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I gestori dei fondi stanno gradualmente diventando più ottimisti riguardo ai semiconduttori.

Autore |.Los

Redattore|Xiaobai

A fine giugno 2024 l'Industrial Securities Global Fund si collocava al 17° posto tra le società di fondi pubblici con una scala di gestione di oltre 600 miliardi. La scala di gestione è aumentata di 40 miliardi rispetto alla fine dello scorso anno è stato sostanzialmente sostenuto da prodotti obbligazionari, mentre i suoi prodotti ibridi sono in calo rispetto alla relazione intermedia 2021.

(Fonte: Rete del Fondo Tiantian)

Attualmente ne restano solo 138,3 miliardi, una cifra che si è ridotta del 45% rispetto al picco di 248 miliardi di tre anni fa. Attualmente, ci sono tre principali gestori di fondi per i prodotti azionari della società, vale a dire Xie Zhiyu, Qiao Qian e Dong Li. La scala di gestione totale dei tre è di quasi 80 miliardi.

(Fonte: Rete del Fondo Tiantian)

Allora, come si sono comportati nella prima metà dell'anno?

Nel complesso, la performance delle tre società nella prima metà dell'anno è stata relativamente stabile. Il veterano Xie Zhiyu è stato leggermente inferiore. Il tasso di rendimento del suo capolavoro per l'anno è stato negativo del 2,37%, sottoperformando l'indice Shanghai e Shenzhen 300. di 5 punti percentuali I capolavori di Qiaoqian e Dongli hanno realizzato piccoli profitti durante l'anno.

(Fonte: Rete del Fondo Tiantian)

Xie Zhiyu occupa posizioni elevate e adegua attivamente le posizioni ai semiconduttori

Il mercato azionario non è stato facile da gestire nella prima metà dell'anno e i fondamentalisti si sono gradualmente appiattiti Di fronte alle piccole perdite di Xie Zhiyu, i "consumatori finanziari" sono stati più tolleranti e il loro lavoro rappresentativo è stato l'investimento personale di Xingquan Herun Mixed. (163406.OF) La percentuale degli investitori ha raggiunto il 97,4%, mentre il numero delle quote dei fondi è diminuito di soli 300 milioni rispetto al primo trimestre.

Attualmente, Xingquan Herun Mixing opera in una posizione elevata, con un patrimonio azionario che rappresenta il 93,4%, con un aumento di quasi 4 punti percentuali rispetto al trimestre precedente. Contemporaneamente all'aggiunta delle posizioni, si sono concentrate anche le prime dieci posizioni, che alla fine del secondo trimestre rappresentavano oltre il 45% del valore netto del fondo, il valore più alto degli ultimi quattro anni.

Il tasso di turnover di Xie Zhiyu è sempre stato basso. Non ha superato il 150% in ciascun periodo di riferimento negli ultimi cinque anni. Per le prime dieci partecipazioni, ne vengono scambiate circa due ogni trimestre.

Xie Zhiyu ha detenuto quattro azioni, Sanan Optoelectronics, Montage Technology, Haier Smart Home e Amlogic Technology, per 6 trimestri consecutivi. Il valore di mercato totale delle sue partecipazioni rappresenta il 25%, che è considerato come zavorra.

Tuttavia, nel secondo trimestre, Xie Zhiyu ha adeguato attivamente le posizioni e scambiato azioni, aumentando la sua posizione nel settore dell'elettronica Luxshare Precision, Crystal Optoelectronics e North China Innovation sono entrati nella top ten. Dal secondo trimestre, i tre titoli principali sono aumentati in misura diversa. I primi due sono aumentati di circa il 30% e il Nord Huachuang è aumentato del 15%.

Dopo l'istituzione della terza fase del National Big Fund, il settore dei semiconduttori ha continuato ad essere attivo. Recentemente si sono avute notizie di sanzioni negli Stati Uniti, nella logica della sostituzione indipendente e controllabile dei semiconduttori di produzione nazionale hanno raggiunto nuovi massimi.

Allo stesso tempo, è stato aggiunto supporto alle prestazioni a questo settore. Northern Huachuang e Crystal Optoelectronics, in cui Xie Zhiyu ha investito, hanno recentemente pubblicato previsioni sulle prestazioni che mostrano che i loro profitti netti sono aumentati rispettivamente del 42-64% e del 125-153% su base annua. su-anno.

(Fonte: dati sulla scelta, tabulazione del valore di mercato dell'APP Fengyun, i segni gialli sono nuove voci nel periodo attuale)

Nel secondo trimestre, la direzione degli investimenti di Xie Zhiyu è leggermente cambiata. Nella relazione del primo trimestre ha affermato che ci sono quattro direzioni di preoccupazione, vale a dire l'intelligenza artificiale, la guida intelligente, le applicazioni di intelligenza artificiale e il consumo farmaceutico. Nella relazione del secondo trimestre ha affermato che si concentrerà sulle applicazioni pan-AI, sui semiconduttori e sulle novità veicoli energetici ed elettrodomestici e altre catene industriali rilevanti da esplorare.

