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Fondsmanager werden hinsichtlich Halbleitern allmählich optimistischer.

Autor |. Los

Herausgeber|Xiaobai

Ende Juni 2024 belegte der Industrial Securities Global Fund mit einem Verwaltungsumfang von über 600 Milliarden den 17. Platz. Tatsächlich ist der Umfang jedoch gewachsen wurde im Wesentlichen durch Anleihenprodukte gestützt, seine Hybridprodukte sind hingegen seit dem Zwischenbericht 2021 rückläufig.

(Quelle: Tiantian Fund Network)

Derzeit sind nur noch 138,3 Milliarden übrig, was gegenüber dem Höchststand von 248 Milliarden vor drei Jahren um 45 % geschrumpft ist. Derzeit gibt es drei Hauptfondsmanager für die Aktienprodukte des Unternehmens, nämlich Xie Zhiyu, Qiao Qian und Dong Li. Die Gesamtverwaltungsgröße der drei beträgt fast 80 Milliarden.

(Quelle: Tiantian Fund Network)

Wie haben sie sich im ersten Halbjahr geschlagen?

Insgesamt war die Performance der drei Unternehmen im ersten Halbjahr relativ stabil. Der Veteran Xie Zhiyu war mit einer Rendite von minus 2,37 % schlechter als der Shanghai- und Shenzhen-300-Index um 5 Prozentpunkte. Die Meisterwerke von Qiaoqian und Dongli erzielten im Laufe des Jahres kleine Gewinne.

(Quelle: Tiantian Fund Network)

Xie Zhiyu führt hohe Positionen und passt Positionen aktiv an Halbleiter an

Der Aktienmarkt war in der ersten Jahreshälfte nicht einfach, und die Fundamentalisten stagnierten allmählich. Angesichts der geringen Verluste von Xie Zhiyu waren die „Finanzkonsumenten“ toleranter und ihre repräsentative Arbeit war die persönliche Investition von Xingquan Herun (163406.OF) Der Anlegeranteil lag sogar bei 97,4 %, während die Anzahl der Fondsanteile im Vergleich zum ersten Quartal nur um 300 Millionen zurückging.

Derzeit verfügt Xingquan Herun Mixing über eine hohe Position, wobei das Aktienvermögen 93,4 % ausmacht, was einem Anstieg von fast 4 Prozentpunkten gegenüber dem Vorquartal entspricht. Gleichzeitig mit der Hinzufügung der Positionen kam es auch zu einer Konzentration der Top-Ten-Positionen, die am Ende des zweiten Quartals mehr als 45 % des Nettowerts des Fonds ausmachten, den höchsten Wert seit vier Jahren.

Die Fluktuationsrate von Xie Zhiyu war in den letzten fünf Jahren in jedem Berichtszeitraum nicht höher als 150 %. Bei den zehn größten Beteiligungen werden jedes Quartal etwa zwei Aktien ausgetauscht.

Xie Zhiyu hält seit sechs aufeinanderfolgenden Quartalen vier Aktien: Sanan Optoelectronics, Montage Technology, Haier Smart Home und Amlogic Technology. Der Gesamtmarktwert seiner Beteiligungen beträgt 25 %, was als Ballast gilt.

Im zweiten Quartal passte Xie Zhiyu jedoch aktiv seine Positionen an und tauschte Aktien aus, wodurch seine Position im Elektroniksektor Luxshare Precision, Crystal Optoelectronics und North China Innovation in die Top Ten stieg. Seit dem zweiten Quartal sind die drei großen Aktien in unterschiedlichem Maße gestiegen. Die ersten beiden sind um etwa 30 % gestiegen, und Nord-Huachuang ist um 15 % gestiegen.

Seit der Einrichtung der dritten Phase des National Big Fund ist der Halbleitersektor weiterhin aktiv. In den USA gab es kürzlich Nachrichten über Sanktionen, die auf der Logik der unabhängigen und kontrollierbaren Substitution inländischer Halbleiter basieren haben neue Höchstwerte erreicht.

