소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

2023년 상반기부터 패널 업계는 조용히 뜨거워지기 시작했고, 2024년 중반까지 주류 패널 업체들이 눈부신 실적 보고서를 제출했다. 하지만 이번 상승주기는 과거와 다르다.

우리는 외부에서 내부까지 패널 산업이 '중간 성장'을 달성하기 위한 코드를 풀려고 노력하고 있으며, 이는 중국 제조 산업 발전을 위한 새로운 패러다임의 현재 탐색에 대한 몇 가지 생각을 제공할 수도 있습니다.

01

혁신 모델에 작별을 고하고 이익 우선순위로 전환

1. 다양한 주기

이전까지 패널업계에 남은 인상은 크게 시작하고 크게 마감하는 것이었고, 얼마 전 마지막 사이클에서도 그랬다.

시간은 4년 전으로 거슬러 올라간다. 2020년부터 패널 업계에서 대규모 인수합병이 빈번하게 일어났다. tcl 테크놀로지는 쑤저우에 있는 삼성 lcd 생산라인을 10억 8천만 달러에 인수했고, boe는 미국 난징 중디안 판다(nanjing zhongdian panda) 지분을 인수했다. 121억 달러, 중앙화된 구조를 만드는 프로토타입이 등장하고 있습니다.

그 직후 글로벌 전자업계는 특수한 배경으로 수요 급증을 맞이했고 이는 패널 가격의 급등으로 직결됐다. 당시 패널업체들은 패널 증설이라는 아이디어를 고수하며 시장점유율을 추구하며 완전생산, 완전판매를 달성했다. 그러나 2021년 3분기 당좌 대월 이후 시장 수요가 급락하면서 패널 가격도 급락하면서 업계는 '생산 확대와 혁신'이라는 쓰라린 열매를 삼켜야 했다.

이 상승 사이클은 다른 방향으로 가고 있습니다. lcd tv 패널 가격을 예로 들면 시장 수요 및 가격 회복 속도는 상대적으로 완만하지만, 2023년 2분기부터 상승세를 보이다가 연말 비수기에 잠시 조정되면서 2024년에 지속적인 상승 채널에 진입했으며 현재는 특정 수준에서 완만하게 변동하고 있습니다. 데이터 관점에서 witsview 통계에 따르면 43인치, 55인치 및 65인치 lcd tv의 누적 가격 인상은 올해 상반기 패널 점유율은 각각 10.2%, 9.7%, 7.7%를 기록했고, 모니터, 노트북 등 중형 패널 가격은 기본적으로 안정세를 유지했다.

하지만 패널 제조사들의 성과는 매우 눈부시다. tcl technology의 반기 보고서에 따르면 자사의 반도체 디스플레이 사업은 올해 상반기에 26억 9600만 위안의 순이익을 달성했으며, 특히 2분기 단일 분기 이익은 전년 동기 대비 61억 4500만 위안이 증가한 것으로 나타났습니다. 20억, 또 다른 패널 리더인 boe는 올해 상반기에 22억 8400만 위안의 순이익을 달성했으며, 이는 전년 대비 210% 증가한 910의 순이익을 달성했습니다. 100만 위안으로 전년 대비 439% 증가했다.

2. 이익 우선 전략이 혁신 모델을 대체합니다.

이번 회복 과정에서 업계의 주문형 생산이 수요와 공급을 최적화하는 데 중요한 역할을 했다는 것은 의심의 여지가 없습니다.

한편, 업계의 생산 능력 센터가 중국 본토에 집결하는 속도가 빨라짐에 따라 생산 능력 자원의 대부분을 통제하는 선도적인 제조업체가 비즈니스 전략을 변경할 수 있도록 기본적인 보장을 제공합니다.

과거 사이클의 부침을 겪으면서 패널 업계는 경쟁의 궁극적인 중요성은 상대를 죽이는 것이 아니라 꾸준히 합리적인 이익을 얻고 산업과 상류 및 하류의 건강하고 지속 가능한 발전을 촉진하는 것임을 점차 깨달았습니다. 산업 체인. 이에 따라 업계의 핵심추구는 자연스럽게 '시장점유율 우선'에서 '이익 우선'으로 바뀌었다.

즉, 공급측의 합리적 창업이 업계 수급안정을 촉진해 패널 제품 가격의 '비대칭적 상승변동'을 가져오면서 시장의 기대는 더욱 명확해지고, 산업 체인은 재고 관리를 더욱 최적화하여 패널 공장과 업스트림 및 다운스트림을 지원하여 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.

