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Os gestores de fundos estão gradualmente a tornar-se mais optimistas em relação aos semicondutores.

Autor Los |

Editor|Xiaobai

No final de Junho de 2024, o Industrial Securities Global Fund ocupava o 17º lugar entre as empresas de fundos públicos com uma escala de gestão superior a 600 mil milhões. A escala de gestão aumentou em 40 mil milhões em comparação com o final do ano passado. foi basicamente apoiado por produtos obrigacionistas. Por outro lado, os seus produtos híbridos têm vindo a cair desde o relatório intercalar de 2021.

(Fonte: Rede do Fundo Tiantian)

Atualmente, restam apenas 138,3 mil milhões, o que diminuiu 45% em relação ao pico de 248 mil milhões de há três anos. Atualmente, existem três principais gestores de fundos para os produtos de ações da empresa, nomeadamente Xie Zhiyu, Qiao Qian e Dong Li. A escala total de gestão dos três é de quase 80 mil milhões.

(Fonte: Rede do Fundo Tiantian)

Então, como foi o desempenho deles no primeiro semestre do ano?

No geral, o desempenho das três empresas no primeiro semestre do ano foi relativamente estável. O veterano Xie Zhiyu foi ligeiramente inferior. A taxa de retorno de sua obra-prima no ano foi negativa de 2,37%, apresentando desempenho inferior ao do Índice 300 de Xangai e Shenzhen. em 5 pontos percentuais As obras-primas de Qiaoqian e Dongli obtiveram pequenos lucros durante o ano.

(Fonte: Rede do Fundo Tiantian)

Xie Zhiyu ocupa posições elevadas e ajusta ativamente posições para semicondutores

O mercado de ações não foi fácil de fazer no primeiro semestre do ano, e os fundamentalistas gradualmente ficaram estagnados. Diante das pequenas perdas de Xie Zhiyu, os “consumidores financeiros” foram mais tolerantes e seu trabalho representativo foi o investimento pessoal de Xingquan Herun Mixed. (163406.OF) A proporção de investidores chegou a 97,4%, enquanto o número de cotas de fundos diminuiu apenas 300 milhões em comparação com o primeiro trimestre.

Atualmente, a Xingquan Herun Mixing está operando em uma posição elevada, com ativos em ações representando 93,4%, um aumento de quase 4 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. Ao mesmo tempo que as posições foram somadas, as dez primeiras posições também se concentraram, representando mais de 45% do valor líquido do fundo no final do segundo trimestre, o valor mais elevado dos últimos quatro anos.

A taxa de rotatividade de Xie Zhiyu sempre foi baixa. Não excedeu 150% em cada período do relatório nos últimos cinco anos. Para as dez principais participações, cerca de duas são trocadas a cada trimestre.

Xie Zhiyu detém quatro ações, Sanan Optoelectronics, Montage Technology, Haier Smart Home e Amlogic Technology, por 6 trimestres consecutivos. O valor total de mercado de suas participações representa 25%, o que é considerado lastro.

No entanto, no segundo trimestre, Xie Zhiyu ajustou ativamente posições e trocou ações, aumentando sua posição no setor de eletrônicos Luxshare Precision, Crystal Optoelectronics e North China Innovation entraram no top ten. Desde o segundo trimestre, as três principais ações subiram em graus variados. As duas primeiras subiram cerca de 30% e a do Norte de Huachuang subiu 15%.

Desde a criação da terceira fase do Grande Fundo Nacional, o setor de semicondutores continuou ativo. Recentemente, houve notícias de sanções nos Estados Unidos Sob a lógica de substituição independente e controlável de semicondutores produzidos internamente, muitas ações. atingiram novos máximos.

Ao mesmo tempo, foi adicionado apoio ao desempenho a este sector, Northern Huachuang e Crystal Optoelectronics, nos quais Xie Zhiyu investiu, divulgaram recentemente previsões de desempenho mostrando que os seus lucros líquidos aumentaram 42-64% e 125-153%, respectivamente, ano-. no ano.

(Fonte: dados de escolha, tabulação do APP Fengyun do valor de mercado, marcas amarelas são novas entradas no período atual)

No segundo trimestre, a direção do investimento de Xie Zhiyu mudou um pouco. No relatório do primeiro trimestre, ele mencionou que há quatro áreas de preocupação, nomeadamente inteligência artificial, condução inteligente, aplicações de IA e consumo farmacêutico. No relatório do segundo trimestre, ele disse que se concentrará em aplicações pan-IA, semicondutores e novos. veículos de energia e eletrodomésticos e outras cadeias industriais relevantes para explorar.

