νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

το πρώτο εξάμηνο του 2023, η βιομηχανία πάνελ άρχισε να θερμαίνεται αθόρυβα. αλλά αυτός ο ανοδικός κύκλος είναι διαφορετικός από το παρελθόν.

από το εξωτερικό προς το εσωτερικό, προσπαθούμε να ξεκλειδώσουμε τον κώδικα για τη βιομηχανία πάνελ για να επιτύχουμε "μέτρια ανάπτυξη", η οποία μπορεί επίσης να παρέχει κάποιες σκέψεις για την τρέχουσα εξερεύνηση ενός νέου παραδείγματος για την ανάπτυξη της μεταποιητικής βιομηχανίας της κίνας.

01

πείτε αντίο στο μοντέλο involution και μεταβείτε στην προτεραιότητα κέρδους

1. διαφορετικοί κύκλοι

προηγουμένως, η κύρια εντύπωση που άφησε η βιομηχανία πάνελ ήταν αυτή ενός μεγάλου ανοίγματος και ενός μεγάλου κλεισίματος, κάτι που συνέβη και στον τελευταίο κύκλο πριν από λίγο καιρό.

ο χρόνος πηγαίνει πίσω πριν από 4 χρόνια από το 2020, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές μεγάλης κλίμακας πραγματοποιήθηκαν συχνά στη βιομηχανία πάνελ η tcl technology εξαγόρασε τη γραμμή παραγωγής lcd της samsung στο suzhou για 1,08 δισεκατομμύρια δολάρια και η boe απέκτησε το μετοχικό κεφάλαιο της nanjing zhongdian panda. $12,1 δισεκατομμύρια, δημιουργώντας μια κεντρική δομή το πρωτότυπο αναδύεται.

αμέσως μετά, η παγκόσμια βιομηχανία ηλεκτρονικών εγκαινίασε μια έκρηξη ζήτησης κάτω από ένα ειδικό υπόβαθρο, η οποία προκάλεσε άμεσα παλμό στις τιμές των πάνελ. εκείνη την εποχή, οι εταιρείες πάνελ συμμετείχαν στην ιδέα της επέκτασης των πάνελ και πέτυχαν πλήρη παραγωγή και πλήρεις πωλήσεις επιδιώκοντας μερίδιο αγοράς. ωστόσο, το τρίτο τρίμηνο του 2021, καθώς η ζήτηση της αγοράς μειώθηκε κατακόρυφα μετά από υπεραναλήψεις, οι τιμές των πάνελ έπεσαν κατακόρυφα και ο κλάδος έπρεπε να καταπιεί τον πικρό καρπό της «επέκτασης της παραγωγής και της εξέλιξης»: η αύξηση των υψηλών επιδόσεων αποδείχθηκε βραχύβια.

αυτός ο ανοδικός κύκλος πηγαίνει σε διαφορετική κατεύθυνση. παρόλο που ο ρυθμός ανάκαμψης της ζήτησης και της τιμής της αγοράς είναι σχετικά μέτριος - λαμβάνοντας ως παράδειγμα την τιμή των πάνελ τηλεοράσεων lcd, άρχισε να αυξάνεται το δεύτερο τρίμηνο του 2023, προσαρμοσμένη για λίγο και πάλι εκτός εποχής στο τέλος του έτους, εισήλθε σε ένα συνεχόμενο ανοδικό κανάλι το 2024 και τώρα κυμαίνεται μέτρια σε υψηλά επίπεδα από την άποψη των δεδομένων, σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της witsview, οι σωρευτικές αυξήσεις των τιμών της τηλεόρασης lcd 43 ιντσών, 55 ιντσών και 65 ιντσών. τα πάνελ το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους ήταν 10,2%, 9,7% και 7,7% αντίστοιχα, ενώ οι τιμές των μεσαίων πάνελ όπως οι οθόνες και οι φορητοί υπολογιστές παρέμειναν βασικά σταθερές.

ωστόσο, οι επιδόσεις των κατασκευαστών πάνελ είναι πολύ εξαιρετικές. η εξαμηνιαία έκθεση της tcl technology δείχνει ότι η επιχείρηση οθονών ημιαγωγών της πέτυχε καθαρά κέρδη 2,696 δισεκατομμυρίων γιουάν το πρώτο εξάμηνο του έτους, βελτίωση 6,145 δισεκατομμυρίων γιουάν σε ετήσια βάση 2 δισεκατομμύρια ηγέτης της boe πέτυχε καθαρό κέρδος 2,284 δισεκατομμυρίων γιουάν κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, μια ετήσια βελτίωση κατά 2,284 δισεκατομμύρια γιουάν εκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 439% σε ετήσια βάση.

