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最近、「中国共産党第20期中央委員会第3回総会の研究と諮問に関する100の質問（決定）」が出版され、「投資と投資を調整する資本市場機能の向上がなぜ必要なのか」について語られました。同書は、投資と融資の機能の連携を促進することを指摘している。連携は、資本市場の長期的かつ健全な発展にとって非常に重要である。次のステップは、投資家へのサービスと利益を向上させ、融資を厳格に規制することである。行動を監視し、継続的な監督を強化し、投資家保護を強化します。

過去数年で市場は急速に拡大し、流動性が不均衡になりました。

本書では、資本市場には主に株式市場と債券市場が含まれており、金融業務全体に影響を与えると指摘している。 30年以上の発展を経て、我が国の資本市場は世界的に有名な成果を上げており、特に第18回中国共産党大会以来、資本市場規制制度、株式発行登録制度の改革が継続的に改善されてきた。資本市場の構築は着実に進められ、資源の最適な配分の促進と経済発展の促進に積極的な役割を果たしてきた。 2023年末現在、上海、深セン、北京の3証券取引所に上場している企業は5,346社あり、時価総額は約78兆元に上る。新規上場企業のうち、科学技術イノベーション関連企業が7割以上を占め、ハイテク産業の上場企業の時価総額が4割以上を占めている。債券市場の規模は世界第2位であり、債券市場の保管残高は158兆元に上る。

同時に、我が国の資本市場の健全かつ安定した発展の基盤はいまだ強固ではないことにも留意すべきである。 2020年以降、同国では1,500社以上の新規上場企業があり、2022年と2023年には資金調達額が2年連続で世界1位となったが、同時期の主要株価指数は比較的低迷した。これは、株式市場の投資と融資の機能が不均衡であることを示しています。その主な理由は、市場が急速に拡大しており、流動性が不均衡であること、一部の上場企業が財務データを歪曲しており、上場後の投資家保護が整備されていないこと、財務上の不正、違法な配当、株式保有に対する深刻な懸念があることである。削減、インサイダー取引、市場操作などの違法行為の監督を強化する必要がある。

投資と融資を同等に重視した開発コンセプトを確立する必要がある

本書では、資本市場の長期的な健全な発展に向けて投融資機能の連携を促進する意義について、次の3点を挙げている。

第一に、それは資本市場発展の一般法則に沿っています。資本市場は、一方では実体経済に資金と融資サービスを提供し、他方では投資家が投資収益を得るために投資チャネルを創出します。資本市場の健全な発展は、投資機能と融資機能の両側面であり、両者の不均衡は資本の正常な機能を阻害するだけではありません。市場機能を強化するだけでなく、資本市場の健全な発展にも影響を与えるため、投資と融資を同等に重視する開発コンセプトを確立する必要があります。

第二に、資本市場の投資機能のさらなる向上につながります。資本市場の投融資機能の連携を促進することは、社会資金を市場に流入させ、住民の貯蓄の株式投資への転換を促進し、資本市場の安定的な促進に資するだけではない。資本市場の発展、資本市場の期待の向上、住民の不動産収入の増加、消費の促進と有効需要の拡大、また、実体経済が金融支援を得て、資源を効果的に配分する資本市場の役割を果たすことを支援します。

3つ目は、資本市場の資金調達機能をより有効に活用することです。投資と融資の機能を協調的に発展させることで、直接金融の割合を高め、融資構造を最適化し、主要分野、重要産業、国民経済の弱いつながりへの資金の流れを誘導し、実生活者向けに質の高い金融サービスを提供することができる。経済。

4つの面で良い仕事をします

次の段階で資本市場の投融資機能の連携をどのように促進していくかについて、本書では次の4つの側面から取り組む必要があると提言している。

1つ目は、投資家へのサービスとリターンの向上です。保険、銀行ウェルスマネジメント、信託基金、社会保障基金、基礎年金、企業年金、個人年金等の株式投資の充実、投資家ニーズにマッチした金融商品・サービスの投入、業界総合金利の改革を行い、投資家への利益の提供を行います。 「長期のお金と長期投資」を支える政策体系を構築し、長期の投資行動に資する評価・課税・投資口座等の制度を整備する。

2つ目は、資金調達行為を厳しく規制することです。発行と上場は市場金融の第一歩です。株式発行登録制度の改革を深化させ、メインボードとGEMの上場基準を改善し、科学技術イノベーション委員会の科学技術イノベーション属性の評価基準を改善し、情報開示要件を強化する必要がある。 、新株発行の価格設定メカニズムを改善します。強制上場廃止の基準をさらに標準化し、上場廃止を厳格に実施・執行する。

第三に、継続的な監督を強化することです。上場会社の監督を強化し、情報開示とコーポレート・ガバナンスの要求を厳格に実施し、株式の削減、配当、合併、買収、組織再編の監督を強化し、上場会社とその株主、実質的な支配者、取締役、上級幹部などの責任を強化する。人事。取引リンクの監督を強化し、市場操作、悪質な空売り、その他の行為を真剣に調査し、対処する。仲介機関の監督を強化し、金融詐欺やその他の違法行為を処罰する。証券ファンド機関の監督を強化し、職務遂行要件を強化し、長期評価メカニズムの確立を促進し、規模重視から投資家利益重視への転換を図る。

4つ目は、投資家保護の強化です。証券業界における違法行為のコストをさらに増大させ、投資家への補償および救済メカニズムを改善し、法令違反に責任のある支配株主、実質支配者、取締役、上級幹部、仲介者などは、以下の規定に従って投資家に損失を補償しなければならない。法律とともに。証券紛争に対する特別代表訴訟制度の導入。金融投資とリスクの知識を普及させ、投資家教育を強化する。