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2700 points, perdus et récupérés !

cet après-midi, l'indice composite de shanghai a regagné les 2 700 points perdus, et les trois principaux indices sont également rapidement devenus rouges, la grande finance, les machines de lithographie, l'immobilier, le charbon et d'autres directions étant en tête des gains. alors, que s’est-il passé exactement ?

les analystes estiment que, tout d'abord, les attentes en matière de réduction des taux d'intérêt sont de plus en plus fortes. les attentes selon lesquelles la réserve fédérale devrait réduire les taux d'intérêt ce soir sont pratiquement complètes et vendredi est la fenêtre temporelle pour l'ajustement du lpr. la semaine dernière, les attentes d'une réduction des taux d'intérêt hypothécaires existants étaient également très fortes.

deuxièmement, l'indice des machines de photolithographie (colle) a augmenté de plus de 3%, ce qui peut être lié à la logique de substitution nationale. selon un article du financial times britannique publié mardi, heure locale, les gouvernements américain et japonais sont sur le point de parvenir à un accord sur le contrôle des exportations de puces vers la chine. la maison blanche espère annoncer de nouvelles mesures de contrôle des exportations avant l'élection présidentielle américaine de novembre, exigeant notamment que les entreprises non américaines obtiennent au préalable des licences.

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contre-attaque

aujourd'hui, la performance globale de l'indice des actions a est atone, mais les deux principaux secteurs des machines à résine photosensible et de photolithographie ont collectivement fortement augmenté. l'indice sectoriel a augmenté de plus de 3,5 % à son plus haut.

la hausse des valeurs liées aux puces est généralement liée à une logique de substitution domestique. cette fois, cela pourrait aussi être motivé par cette logique. selon un article du financial times britannique publié mardi, heure locale, la maison blanche espère annoncer de nouvelles mesures de contrôle des exportations avant l'élection présidentielle américaine de novembre, exigeant notamment que les entreprises non américaines obtiennent au préalable des licences.

les responsables du gouvernement américain, du japon et des pays-bas négocient intensivement depuis des mois, dans l'espoir de renforcer le mécanisme de contrôle des exportations existant et de garantir que les entreprises japonaises et néerlandaises ne seront pas ciblées par les « règles américaines sur les produits directs étrangers ».

selon des sources proches du dossier, les négociations entre les états-unis et le japon sont sur le point d'aboutir, mais les responsables japonais ont averti que la situation des négociations est encore « assez fragile » car le japon s'inquiète des différends commerciaux.le gouvernement japonais craint particulièrement que s’il coopère avec les contrôles à l’exportation américains, sa capacité à obtenir des minéraux clés, notamment le gallium et le graphite, puisse être entravée. des sources ont indiqué que le gouvernement japonais et les entreprises avaient reçu des avertissements. les mesures de contrôle des exportations des états-unis visent à combler les lacunes des réglementations existantes. les états-unis espèrent imposer des mesures plus restrictives pour rendre plus difficile l'obtention d'équipements clés pour la fabrication de puces par d'autres pays. les états-unis espèrent également que le japon et les pays-bas réglementeront des services tels que les mises à jour de logiciels et la maintenance des équipements.

il convient de noter que cet après-midi, le marché atone des actions a a soudainement éclaté. les principales actions chinoises ont touché un point bas et ont rebondi, china aviation industry and finance atteignant la limite quotidienne, china life, sinopec, zhongbing hongjian, china pacific insurance et cosco shipping holdings figurant parmi les principaux gagnants. le secteur immobilier a fluctué et rebondi, electronic city atteignant sa limite quotidienne dans l'après-midi, suivi par china communications real estate, binjiang group, i love my home, special services, china merchants shekou et d'autres. les trois principaux indices des actions a sont également devenus collectivement rouges et les 2 700 points ont également été récupérés.

les analystes estiment que, du point de vue de la structure ascendante, elle est principalement liée aux attentes de baisse des taux d'intérêt. les attentes selon lesquelles la réserve fédérale devrait réduire les taux d'intérêt ce soir sont pratiquement pleines, et ce vendredi est également la fenêtre temporelle pour l'ajustement du lpr. de nombreux acteurs du secteur s'attendent à ce qu'une fois que la réserve fédérale aura réduit les taux d'intérêt, lpr s'ajustera également en conséquence. avant la fête de la mi-automne, les attentes du marché concernant une réduction des taux d'intérêt des prêts au logement existants étaient également très fortes. le marché a une fois de plus diffusé de lourdes nouvelles : la chine réduira les taux d'intérêt des prêts au logement existants dès ce mois-ci, dans le but de stimuler la consommation. en réduisant les coûts d’emprunt de millions de ménages. cependant, pour l’instant, la nouvelle n’a pas été officiellement confirmée.

l'occasion est-elle arrivée ?

alors, quelles sont les opportunités de marché ultérieures ?

