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Recentemente, foram publicadas "100 Perguntas sobre Estudo e Aconselhamento da Terceira Sessão Plenária do 20º Comitê Central do Partido Comunista da China (Decisão)" ao falar sobre "por que é necessário melhorar as funções do mercado de capitais que coordenam o investimento e o investimento". financiamento", o livro destacou que promover a coordenação das funções de investimento e financiamento A coordenação é de grande importância para o desenvolvimento saudável e de longo prazo do mercado de capitais. O próximo passo será melhorar os serviços e os retornos aos investidores, regular estritamente o financiamento comportamento, fortalecer a supervisão contínua e fortalecer a proteção dos investidores.

Nos últimos anos, o mercado expandiu-se rapidamente e a liquidez tornou-se desequilibrada.

O livro destaca que o mercado de capitais inclui principalmente o mercado de ações e o mercado de títulos, o que afeta toda a operação financeira. Após mais de 30 anos de desenvolvimento, o mercado de capitais do meu país alcançou conquistas de renome mundial. Especialmente desde o 18º Congresso Nacional do Partido Comunista da China, o sistema regulatório do mercado de capitais tem sido continuamente melhorado, a reforma do sistema de registo de emissão de ações. tem avançado de forma constante e a construção de mercados de capitais multiníveis tem sido solidamente realizada. Tem desempenhado um papel positivo na promoção da alocação óptima de recursos e na promoção do desenvolvimento económico. No final de 2023, havia 5.346 empresas listadas nas três bolsas de valores de Xangai, Shenzhen e Pequim, com um valor de mercado total de aproximadamente 78 trilhões de yuans. Entre as empresas recentemente cotadas, a inovação científica e tecnológica representou mais de 70%, e o valor de mercado das empresas cotadas na indústria de alta tecnologia representou mais de 40%. O mercado obrigacionista ocupa o segundo lugar no mundo em termos de escala, com um saldo de custódia no mercado obrigacionista de 158 biliões de yuans.

Ao mesmo tempo, deve notar-se que a base para o desenvolvimento saudável e estável do mercado de capitais do meu país ainda não é sólida. Desde 2020, houve mais de 1.500 empresas recentemente cotadas no país. Em 2022 e 2023, o montante do financiamento ficou em primeiro lugar no mundo durante dois anos consecutivos. os investidores não tiveram um forte sentimento de ganho. Isto mostra que as funções de investimento e financiamento do mercado de ações existem. As principais razões são que o mercado está a expandir-se rapidamente e a liquidez é desequilibrada; algumas empresas cotadas têm dados financeiros distorcidos e "alterações de desempenho" após a cotação não estão em vigor, e há sérias preocupações sobre fraude financeira, dividendos ilegais e participação acionária; reduções de custos, abuso de informação privilegiada e manipulação do mercado e de outras actividades ilegais têm de ser reforçadas.

Devemos estabelecer um conceito de desenvolvimento que atribua igual importância ao investimento e ao financiamento

Quanto à importância de promover a coordenação das funções de investimento e financiamento para o desenvolvimento saudável a longo prazo do mercado de capitais, o livro lista três pontos:

Em primeiro lugar, está em conformidade com as leis gerais de desenvolvimento do mercado de capitais. Por um lado, o mercado de capitais fornece fundos e serviços de financiamento para a economia real; por outro lado, cria canais de investimento para os investidores obterem retornos sobre os seus investimentos; A função de investimento e a função de financiamento são dois aspectos da função do mercado de capitais. O desenvolvimento saudável do mercado de capitais não pode ser separado da complementação das funções de investimento e financiamento. função do mercado, mas também afecta o desenvolvimento saudável do mercado de capitais. Devemos estabelecer um conceito de desenvolvimento que atribua igual importância ao investimento e ao financiamento.

Em segundo lugar, contribui para melhorar ainda mais a função de investimento do mercado de capitais. A promoção da coordenação das funções de investimento e financiamento do mercado de capitais pode atrair fundos sociais para entrar no mercado, promover a conversão das poupanças dos residentes em investimento de capital e proporcionar uma fonte de vitalidade para o mercado de capitais. desenvolvimento do mercado de capitais, melhorando as expectativas do mercado de capitais e aumentando o rendimento de propriedade dos residentes, promover o consumo e expandir a procura efectiva, e também ajudar a economia real a obter apoio financeiro e desempenhar o papel do mercado de capitais na afectação eficaz de recursos.

A terceira é utilizar melhor a função de financiamento do mercado de capitais. O desenvolvimento coordenado das funções de investimento e financiamento pode aumentar a proporção de financiamento direto, otimizar a estrutura de financiamento, orientar o fluxo de fundos para áreas-chave, indústrias importantes e elos fracos da economia nacional, e fornecer serviços financeiros de alta qualidade para o real economia.

Fará um bom trabalho em quatro aspectos

Quanto à forma de promover a coordenação das funções de investimento e financiamento do mercado de capitais na próxima etapa, o livro propõe que quatro aspectos do trabalho precisam ser realizados:

A primeira é melhorar os serviços e o retorno aos investidores. Melhorar os investimentos de capital, tais como seguros, gestão de património bancário, fundos fiduciários, fundos de segurança social, pensões básicas, anuidades empresariais e pensões pessoais, lançar produtos e serviços financeiros que correspondam às necessidades dos investidores, reformar as taxas abrangentes da indústria e proporcionar lucros aos investidores. Construir um sistema político que apoie “o dinheiro e o investimento a longo prazo” e melhorar a avaliação, a tributação, a conta de investimento e outros sistemas que conduzam ao comportamento de investimento a longo prazo.

A segunda é regular estritamente o comportamento financeiro. A emissão e listagem são o primeiro passo no financiamento do mercado. É necessário aprofundar a reforma do sistema de registro para emissão de ações, melhorar os padrões de listagem do conselho principal e do GEM, melhorar os padrões de avaliação dos atributos de inovação científica e tecnológica do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, fortalecer os requisitos de divulgação de informações e melhorar o mecanismo de precificação para novas emissões de ações. Padronizar ainda mais os padrões para fechamento obrigatório e implementar e implementar estritamente o fechamento.

A terceira é fortalecer a supervisão contínua. Reforçar a supervisão das empresas cotadas, aplicar rigorosamente os requisitos de divulgação de informações e de governação corporativa, reforçar a supervisão de reduções de participação, dividendos, fusões, aquisições e reorganizações, e reforçar as responsabilidades das empresas cotadas e dos seus acionistas, controladores efetivos, diretores, executivos seniores e outros pessoal. Reforçar a supervisão das relações comerciais e investigar seriamente e lidar com a manipulação de mercado, vendas a descoberto maliciosas e outros comportamentos. Reforçar a supervisão das agências intermediárias e punir a fraude financeira e outras atividades ilegais. Reforçar a supervisão das instituições de fundos de valores mobiliários, reforçar os requisitos para o desempenho das funções, promover o estabelecimento de um mecanismo de avaliação de longo prazo e passar de uma orientação orientada para a escala para uma orientação orientada para o retorno do investidor.

A quarta é reforçar a protecção dos investidores. Aumentar ainda mais o custo das atividades ilegais na indústria de valores mobiliários, melhorar o mecanismo de compensação e alívio dos investidores e controlar os acionistas, controladores reais, diretores, executivos seniores, intermediários, etc. responsáveis ​​​​por violações de leis e regulamentos devem compensar os investidores pelas perdas de acordo com a lei. Implementar o sistema de contencioso representativo especial para disputas de valores mobiliários. Popularizar o investimento financeiro e o conhecimento sobre riscos e fortalecer a educação dos investidores.