2024-10-07
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연휴 전 상하이종합지수는 500포인트 넘게 급등해 3,300포인트에 이르렀다. a주 시장은 국경절 기간 동안 문을 닫았고, 홍콩 증시는 급등했습니다. wind 데이터에 따르면 2024년 10월 7일 기준 항셍지수와 항셍기술지수는 23099.78포인트와 5386.48포인트로 마감해 둘 다 약 2년 반 만에 최고치까지 올랐다.
다양한 정책의 도입과 시행으로 중국 주식 자산이 직면한 대내외 환경은 방향 변화를 겪었고 글로벌 투자자들의 기대와 신뢰도 크게 향상되었습니다. 시장 심리가 전반적으로 따뜻해지고 있습니다. a주와 홍콩 주식의 기회를 어떻게 포착할 수 있을까요? 어떤 etf에 주목해야 할까요?
외국인 투자자들은 중국에 대해 낙관적이며 핵심 a주 자산에 집중하고 있습니다.
대표 etf : a50 etf 펀드(159592) 및 그 피더 펀드(a: 021208, c: 021209)
일련의 우호적인 정책에 힘입어 외국인 투자 기관들은 중국에 대해 낙관적인 태도를 취하고 중국에 대해 오랫동안 관심을 가지게 되었습니다. 블랙록은 중국 주식에 대한 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향했다. morgan stanley는 최근 정책 지원 조치가 투자 심리와 유동성 개선에 도움이 될 것이며 a 주식은 전체 신흥 시장을 능가할 수 있다고 밝혔습니다. 아시아 최대 자산운용사 중 하나인 value partners는 국제 투자 기관들이 중국 자산에 대한 투자 배분을 계속 늘릴 것이라고 예측합니다. 일본 증권사 노무라증권도 최근 msci 중국지수 연말 전망치를 10% 상향 조정했다.
기존의 광범위한 지수와 비교하여 csi a50 지수의 구성종목은 보다 균형 잡힌 산업을 포괄합니다. 특히, 편집 규칙에 따라 이 지수는 전통적인 경제 리더뿐만 아니라 신흥 경제의 선도 기업도 포함하며 두 가지 주요 스타일의 가치 및 성장의 핵심 자산을 고려합니다. 동시에 csi a50 지수는 다양한 산업 분야에서 시가총액이 큰 선두 기업을 포함하며 고성장, 고품질, 고분산, 고탄력이라는 특징을 가지고 있습니다. 또한 이 지수는 esg 요소와 상호 연결 요소를 고려하여 국내외 투자자가 중국에 더 잘 투자하고 배분할 수 있도록 돕기 위해 노력합니다. a50 etf 펀드(159592) 및 해당 피더 펀드(a: 021208, c: 021209) 외에도 전체 시장의 상위 500개 주요 주식 또는 현지 "새로운 벤치마크" 지수 도구인 a500etf(코드: 159339)도 곧 상장될 예정이어서 투자자들도 관심을 가질 수 있다.
(참고정보: 차이나 펀드 뉴스, "미국 주식에 '차이나 드래곤' etf가 출시되었고 외국인 투자자들은 중국에 대해 강세를 보이고 있다, 2024.10.5; yinhua financial advisor, "시장을 충격, csi a50이 왜 그렇게 "눈에 띄는가" ?", 2024.8.27)
하드기술 수혜+국내대체, 대량창업과 혁신이 강하게 이루어짐
대표적인 etf: science and technology 100 etf(588190) 및 해당 피더 펀드(a: 019859; c: 019860), mass entrepreneurship 50 etf(159782)
최근 과학기술혁신위원회와 gem의 강력한 성과가 자본시장에서 큰 주목을 받고 있다. 분석에 따르면 증가세의 핵심 원인은 '하드기술'과 그 이면에 있는 '국산 대체' 개념, 즉 '특별평가'에 있다. 이 개념은 새로운 생산력을 개발하고 요소 생산성의 또 다른 도약을 달성하는 데 도움이 될 새로운 생산력의 변화에 따라 핵심 기술주의 가치 평가를 재편하는 것을 강조합니다.