Gleichzeitig wurde diesem Sektor Leistungsunterstützung hinzugefügt. Northern Huachuang und Crystal Optoelectronics, in die Xie Zhiyu investiert hat, haben kürzlich Leistungsprognosen veröffentlicht, aus denen hervorgeht, dass ihre Nettogewinne im Jahresverlauf um 42–64 % bzw. 125–153 % gestiegen sind. im Jahr.

(Quelle: Auswahldaten, Marktwerttabelle Fengyun APP, gelbe Markierungen sind neue Einträge im aktuellen Zeitraum)

Im zweiten Quartal änderte sich die Investitionsrichtung von Xie Zhiyu etwas. Im Bericht zum ersten Quartal erwähnte er, dass es vier Bereiche gibt, die Anlass zur Sorge geben, nämlich künstliche Intelligenz, intelligentes Fahren, KI-Anwendungen und Arzneimittelverbrauch. Im Bericht zum zweiten Quartal sagte er, dass er sich auf Pan-KI-Anwendungen, Halbleiter und neue konzentrieren werde Energiefahrzeuge und Haushaltsgeräte sowie andere relevante Industrieketten, die es zu erkunden gilt.

Insgesamt interessiert er sich immer noch mehr für Technologie und Automobile. Obwohl die von ihm erwähnte Haushaltsgeräteindustrie über Leistungsunterstützung verfügt, ändern sich die Nachrichten über die US-Wahlen schnell, und der Markt ist besorgt über Exportzölle, die die Richtung der Expansion ins Ausland beeinflussen könnten.

(Quelle: Choice-Daten)

Die Top Ten von Qiaoqian und Xie Zhiyu überschneiden sich und sie sind auch hinsichtlich der Technologielinie optimistisch

Zum Ende des zweiten Quartals belief sich der Verwaltungsumfang von Qiaoqian auf 24,53 Milliarden, und die Rendite der während der besten Amtszeit verwalteten Mittel lag immer noch bei 100,5 %. Derzeit verwaltet sie drei Fonds, darunter den repräsentativen Zuoxingquan Business Model Preferred Hybrid (163415.OF) und den Xingxin New Vision Dingkai Hybrid (001511.OF), die von ihr allein verwaltet werden.

(Quelle: Tiantian Fund Network)

Im Laufe des Jahres betrug die Rendite des vom Xingquan-Geschäftsmodell bevorzugten Hybrids 1,2 % und blieb damit um 1,2 Prozentpunkte leicht hinter dem Shanghai und Shenzhen 300 Index zurück, übertraf aber erneut den Xingquan Herun Hybrid von Master Xie. In den letzten sechs Monaten hat dieser Fonds die Performance-Benchmark und den CSI 300 übertroffen, während Xingquan Herun Mixed die Performance-Benchmark nicht übertroffen hat.

Es ist nicht übertrieben zu sagen, dass Qiaoqian Qingqing besser ist als seine Vorgänger. Die Performance des Xingquan-Geschäftsmodells ist im zweiten Quartal leicht gestiegen, mit einem Plus von 100 Millionen Aktien gegenüber dem Vorquartal.

Was das Positionsmanagement betrifft, hat Qiaoqian stets mit hohen Positionen operiert. Der Anteil des Aktienvermögens lag in den letzten drei Berichtsperioden bei über 90 %, was im zweiten Quartal auf 94 % anstieg.

Im Gegensatz zu Xie Zhiyu wechselte Qiaoqian in jedem Quartal gerne den Besitzer. Im zweiten Quartal wurden drei neue Aktien ersetzt, nämlich Tigermed und Crystal von Gujia Home Furnishing, Heilan Home und Siyuan Electric.

