소식

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2700포인트, 분실하고 회복했습니다!

오늘 오후 상하이종합지수는 하락한 2,700포인트를 회복했고, 3대 지수도 빠르게 적자로 전환해 대형 금융, 석판화 기계, 부동산, 석탄 등 방향이 상승세를 주도했다. 그렇다면 정확히 무슨 일이 일어났나요?

분석가들은 우선 금리 인하에 대한 기대가 점점 더 강해지고 있다고 믿고 있습니다. 연준이 오늘 밤 금리를 인하할 것이라는 기대는 기본적으로 가득 차 있으며 금요일은 lpr 조정을 위한 시간 창구입니다. 지난주에는 기존 모기지 금리 인하 기대감도 매우 컸다.

둘째, 한때 사진 노광기(접착제) 지수가 3% 이상 급등한 바 있는데, 이는 국산 대체 논리와 관련이 있을 수 있다. 영국 파이낸셜타임스(ft)가 현지 시간으로 2일(현지시간) 보도한 바에 따르면 미국과 일본 정부가 중국에 대한 칩 수출 통제에 대한 합의를 앞두고 있다. 백악관은 11월 미국 대선 이전에 미국 외 기업에 먼저 허가를 취득하도록 요구하는 등 새로운 수출 통제 조치를 발표할 예정이다.

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역습

현재 a주 지수는 전반적으로 부진한 모습을 보이고 있지만, 포토레지스트와 포토리소그래피 장비 등 두 주요 업종을 종합하면 최고치에서 3.5% 이상 상승했다.

칩 관련주 상승은 일반적으로 국내 대체 논리와 관련이 있다. 이번에도 이 논리에 의해 구동될 수도 있습니다. 화요일(현지 시간) 영국 파이낸셜타임스 보도에 따르면 백악관은 11월 미국 대선 이전에 미국 외 기업에 먼저 허가를 받도록 요구하는 등 새로운 수출통제 조치를 발표할 예정이다.

미국 정부와 일본, 네덜란드는 기존 수출통제 메커니즘을 강화하고 일본과 네덜란드 기업이 미국의 '해외직접상품규제' 대상이 되지 않도록 하기 위해 수개월간 집중적인 협상을 벌여왔다.

이 문제에 정통한 소식통에 따르면 미국과 일본 간 협상이 돌파구를 마련하려 하고 있지만 일본 관리들은 일본이 무역 분쟁을 우려하고 있기 때문에 협상 상황은 여전히 ​​'상당히 취약하다'고 경고했다.일본 정부는 특히 미국의 수출 통제에 협력할 경우 주요 광물, 특히 갈륨과 흑연을 확보하는 능력이 방해받을 수 있다는 점을 우려하고 있습니다. 소식통에 따르면 일본 정부와 기업은 경고를 받았다. 미국의 수출 통제 조치는 기존 규정의 허점을 메우기 위한 것입니다. 미국은 다른 국가가 핵심 칩 제조 장비를 확보하는 것을 더 어렵게 만들기 위해 더욱 제한적인 조치를 취하기를 희망합니다. 미국은 또한 일본과 네덜란드가 소프트웨어 업데이트 및 장비 유지 관리와 같은 서비스를 규제하기를 바라고 있습니다.

오늘 오후 부진했던 a주 시장이 갑자기 반등했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. china aviation industry and finance가 일일 한도까지 상승하면서 중국 상위 주식은 바닥을 치고 반등했습니다. china life, sinopec, zhongbing hongjian, china pacific insurance 및 cosco shipping holdings가 최고 상승세를 보였습니다. 부동산 부문은 등락을 거듭하며 반등했으며 오후에는 electronic city가 일일 한도에 도달했으며 china communications real estate, binjiang group, i love my home, special services, china merchants shekou 등이 그 뒤를 이었습니다. a주 3대 지수도 한때 일괄 적자전환한 바 있으며, 2,700포인트도 회복됐다.

애널리스트들은 상승구조 관점에서 보면 주로 금리인하 기대감과 관련이 있는 것으로 보고 있다. 오늘 밤 연준이 금리를 인하할 것이라는 기대는 기본적으로 가득 차 있으며, 이번 금요일은 lpr 조정을 위한 시간 창구이기도 합니다. 업계의 많은 사람들은 연준이 금리를 인하한 후 lpr도 그에 따라 조정될 것으로 예상합니다. 추석을 앞두고 기존 주택대출 금리 인하에 대한 시장의 기대도 매우 컸다. 시장은 또다시 중국이 소비 진작을 위해 기존 주택대출 금리를 인하할 것이라는 무거운 소식을 전했다. 수백만 가구의 대출 비용을 줄입니다. 그러나 현재로서는 해당 소식이 공식적으로 확인된 바는 없다.

기회가 왔나요?