No geral, ele ainda está mais interessado em tecnologia e automóveis Embora a indústria de eletrodomésticos que mencionou tenha suporte de desempenho, as notícias sobre as eleições nos EUA estão mudando rapidamente e o mercado está preocupado com as tarifas de exportação, que podem afetar a direção de ir para o exterior.

(Fonte: dados de escolha)

Os dez principais sobrepostos de Qiaoqian e Xie Zhiyu, e eles também estão otimistas sobre a linha de tecnologia

No final do segundo trimestre, a escala de gestão de Qiaoqian era de 24,53 mil milhões e o retorno dos fundos sob gestão durante o melhor mandato ainda era de 100,5%. Atualmente, ela administra três fundos, entre os quais o representante Zuoxingquan Business Model Preferred Hybrid (163415.OF) e o Xingxin New Vision Dingkai Hybrid (001511.OF) são administrados apenas por ela.

(Fonte: Rede do Fundo Tiantian)

Durante o ano, o rendimento híbrido preferido do modelo de negócios Xingquan foi de 1,2%, ligeiramente abaixo do índice Shanghai e Shenzhen 300 em 1,2 pontos percentuais, mas mais uma vez superando o Xingquan Herun Hybrid da Master Xie. Nos últimos seis meses, este fundo superou o índice de referência de desempenho e o CSI 300, enquanto o Xingquan Herun Mixed não superou o índice de referência de desempenho.

Não é exagero dizer que Qiaoqian Qingqing é melhor do que seus antecessores. O desempenho é bom. As ações do fundo misto preferencial do modelo de negócios Xingquan aumentaram ligeiramente no segundo trimestre, com um aumento de 100 milhões de ações em relação ao trimestre anterior.

Em termos de gestão de posições, Qiaoqian sempre operou com posições elevadas. A proporção de ativos patrimoniais nos últimos três períodos de relatório ultrapassou 90%, aumentando no segundo trimestre para 94%.

Ao contrário de Xie Zhiyu, Qiaoqian sempre gostou de mudar de mãos com frequência. 4-5 das dez principais participações em cada trimestre são novas caras. No segundo trimestre, houve três novas ações, nomeadamente Tigermed e Crystal, que foram substituídas. por Gujia Home Furnishing, Heilan Home e Siyuan Electric.

(Fonte: dados de escolha, tabulação do APP Fengyun do valor de mercado, marcas amarelas são novas entradas no período atual)

Além disso, Haier Smart Home, Montage Technology e Amlogic Technology também apareceram no top dez do mix de modelos de negócios da Xingquan por um longo tempo e com frequência. Podem ser consideradas as ações favoritas de toda a empresa.

Ao mesmo tempo, cinco das dez principais ações que foram as obras-primas do segundo trimestre coincidem com Xie Zhiyu, nomeadamente Luxshare Precision, Haier Smart Home, Montage Technology, CATL e Crystal Optoelectronics.

No relatório trimestral, sobre a escolha das indústrias, Qiao Qian apenas destacou que a empresa ainda manterá o peso da configuração relacionada à cadeia da indústria de inovação tecnológica. Ela não escreveu mais sobre outras indústrias. terá uma configuração equilibrada e explorará alguns setores que possam manter suas próprias vantagens competitivas no longo prazo.

No geral, a estratégia de relocalização ainda é uma estratégia de alocação equilibrada da indústria e alta rotatividade. Ao mesmo tempo, ela reconhece e participa ativamente do atual mercado aquecido de semicondutores.

A atuação dos diretores é aceitável e seus cargos são mais concentrados.

Outro gerente geral de produtos de ações da Industrial Securities Global, a escala de gestão atual ultrapassa 18 bilhões, e ele administra dois fundos, com uma taxa de retorno positiva e outra negativa.

Entre eles, a escala de gestão do Xingquan Trend Investment Mixed (163402.OF) é de 15,2 bilhões. Embora o retorno do emprego seja uma perda de 31,5%, na verdade, os diretores são administrados de forma independente desde 28 de agosto de 2023. Desde a independência. gestão, a escala de gestão foi de 15,2 bilhões. A taxa de retorno do fundo é de -5,1%.

(Fonte: dados de escolha, tabulação do APP Fengyun do valor de mercado)

Durante o ano, a taxa de retorno mista de investimento da tendência Xingquan foi de quase 3%, basicamente a mesma do índice Shanghai e Shenzhen 300. A julgar pelos resultados do Xingquan Light Asset Mix, que ele administra de forma independente desde 2018, o desempenho de Dongli também é aceitável. , e o mercado altista pode superar o índice, os ursos estavam alinhados com o índice.