2. η στρατηγική κέρδους-πρώτα αντικαθιστά το μοντέλο της συνέλιξης

δεν υπάρχει αμφιβολία ότι σε αυτόν τον γύρο ανάκαμψης, η παραγωγή κατ' απαίτηση της βιομηχανίας έπαιξε βασικό ρόλο στη βελτιστοποίηση της προσφοράς και της ζήτησης.

από τη μία πλευρά, καθώς τα κέντρα παραγωγικής ικανότητας του κλάδου επιταχύνονται για να συγκεντρωθούν στην ηπειρωτική κίνα, παρέχει μια βασική εγγύηση για τους κορυφαίους κατασκευαστές που ελέγχουν την πλειονότητα των πόρων παραγωγικής ικανότητας για να αλλάξουν τις επιχειρηματικές τους στρατηγικές.

αφού βίωσε τα σκαμπανεβάσματα των προηγούμενων κύκλων, η βιομηχανία πάνελ συνειδητοποίησε σταδιακά ότι η τελική σημασία του ανταγωνισμού δεν είναι να σκοτώνει τους αντιπάλους, αλλά να κερδίζει σταθερά λογικά κέρδη και να προάγει την υγιέστερη και βιώσιμη ανάπτυξη του κλάδου και των ανάντη και κατάντη του κλάδου. βιομηχανική αλυσίδα. ως αποτέλεσμα, η βασική επιδίωξη του κλάδου έχει φυσικά αλλάξει από «πρώτα το μερίδιο αγοράς» σε «πρώτα το κέρδος».

με άλλα λόγια, καθώς η ορθολογική εκκίνηση της πλευράς της προσφοράς προωθεί τη σταθεροποίηση του ισοζυγίου προσφοράς και ζήτησης του κλάδου, οδηγώντας σε «ασύμμετρες ανοδικές διακυμάνσεις» στις τιμές των προϊόντων πάνελ, οι προσδοκίες της αγοράς θα γίνουν σαφέστερες και η ανάντη και η κατάντη του η αλυσίδα της βιομηχανίας μπορεί να βελτιστοποιήσει περαιτέρω τη διαχείριση αποθεμάτων, βοηθώντας έτσι τα εργοστάσια πάνελ και την ανάντη και την κατάντη λήψη σταθερών κερδών.

από την άλλη, μάλιστα, ξεκινώντας από τα τέλη του 2022, κορυφαίες εταιρείες στον κλάδο των πάνελ έχουν αρχίσει να δίνουν το παράδειγμα και να προσπαθούν να παράγουν κατά παραγγελία ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης και την καταστολή των διακυμάνσεων των τιμών των πάνελ.

πάρτε ως παράδειγμα το πλάτος της τιμής του πίνακα το περασμένο έτος, για παράδειγμα, για ένα πάνελ 55 ιντσών, στον κύκλο 21 ετών, το εύρος τιμών κυμαινόταν από λιγότερο από 100 έως το μέγιστο 228 δολάρια ηπα. 133% σε αυτόν τον κύκλο, η τιμή κυμάνθηκε από 81 έως 81 το πολύ. οι τιμές των πάνελ παρέμειναν σχετικά σταθερές, γεγονός που αύξησε επίσης τη βεβαιότητα του κλάδου των οθονών και μείωσε τους εταιρικούς λειτουργικούς κινδύνους.

το νερό τρέχει βαθιά με την κερδοφορία να βελτιώνεται αργά και τις διακυμάνσεις να εξασθενούν, υπό το νέο μακροοικονομικό υπόβαθρο, η βιομηχανία πάνελ αναμένεται επίσης να γίνει η πρώτη βιομηχανία που θα λύσει το πρόβλημα του αποπληθωρισμού και θα επιτύχει ανάπτυξη υψηλής ποιότητας.

σχήμα: τάση τιμής πίνακα πηγή: witsview

02

από την παραγωγική ικανότητα στην τεχνολογία, νέες πτυχές της βιομηχανίας πάνελ στο νέο κύκλο

όταν μιλάμε για το πρότυπο και τις μελλοντικές τάσεις ανάπτυξης της βιομηχανίας πάνελ, ένα αναπόφευκτο θέμα είναι η άνοδος των οικιακών πάνελ.

1. η παραγωγική ικανότητα αυξάνεται και μειώνεται και τα εγχώρια κορυφαία πλεονεκτήματα διευρύνονται περαιτέρω.

σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της omdia, η ικανότητα παραγωγής πάνελ της ηπειρωτικής κίνας το 2023 έφτασε το 67,8% της παγκόσμιας συνολικής ανά περιοχή, σημειώνοντας αύξηση 2,3 ποσοστιαίων μονάδων από έτος σε έτος έφθασε σταδιακά την παραγωγική ικανότητα, μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, το παγκόσμιο μερίδιο παραγωγικής της ικανότητας θα πλησιάσει το 70%.

στον τομέα των πάνελ τηλεοράσεων lcd που απαιτούν έρμα, θα τονιστούν περαιτέρω τα πλεονεκτήματα των εταιρειών πάνελ της ηπειρωτικής κίνας. κοιτάζοντας τον κόσμο, η ταϊβάν έχει ακόμα κάποια ικανότητα παραγωγής πάνελ τηλεόρασης μεγάλου μεγέθους, αλλά η ακρίβεια της διαδικασίας, το τεχνικό επίπεδο, η απόδοση κοπής κ.λπ. δεν είναι πλέον ίδια με την ανταγωνιστικότητα των κατασκευαστών πάνελ στην ηπειρωτική χώρα.

ταυτόχρονα, η παραγωγική ικανότητα των κατασκευαστών στο εξωτερικό επιταχύνεται επίσης η 10η γενιά της sharp στην πόλη sakai της ιαπωνίας. και η huike θα έχει τελικά τον πλήρη έλεγχο των πάνελ της τηλεόρασης lcd.

μετά την επίλυση του κυρίαρχου πεδίου μάχης της lcd μεγάλου μεγέθους, η ηπειρωτική επιχείρηση πάνελ κατακτά περαιτέρω την αγορά των πάνελ μεσαίου μεγέθους, συμπεριλαμβανομένων των πεδίων πληροφορικής, αυτοκινήτων και άλλων εφαρμογών. είναι κατανοητό ότι ένα μεγάλο ποσοστό της παγκόσμιας παραγωγικής ικανότητας μεσαίου μεγέθους αποτελείται από γραμμές παραγωγής 6ης γενιάς στο εξωτερικό, ωστόσο, αυτό το τμήμα της παραγωγικής ικανότητας ήταν δύσκολο να καλύψει τη ζήτηση της αγοράς , οι ξένοι κατασκευαστές έχουν κλείσει πολλές παλιές γραμμές 5-5,5 γενεών, επιβεβαιώνει αναμφίβολα αυτή την τάση. και οι εταιρείες πάνελ της ηπειρωτικής χώρας με περισσότερες γραμμές υψηλής γενιάς και προηγμένες τεχνολογίες αυξάνονται ταχύτατα για να γίνουν οι ηγέτες των πάνελ μεσαίου μεγέθους.

πάρτε για παράδειγμα την tcl technology σύμφωνα με την εξαμηνιαία της έκθεση και τις δημόσιες πληροφορίες, η tcl technology επένδυσε 35 δισεκατομμύρια γιουάν στο guangzhou τον μάιο του 2021 για την κατασκευή της νέας γραμμής παραγωγής tcl csot εξαιρετικά υψηλής ευκρίνειας, εισερχόμενη στον τομέα της οθόνης πληροφορικής. και στοχεύοντας με ακρίβεια τη μεσαία αγορά.

η γραμμή παραγωγής t9 βασίζεται σε ανεξάρτητα ανεπτυγμένες τεχνολογίες hfs και οξειδίων υψηλής κινητικότητας για να γίνει η πιο προηγμένη στον κόσμο γραμμή παραγωγής πάνελ οθόνης οξειδίων ημιαγωγών. το t9 τέθηκε σε παραγωγή στα τέλη σεπτεμβρίου 2022 και ο στόχος αύξησης της παραγωγικής ικανότητας πρώτης φάσης επιτεύχθηκε όπως είχε προγραμματιστεί μέχρι τα τέλη του 2023, η τεχνολογία οξειδίων είχε παραχθεί με επιτυχία και η σειρά προϊόντων κυκλοφόρησε πλήρως οι πελάτες της επωνυμίας παρουσιάστηκαν πλήρως.

από το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, οι συνολικές αποστολές οθονών της tcl csot έχουν ανέβει στη δεύτερη θέση στον κόσμο και το μερίδιό της σε οθόνες ηλεκτρονικών αθλημάτων παραμένει πρώτη στον κόσμο σε φορητούς υπολογιστές ltps στον κόσμο σε ταμπλέτες ltps και τρίτη στον κόσμο όσον αφορά την περιοχή αποστολής οχημάτων ltps.

