2024-09-29
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월스트리트에서 가장 비관적인 헤지펀드 매니저 중 한 명이자 테일 리스크로부터 이익을 얻는 데 특화된 '블랙 스완 펀드' 유니버사(universa)의 창립자인 마크 스피츠나겔(mark spitznagel)은 연준의 첫 금리 인하가 미국 경기 침체가 임박했음을 의미한다고 말했다. , 그리고 금융 시장의 급격한 하락은 연준이 시장을 구하기 위해 qe를 다시 시작하도록 강요할 수 있습니다.
연준은 지난 주 50bp의 대규모 금리 인하로 이번 완화 사이클을 시작했는데, 이는 과거에는 매우 드물었습니다. 연준 관계자들은 이번 금리 인하가 통화정책 재조정과 노동시장 안정 유지를 위한 것이라고 밝혔다.
미국의 인플레이션이 꾸준히 감소하고 경제가 여전히 상대적으로 건전한 가운데, 많은 시장 참여자들은 이제 연준의 완화 사이클의 시작을 소위 경제 연착륙에 대한 유리한 신호로 보고 있습니다.
그러나 스피츠나겔은 이에 동의하지 않았다.
그는 이것이 연준의 공격적인 금리 인하의 시작일 뿐이라고 본다. 부채에 눌린 미국 경제는 지금까지는 여전히 강세지만 역사적으로 높은 금리의 무게로 곧 무너질 것이기 때문이다.
스피츠나겔은 최근 인터뷰에서 “시간이 지날수록 우리는 블랙스완 영역에 들어와 있다”고 말했다.
미국 경기침체 임박
스피츠나겔은 미국 국채 수익률 곡선이 다가오는 경기 침체를 알려주는 주요 채권시장 지표이며, 최근 미국 국채 수익률 곡선 중 한 부분의 역전이 멈춘 것은 급격한 경기 침체가 임박했음을 의미한다고 지적했다.
"카운트다운은 실제로 곡선이 반전되고 반전이 끝날 때 시작되며, 그것이 지금 우리가 있는 곳입니다"라고 그는 말했습니다.
파이낸셜 ap통신은 앞서 미국 국채 2년물과 10년물 수익률 곡선이 약 2년 동안 역전됐다가 최근 몇 주 동안 플러스로 돌아섰다고 여러 차례 소개한 바 있다. 최근 연준이 경기 둔화를 지원하기 위해 금리를 인하할 것이라는 기대로 인해 단기 채권 수익률이 장기 채권 수익률보다 빠르게 하락하는 추세를 이어왔습니다. 지난 네 차례의 경기 침체(2020년, 2007~2009년, 2001년, 1990~1991년)에서 수익률 곡선은 경제가 위축되기 몇 달 전부터 플러스로 전환했습니다.
spitznagel은 다음 신용 위기가 글로벌 경기 침체를 촉발한 1929년 "대붕괴"와 규모 면에서 비슷할 수 있다고 지적했습니다. "fed는 전례 없는 대규모 부채 콤플렉스 속에서 금리를 인상하고 있습니다. 그래서 저는 1929년 이후로 본 적이 없는 큰 붕괴를 찾고 있다고 말합니다."
스피츠나겔은 이르면 올해 경기 침체가 발생할 수 있다고 예측하며, 이로 인해 연준은 현재 수준인 4.75%~5%에서 금리를 대폭 인하하고 궁극적으로 중앙은행이 qe, 즉 채권 매입을 재개하도록 압력을 가하게 됩니다.- 이 과정은 일반적으로 시장이 혼란스러운 시기에 발생하며, 금리가 0에 가까울 때 통화 정책 완화를 늘리는 것을 목표로 합니다.
"나는 그들이 다시 시장을 구할 것이라고 생각합니다"라고 spitznagel은 말했습니다."qe가 다시 시작되고 금리가 다시 0으로 돌아갈 것이라는 강한 느낌이 듭니다."
universa는 예측 불가능하고 강력한 시장 변동성 요인인 "블랙 스완"을 방어하는 데 중점을 둔 헤지 펀드입니다. 심각한 시장 혼란으로부터 이익을 얻기 위해 신용 디폴트 스왑, 스톡 옵션 및 기타 파생 상품을 사용합니다. 10억.
spitznagel은 2007년 베스트셀러 책 "the black swan"의 저자인 nassim nicholas taleb의 전 트레이더이자 제자였습니다. 그는 2008년 주식시장 붕괴, 2015년 대폭락, 2020년 초 코로나19 사태 동안 이러한 블랙스완 사태를 통해 수십억 달러를 벌었습니다.
