berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Baru-baru ini diterbitkan "100 Pertanyaan tentang Kajian dan Konseling Sidang Pleno Ketiga Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok ke-20 (Keputusan)" yang membahas tentang "mengapa perlunya peningkatan fungsi pasar modal yang mengkoordinasikan investasi dan pembiayaan,” buku tersebut menunjukkan bahwa mendorong koordinasi fungsi investasi dan pembiayaan. Koordinasi sangat penting bagi perkembangan pasar modal yang sehat dan jangka panjang. Langkah selanjutnya adalah meningkatkan layanan dan keuntungan bagi investor, mengatur pembiayaan secara ketat perilaku, memperkuat pengawasan berkelanjutan, dan memperkuat perlindungan investor.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar telah berkembang pesat dan likuiditas menjadi tidak seimbang.

Buku tersebut menunjukkan bahwa pasar modal terutama mencakup pasar saham dan pasar obligasi, yang mempengaruhi keseluruhan operasi keuangan. Setelah lebih dari 30 tahun pembangunan, pasar modal negara saya telah mencapai prestasi yang terkenal di dunia. Terutama sejak Kongres Nasional Partai Komunis Tiongkok ke-18, sistem regulasi pasar modal terus ditingkatkan, dan reformasi sistem registrasi penerbitan saham dilakukan. telah terus maju, dan pembangunan pasar modal multi-level telah dilaksanakan secara solid. Hal ini telah memainkan peran positif dalam mendorong alokasi sumber daya yang optimal dan mendorong pembangunan ekonomi. Pada akhir tahun 2023, terdapat 5.346 perusahaan tercatat di tiga bursa saham Shanghai, Shenzhen dan Beijing, dengan total nilai pasar sekitar 78 triliun yuan. Di antara perusahaan-perusahaan yang baru terdaftar, inovasi ilmu pengetahuan dan teknologi menyumbang lebih dari 70%, dan nilai pasar perusahaan-perusahaan yang terdaftar di industri teknologi tinggi menyumbang lebih dari 40%. Pasar obligasi menempati peringkat kedua di dunia dalam hal skala, dengan saldo kustodi pasar obligasi sebesar 158 triliun yuan.

Pada saat yang sama, perlu dicatat bahwa fondasi bagi perkembangan pasar modal negara saya yang sehat dan stabil masih belum kokoh. Sejak tahun 2020, terdapat lebih dari 1,500 perusahaan baru yang terdaftar di negara tersebut. Pada tahun 2022 dan 2023, jumlah pembiayaan menduduki peringkat pertama di dunia selama dua tahun berturut-turut. Namun, indeks saham utama relatif lesu pada periode yang sama investor tidak memiliki sense of gain yang kuat. Hal ini menunjukkan fungsi investasi dan pembiayaan pasar saham terdapat ketidakseimbangan. Alasan utamanya adalah pasar berkembang pesat dan likuiditas tidak seimbang; beberapa perusahaan tercatat telah mendistorsi data keuangan dan “perubahan kinerja” setelah pencatatan tidak dilakukan, dan terdapat kekhawatiran serius mengenai penipuan keuangan, dividen ilegal, dan kepemilikan saham; pengurangan, perdagangan orang dalam, dan manipulasi. Pengawasan pasar dan kegiatan ilegal lainnya perlu diperkuat.

Kita harus menetapkan konsep pembangunan yang sama pentingnya dengan investasi dan pembiayaan

Mengenai pentingnya mendorong koordinasi fungsi investasi dan pembiayaan bagi perkembangan pasar modal yang sehat dalam jangka panjang, buku ini mencantumkan tiga poin:

Pertama, sejalan dengan hukum umum perkembangan pasar modal. Di satu sisi, pasar modal menyediakan dana dan layanan pembiayaan bagi perekonomian riil; di sisi lain, pasar modal menciptakan saluran investasi bagi investor untuk memperoleh keuntungan atas investasinya. Fungsi penanaman modal dan fungsi pembiayaan merupakan dua sisi dari fungsi pasar modal. Perkembangan pasar modal yang sehat tidak lepas dari saling melengkapinya fungsi investasi dan pembiayaan. Ketidakseimbangan antara keduanya tidak hanya menghambat berfungsinya modal secara normal fungsi pasar, tetapi juga mempengaruhi perkembangan pasar modal yang sehat. Kita harus menetapkan konsep pembangunan yang sama pentingnya dengan investasi dan pembiayaan.