(Quelle: Auswahldaten, Marktwerttabelle Fengyun APP, gelbe Markierungen sind neue Einträge im aktuellen Zeitraum)

Darüber hinaus gehören Haier Smart Home, Montage Technology und Amlogic Technology seit langem und häufig zu den Top Ten des Geschäftsmodellmixes von Xingquan. Man kann sagen, dass sie die Lieblingsaktien des gesamten Unternehmens sind.

Gleichzeitig fallen fünf der Top-Ten-Aktien, die die Meisterwerke des zweiten Quartals waren, mit Xie Zhiyu zusammen, nämlich Luxshare Precision, Haier Smart Home, Montage Technology, CATL und Crystal Optoelectronics.

Im vierteljährlichen Bericht wies Qiao Qian hinsichtlich der Branchenauswahl lediglich darauf hin, dass das Unternehmen weiterhin das Gewicht der Konfiguration im Zusammenhang mit der technologischen Innovationsbranche beibehalten werde. Sie schrieb nicht mehr über andere Branchen wird eine ausgewogene Konfiguration haben und einige Branchen erkunden, die ihre eigenen Wettbewerbsvorteile langfristig behaupten können.

Insgesamt handelt es sich bei der Verlagerungsstrategie weiterhin um eine Strategie der ausgewogenen Branchenaufteilung und hohen Fluktuation. Gleichzeitig erkennt sie den aktuellen heißen Halbleitermarkt und beteiligt sich aktiv daran.

Die Leistung der Direktoren ist akzeptabel und ihre Positionen sind konzentrierter.

Er ist ein weiterer General Manager der Aktienprodukte von Industrial Securities Global, der aktuelle Verwaltungsumfang übersteigt 18 Milliarden und er verwaltet zwei Fonds mit einer positiven und einer negativen Rendite.

Unter ihnen beträgt die Managementskala von Xingquan Trend Investment Mixed (163402.OF) 15,2 Milliarden. Obwohl die Beschäftigungsrendite einen Verlust von 31,5 % darstellt, werden die Direktoren seit dem 28. August 2023 unabhängig verwaltet Die Verwaltungsskala betrug 15,2 Milliarden. Die Rendite des Fonds beträgt -5,1 %.

(Quelle: Auswahldaten, Marktwerttabelle Fengyun APP)

Im Laufe des Jahres lag die gemischte Rendite von Xingquan Trend Investment bei fast 3 % und damit im Wesentlichen auf dem Niveau des Shanghai- und Shenzhen-300-Index. Den Ergebnissen des Xingquan Light Asset Mix nach zu urteilen, den er seit 2018 unabhängig verwaltet, ist auch die Leistung von Dongli akzeptabel , und der Bullenmarkt kann den Index übertreffen, Bären waren im Einklang mit dem Index.

Aber abgesehen davon, dass es im Jahr 2021 Qiao Qian und Xie Zhiyu übertraf, blieb es zu anderen Zeiten hinter den beiden zurück. Insgesamt ist die Einweihungsparty in naher Zukunft am stabilsten.

(Quelle: Auswahldaten, Marktwerttabelle Fengyun APP)

Im zweiten Quartal blieb der Umfang von Xingquan Trend Investment Mix, dem größten von Direktoren geführten Unternehmen, relativ stabil, wobei der Umfang gegenüber dem Vorquartal um 400 Millionen und der Anteil um 600 Millionen zurückgingen.

Im Gegensatz zu Qiao Qian und Xie Zhiyu hat Dong Li seinen Aktienbestand im zweiten Quartal nicht erhöht. Am Ende des zweiten Quartals machten Aktienanlagen 90,2 % des Gesamtvermögens des Fonds aus, was einem Rückgang von fast 2 Prozentpunkten gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Darüber hinaus konzentrieren sich die Direktoren stärker auf die Branchenallokation. Ende 2021 war er optimistischer für den Elektroniksektor. Damals investierte Xingquan Light Assets, das er unabhängig verwaltete, bis zu 42,7 % in diesen Sektor. Bis Ende 2023 wird der Anteil des Xingquan Trend Investment Mix im Elektroniksektor ebenfalls 40 % überschreiten.