반면, 실제로는 2022년 말부터 패널 업계 선두 기업들이 모범을 보이고 온디맨드 생산을 시도하기 시작했으며, 2023년에는 그 성과가 점차 가시화되면서 사실상 조정이 이뤄질 것으로 보인다. 수요와 공급의 균형과 패널 가격 변동 억제.

지난 1년 동안의 패널 가격 폭을 예로 들면, 55인치 패널의 경우 21년 주기로 가격 범위는 100달러 미만에서 최대 228달러까지였으며 진폭은 다음과 같습니다. 133%. 이번 사이클에서 가격은 81에서 최대 81입니다. 136달러, 진폭은 68%에 불과하며 이전 라운드의 절반에 불과합니다. 패널 가격이 상대적으로 안정적으로 유지되면서 디스플레이 산업의 확실성이 높아지고 기업 운영 리스크도 줄어들었습니다.

여전히 물은 흐르고 있습니다. 수익성이 서서히 개선되고 변동성이 약화되는 가운데, 새로운 거시적 배경에서 패널 산업 역시 디플레이션 문제를 해결하고 질적 발전을 달성하는 첫 번째 산업이 될 것으로 예상됩니다.

그림: 패널 가격 동향 출처: witsview

02

생산능력부터 기술까지, 새로운 사이클의 패널산업의 새로운 모습

패널 산업의 패턴과 향후 발전 동향을 이야기할 때 빠질 수 없는 화두는 바로 국산 패널의 부상이다.

1. 생산능력은 점점 줄어들고 있으며, 국내 선두 우위는 더욱 확대되고 있습니다.

omdia 통계에 따르면 2023년 중국 본토의 패널 생산 능력은 면적 기준으로 세계 전체의 67.8%에 도달했으며, 이는 중국 기업이 초기에 계획한 고급 패널 생산 라인에 따라 전년 대비 2.3% 증가한 수치입니다. 점차 생산 능력에 도달해 올해 말까지 글로벌 생산 능력 점유율은 70%에 도달할 것입니다.

안정기를 요구하는 lcd tv 패널 분야에서는 중국 본토 패널 업체들의 장점이 더욱 부각될 전망이다. 세계적으로 보면 대만은 여전히 ​​대형 tv 패널 생산 능력을 어느 정도 보유하고 있지만 공정 정확도, 기술 수준, 절단 효율성 등은 더 이상 본토 패널 제조업체의 경쟁력과 같지 않습니다.

이와 함께 일본 사카이시에 위치한 샤프의 10세대 라인 생산능력도 가속화되고 있다. tcl csot, boe 등 lgd의 광저우 공장 판매도 가속화되고 있다. 그리고 huike는 결국 lcd tv 패널에 대한 완전한 통제권을 갖게 될 것입니다.

본토 패널 사업은 대형 lcd 주류 전장을 해결한 데 이어 it, 자동차 등 응용분야를 포함한 중형 패널 시장도 더욱 장악하고 있다. 글로벌 중형 패널 생산능력의 상당 부분은 여전히 ​​해외 6세대 이하 생산라인으로 구성돼 있는 것으로 파악된다. 그러나 이 부분의 생산능력은 지난 23년 동안 시장 수요를 충족시키기 어려웠다. , 해외 제조사들은 5~5.5세대 노후 라인을 많이 폐쇄해 이러한 추세를 확실히 확인시켜 주고 있다. 그리고 더 많은 고급화 라인과 첨단 기술을 갖춘 본토 패널 업체들이 중형 패널의 선두주자로 급부상하고 있다.

tcl technology의 반기 보고서 및 공개 정보에 따르면 tcl technology는 2021년 5월 광저우에 350억 위안을 투자하여 tcl csot 초고화질 새 디스플레이 t9 생산 라인을 구축하고 it 디스플레이 분야에 진출했습니다. 중규모 시장을 정확하게 타겟팅합니다.

t9 생산 라인은 독립적으로 개발된 hfs 및 고이동성 산화물 기술을 활용하여 세계에서 가장 진보된 산화물 반도체 디스플레이 패널 생산 라인이 되었습니다. t9는 2022년 9월 말 생산에 들어갔고, 2023년 말까지 1단계 생산능력 확대 목표를 달성했다. 산화물 기술이 성공적으로 양산돼 제품 라인이 본격 출시됐다. 브랜드 고객이 완전히 소개되었습니다.

