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Recentemente sono state pubblicate le "100 domande sullo studio e sulla consulenza della terza sessione plenaria del 20° Comitato Centrale del Partito Comunista Cinese (Decisione)" in cui si parla del "perché è necessario migliorare le funzioni del mercato dei capitali che coordinano gli investimenti e finanziamento", il libro sottolinea che promuovere il coordinamento delle funzioni di investimento e finanziamento Il coordinamento è di grande importanza per uno sviluppo sano e a lungo termine del mercato dei capitali. Il prossimo passo sarà quello di migliorare i servizi e i rendimenti per gli investitori, regolamentare rigorosamente i finanziamenti comportamento, rafforzare la supervisione continua e rafforzare la protezione degli investitori.

Negli ultimi anni, il mercato si è espanso rapidamente e la liquidità è diventata squilibrata.

Il libro sottolinea che il mercato dei capitali comprende principalmente il mercato azionario e quello obbligazionario, che influenza l'intera operazione finanziaria. Dopo più di 30 anni di sviluppo, il mercato dei capitali del mio paese ha raggiunto risultati di fama mondiale, soprattutto dopo il 18° Congresso Nazionale del Partito Comunista Cinese, il sistema di regolamentazione del mercato dei capitali è stato continuamente migliorato, la riforma del sistema di registrazione delle emissioni azionarie. è stato costantemente avanzato e la costruzione di mercati dei capitali multilivello è stata portata avanti in modo solido. Ha svolto un ruolo positivo nel promuovere l’allocazione ottimale delle risorse e nel promuovere lo sviluppo economico. Alla fine del 2023, sulle tre borse di Shanghai, Shenzhen e Pechino figuravano 5.346 società quotate, per un valore di mercato totale di circa 78 trilioni di yuan. Tra le società di nuova quotazione, l'innovazione scientifica e tecnologica rappresentava oltre il 70% e il valore di mercato delle società quotate nel settore high-tech rappresentava oltre il 40%. Il mercato obbligazionario è al secondo posto nel mondo in termini di dimensioni, con un saldo di custodia del mercato obbligazionario di 158 trilioni di yuan.

Allo stesso tempo va notato che le basi per uno sviluppo sano e stabile del mercato dei capitali del mio Paese non sono ancora solide. Dal 2020, nel paese sono state quotate più di 1.500 società. Nel 2022 e nel 2023, l'importo dei finanziamenti è stato al primo posto nel mondo per due anni consecutivi. Tuttavia, nello stesso periodo i principali indici azionari sono stati relativamente lenti gli investitori non hanno avuto un forte senso di guadagno. Ciò dimostra che le funzioni di investimento e finanziamento del mercato azionario sono squilibrate. Le ragioni principali sono che il mercato si sta espandendo rapidamente e la liquidità è sbilanciata; alcune società quotate hanno dati finanziari distorti e "cambiamenti di performance" dopo la quotazione non sono in atto, e ci sono gravi preoccupazioni riguardo a frodi finanziarie, dividendi e partecipazioni illegali; riduzioni, insider trading e manipolazione devono essere rafforzati.

Dobbiamo stabilire un concetto di sviluppo che attribuisca pari importanza agli investimenti e ai finanziamenti

Per quanto riguarda l’importanza di promuovere il coordinamento delle funzioni di investimento e di finanziamento per uno sviluppo sano a lungo termine del mercato dei capitali, il libro elenca tre punti:

Innanzitutto, è in linea con le leggi generali dello sviluppo del mercato dei capitali. Da un lato, il mercato dei capitali fornisce fondi e servizi finanziari per l’economia reale, dall’altro crea canali di investimento affinché gli investitori ottengano rendimenti sui loro investimenti; La funzione di investimento e la funzione di finanziamento sono due aspetti della funzione del mercato dei capitali. Il sano sviluppo del mercato dei capitali non può essere separato dalla complementarità delle funzioni di investimento e di finanziamento. Uno squilibrio tra i due non solo inibisce il normale funzionamento del capitale funzione del mercato, ma influisce anche sul sano sviluppo del mercato dei capitali. Dobbiamo stabilire un concetto di sviluppo che attribuisca uguale importanza agli investimenti e ai finanziamenti.

