell'attuazione di varie politiche e misure, Deloitte China Capital Market Services mantiene le sue previsioni per l'intero anno per il nuovo mercato azionario delle azioni A, che cioè, ci saranno un totale di 115-155 nuovi titoli. Il finanziamento per la quotazione sarà di circa 139-166 miliardi di yuan.

Bai Yu crede fermamente che le persone, siano esse estremamente talentuose o bisognose di lavorare sodo, dovrebbero concentrarsi su un settore e dedicarvi tutte le proprie energie per ottenere un salto dall'accumulazione quantitativa al miglioramento qualitativo. "Non sono il tipo di persona che può diffondere la mia energia in tutti i settori. Preferisco lavorare profondamente all'interno di un settore. Questo è il mio piano di carriera a lungo termine", ha affermato.

Per quanto riguarda le previsioni future del mercato, Ji Wenhe, partner responsabile delle attività di quotazione del dipartimento China Capital Markets Services di Deloitte, ha dichiarato: "Nella prima metà del 2024, la Borsa di Shanghai rimarrà al quinto posto nella nuova classifica del mercato azionario globale. Ci aspettiamo che Le due principali borse valori del continente la società sarà presto in grado di volare in alto nelle nuove classifiche del mercato azionario globale come ha fatto negli ultimi anni.”

Nell'attuale contesto industriale, Bai Yu ha deciso di focalizzare la sua carriera a breve termine sulla scoperta e la coltivazione di nuovi progetti. Si posiziona come un venditore dedito a generare e coinvolgere potenziali clienti. Questo non è solo un aggiustamento strategico, ma anche una preparazione attiva per le opportunità future.

Spera che quando il mercato entrerà nel prossimo ciclo di crescita, sarà pienamente preparato e disporrà di risorse sufficienti. Una volta che il mercato IPO si riprende, può muoversi rapidamente e mostrare i muscoli quando il mercato si riprende.

(Su richiesta dell'intervistato, Bai Yu è uno pseudonimo in questo articolo)