치열한 국제 경쟁 속에서 중국은 기술 혁신과 기술 자기 개선을 매우 중요하게 생각합니다. 이러한 배경에서 정부는 과학기술혁신위원회와 성장 기업 시장의 발전을 지원하기 위한 일련의 정책을 도입했습니다. 예를 들어, 중국 증권감독관리위원회는 "자본시장 봉사를 위한 16가지 조치"를 공식화했습니다. 기술 기업의 높은 수준의 발전". 과학 기술 혁신 위원회는 "하드 기술" 포지셔닝을 고수하고 gem은 성장하는 혁신적이고 기업가적인 기업에 서비스를 제공하며 과학 기술 혁신 위원회와 gem의 포지셔닝을 강조하고 다음을 설정합니다. 신청 규모의 상한선을 설정하고 초기 단계의 기술 기업에 더 정확하게 서비스를 제공하기 위해 "과학 기술 혁신 속성 평가 지침(시험)"을 개정하여 과학 기술 혁신의 품질을 강조합니다. 고품질의 산업 인수합병을 지원하고 기술 기반 기업의 인수합병 및 재편성을 위한 "녹색 채널"을 구축하기 위해 "과학기술혁신위원회 8대 규칙"을 제정했습니다. (참고자료: 증권일보, "중국 증권감독관리위원회 빅뉴스! 과학기술혁신위원회와 gem이 기술기업의 발전을 전폭적으로 지원하기 위한 자체 발행 시스템 구축을 위한 16가지 조치", 2024.4.19)
과학기술혁신위원회의 두 번째 종합지수인 과학기술혁신 100 지수의 구성종목은 과학기술혁신위원회 상위 100명의 학생을 대상으로 하며, '하드 테크놀로지', '작지만' 등의 라벨을 붙인다. wind 데이터에 따르면 2024년 10월 6일 기준 이날 의학 및 생물학, 전자, 전력 장비, 컴퓨터 등 기술 성장 산업이 지수에서 상대적으로 높은 비중을 차지했습니다. 과학기술혁신위원회(science and technology innovation board)의 업계 중추 및 부문별 리더를 대표하는 "science and technology 100"은 a주 첨단기술 성장 기업에 투자하는 데 있어 중요한 선택일 수 있습니다. 피더 펀드(a: 019859; c: 019860 )는 투자자에게 원클릭 레이아웃을 위한 효율적인 도구를 제공합니다.
(데이터 출처: 풍력, 2024.10.6 현재 업종 분류는 심완 1급 업종 분류; 데이터 참고: blue whale finance "a주 급등, 576개 과학기술 기업 중 '뒤쳐진 기업' 없음, 66개 주식 일일 한도 도달", 2024.9.30)
csi 과학기술혁신창업50지수인 더블엔터프러너십50지수는 과학기술혁신위원회와 gem에서 시가총액이 더 큰 신흥산업 상장기업 증권 50개를 지수표본으로 선정해 대표적인 신흥산업 상장기업을 반영한 것이다. 위 부문의 전반적인 성과. 이 지수는 "대중 기업가 정신 및 혁신"을 제시하는 시장 최초의 하드 코어 기술 지수입니다. 50etf(159782)는 투자자가 과학 및 산업 분야에 대한 "원클릭" 계획을 배포할 수 있는 편리한 도구일 수 있습니다. 기술 혁신위원회 및 gem. (참고: 화태증권 "대중창업 50 etf 핫토픽 q&a", 2021.6.18)
부동산 정책이 집중적으로 도입됐는데, 이는 부동산 부문에 좋다.