In secondo luogo, è favorevole a migliorare ulteriormente la funzione di investimento del mercato dei capitali. Promuovere il coordinamento degli investimenti sul mercato dei capitali e le funzioni finanziarie può attrarre fondi sociali per entrare nel mercato, promuovere la conversione dei risparmi dei residenti in investimenti azionari e fornire una fonte di vitalità per il mercato dei capitali. Non è solo favorevole alla promozione della stabilità sviluppo del mercato dei capitali, miglioramento delle aspettative del mercato dei capitali e aumento dei redditi immobiliari dei residenti, promuovere i consumi ed espandere la domanda effettiva, nonché aiutare l'economia reale a ottenere sostegno finanziario e svolgere il ruolo del mercato dei capitali nell'allocazione efficace delle risorse.

Il terzo è utilizzare meglio la funzione finanziaria del mercato dei capitali. Lo sviluppo coordinato delle funzioni di investimento e finanziamento può aumentare la percentuale di finanziamento diretto, ottimizzare la struttura finanziaria, guidare il flusso di fondi verso aree chiave, industrie importanti e anelli deboli dell’economia nazionale e fornire servizi finanziari di alta qualità per il reale economia.

Farà un buon lavoro sotto quattro aspetti

Per quanto riguarda come promuovere il coordinamento degli investimenti sul mercato dei capitali e delle funzioni di finanziamento nella fase successiva, il libro propone che sia necessario svolgere quattro aspetti del lavoro:

Il primo è migliorare i servizi e i rendimenti per gli investitori. Migliorare gli investimenti azionari come assicurazioni, gestione patrimoniale bancaria, fondi fiduciari, fondi di previdenza sociale, pensioni di base, rendite aziendali e pensioni personali, lanciare prodotti e servizi finanziari che soddisfino le esigenze degli investitori, riformare le tariffe globali del settore e fornire profitti agli investitori. Costruire un sistema politico che supporti “il denaro e gli investimenti a lungo termine” e migliorare la valutazione, la tassazione, il conto degli investimenti e altri sistemi che favoriscano il comportamento degli investimenti a lungo termine.

Il secondo è regolamentare rigorosamente il comportamento finanziario. L’emissione e la quotazione rappresentano il primo passo nel finanziamento del mercato. È necessario approfondire la riforma del sistema di registrazione per l'emissione di titoli, migliorare gli standard di quotazione per il consiglio principale e il GEM, migliorare gli standard di valutazione per le caratteristiche di innovazione scientifica e tecnologica del Science and Technology Innovation Board, rafforzare i requisiti di divulgazione delle informazioni e migliorare il meccanismo di fissazione dei prezzi per le nuove emissioni di azioni. Standardizzare ulteriormente gli standard per la cancellazione obbligatoria dalla quotazione e attuare e attuare rigorosamente la cancellazione dalla quotazione.

Il terzo è rafforzare la supervisione continua. Rafforzare la supervisione delle società quotate, applicare rigorosamente i requisiti in materia di divulgazione delle informazioni e di governo societario, rafforzare la supervisione su riduzioni di partecipazioni, dividendi, fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni e rafforzare le responsabilità delle società quotate e dei loro azionisti, dei controllori effettivi, dei direttori, degli alti dirigenti e di altri personale. Rafforzare la supervisione dei collegamenti commerciali e indagare seriamente e affrontare la manipolazione del mercato, le vendite allo scoperto dannose e altri comportamenti. Rafforzare la supervisione delle agenzie intermediarie e punire le frodi finanziarie e altre attività illegali. Rafforzare la supervisione degli istituti di fondi mobiliari, rafforzare i requisiti per l'adempimento dei compiti, promuovere l'istituzione di un meccanismo di valutazione a lungo termine e trasformarsi da orientato alla scala a orientato al rendimento degli investitori.

Il quarto è rafforzare la tutela degli investitori. Aumentare ulteriormente il costo delle attività illegali nel settore dei valori mobiliari, migliorare il meccanismo di compensazione e di sgravio degli investitori e controllare gli azionisti, i controllori effettivi, i direttori, i dirigenti senior, gli intermediari, ecc. responsabili di violazioni di leggi e regolamenti devono risarcire gli investitori per le perdite in conformità con la legge. Attuare il sistema speciale di contenzioso rappresentativo per le controversie sui titoli. Diffondere la conoscenza degli investimenti finanziari e del rischio e rafforzare l’educazione degli investitori.