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텍스트|콩콩

최근 중국의 인기 컨셉주들이 다시 큰 폭의 상승세를 보이고 있습니다. 중국 자산이 물색되고 있는 가운데, 영국 상장을 준비하고 있던 셰인(shein)도 직원들을 해고했다.

여러 언론 보도에 따르면 해고에는 shein 싱가포르 생산 및 연구 팀이 포함됩니다. 늘 그렇듯, 상장을 계획하는 기업들은 상장 전 해고에 대해 매우 조심하는 경우가 많습니다. shein의 상장 계획의 우여곡절은 다시 한번 혼란스러워졌습니다.

앞서 환구시보(global times)는 shein의 미국 ipo 계획이 중단된 후 올해 하반기에 새로운 dpo 모델(신규 주식이나 자금 조달 없음)을 사용하여 영국에서 타협하고 상장할 계획이라는 보고서를 재인쇄했습니다. 최근 평가액은 660억 달러로, 고점 대비 30% 이상 하락했다. 언론 분석에 따르면 불과 2년 만에 shein의 가치 평가가 크게 줄어들었을 뿐만 아니라 상장이 기존 주주들에게 출구 채널을 제공하는 경향이 있을 뿐이라고 합니다.

밸류에이션이 축소되었다는 것을 이해하는 것은 어렵지 않으며, 제3자 데이터를 통해 회사의 펀더멘털이 더욱 확인됩니다.정리 결과, 제3자 기관이 공개한 다차원 데이터에 따르면 shein은 사용자 평가, 사용자 방문, 수익 성장 및 개발 기대와 관련된 기타 중요한 지표가 지속적으로 감소하고 있는 것으로 나타났습니다.

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사용자 방문 수는 4년 연속 감소해 왔으며, 지난 4개월 동안 방문 수는 24% 감소했습니다.

제3자 기관인 sitejabber의 통계에 따르면 shein의 사용자 평점은 2020년 약 2.5점에서 2점으로 4년 연속 하락했으며, 평점은 5점 척도를 사용하며, 2점 만점 기준으로 25% 이상 하락했습니다. 점수는 만족도가 40% 미만입니다.

사용자 평점 하락과 더불어 지난 4개월 동안 shein 사용자 방문 수도 24% 이상 감소했습니다. semrush 웹사이트에서 제공한 통계에 따르면 shein 사용자 방문은 2024년 3월부터 감소하고 있습니다. 이 중 셰인의 사용자 방문 수는 3월 약 2억 5천만 명으로 정점을 찍었고, 4월부터 7월까지 사용자 방문 수는 불과 4개월 만에 24%를 넘어섰다.

채널별로 살펴보면 pc채널의 실적은 상대적으로 안정적이었으며, 이용자 방문 감소의 주된 원인은 모바일 방문의 지속적인 감소에 따른 것으로 나타났다.

(사진설명: semrush 홈페이지의 2월~7월 채널별 shein 이용자 방문통계 스크린샷)

사실 이번 불황의 시작은 이미 예견된 것 같습니다. 2023년 말 cbs 뉴스가 발표한 보고서에 따르면, 모닝컨설트 조사에 따르면 젊은 소비자들 사이에서 쉐인의 인기가 감소하는 것으로 나타났으며, 의류 웹사이트에서 쇼핑을 고려하는 z세대 성인의 비율은 작년에 비해 7% 감소했습니다. 전철기.

apple의 app store 공식 웹사이트 데이터에 따르면 쇼핑 앱 중 전 국가간 전자상거래 1위였던 shein이 경쟁업체로 대체되었습니다.증권사들이 발표한 업계 조사 보고서도 이를 확인했다. 관련 보고서에 따르면 shein의 top1 위치는 미국, 유럽, 일본 등 여러 핵심 핵심 시장에서 경쟁업체로 대체되었습니다.

(출처: 중국초상은행 연구보고서 - 해외 전자상거래 '사룡' 글로벌 앱 다운로드 순위)

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shein은 수익을 상쇄하기 위해 가격을 대폭 인상합니다.

더 자세히 살펴보면 사용자 방문과 사용자 평가는 모두 선험적 지표이며 특정 참조 가치가 있습니다. 그러나 상장가치 평가에 있어서 참고할 주요 재무지표는 매출액과 순이익이다. 재무지표 중 매출성장은 상장기업의 전망을 판단하는 보다 직접적인 지표이다.

이번 성장 전망 지표로 볼 때 셰인의 본래 고성장 신화는 깨진 것으로 보인다. 제3자 전자상거래 데이터 플랫폼인 ecdb의 데이터에 따르면 shein의 수익 성장률은 2020년부터 2023년까지 약 238%였으며 약 32%로 감소했습니다. 이로 인해 당초 초고속 성장 기대가 물거품이 됐을 뿐만 아니라 상장 계획에도 물거품이 됐다.

앞서 패션 매거진 bof는 어니스트 리서치(ernest research)에 따르면 미국에서 수년간 폭발적인 성장을 보인 뒤 2022년 초부터 셰인의 매출이 급격하게 둔화되기 시작했다고 보도한 바 있다. 그리고 이는 끝없이 늘어선 패스트 패션 의류의 참신함이 낡아지기 때문일 수도 있다고 지적합니다.