대표 etf : 부동산 etf(159768)
9월에는 부동산 정책이 집중적으로 도입됐다. 9월 24일 중앙은행, 통화당국, 중국 증권감독관리위원회는 기존 모기지 금리를 낮추고 1차 및 2차 주택 대출에 대한 계약금 비율을 낮추는 내용의 정책 패키지를 발표했습니다. 지난 9월 26일 정치국 회의에서는 “부동산시장의 하락을 막고 안정을 도모하기 위해 진흥이 필요하다”고 명시됐고, 정치국 회의에서는 처음으로 “기존 유휴부지 활성화 지원”이 언급됐다. 9월 30일과 10월 1일 베이징, 상하이, 선전, 광저우는 수요측면 제한 정책을 순차적으로 조정했다.
애널리스트들은 9월 말 정책 결합이 부동산 펀더멘탈의 판매 측면에 긍정적인 영향을 미칠 것이며, '골든나인·실버텐' 기간 동안 긍정적인 월별 매출 성장을 촉진할 것으로 기대한다고 말했다. 부동산의. 투자 관점에서 부동산 etf(159768)는 더 나은 배분 기회를 가져올 수 있습니다.
(참고: 절상증권 '부동산산업 2024q4 투자전략: 부동산 2단계 전략, 차별화가 다가오고 있다, 롱과 숏을 논하자', 2024.10.5)
시장 심리 고조, '시장 강자' 증권사 주목
대표 etf : brokerage etf (159842)
최근 시장 심리가 뜨거워지면서 증권업이 '강세시장의 선두주자'로 주목받고 있다. 정책, 가치 평가 및 성과의 세 가지 측면에서 분석하면 현재 중개업 부문은 다음과 같이 강력한 지지를 받을 수 있습니다.
정책 지원: 9월 26일 중앙재정국과 중국증권감독관리위원회는 공동으로 "중장기 자본의 시장 진입 촉진에 관한 지침 의견"을 발표했습니다. 전문 분석가들은 비은행 부문이 핵심이라고 믿습니다. 이번 정책이 적극 추진될 소득 부문. 중장기 펀드의 시장 진입은 자본시장 생태계를 획기적으로 최적화하고 증권회사의 장기적 발전의 초석을 공고히 할 것입니다.
valuation 장점: 현재 증권사 및 펀드 보유 종목의 valuation은 여전히 역사적으로 낮은 수준이며, valuation 유연성이 높다. '따뜻한 정책 기조' + '유동성 개선에 따른'이라는 배경 하에서 증권사의 낮은 밸류에이션과 강력한 베타 장점이 부각될 수 있습니다.
실적 기대감: 시장 회복 추세에 따라 증권사의 연간 실적 성장 기대감은 더욱 높아진다. 강력한 정책에 힘입어 최근 주식시장은 긍정적인 반응을 보이고 있으며, 업계 펀더멘털에 대한 기대도 빠르게 낙관적으로 바뀌었습니다. 4분기 업계 수익성은 첫 3분기에 비해 개선될 것으로 예상됩니다.
(참고자료 : 국진증권 ''장기자금과 장기투자'라는 목표가 명확해 장기적으로 제도화 추세로 인해 증권사가 수혜를 입을 것으로 예상된다', 2024.9.30; 센타라인증권' " 아침미팅포커스', 2024.9.30)
a주 인수합병의 새로운 물결이 시작될 수 있으며, 국영 기업은 계속해서 혜택을 누릴 것입니다.
대표적인 etf : 중앙기업etf(159959),
central enterprise technology leading etf(562380) 및 해당 피더 펀드(a: 019508; c: 019509)
중국증권감독관리위원회의 '3.15 뉴딜', 새로운 '9대 국가규칙'부터 새로 발표된 '합병 및 인수에 관한 6대 규칙'까지 의사결정권자들은 상장회사의 인수합병 및 재편성을 돕기 위한 정책을 지속적으로 도입해 왔습니다. 품질과 효율성을 향상시킵니다.