(Quelle: Choice-Daten)

Die beiden Fonds von Herrn Dong verfolgen eine Replikationsstrategie mit einem relativ hohen Grad an überlappenden Positionen. Am Beispiel seines Xingquan Trend Investment kamen fünf der zehn besten Plätze im zweiten Quartal aus dem Elektroniksektor, hauptsächlich aus Halbleiteraktien, nämlich Northern Huachuang, Sunlord Electronics, Luxshare Precision, Montage Technology und Changdian Technology.

(Quelle: Auswahldaten, Marktwerttabelle Fengyun APP, gelbe Markierungen sind neue Einträge im aktuellen Zeitraum)

Im zweiten Quartal gab es fünf neue Gesichter in seinen Top-Ten-Aktien. Die anderen drei waren Hualu Hengsheng, China Ping An und China Pacific Insurance Xintong, China Merchants Shekou, Conch Cement und Xingsen Technology.

Ende April wurden eine Reihe günstiger Policen im Immobilienbereich erlassen, die durch die Nachrichten angeregt wurden und zu einem erheblichen Anstieg im Immobiliensektor führten. Aus Dong Lis Handeln geht hervor, dass er Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Erholung im Immobiliensektor hat. Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass er den Anstieg zum Abbau seiner Positionen nutzen wird und die entsprechenden Aktien aus den Top Ten verschwinden werden .

Am Ende des zweiten Quartals machte der Marktwert der zehn größten Einzelaktienbestände von Xingquan Trend Investment 55 % des Nettowerts des Fonds aus und war damit deutlich höher als der von Qiao Qian und Xie Zhiyu. Ob es nun um die Aufteilung der Industriesektoren oder die Konzentration der Top-Ten-Aktien geht, Dong Li weist nicht das Gleichgewicht der beiden anderen auf.

Im Quartalsbericht machte Dong Li außerdem deutlich, dass es drei Richtungen gibt, in denen er optimistisch ist: Die eine sind Technologiebranchen wie Halbleiter und Elektronik, die andere sind führende zentrale Staatsunternehmen, die durch hohe Dividendenrenditen unterstützt werden, wie etwa die Energiebranche und Telekommunikationsbetreiber (aber er hat selbst keine starken Positionen), und die dritte ist die derzeit pessimistischere prozyklische Richtung. Er glaubt, dass sich diese Branchen voraussichtlich umkehren werden.

(Quelle: Xingquan Trend Investment Mixed Second Quarter Report)

Insgesamt sind die drei großen globalen Fondsmanager von Industrial Securities derzeit einhellig optimistisch, was die Entwicklung von Halbleitern angeht, und haben ihre Positionen im zweiten Quartal erhöht.

Darüber hinaus bevorzugt Xie Zhiyu die Richtung Automobil. Qiaoqian konzentriert sich weiterhin auf führende Unternehmen und die Top-Ten-Unternehmen im zweiten Quartal, mit Ausnahme von Halbleitern, tendieren dazu, in Richtung Medizin und Biologie zu tendieren Dongli konzentriert sich auf Aktien mit hoher Dividende und prozyklische Aktien mit niedrigem Preis.

Gemessen an der bisherigen Leistung der drei Fondsmanager war ihre jüngste Leistung relativ stabil, mit stabileren Umzügen und konzentrierteren Direktoren ist Xie Zhiyu recht zufriedenstellend.

Der aktuelle Halbleitermarkt ist von Fonds relativ anerkannt, und öffentliche Fonds, Northbound-Fonds und heißes Geld haben alle eingegriffen. Gemessen an seinem Anstieg basiert es jedoch hauptsächlich auf Banderhöhungen Das bedeutet, dass es wichtiger ist, dem richtigen Rhythmus zu folgen, es nicht geeignet ist, dem Anstieg hinterherzujagen und nicht blind den Anweisungen großer Fondsmanager zu folgen, nur wegen des Berichts zum zweiten Quartal.

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