올해 상반기 기준으로 tcl csot의 전체 디스플레이 출하량은 세계 2위로 올라섰고, e스포츠 디스플레이 점유율은 ltps 노트북 부문에서 세계 2위를 유지하고 있다. ltps 태블릿 세계 1위, ltps 차량 출하 면적 세계 3위다.

지난 8월 초 lgd와 tcl 테크놀로지는 tcl 화싱이 lgd 광저우 공장 입찰 우선권을 획득했다고 발표한 바 있다. 인수가 성공하면 lgd 광저우 패널 공장의 ips 기술은 의심할 여지없이 tcl huaxing에 기술적 강화를 제공할 것입니다. 또한 lgd 패널 공장과 huaxing t9는 모두 광저우 zengcheng 지역에 위치할 것으로 예상됩니다. 산업 클러스터 효과를 제공하고 중형 it 분야에서 tcl huaxing에 강력한 입지를 제공합니다.

2. 기술 코너에서의 추월, 외국인 투자의 마지막 요새가 무너지고 있다

20년 동안 따라잡은 국내 기업들은 lcd 기술에서 포괄적인 리더십을 달성했습니다. 이제 글로벌 디스플레이 산업 기술의 최고 정점은 oled, 특히 플렉서블 oled 패널에 집중되어 있습니다. 관련 제품은 주로 중저가형 휴대폰에 사용됐다. 넓은 시장 공간과 급격한 기술 변화로 인해 한때 한국 제조업체의 마지막 기술 요새로 여겨졌던 제품이다.

하지만 2022년부터는 국내 패널업체들이 소형화를 완전히 돌파하는 것이 거스를 수 없는 추세가 됐다. 점점 더 많은 휴대폰 제조사들이 주력 공급업체를 국내 패널업체로 전면 전환할 것이다. oled 분야에서는 화면을 찾기 힘든 뜨거운 현장도 있다.

cinno 통계에 따르면, 지난 2년여 동안 국내 패널업체들은 수백억 달러 규모의 oled 시장에서 급속한 발전을 이루었다. 2024년 상반기 글로벌 amoled 스마트폰 패널 시장에서 한국의 점유율은 50% 미만으로 떨어졌고, 국내 제조사의 출하 점유율은 50%를 넘어 전년 대비 10.1%포인트 증가한 50.7%를 차지했다.

특히, mcgillough consulting 통계에 따르면, 유연한 oled 휴대폰 패널 측면에서 올해 상반기 전 세계 유연한 amoled 스마트폰 패널 출하량이 상위 5위 안에 들었고, 중국 기업이 4위를 차지했으며 그 중 boe와 tcl csot가 1위를 차지했습니다. 세계 3위 안에 든다.

그림: 2024h1 글로벌 유연한 amoled 스마트폰 패널 출하량 순위, 출처: magirror research

일반적인 인식과 달리 소형 대체 물결 속에 국내 패널 제조사들은 가격 우위뿐 아니라 탄탄한 기술력으로 휴대폰 브랜드 고객을 끌어들이고 있다. 소재부터 제조공정까지 국내 기업들이 기술적으로 업계를 선도하고 있음을 알 수 있다.

예를 들어, 4년 전 xiaomi mi 10에 사용된 amoled 패널의 주요 공급업체는 한국의 tcl csot가 시장에 진출했지만 지원 역할로만 참여했습니다. 2023년부터 현재까지 국내 고급폰 중 가장 인기가 높은 샤오미 14 시리즈는 모든 화면에 tcl 화싱이 독점 공급하는 플렉서블 oled 초슬림 베젤 스트레이트 스크린을 사용한다.

업계 최고의 c8 발광 재료, ltpo 기술, 초슬림 베젤, 초고해상도 및 기타 여러 장점을 갖춘 화면은 이 휴대폰의 주요 판매 포인트가 되었습니다. 초고화면 밝기는 xiaomi의 3000nit에 달합니다. 현재까지 가장 밝은 화면이지만 소비전력은 17% 감소했습니다. 즉, 4년 만에 tcl huaxing 등 국내 oled 스크린 제조사들이 요구사항이 더 높은 제품 측면에서 삼성 등 전통 강자들에 대한 반격을 펼친 셈이다.