Nel complesso, è ancora più interessato alla tecnologia e alle automobili. Anche se il settore degli elettrodomestici da lui menzionato gode di un supporto positivo, le notizie sulle elezioni americane stanno cambiando rapidamente e il mercato è preoccupato per le tariffe sulle esportazioni, che potrebbero influenzare la direzione degli spostamenti all'estero.

(Fonte: dati sulla scelta)

La top ten di Qiaoqian e Xie Zhiyu si sovrappone e sono anche ottimisti riguardo alla linea tecnologica

Alla fine del secondo trimestre, la scala di gestione di Qiaoqian ammontava a 24,53 miliardi e il rendimento dei fondi gestiti durante il mandato migliore era ancora pari al 100,5%. Attualmente gestisce tre fondi, tra cui il rappresentante Zuoxingquan Business Model Preferred Hybrid (163415.OF) e Xingxin New Vision Dingkai Hybrid (001511.OF) sono gestiti da lei sola.

(Fonte: Rete del Fondo Tiantian)

Nel corso dell'anno, il rendimento ibrido preferito dal modello di business Xingquan è stato dell'1,2%, leggermente inferiore all'indice Shanghai e Shenzhen 300 di 1,2 punti percentuali, ma ancora una volta superiore allo Xingquan Herun Hybrid di Master Xie. Negli ultimi sei mesi, questo fondo ha sovraperformato il benchmark di performance e il CSI 300, mentre Xingquan Herun Mixed non ha sovraperformato il benchmark di performance.

Non è esagerato affermare che Qiaoqian Qingqing è migliore dei suoi predecessori. La performance è buona. Le azioni del fondo misto preferito dal modello di business Xingquan sono aumentate leggermente nel secondo trimestre, con un aumento di 100 milioni di azioni rispetto al trimestre precedente.

In termini di gestione delle posizioni, Qiaoqian ha sempre operato con posizioni elevate. La percentuale di attività azionarie negli ultimi tre periodi di riferimento ha superato il 90%, aumentando nel secondo trimestre al 94%.

A differenza di Xie Zhiyu, Qiaoqian ha sempre preferito cambiare di mano spesso 4-5 delle prime dieci partecipazioni in ogni trimestre. Nel secondo trimestre sono stati sostituiti tre nuovi titoli, ovvero Tigermed e Crystal di Gujia Home Furnishing, Heilan Home e Siyuan Electric.

(Fonte: dati sulla scelta, tabulazione del valore di mercato dell'APP Fengyun, i segni gialli sono nuove voci nel periodo attuale)

Inoltre, Haier Smart Home, Montage Technology e Amlogic Technology sono apparsi nella top ten del mix di modelli di business di Xingquan da molto tempo e spesso. Si può dire che siano i titoli preferiti dell'intera azienda.

Allo stesso tempo, cinque dei primi dieci titoli capolavori del secondo trimestre coincidono con Xie Zhiyu, vale a dire Luxshare Precision, Haier Smart Home, Montage Technology, CATL e Crystal Optoelectronics.

Nella relazione trimestrale, per quanto riguarda la scelta dei settori, Qiao Qian ha solo sottolineato che la società manterrà comunque il peso della configurazione relativa alla catena industriale dell'innovazione tecnologica. Non ha scritto altro su altri settori. Ha solo detto che il settore avrà una configurazione equilibrata ed esplorerà alcuni settori in grado di mantenere i propri vantaggi competitivi a lungo termine come leader del settore.

Nel complesso, la strategia di delocalizzazione è ancora una strategia di allocazione settoriale equilibrata e fatturato elevato. Allo stesso tempo, riconosce e partecipa attivamente all'attuale mercato dei semiconduttori.

La performance degli amministratori è accettabile e le loro posizioni sono più concentrate.

Un altro direttore generale dei prodotti azionari di Industrial Securities Global, l'attuale scala di gestione supera i 18 miliardi e gestisce due fondi, con un tasso di rendimento positivo e uno negativo.

Tra questi, la scala di gestione di Xingquan Trend Investment Mixed (163402.OF) è di 15,2 miliardi. Sebbene il rendimento sull'occupazione sia una perdita del 31,5%, infatti, gli amministratori sono gestiti in modo indipendente dal 28 agosto 2023. Dal momento che sono indipendenti. gestione, la scala di gestione è stata di 15,2 miliardi, il tasso di rendimento del fondo è -5,1%.

(Fonte: dati sulla scelta, tabella del valore di mercato dell'APP Fengyun)

Durante l'anno, il tasso di rendimento misto Xingquan Trend Investment è stato quasi del 3%, sostanzialmente lo stesso dell'indice Shanghai e Shenzhen 300. A giudicare dai risultati di Xingquan Light Asset Mix, che gestisce in modo indipendente dal 2018, anche la performance di Dongli è accettabile. , e il mercato rialzista può essere sovraperformato rispetto all'indice, gli orsi sono rimasti in linea con l'indice.

Ma, fatta eccezione per aver sovraperformato Qiao Qian e Xie Zhiyu nel 2021, in altri momenti è rimasta indietro rispetto ai due. Nel complesso, l’inaugurazione della casa è la situazione più stabile nel prossimo futuro.