국영기업은 우리나라 m&a 및 구조조정 시장의 '주력'이다. 기관 통계에 따르면 9월 23일 기준으로 지난 5년간 중앙기업으로 대표되는 국유기업의 인수합병 및 구조조정 참여 수준은 다른 유형의 상장기업보다 훨씬 높았다.
지난 5년 동안 주요 a주 인수, 합병 및 조직 개편은 대부분 중앙 국유 기업에서 이루어졌습니다.
데이터 출처: 바람, 통계 간격: 2019.9.23~2024.9.23 참고: 주요 인수합병 및 구조조정 사건은 입찰자가 상장회사인 국내 인수합병 및 구조조정 사건만 집계됩니다. , 거래 진행 상황이 '진행 중' 또는 '완료'인 경우, 거래 실패 사례를 제외하고 업계 소속은 입찰자의 sw 1차 업종을 기준으로 합니다.
전략적 관점에서 볼 때, 합병, 인수 및 재편성은 국유 기업이 품질을 향상시키고, 더 크고 강해지며, 국유 자본이 산업 배치를 최적화하는 중요한 방법입니다. 시장 전망을 살펴보면 중앙 기업의 전략적 재편성과 전문적 통합이 주목할만한 주요 투자 라인 중 하나일 수 있습니다.
(참고: 소주증권 'm&a 및 조직개편 심층연구 시리즈(1): a주 m&a 및 조직개편 다시 출항, 5대 투자 단서에 주목하라', 2024.9.29)
여러 요인이 울려 퍼지고, 이제 홍콩 주식 기술 부문에 주목해야 할 때입니다
대표 etf : hong kong stock technology 30 etf (513160)
a주가 급격히 반등하는 동안 홍콩 증시도 '상승'하고 있습니다. 분석가들은 홍콩 주식이 외부 유동성에 민감하고 연동 환율 협정에 따라 금리 인하를 따르기 때문에 a주보다 유연성이 높다고 말합니다. 또한, 홍콩 주식의 상대적 성과는 상대적으로 더 나은 이익, 보다 철저한 평가 및 포지션 청산에 의해 뒷받침됩니다.
(참고: cicc "fed의 금리 인하 하에 있는 중국 시장", 2024.9.20)
동시에, 기관 분석가들은 연준이 금리를 인하함에 따라 생명공학 및 기술 성장과 같이 금리에 더 민감한 성장 부문이 시장 성과로부터 직접적인 이익을 얻을 것으로 예상한다고 믿습니다.
(참고정보: cicc "홍콩주식: 금리인하 시행 후 반등 여지는 얼마나 되는가?", 2024.9.20)
정책 지원 측면에서 중앙은행은 최근 고품질 개발의 핵심 고리에 초점을 맞추고 기술 혁신과 기술 변혁을 위한 재대출을 설정하며 기술 성장에 도움이 되는 기술 혁신과 장비 업그레이드에 대한 금융 지원을 늘릴 것이라고 밝혔습니다. . (출처: 중국 뉴스 네트워크, "중앙은행: 안정적인 경제성장과 고품질 발전을 위한 양호한 통화 및 금융 환경 조성", 2024.9.24)
업계 동향으로 볼 때, 최근 새로운 ai 모델 시리즈인 openai 1이 출시되면서 ai 분야의 혁명적인 발전이 이루어졌습니다. 인공지능은 새로운 과학기술 혁명과 산업 변혁의 중요한 원동력이다. 새로운 ai 혁신 물결이 전개되면서 기술 기업의 성과와 가치도 그에 따라 높아질 것으로 예상됩니다. (참고정보 : 차이나펀드뉴스, "홍콩주가 급등세! 이들 펀드가 최대 20% 이상 상승하는 등 큰 반등세를 보이고 있다", 2024.9.27)
정책은 강력하게 소비를 촉진하고 소득을 증가시켜 소비자 신뢰 회복에 도움이 됩니다.
