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Un récent rapport de Jim Covello, responsable mondial de la recherche sur les actions chez Goldman Sachs, a jeté de l’eau froide sur le concept d’intelligence artificielle (IA), un moteur majeur de la hausse du marché boursier américain cette année.

Avec plus de 30 ans d'expérience à Wall Street, Covello sait à quel point il peut être douloureux d'être vendeur face à l'expansion de la bulle boursière technologique. Le marché a le moyen de gagner de l’argent mois après mois, même si la dernière avancée technologique est clairement en deçà des attentes. Covello estime que cela peut également se produire dans le domaine de l'IA, il est donc dangereux, voire stupide, de commencer à court-circuiter Nvidia et d'autres.

Covello estime que ce ne sera peut-être pas cette année, ni même l'année prochaine, mais qu'un jour, l'éclatement de la bulle Aides viendra. Selon lui, les entreprises qui dépensent des centaines de milliards de dollars dans le domaine de l’IA ne déclencheront pas la prochaine révolution économique, et celle-ci ne sera même pas aussi efficace que les smartphones et Internet. Lorsque cela deviendra clair, toutes les actions qui ont bondi grâce aux promesses de l’IA chuteront également.

Covello a noté dans le rapport :

« Historiquement, la plupart des transitions technologiques, en particulier les transitions transformatrices, ont consisté à remplacer des solutions très coûteuses par des solutions très bon marché. Le remplacement d'emplois par des technologies potentiellement très coûteuses est fondamentalement exactement le contraire.
"Quel problème d'un billion de dollars l'IA résoudra-t-elle ? Remplacer les emplois à bas salaires par une technologie coûteuse est tout le contraire des transformations technologiques précédentes dont j'ai été témoin au cours de mes trois décennies de suivi de près de l'industrie technologique."

Covello estime que pour justifier son coût élevé, l'IA "doit être capable de résoudre des problèmes complexes, et ce n'est pas pour cela qu'elle a été conçue". La technologie de l’IA coûte très cher, et même le remplacement des humains par l’apprentissage automatique ne peut pas réduire les coûts.

"Nous avons constaté que l'IA met à jour les données historiques dans les modèles de notre entreprise plus rapidement que les mises à jour manuelles (humaines), mais à un coût six fois supérieur", indique le rapport de Covello. Il a également déclaré que le coût devait baisser considérablement pour que l'IA soit abordable pour le public. peut être utilisé pour automatiser des tâches.

Les partisans de l’IA estiment que la technologie de l’IA en est encore à ses balbutiements, tout comme Internet lors de la bulle Internet des années 1990, et que le coût de l’IA finira par baisser. Mais même ainsi, a souligné Covello, Internet présente toujours des avantages en termes de coûts. "Amazon peut vendre des livres à un coût inférieur à celui de Barnes & Noble, car il n'est pas obligé d'entretenir des magasins physiques coûteux."

"L'idée selon laquelle la technologie est souvent coûteuse au départ, puis devient moins chère est une révision de l'histoire", a déclaré Covello.

Ce ne sont pas seulement les coûts élevés qui inquiètent Covello. Il ne s’attend tout simplement pas à ce que l’IA soit l’invention technologique révolutionnaire à laquelle les gens s’attendent. Jusqu’à présent, il n’existe pas d’« application révolutionnaire » pour l’IA, et même ses collègues les plus optimistes de Goldman Sachs l’ont reconnu dans le rapport.

Les médias ont déclaré que depuis fin 2022, l'engouement pour le concept d'IA a fait grimper la valeur marchande de l'indice S&P 500 de près de 16 000 milliards de dollars américains. Un petit groupe d'observateurs du marché dirigé par Covello a remis en question cette idée. principes clés du concept d'IA. Le principe est que la puissance des grands modèles linguistiques (LLM) ouvrira la voie à la prochaine grande phase du capitalisme, où les profits des entreprises prospéreront à mesure que de plus en plus d’emplois seront confiés à des machines intelligentes, augmentant ainsi l’efficacité et accélérant la croissance.

Un nombre restreint mais croissant de sceptiques, comme Covello, estiment que le problème est que les attentes des entreprises en matière de technologie d'IA peuvent être extrêmement exagérées, et que si les géants de la technologie reconsidèrent leurs énormes investissements dans l'IA, le marché boursier pourrait connaître une correction.