Kedua, kondusif untuk lebih meningkatkan fungsi investasi pasar modal. Mempromosikan koordinasi fungsi investasi dan pembiayaan pasar modal dapat menarik dana sosial untuk masuk ke pasar, mendorong konversi tabungan penduduk menjadi investasi ekuitas, dan menyediakan sumber vitalitas bagi pasar modal pengembangan pasar modal, meningkatkan ekspektasi pasar modal, dan meningkatkan pendapatan properti penduduk., mendorong konsumsi dan memperluas permintaan efektif, serta membantu perekonomian riil memperoleh dukungan keuangan dan memainkan peran pasar modal dalam mengalokasikan sumber daya secara efektif.

Ketiga, memanfaatkan fungsi pembiayaan pasar modal dengan lebih baik. Pengembangan fungsi investasi dan pembiayaan yang terkoordinasi dapat meningkatkan proporsi pembiayaan langsung, mengoptimalkan struktur pembiayaan, mengarahkan aliran dana ke bidang-bidang utama, industri-industri penting dan mata rantai lemah perekonomian nasional, serta menyediakan jasa keuangan berkualitas tinggi bagi sektor riil. ekonomi.

Akan melakukan pekerjaan dengan baik dalam empat aspek

Mengenai bagaimana mendorong koordinasi fungsi investasi dan pembiayaan pasar modal pada langkah selanjutnya, buku ini mengusulkan empat aspek kerja yang perlu dilakukan:

Yang pertama adalah meningkatkan pelayanan dan keuntungan bagi investor. Meningkatkan investasi ekuitas seperti asuransi, pengelolaan kekayaan bank, dana perwalian, dana jaminan sosial, pensiun dasar, anuitas perusahaan, dan pensiun pribadi, meluncurkan produk dan layanan keuangan yang sesuai dengan kebutuhan investor, mereformasi tarif komprehensif industri, dan memberikan keuntungan kepada investor. Membangun sistem kebijakan yang mendukung “uang jangka panjang dan investasi jangka panjang” dan meningkatkan penilaian, perpajakan, perhitungan investasi, dan sistem lain yang kondusif bagi perilaku investasi jangka panjang.

Kedua, mengatur secara ketat perilaku pembiayaan. Penerbitan dan pencatatan adalah langkah pertama dalam pembiayaan pasar. Perlu memperdalam reformasi sistem registrasi penerbitan saham, meningkatkan standar pencatatan papan utama dan GEM, meningkatkan standar evaluasi atribut inovasi ilmu pengetahuan dan teknologi dari Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, memperkuat persyaratan keterbukaan informasi , dan memperbaiki mekanisme harga penerbitan saham baru. Melakukan standarisasi lebih lanjut terhadap standar delisting wajib dan menerapkan serta melaksanakan delisting secara ketat.

Ketiga, memperkuat pengawasan secara berkesinambungan. Memperkuat pengawasan terhadap perusahaan tercatat, menegakkan secara ketat keterbukaan informasi dan persyaratan tata kelola perusahaan, memperkuat pengawasan terhadap pengurangan kepemilikan saham, dividen, merger, akuisisi dan reorganisasi, dan memperkuat tanggung jawab perusahaan tercatat dan pemegang sahamnya, pengendali aktual, direktur, eksekutif senior dan lainnya personil. Memperkuat pengawasan tautan perdagangan dan menyelidiki secara serius serta menangani manipulasi pasar, short-selling yang berbahaya, dan perilaku lainnya. Memperkuat pengawasan lembaga perantara dan menghukum penipuan keuangan dan kegiatan ilegal lainnya. Memperkuat pengawasan lembaga dana sekuritas, memperkuat persyaratan pelaksanaan tugas, mendorong pembentukan mekanisme penilaian jangka panjang, dan bertransformasi dari berorientasi skala menjadi berorientasi pada pengembalian investor.

Keempat, memperkuat perlindungan investor. Meningkatkan lebih lanjut biaya aktivitas ilegal di industri sekuritas, meningkatkan mekanisme kompensasi dan keringanan investor, dan mengendalikan pemegang saham, pengendali aktual, direktur, eksekutif senior, perantara, dll. yang bertanggung jawab atas pelanggaran hukum dan peraturan harus memberikan kompensasi kepada investor atas kerugian sesuai dengan hukum. Menerapkan sistem litigasi perwakilan khusus untuk sengketa sekuritas. Mempopulerkan investasi keuangan dan pengetahuan risiko serta memperkuat pendidikan investor.