le rapport de recherche de citic construction investment estime que les politiques chinoises sont entrées dans une période d'observation critique, que le sentiment du marché des actions a à court terme est extrêmement lent et que les actions solides compensent les pertes, ce qui présente les caractéristiques d'un creux de marché. les changements ultérieurs du marché reposeront toujours sur la politique d'expansion de la demande intérieure et se concentreront structurellement sur les variétés α de la demande intérieure. saisissant des opportunités d'investissement actives, l'économie des plateformes a activement rectifié et accéléré sa transformation au cours des trois dernières années, entrant dans un nouveau point de départ. le taux de croissance en ligne sera d'abord rétabli et l'attention sera portée à l'économie des plateformes internet ; la forte baisse des ventes immobilières s'estompe progressivement et des politiques de soutien pertinentes peuvent être attendues ; être efficace.

citic securities estime que la faiblesse des signaux macroéconomiques persiste et que la réponse des politiques internes doit encore être observée, tandis que les perturbations des signaux externes ne suffisent pas à affecter les politiques nationales depuis septembre, l'afflux de fonds de base a diminué, accélérant le cours des actions ; pour refléter pleinement les attentes du marché, et le processus de creux il devrait être raccourci avant l'introduction de politiques progressives, il est prévu que les jeux de capitaux à court terme domineront encore le marché en termes d'allocation, il est recommandé de continuer à le faire. ajoutez des dividendes à la position la plus basse des marchés étrangers et attendez patiemment le signal du point d'inflexion.

quelle est la marge de substitution nationale ?

d’un autre côté, quelle est la marge de substitution nationale ?

en réponse à l'annonce récente des pays-bas selon laquelle ils élargiraient la portée des contrôles à l'exportation des machines de photolithographie, un porte-parole du ministère du commerce a répondu le 8 que la chine avait pris note de la situation. récemment, la chine et les pays-bas ont mené des communications et des consultations fréquentes et à plusieurs niveaux sur les questions de contrôle des exportations de semi-conducteurs. sur la base des mesures de contrôle des exportations de semi-conducteurs de 2023, les pays-bas ont encore élargi la portée du contrôle des machines de photolithographie, ce qui ne satisfait pas la chine.

du point de vue du marché mondial, les entreprises japonaises dominent le marché des résines photosensibles et monopolisent la part des photomasques. les informations du 11 septembre indiquaient que nihon keizai shimbun avait mené l'« enquête sur la part de marché des principaux biens et services » de 2023 sur 71 catégories, y compris des produits et services finaux importants dans les activités économiques mondiales. les résultats montrent que la part des entreprises japonaises occupe la première place dans 10 catégories, soit une augmentation de 4 par rapport à l'enquête précédente ; parmi les 5 catégories de « matériaux semi-conducteurs » de la nouvelle enquête, les entreprises japonaises se classent premières dans 3 catégories.

dans le domaine des résines photosensibles, tokyo chemical industry se classe au premier rang mondial avec une part de 22,8 %. les produits traditionnels pour automobiles ont obtenu de bons résultats, et les « photorésists aux ultraviolets extrêmes (euv) » semi-conducteurs utilisés dans les derniers smartphones ont également contribué. en février 2024, tokyo onka a relevé son objectif de ventes pour l'exercice 2030 (se terminant en décembre 2030) à 350 milliards de yens, soit 1,75 fois le plan initial. à l'exception de dupont aux états-unis, qui occupe la quatrième place avec une part de 13,2 %, le reste des actions est monopolisé par des sociétés japonaises. la part totale des principales sociétés japonaises atteint 75,9 %.

en termes de « tranches de silicium » comme matériau de base pour les semi-conducteurs, shin-etsu chemical industry se classe au premier rang mondial avec une part de 24,7 %. seules deux sociétés, shin-etsu et shengco, deuxième (19,9% des parts), peuvent fabriquer les produits les plus avant-gardistes. dans la catégorie des « substrats de photomasques » utilisés pour transférer des circuits semi-conducteurs dans le processus de production en amont des semi-conducteurs, trois sociétés japonaises monopolisent la part mondiale.

il convient de noter que, étant donné que la chine continentale mène un développement indépendant, les données de la chine continentale, à l’exception de taiwan, ne sont cette fois pas incluses dans les statistiques. cela peut également être l’occasion d’une substitution nationale. à en juger par les rapports semestriels, les performances de la plupart des entreprises de matériaux semi-conducteurs affichent une tendance à la hausse d'une année sur l'autre.

zheshang securities prédit qu'au second semestre de cette année, à mesure que la demande d'usines de plaquettes nationales se poursuit et que le taux de pénétration des matériaux semi-conducteurs nationaux augmente, les matériaux semi-conducteurs nationaux devraient maintenir une demande élevée. shenwan hongyuan a même déclaré que l'importance de la substitution nationale avait considérablement augmenté. on s'attend à ce que l'avenir du commerce des machines de lithographie et le progrès technologique national soient plus optimistes. le rythme de l'expansion des processus avancés des usines de plaquettes nationales devrait dépasser les attentes du marché. les prochaines années.