그렇다면 후속 시장 기회는 무엇입니까?

citic 건설 투자의 연구 보고서는 중국의 정책이 중요한 관찰 기간에 진입했으며 단기 a주 시장 심리가 극도로 부진하며 강세 주식이 손실을 보상하고 있는 것으로 보고 있으며 이는 시장 바닥의 특성을 가지고 있습니다. 이후의 시장 변화는 여전히 내수 확대 정책에 의존하고 구조적으로 내수 α 품종에 초점을 맞출 것입니다. 플랫폼 경제는 적극적인 투자 기회를 포착하여 지난 3년간 적극적으로 변화를 가속화하여 온라인 성장률이 먼저 회복되고 인터넷 플랫폼 경제가 주목을 받을 것입니다. 부동산 매매 급락세는 점차 지나가고 관련 지원 정책도 기대 가능 내수 정책은 초기 성과를 거두었으며 앞으로도 내수 확대 정책은 지속될 것으로 예상 효과적이다.

citic 증권은 약한 거시 가격 신호가 계속되고 내부 정책의 대응을 여전히 관찰해야 한다고 생각하며, 9월 이후 외부 신호 교란이 국내 정책에 영향을 미칠 만큼 충분하지 않아 뒷받침 자금 유입이 감소하여 주가가 상승했습니다. 시장 기대치를 완전히 반영하고 바닥 과정이 단축될 것으로 예상됩니다. 증분 정책을 도입하기 전에는 단기 자본 게임이 여전히 할당 측면에서 시장을 지배할 것으로 예상됩니다. 해외시장 바닥에 배당금을 추가하고 변곡점 신호를 인내심 있게 기다려라.

국내 대체 여지가 얼마나 되나요?

반면 국내 대체의 여지는 얼마나 될까?

최근 네덜란드가 사진 평판 기계에 대한 수출 통제 범위를 확대하겠다고 발표한 데 대해 상무부 대변인이 8일 중국이 관련 상황을 주목하고 있다고 답변했다. 최근 중국과 네덜란드는 반도체 수출통제 문제를 두고 다층적이고 빈번하게 소통과 협의를 진행해왔다. 네덜란드는 2023년 반도체 수출 통제 조치를 토대로 사진 평판 기계에 대한 통제 범위를 더욱 확대했고, 중국은 이에 불만을 품고 있다.

글로벌 시장 관점에서 보면 일본 업체들이 포토레지스트 시장을 장악하고 포토마스크 점유율을 독점하고 있다. 9월 11일자 뉴스에 따르면 니혼게이자이 신문은 세계 경제 활동에서 중요한 최종 제품 및 서비스를 포함한 71개 카테고리에 대해 2023년 '주요 상품 및 서비스 시장 점유율 조사'를 실시했습니다. 결과에 따르면, 이번 조사에서는 '반도체 소재' 5개 항목 중 일본 기업의 점유율이 이전 조사보다 4개 증가한 10개 항목에서 1위를 차지했으며, 일본 기업은 3개 항목에서 1위를 차지했다.

포토레지스트 분야에서는 도쿄화학공업이 22.8%의 점유율로 세계 1위를 차지하고 있다. 기존 자동차용 제품이 좋은 성적을 거뒀고, 최신 스마트폰에 쓰이는 반도체 '극자외선(euv) 포토레지스트'도 한몫했다. 도쿄온카는 2024년 2월 2030회계연도(2030년 12월 종료) 매출 목표를 당초 계획의 1.75배인 3,500억엔으로 상향 조정했다. 점유율 13.2%로 4위인 미국 듀폰을 제외하고 나머지는 일본 기업이 독점하고 있다. 전체 일본 기업의 점유율은 75.9%에 이른다.

반도체 기초소재인 '실리콘웨이퍼' 부문에서는 신에츠화학공업이 점유율 24.7%로 세계 1위를 차지하고 있다. 가장 최첨단 제품을 생산할 수 있는 회사는 신에츠와 2위의 셩코(점유율 19.9%) 두 회사뿐이다. 반도체 상류 공정에서 반도체 회로를 이송하는 데 사용되는 '포토마스크 기판' 부문에서는 일본 3개사가 글로벌 점유율을 독점하고 있다.

주목할 점은 중국 본토가 독자적인 개발을 진행하기 때문에 이번 통계에는 대만을 제외한 중국 본토의 데이터가 포함되지 않았다는 점이다. 이는 국내 대체 공간이기도 하다. 반기보고서를 보면 대부분의 반도체 소재 기업의 실적은 전년 대비 상승세를 보이고 있다.

절상증권은 올해 하반기에도 국내 웨이퍼 공장 수요가 지속되고, 국내 반도체 소재 보급률이 높아지면서 국내 반도체 소재의 높은 수요가 지속될 것으로 내다봤다. shenwan hongyuan은 심지어 국내 대체의 중요성이 크게 높아졌다고 말했습니다. 리소그래피 기계 무역과 국내 기술 발전의 미래는 더욱 낙관적일 것으로 예상되며, 국내 웨이퍼 공장 선진 공정 확장 속도는 시장 기대치를 뛰어넘을 것으로 예상됩니다. 앞으로 몇 년.