사진: tcl huaxing은 xiaomi 14ultra 화면을 독점 공급합니다. 출처: tcl huaxing 공식 계정

3. 전체 산업 체인의 장점을 활용하여 국내 패널 업체는 큰 잠재력을 가지고 있습니다.

lcd부터 oled까지, 점유율 추격부터 기술 경쟁까지, 국내 패널 업체들의 종합적인 강점과 발전 가능성이 거침없게 됐다.

통신기술의 변화가 인터넷의 번영을 가져왔고, 인터넷이 창출한 가치가 통신기술의 비약적인 발전을 가져왔듯이, 국내 패널업체들이 생산능력과 기술에서 이중적 리더십을 발휘하고 있는 것도 어느 ​​정도 이유가 있다. 국내 디스플레이 산업의 전체 산업 체인의 장점은 필연적으로 국내 가전 산업 체인의 집합적 상승에 기여할 것입니다.

마을의 상징이었던 초창기 tv부터 오늘날까지 tv는 가장 대중적이고 저렴한 가전제품이 됐다. 이러한 기술 포용성의 가장 큰 배후에는 국내 패널 업체들이 있다. tcl csot 등 국내 패널 업체들은 산업 발전의 기치를 이어받아 차세대 라인의 장점을 활용해 생산 능력 리더십을 확보하는 동시에 전략적 파트너들과 함께 중국 디스플레이 산업 체인에서 시너지 이점을 구축했다. tcl electronics로서 tv 패널의 대형화와 하이엔드 트렌드를 선도하고 있습니다.

덜 알려진 데이터는 중국 본토의 평균 tv 출하량 크기가 60인치에 가까운 반면, 글로벌 평균 tv 출하량 크기는 약 50인치에 불과하다는 것입니다. 중국은 가장 비용 효율적인 국산 패널 덕분에 대형 tv 패널 추세에서 세계를 선도하고 있다.

모바일 인터넷 시대를 맞아 국내 통신장비 인프라 구축업체이자 선두주자인 화웨이와 zte는 에릭슨, 노키아 등 해외 투자를 제치고 글로벌 거대 기업으로 성장했다.

현재 휴대폰, nb, 자동차 및 기타 디스플레이 시장 부문에서도 동일한 스크립트가 실행되는 것을 보고 있습니다.

이번 신규 패널 사이클에서는 lcd나 oled를 막론하고 국내 선두 패널 제조사들이 상당히 강력해졌으며, 이들의 생산 능력, 기술, 산업 체인의 포괄적인 우위가 새로운 패널에서 수익성을 최우선한다는 생각으로 세계를 선도하고 있습니다. 개발 단계에서는 폭넓은 반향을 불러일으키고 있으며, 국내 패널은 안정적인 수익을 이어갈 것으로 예상되며, 선두 기업인 tcl 테크놀로지 역시 이러한 새로운 트렌드의 가장 큰 수혜자가 될 것이다.

03

수출 디플레이션에서 고현금흐름 사이클 진입으로 중국 제조업의 새로운 패러다임 제시

1. 디플레이션 이후 패널산업은 고현금흐름 수익률 단계로 진입할 것으로 예상된다.

국가는 고속 발전 단계에서 고품질 발전 단계로 전환하고 있으며 모든 산업은 자신의 가치 기반을 다시 찾을 것입니다. 과거 자산집중형 첨단제조업은 생산능력 투자에 의존해왔으며, 앞으로는 고수익과 고성장의 균형을 이루는 포지티브 사이클 비즈니스 모델로의 전환이 불가피할 것입니다.

글로벌 경험으로 볼 때 많은 산업이 이러한 과정을 거쳤습니다. 예를 들어:

ict 인프라로서 사업자는 자본 지출이 매우 집중적이지만, 각 자본 지출 주기가 끝나면 반환 기간에 들어갑니다. 예를 들어, 5g 구축 주기 이후 해외 사업자는 현금 흐름을 크게 반전시키고 주주 배당금을 늘렸습니다. 최근 몇 년.

반도체 파운드리 산업에서는 업계의 연간 자본 지출이 수백억 달러에 달합니다. 그러나 tsmc 및 united microelectronics와 같은 선두 기업은 자체 운영 현금 흐름에 의존하여 회사의 높은 자본 지출을 충당하고 풍부한 현금 흐름을 돌려줄 수 있습니다. .산업 업그레이드의 주요 단계입니다.