그러나 상장을 원하는 회사의 경우 수익 데이터는 매우 중요합니다.따라서 shein에게 수익은 거의 증대되어야 할 데이터입니다. 사용자 감소를 전제로 하는 몇 가지 옵션 중 하나는 가격을 인상하는 것입니다. 실제로 shein은 바로 그렇게 했습니다.

fast company가 2024년 6월 발표한 보고서에 따르면, 런던 조사업체 edited의 자료를 인용해 올해 6월 기준 셰인의 평균 가격 인상폭은 경쟁사인 자라, h&m을 앞질렀고, 셰인 핵심 제품의 가격 인상폭은 최대 1000달러 이상이었다. 33%.

그 중 셰인 여성의류 미국 내 평균 가격은 28% 올랐고, 영국 드레스 평균 가격은 1년 전보다 15% 올랐으며, 독일에서는 드레스 평균 가격이 올랐다. 프랑스, 이탈리아, 스페인은 36% 증가했습니다. 그 중 미국, 독일, 영국은 수익 점유율이 가장 높은 상위 3개 시장입니다.

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가격을 대폭 올릴 수밖에 없다. 그렇지 않으면 반발이 있을 수도 있다.

또한 이 시점에서 shein 액세스 사용자의 손실과 주요 시장에서의 1위 위치 상실로 인해 shein은 수익 증대를 통해 가치 평가를 높이고자 하며, 나머지 옵션에는 인수 및 합병 가속화가 포함됩니다. 급속한 글로벌 확장과 단가 상승으로 인해.

이제 가격 인상의 부작용이 너무나 명백해 보이는데, 급속한 인수합병과 글로벌 확장의 효과는 무엇일까요?

2024년 6월 말 cnbc의 보도에 따르면, 미국에서 부진한 오프라인 패스트 ​​패션 브랜드 포에버21이 급격한 매출 감소로 다시 한번 심각한 재정난에 직면해 일부 집주인에게 50%를 요구하고 있다고 한다. 임대료 할인.

이제 셰인이 주주가 된 지 8개월이 지나도록 포에버21의 상황은 나아지지 않은 것으로 보인다.보고서는 포에버21의 공급업체 대금 지급 지연이 더욱 심해졌다고 지적했다. creditsafe 데이터에 따르면 2023년 말에 일부 공급업체에 대한 forever 21의 대금 지급 기한이 70일 이상 연체된 것으로 나타났습니다.

forever 21의 운영 조건은 sparc group의 실적에 큰 영향을 미칠 뿐만 아니라 shein을 더욱 하락시킬 수도 있습니다. 2019년 미국 등지에 800개 이상의 매장을 보유하고 있던 포에버21은 경영 부실로 파산보호를 신청하고 문제를 해결하지 못한 채 수백 개의 매장을 폐쇄한 것으로 알려졌다.

2023년 8월 말, shein은 forever 21 모회사인 sparc group의 지분 30%를 인수했습니다. ap통신은 글로벌 데이터 리테일(global data retail)의 닐 손더스 상무가 패스트 패션 업계에서 고전하고 있는 포에버21이 셰인의 높은 성장 모멘텀을 활용해 위기에서 벗어나기를 희망한다고 분석한 바 있다. 이제는 가난에서 벗어나고 싶은 마음이 사라진 것 같습니다. shein은 sparc에 투자하여 미국 지역 산업 협회와 정치계로부터 인정을 받기를 희망하지만 이러한 희망은 기본적으로 역효과를 냈습니다.

cnbc 보도에 따르면 2024년 상반기 셰인은 전국소매연맹(nrf) 회원 가입을 위해 여러 차례 신청했지만 미국 내 당초 ipo 계획조차 거의 무산됐다.

복수의 언론보도에 따르면 쉐인은 2023년 패스트패션 여성의류 브랜드 포에버21의 모회사인 스팍그룹의 지분 30%를 인수할 예정이다. 같은 해 shein은 영국 frasers group이 소유한 패스트 패션 브랜드 missguided도 인수했습니다. 또한 관련 투자와 합병사업도 계속 확대되고 있다. 실제로 forever 21과 missguided는 모두 시장 테스트를 거쳤으며 기본적으로 실패했습니다. shein은 아직 이러한 브랜드를 다시 활성화할 수 있는 능력을 보여주지 못했습니다.

지금쯤에는 인수합병(m&a)에 휘말리게 될 숨겨진 위험도 나타나기 시작했다. 기존의 대규모 가격 인상은 부작용도 있는 것으로 보이며, 이용자 손실은 더욱 가속화될 것으로 보인다.그러나 가격 인상과 급속한 인수합병의 부정적인 효과가 완전히 나타나기 전에는 shein이 상장할 수 있는 드문 기간입니다. 깨질지 말지는 shein의 상장 진행 상황에 달려있습니다.

셰인에게 남은 기회는 많지 않습니다.