2024-09-29
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ウォール街で最も悲観的なヘッジファンドマネジャーの一人で、テールリスクから利益を上げることを専門とする「ブラックスワンファンド」ユニバーサの創設者であるマーク・スピッツナーゲル氏は、連邦準備制度の最初の利下げは米国の景気後退が差し迫っていることを示していると述べた。 、そして金融市場の急激な下落が再び起こる可能性があり、市場を救うために連邦準備制度が量的緩和を再開することを余儀なくされます。
frbは先週、過去では極めて異例だった50ベーシスポイントという大幅な利下げで今回の緩和サイクルを開始した。 frb当局者らは、利下げは金融政策の再調整と労働市場の安定維持が目的だと述べた。
米国のインフレ率は着実に低下しており、経済は依然として比較的健全であるため、多くの市場参加者は現在、frbの緩和サイクルの開始を、いわゆる経済のソフトランディングに向けた好ましいシグナルとみなしている。
しかし、スピッツナーゲル氏はこれに同意しない。
同氏の見解では、これはfrbの積極的な利下げの始まりに過ぎない、なぜなら債務に苦しむ米国経済は今のところまだ好調ではあるが、歴史的な高金利の重みで間もなく崩壊するからである。
スピッツナーゲルは最近のインタビューで、「時間が経つにつれて、私たちはブラック・スワンの領域にいる」と語った。
米国の景気後退は差し迫っている
スピッツナーゲル氏は、米国債のイールドカーブは来るべき景気後退を示す重要な債券市場指標であり、米国債のイールドカーブの注目されている部分における最近の反転の終焉は、急激な景気後退が差し迫っていることを示していると指摘した。
「実際にカウントダウンが始まるのは、曲線が逆転して逆転が終わるときであり、それが我々の今の状況だ」と同氏は語った。
フィナンシャルap通信はこれまで何度も、2年物と10年物の米国債のイールドカーブが約2年間の逆イールドカーブからここ数週間でプラスに転じたことを紹介してきた。米連邦準備制度理事会（frb）が景気低迷を支援するために利下げするとの期待から、短期債利回りはこのところ長期債利回りを上回るペースで低下し続けている。過去4回の景気後退、すなわち2020年、2007～2009年、2001年、1990～1991年においても、経済が縮小し始める前の数カ月間にイールドカーブはプラスに転じた。
スピッツナーゲル氏は、次の信用危機は世界的な不況を引き起こした1929年の「大暴落」と同規模になる可能性があると指摘した。 「frbは、これほど巨大で前例のない債務複合体の中で金利を引き上げている…だからこそ、私は1929年以来見たことのないような大暴落を期待していると言うのだ。」
スピッツナーゲル氏は、早ければ今年中に景気後退が発生し、連邦準備制度理事会が現在の4.75～5％の水準からさらに大幅な金利引き下げを余儀なくされ、最終的には中央銀行にqe（債券買い入れ）の再開を促す可能性があると予想している。- このプロセスは通常、市場の混乱時に発生し、金利がゼロに近いときに金融政策の緩和を強化することを目的としています。
「彼らは再び市場を救うだろうと思う」とスピッツナーゲル氏は語った。「量的金融緩和が復活し、金利は再びゼロ付近に戻るだろうという強い予感がしている。」
ユニバーサは、市場の不安定性を引き起こす予期せぬ強力な要因である「ブラック・スワン」現象に対する防御に重点を置いたヘッジファンドであり、深刻な市場混乱から利益を得るために、クレジット・デフォルト・スワップ、ストック・オプション、その他のデリバティブを利用しています。現在の運用資産は約16ドルです。十億。
スピッツナーゲルは元トレーダーであり、2007 年のベストセラー本「ブラック・スワン」の著者であるナシム・ニコラス・タレブの弟子です。彼は、2008年の株式市場の暴落、2015年のフラッシュクラッシュ、そして2020年初頭の新型コロナウイルス感染症の流行の間、こうしたブラックスワンの出来事から数十億ドルを儲けた。