Mas, exceto por superar Qiao Qian e Xie Zhiyu em 2021, ficou atrás dos dois em outros momentos. No geral, a inauguração de uma casa é a mais estável no futuro próximo.

(Fonte: dados de escolha, tabulação do APP Fengyun do valor de mercado)

No segundo trimestre, a escala da Xingquan Trend Investment Mix, a maior empresa gerida por administradores, manteve-se relativamente estável, com a escala a diminuir em 400 milhões em relação ao trimestre anterior e a quota a diminuir em 600 milhões.

Ao contrário de Qiao Qian e Xie Zhiyu, Dong Li não aumentou sua posição de ativos patrimoniais no segundo trimestre. No final do segundo trimestre, os activos bolsistas representavam 90,2% do activo total do fundo, uma diminuição de quase 2 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.

Além disso, os diretores estão mais concentrados na alocação da indústria No final de 2021, ele estava mais otimista em relação ao setor eletrônico. Naquela época, a Xingquan Light Assets, que ele administrava de forma independente, alocou até 42,7% para este setor. Até ao final de 2023, a alocação do Xingquan Trend Investment Mix ao setor eletrónico também ultrapassará os 40%.

(Fonte: dados de escolha)

Os dois fundos do Sr. Dong adoptam uma estratégia de replicação, com um grau relativamente elevado de posições sobrepostas. Tomando como exemplo o seu Xingquan Trend Investment, 5 dos dez primeiros lugares no segundo trimestre vieram do sector eletrónico, principalmente ações de semicondutores, nomeadamente Northern Huachuang, Sunlord Electronics, Luxshare Precision, Montage Technology e Changdian Technology.

(Fonte: dados de escolha, tabulação do APP Fengyun do valor de mercado, marcas amarelas são novas entradas no período atual)

Houve cinco novos rostos em suas dez principais ações no segundo trimestre. Além da Montage Technology e da Changdian Technology, as outras três foram Hualu Hengsheng, China Ping An e China Pacific Insurance. Xintong, China Merchants Shekou, Conch Cement e Xingsen Technology.

No final de abril, foram emitidas uma após a outra políticas favoráveis ​​relacionadas com o setor imobiliário. Estimuladas pelas notícias, levaram também a um aumento considerável do setor imobiliário. Pode-se perceber pelas ações de Dong Li que ele tem reservas quanto à sustentabilidade da recuperação no setor imobiliário. Há uma grande probabilidade de que ele aproveite a alta para reduzir suas posições e as ações relevantes saiam do top ten. .

No final do segundo trimestre, o valor de mercado das dez principais participações acionárias individuais da Xingquan Trend Investment representava 55% do valor líquido do fundo, que era significativamente superior ao de Qiao Qian e Xie Zhiyu. Quer seja do ponto de vista da alocação dos setores industriais ou da concentração das dez principais ações, Dong Li não tem o equilíbrio dos outros dois.

No relatório trimestral, Dong Li também deixou claro que há três direções sobre as quais ele está otimista. Uma são as indústrias de tecnologia, como semicondutores e eletrônicos, e a outra são as principais empresas estatais apoiadas por altos retornos de dividendos, como a energia. e operadores de telecomunicações (mas ele próprio não tem posições pesadas), e o terceiro é a actual direcção pró-cíclica mais pessimista. Ele acredita que estas indústrias deverão inverter-se.

(Fonte: Relatório Misto de Investimento de Tendências do Segundo Trimestre de Xingquan)

No geral, os três principais gestores de fundos globais de Títulos Industriais estão actualmente unanimemente optimistas sobre a direcção dos semicondutores, e aumentaram as suas posições no segundo trimestre.

Além disso, a preferência de Xie Zhiyu é a direção automotiva. Qiaoqian continua a fazer rotações de alto volume, concentrando-se nas empresas líderes e nas dez principais empresas do segundo trimestre, excluindo semicondutores, tendem a estar na direção da medicina e biologia, enquanto. Dongli concentra-se em ações de grupos com altos dividendos e ações de baixo preço.

A julgar pelo desempenho passado dos três gestores de fundos, o seu desempenho recente tem sido relativamente estável, com deslocalizações mais estáveis ​​e administradores mais concentrados é bastante satisfatório.

O atual mercado de semicondutores é relativamente reconhecido pelos fundos, e os fundos públicos, os fundos norte e o dinheiro quente intervieram. No entanto, este tópico está ativo há dois meses, a julgar pelo seu aumento, baseia-se principalmente em aumentos de banda. significa que é mais importante seguir o ritmo certo, não é adequado perseguir o aumento e não seguir cegamente as instruções dos principais gestores de fundos apenas por causa do relatório do segundo trimestre.

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O conteúdo acima é original do Market Value Fengyun APP

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