중국 패널 기업들이 전면적인 돌파구를 마련하고 생산 능력에서 기술, 자금 조달 확대에서 '자체 개발' 실현에 이르기까지 포괄적인 추월을 달성함에 따라 패널 산업의 발전 단계는 더욱 성숙기에 접어들고 있으며 업계, 특히 선도 기업은 자유 기간에 진입할 것으로 예상되며 현금 흐름은 긍정적이고 높은 r&d와 높은 생산량의 긍정적인 사이클에 진입했습니다.

tcl technology의 발표에서도 단서를 찾을 수 있습니다. 회사의 자본 지출은 지난 3년 동안 점차 감소했으며, 업계의 현금 흐름 개선 주기가 도래함에 따라 이러한 추세는 앞으로도 계속될 것으로 예상됩니다. 미래.

tcl technology의 2024년 중간 보고서와 2023년 연간 보고서를 예로 들면, 회사의 영업 활동으로 인한 순 현금 유입은 각각 253억 위안과 126억 위안이고, 고정 자산 투자는 각각 296억 위안과 124억 위안이었습니다. 현 시점이 회사의 영업현금 유입과 고정자산투자 유출이 '양의 가위차이'를 달성하는 전환점이라고 볼 수 있다.

높은 자본 지출 주기에 작별을 고한 후에는 기업이 제품을 더욱 발전시키고 부가가치를 높이기 위해 기술 및 기타 측면에 대한 투자를 늘릴 수 있도록 높은 현금 흐름을 지원할 것으로 예상됩니다.

주주들에게는 긍정적인 현금 흐름이 수익을 향상시킬 것입니다. 미래를 내다보면, 질서 있는 자본 지출과 r&d 수익의 긍정적인 순환 등의 요인이 결합되어 tcl technology와 같은 패널 회사는 주주들에게 돌려줄 유보 이익도 더 많아질 것입니다.

출처: 회사 재무 보고서

2. 중국 제조업의 계몽: 비효과적인 혁신은 더 이상 해결책이 아니다

2021년부터 현재까지 국내외 수요가 계속 약화되면서 과잉 생산 문제는 중국의 많은 제조 산업에 영향을 미치는 주요 문제가 되었습니다.

중국 통계국의 데이터에 따르면 중국의 산업 가동률은 2021년부터 현재까지 누적 감소세를 이어가며 4% 이상 감소했습니다. 과잉생산이 발생할 때마다 대부분의 기업은 가격을 인하하고 본의 아니게 전체 산업 손실에 빠지는 경향이 있습니다.

현 사회가 스톡 시대로 접어들면서 더 이상 비효율적인 혁신이 해결책이 아닌 고품질 개발이 해결책이 되고 있습니다.

모두가 같은 품질, 저렴한 가격의 제품을 수출하거나 심지어 시장에 투매한다면 2022년에는 모두가 디플레이션 포로의 딜레마에서 벗어날 수 없게 된다는 것이 이를 입증한다. 하지만 이번 뼈아픈 교훈은 패널 업계가 새로운 패턴을 여는 이정표이기도 하다.

고품질 개발 아이디어로 전환함으로써 우리는 전체 산업 체인이 이익을 얻는 것을 봅니다.

예를 들어 국내 패널 업체들의 리더십이 업계 전체를 피드백한 셈이다. tv를 관찰해 보면 지난 4년 동안 tcl electronics, hisense vision, xiaomi 등으로 대표되는 중국 tv 브랜드가 빠르게 세계 시장 점유율을 장악했다는 것을 알 수 있습니다.

동시에, 이익 우선 전략의 확산과 패널 가격 변동의 수렴에 따라 패널 업체들도 다운스트림 브랜드의 글로벌 경쟁력을 재편하고 이익과 현금 흐름 측면에서 자체적인 복귀 사이클에 진입했습니다.

그림: 2020년부터 2023년까지 글로벌 tv 점유율 변화 출처: omdia, zhongtai securities

20년이 넘는 탐구와 여러 번의 세례를 거쳐 디스플레이 산업은 마침내 역사적 침체를 조화와 공생의 새로운 발전 패러다임으로 전환시켰습니다. 아마도 더 중요한 것은 디스플레이 산업의 새로운 패러다임이 중국 제조 산업이 어려움에서 벗어날 수 있도록 가치 있고 새로운 관점을 제공한다는 점일 것입니다.