대표etf : 홍콩주식소비자etf(159735)
소비자 부문에 대한 신뢰도 반등에 힘입어 홍콩 주식은 소비자 부문에서 더 좋은 성과를 냈습니다. 시장 참여자들은 현재의 소비 회복이 현재 시장 정책과 밀접한 관련이 있다고 믿고 있습니다. 기관은 일반적으로 정책을 소비를 촉진하는 정책과 소득을 늘리는 정책의 두 가지 범주로 나눕니다.
소비촉진 : 상하이는 9월 25일 지방재정기금 5억 위안을 투자해 요식업, 숙박, 영화, 스포츠 등 4개 분야에 '러·상하이' 서비스 소비쿠폰을 발행하기로 결정했고, 9월 28일부터 시작된다. 쿠폰발행. 9월 26일, 농림축산부 등 7개 부처가 합동으로 우유 소비 활성화를 위해 적격 장소에서 소비자 쿠폰을 발행하도록 독려하는 공문을 발표했습니다.
소득 항목: 9월 25일, "고품질 및 완전 고용 촉진을 위한 고용 우선 전략 실시에 관한 중국 공산당 중앙위원회 및 국무원의 의견"이 발표되어, 지속적인 취업 촉진을 위한 24가지 조치가 시행되었습니다. 고용의 질을 효과적으로 개선하고 고용량의 합리적인 성장을 도모합니다. 9월 26일 정치국 회의에서는 “비공유제 경제 발전을 위한 좋은 환경을 조성하고, 소비 진흥과 서민 편익을 결합시키기 위해 민간경제 진흥법을 도입할 필요가 있다”는 제안이 나왔다. 중저소득층의 소득증대를 촉진하고 소비구조를 개선한다.” .
이번 정책에서는 '고용촉진, 소비촉진' 등의 단어가 반복적으로 언급될 뿐만 아니라, '민간경제 활성화', '중저소득층 소득증대 촉진' 등 구체적인 방안도 제시되고 있다는 분석이다. ". 각 정책은 현재 소비의 문제점을 직접적으로 해결합니다. 이는 소비자 신뢰 회복과 향후 소득 기대 향상에 도움이 될 수 있습니다.
(자료참고: 화진증권 "식품 및 음료 산업 역학 분석: 정책을 살펴보고 소비재 주식에 대해 확고하게 낙관하기 위한 3가지 질문과 3가지 답변", 2024.9.27)
의약품 수출 데이터는 인상적이며 해외 혁신은 기대할 가치가 있습니다.
대표적인 etf: hong kong stock connect pharmaceutical etf(159776), innovative drug etf(159992) 및 해당 피더 펀드(a: 012781; c: 012782)
우선, 연준의 금리인하 사이클이 시작되었고, 금리에 민감한 분야 중 하나인 혁신의약품이 완전한 수혜를 입을 수 있습니다.
둘째, 혁신신약의 해외 도입은 새로운 성장 포인트를 가져온다. yaozhi.com의 통계에 따르면, 2023년에는 국내 혁신 의약품에 대한 국경 간 라이선스 아웃 거래가 50건 이상 발생하고, 잠재적인 총 금액은 400억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 2024년 상반기 국내 혁신의약품의 국경 간 라이선스 아웃 거래가 25건에 달해 잠재적 총액이 270억 위안을 넘었다. 국내 혁신의료기기의 임상진행이 늘어나면서, 혁신적인 해외협력사업도 빠른 성장세를 이어갈 것으로 예상된다. (데이터 출처 : yaozhi.com, 2024.6.30 기준)
마지막으로, 혁신 의약품 부문의 현재 가치 평가는 상대적으로 낮습니다. 고품질 파이프라인을 갖춘 회사를 선택하면 안전 마진이 상대적으로 높을 것이며 유연성도 상대적으로 커질 것입니다.