(Fonte: dati sulla scelta, tabella del valore di mercato dell'APP Fengyun)

Nel secondo trimestre, la dimensione di Xingquan Trend Investment Mix, la più grande società gestita da amministratori, è rimasta relativamente stabile, con una diminuzione di 400 milioni rispetto al trimestre precedente e una quota in calo di 600 milioni.

A differenza di Qiao Qian e Xie Zhiyu, Dong Li non ha aumentato la sua posizione di asset azionari nel secondo trimestre. Alla fine del secondo trimestre, il patrimonio azionario rappresentava il 90,2% del patrimonio totale del fondo, con un calo di quasi 2 punti percentuali rispetto al trimestre precedente.

Inoltre, i direttori sono più concentrati sull’allocazione settoriale. Alla fine del 2021 era più ottimista riguardo al settore dell’elettronica. All’epoca Xingquan Light Assets, da lui gestito in modo indipendente, assegnava fino al 42,7% a questo settore. Entro la fine del 2023, anche l’allocazione di Xingquan Trend Investment Mix nel settore dell’elettronica supererà il 40%.

(Fonte: dati sulla scelta)

I due fondi di Dong adottano una strategia di replica, con un grado relativamente elevato di posizioni sovrapposte. Prendendo come esempio il suo Xingquan Trend Investment, 5 dei primi dieci posti nel secondo trimestre provenivano dal settore dell'elettronica, principalmente titoli di semiconduttori, vale a dire Northern Huachuang, Sunlord Electronics, Luxshare Precision, Montage Technology e Changdian Technology.

(Fonte: dati sulla scelta, tabulazione del valore di mercato dell'APP Fengyun, i segni gialli sono nuove voci nel periodo attuale)

Ci sono stati 5 nuovi volti nella sua top ten dei titoli nel secondo trimestre. Oltre a Montage Technology e Changdian Technology, gli altri tre sono stati Hualu Hengsheng, China Ping An e China Pacific Insurance. Quelli che sono stati sostituiti sono stati Poly Development e State Grid Xintong, China Merchants Shekou, Conch Cement e Xingsen Technology.

Alla fine di aprile sono state emesse una dopo l'altra le polizze favorevoli nel settore immobiliare. Stimolate dalle notizie, ciò ha portato anche ad un notevole rialzo del settore immobiliare. Dal comportamento di Dong Li si evince che ha delle riserve sulla sostenibilità del rimbalzo nel settore immobiliare. C'è un'alta probabilità che approfitterà del rialzo per ridurre le sue posizioni e che i relativi titoli usciranno dalla top ten .

Alla fine del secondo trimestre, il valore di mercato delle prime dieci azioni individuali di Xingquan Trend Investment rappresentava il 55% del valore netto del fondo, un valore significativamente superiore a quello di Qiao Qian e Xie Zhiyu. Sia dal punto di vista dell’allocazione dei settori industriali che della concentrazione dei primi dieci titoli, Dong Li non ha l’equilibrio degli altri due.

Nella relazione trimestrale, Dong Li ha anche chiarito che ci sono tre direzioni su cui è ottimista: una riguarda le industrie tecnologiche come i semiconduttori e l'elettronica, e l'altra sono le principali imprese statali centrali sostenute da elevati rendimenti dei dividendi, come l'energia. e gli operatori delle telecomunicazioni (ma lui stesso non ha posizioni pesanti), e il terzo è l'attuale direzione prociclica più pessimistica che ritiene che queste industrie dovrebbero invertire.

(Fonte: Rapporto misto del secondo trimestre sugli investimenti Xingquan Trend)

Nel complesso, i tre principali gestori di fondi globali di titoli industriali sono attualmente all'unanimità ottimisti sulla direzione dei semiconduttori e hanno aumentato le loro posizioni nel secondo trimestre.

Inoltre, la preferenza di Xie Zhiyu va verso le automobili. Qiaoqian continua a effettuare rotazioni ad alto volume, concentrandosi sulle aziende leader e le prime dieci aziende del secondo trimestre, esclusi i semiconduttori, tendono ad essere nella direzione della medicina e della biologia. Dongli si concentra su titoli di gruppo ad alto dividendo e titoli a basso prezzo.

A giudicare dalla performance passata dei tre gestori di fondi, la loro performance recente è stata relativamente stabile, con un trasferimento più stabile e direttori più concentrati Xie Zhiyu è abbastanza soddisfacente.

L'attuale mercato dei semiconduttori è relativamente riconosciuto dai fondi e sono intervenuti fondi pubblici, fondi northbound e hot money. Tuttavia, questo argomento è attivo da due mesi, a giudicare dal suo aumento, si basa principalmente sugli aumenti della fascia significa che è più importante seguire il ritmo giusto, non è opportuno inseguire il rialzo e non seguire ciecamente le istruzioni dei principali gestori di fondi solo a causa del rapporto del secondo trimestre.

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Il contenuto di cui sopra è originale dell'APP Market Value Fengyun

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