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Um relatório recente de Jim Covello, chefe global de pesquisa de ações da Goldman Sachs, despejou água fria no conceito de inteligência artificial (IA), um dos principais impulsionadores da ascensão do mercado de ações dos EUA este ano.

Com mais de 30 anos de experiência em Wall Street, Covello sabe como pode ser doloroso operar vendido diante da expansão da bolha das ações de tecnologia. O mercado tem uma forma de ganhar dinheiro mês após mês, mesmo que o mais recente avanço tecnológico fique claramente aquém das expectativas. Covello acredita que isso também pode acontecer no campo da IA, por isso é perigoso, até estúpido, começar a vender a descoberto na Nvidia e outras.

Covello acredita que pode não ser este ano, nem mesmo no próximo, mas um dia chegará o estouro da bolha dos assessores. Na sua opinião, as empresas que gastam centenas de milhares de milhões de dólares no domínio da IA ​​não desencadearão a próxima revolução económica, e esta nem sequer será tão eficaz como os smartphones e a Internet. Quando isto ficar claro, todas as ações que subiram com a promessa da IA ​​também cairão.

Covello observou no relatório:

“Historicamente, a maioria das transições tecnológicas, especialmente as transformadoras, consistiram na substituição de soluções muito caras por soluções muito baratas. Substituir empregos por tecnologias potencialmente muito caras é basicamente o oposto.”
“Que problema de um trilhão de dólares a IA resolverá? Substituir empregos de baixos salários por tecnologia cara é o completo oposto das transformações tecnológicas anteriores que testemunhei em minhas três décadas acompanhando de perto a indústria de tecnologia.”

Covello acredita que para justificar seu alto custo, a IA “tem que ser capaz de resolver problemas complexos, e não foi para isso que foi projetada”. A tecnologia de IA é muito cara e mesmo a substituição de humanos por aprendizado de máquina não pode reduzir custos.

“Descobrimos que a IA atualiza os dados históricos nos modelos da nossa empresa mais rapidamente do que as atualizações manuais (humanas), mas a um custo seis vezes maior”, diz o relatório de Covello. Ele também disse que os custos teriam que cair significativamente para torná-los acessíveis às massas. Pode pagar pela IA para automatizar tarefas.

Os defensores da IA ​​acreditam que a tecnologia da IA ​​ainda está na sua infância, tal como a Internet durante a bolha pontocom da década de 1990, e que o custo da IA ​​acabará por cair. Mas mesmo assim, destacou Covello, a Internet ainda apresenta vantagens de custo. “A Amazon pode vender livros a um custo menor do que a Barnes & Noble porque não precisa manter lojas físicas de alto custo.”

“A ideia de que a tecnologia muitas vezes começa cara e depois fica mais barata é uma revisão da história”, disse Covello.

Não são apenas os custos elevados que preocupam Covello. Ele simplesmente não espera que a IA seja a invenção tecnológica revolucionária que as pessoas esperam. Até agora, não existe uma “aplicação matadora” para a IA, e até os seus colegas mais optimistas do Goldman Sachs reconheceram isto no relatório.

A mídia disse que, desde o final de 2022, a mania do conceito de IA fez com que o valor de mercado do índice S&P 500 subisse quase 16 trilhões de dólares. Agora, um pequeno grupo de observadores de mercado liderados por Covello questionou o. princípios-chave do conceito de IA. O princípio é que o poder dos grandes modelos de linguagem (LLMs) dará início à próxima grande fase do capitalismo, onde os lucros empresariais florescerão à medida que mais e mais empregos forem entregues a máquinas inteligentes, aumentando assim a eficiência e acelerando o crescimento.

Um pequeno mas crescente número de céticos, como Covello, acredita que o problema é que as expectativas empresariais das pessoas em relação à tecnologia de IA podem ser extremamente exageradas, e se os gigantes da tecnologia reconsiderarem os seus enormes investimentos em IA, o mercado de ações poderá sofrer uma correção.