notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

O mercado cambial tem estado turbulento recentemente, como disse o blogueiro financeiro Wan Dianhao: Do ​​ponto de vista do dólar americano, a depreciação deveria ser boa para as commodities internacionais. Os preços do ouro, da prata e do petróleo bruto deveriam ter aumentado, mas o resultado. houve uma queda; do ponto de vista do RMB, nós O corte da taxa de juros acabou de ser concluído O RMB deveria ter se depreciado, mas acabou subindo. Então, o que aconteceu no meio?

Veja, o RMB explodiu repentinamente hoje. O RMB onshore e o RMB offshore já subiram 500 pontos e 600 pontos, respectivamente. O RMB offshore subiu recentemente 360 ​​pontos. Como devemos entender a explosão repentina do RMB?

Os nossos seis principais bancos acabaram de reduzir as suas taxas de juro de depósitos e o banco central também cortou inesperadamente as taxas de juro. A taxa de juro vencedora do MLF é de 2,3%, o que é 20 pontos base inferior à taxa de juro vencedora para a operação do MLF em 15 de julho. . É lógico que quando as taxas de depósito são reduzidas, o RMB está sob pressão, e os rendimentos das obrigações governamentais estão sob pressão, o RMB deverá depreciar-se.

A este respeito, Jinshi Zatan acredita que há várias razões: a primeira razão é que o risco das ações dos EUA aumentou acentuadamente, as ações de tecnologia dos EUA despencaram, fazendo com que os fundos de refúgio voltassem aos mercados emergentes, e o índice do dólar dos EUA tenha enfraquecido. (Ontem à noite, o S&P Global Manufacturing PMI nos Estados Unidos em Julho registou 49,5, caindo para a linha de expansão e contracção, estabelecendo um novo mínimo de sete meses. Sobreposto ao "acordo Trump", o dólar americano continuou a enfraquecer. )

A segunda razão é a expectativa de valorização futura do RMB. A Terceira Sessão Plenária do Comité Central do PCC salientou que os objectivos económicos devem ser alcançados durante o ano. No contexto do enfraquecimento no segundo trimestre, espera-se que a política seja mais poderosa no segundo semestre do ano. Mas o impacto desta política está nas tendências de médio e longo prazo, e não no curto prazo de hoje. Portanto, esta razão não é muito convincente.

A terceira razão, que também deveria ser a principal, é a rápida valorização do iene. Por trás da valorização do iene está a intervenção do Banco do Japão e os aumentos das taxas de juro. O iene valorizou-se rapidamente e subiu apenas 1%. O iene subiu em relação ao dólar americano durante quatro anos consecutivos e subiu 6,45% desde Julho. Como principal activo após o enfraquecimento do dólar americano, o RMB também tem uma procura pelo aumento dos preços.

A quarta razão, que é também a primeira coisa que me vem à mente, é que a Reserva Federal corta as taxas de juro, o dólar desvaloriza e outras importantes classes de activos valorizam-se. À medida que aumenta a possibilidade de Trump tomar posse, Trump aumentará claramente a produção de petróleo, o que sem dúvida antecipará o corte das taxas de juro.

Portanto, a combinação de factores abrangentes, como a aversão ao risco das acções tecnológicas + a aversão ao risco de um dólar americano enfraquecido + a valorização do iene, fez com que muitos fundos se retirassem dos activos em dólares americanos, resultando em benefícios indirectos para o RMB.

Finalmente, digamos brevemente que o ouro começou a enfraquecer. Recentemente, o ouro caiu rapidamente de US$ 2.484 para US$ 2.373. O esperado corte da taxa de juros pelo Fed foi antecipado, o que deveria ter sido bom para o ouro. Por que o ouro ainda caiu?

Há uma opinião de que a razão para esta ronda de valorização do ouro é a arbitragem do iene, e Trump quebrou este acordo quando chegou ao poder.

O comércio de arbitragem refere-se à obtenção de lucros através do empréstimo de moedas com juros baixos e do reinvestimento em ativos de alto rendimento. Como o Banco do Japão mantém as taxas de juros baixas por um longo tempo, o iene japonês é frequentemente considerado uma das moedas mais atraentes em carry trades. .

No passado, o iene japonês manteve um ambiente de taxas de juro baixas e a diferença entre as taxas de juro entre o Japão e os Estados Unidos foi grande. No entanto, à medida que o Banco do Japão aumentou as taxas de juro e Trump chegou ao poder para avançar com cortes nas taxas de juro, a diferença entre as taxas de juro entre o Japão e os Estados Unidos diminuiu, o que foi negativo para o dólar americano e altista para o iene japonês. À medida que os spreads das taxas de juro diminuíram, os investidores começaram a relaxar nas carry trades, dando ao iene, que tem estado fraco este ano, uma injeção de ânimo.

Os analistas de mercado alertaram que as negociações de verão têm sido fracas e que, se o iene continuar a valorizar, poderá levar a liquidações de ativos, aumentando a volatilidade e forçando as vendas. Se, de facto, este for o caso, uma das razões importantes para a valorização do ouro é que a arbitragem do iene acabou e o ouro também cairá.

Na verdade, não só a redução da arbitragem do iene é má para o ouro, mas o corte da taxa de juro por parte da Fed também é mau para o ouro. Como tem havido especulação sobre o corte das taxas de juro pela Reserva Federal este ano, o ouro subiu vertiginosamente, aproximando-se da marca dos 2.500 dólares. Contudo, à medida que os cortes nas taxas de juro entraram em vigor, os efeitos positivos do ouro tornaram-se negativos.