αξίζει να αναφερθεί ότι στις αρχές αυγούστου, η lgd και η tcl technology ανακοίνωσαν ότι η tcl huaxing είχε λάβει την προτεραιότητα να υποβάλει προσφορά για το εργοστάσιο της lgd στο guangzhou. εάν η εξαγορά είναι επιτυχής, η τεχνολογία ips του εργοστασίου πάνελ lgd guangzhou θα παρέχει αναμφίβολα τεχνική ενίσχυση για το tcl huaxing ένα βιομηχανικό φαινόμενο συμπλέγματος και παρέχει στην tcl huaxing ισχυρή παρουσία στο μεσαίο μέγεθος πληροφορικής αυξημένη ανταγωνιστικότητα στον τομέα.

2. προσπερνώντας σε τεχνολογικές γωνίες, παραβιάζεται το τελευταίο φρούριο ξένων επενδύσεων

μετά από 20 χρόνια κάλυψης της διαφοράς, οι εγχώριες εταιρείες έχουν επιτύχει ολοκληρωμένη ηγετική θέση στην τεχνολογία lcd. τα σχετικά προϊόντα χρησιμοποιούνται κυρίως σε κινητά τηλέφωνα μεσαίας και υψηλής ποιότητας λόγω του μεγάλου χώρου της αγοράς και των ραγδαίων τεχνολογικών αλλαγών, κάποτε θεωρούνταν το τελευταίο τεχνολογικό φρούριο των κορεατών κατασκευαστών.

αλλά από το 2022, έχει γίνει μια ακαταμάχητη τάση για τις εγχώριες εταιρείες πάνελ να ξεπερνούν πλήρως τα μικρά μεγέθη όλο και περισσότεροι κατασκευαστές κινητών τηλεφώνων θα στραφούν πλήρως σε εγχώριες εταιρείες πάνελ ως κύριους προμηθευτές τους. στο πεδίο oled, υπάρχουν ακόμη και καυτές σκηνές όπου είναι δύσκολο να βρεις οθόνη.

κρίνοντας από τα στατιστικά στοιχεία της cinno, τα τελευταία δύο χρόνια περίπου, οι εγχώριες εταιρείες πάνελ έχουν σημειώσει ταχεία πρόοδο στα δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια της αγοράς oled. στην παγκόσμια αγορά πάνελ amoled smartphone το πρώτο εξάμηνο του 2024, το μερίδιο της νότιας κορέας έπεσε κάτω από το 50% των αποστολών των εγχώριων κατασκευαστών, αντιπροσωπεύοντας το 50,7%, σημειώνοντας αύξηση 10,1 ποσοστιαίων μονάδων από έτος σε έτος.

ειδικά όσον αφορά τα ευέλικτα πάνελ κινητών τηλεφώνων oled, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της mcgillough consulting, το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, οι παγκόσμιες αποστολές πάνελ κινητών τηλεφώνων amoled παγκοσμίως κατατάχθηκαν στην πρώτη πεντάδα, με τις κινεζικές εταιρείες να καταλαμβάνουν 4 θέσεις, μεταξύ των οποίων κατατάσσονται οι boe και tcl csot μεταξύ των τριών κορυφαίων στον κόσμο.

σχήμα: παγκόσμια κατάταξη αποστολών πάνελ smartphone amoled το 2024, πηγή: magirror research

σε αντίθεση με τη γενική αντίληψη, στο κύμα της αντικατάστασης μικρού μεγέθους, οι εγχώριοι κατασκευαστές πάνελ προσελκύουν πελάτες μάρκας κινητών τηλεφώνων όχι μόνο με πλεονεκτήματα τιμής, αλλά με ισχυρή τεχνική δύναμη. από τα υλικά μέχρι τις διαδικασίες παραγωγής, μπορούμε να δούμε ότι οι εγχώριες εταιρείες πρωτοστατούν τεχνολογικά στον κλάδο.

για παράδειγμα, πριν από τέσσερα χρόνια, ο κύριος προμηθευτής πάνελ amoled που χρησιμοποιούσε το xiaomi mi 10 ήταν η samsung της νότιας κορέας tcl csot, αλλά μόνο ως βοηθητικός ρόλος. όσο για τη σειρά xiaomi 14, η οποία είναι η πιο δημοφιλής μεταξύ των εγχώριων τηλεφώνων υψηλής τεχνολογίας από το 2023 έως τώρα, όλες οι οθόνες της χρησιμοποιούν ευέλικτες οθόνες oled εξαιρετικά στενού πλαισίου ευθείες που παρέχονται αποκλειστικά από την tcl huaxing.

με το κορυφαίο στη βιομηχανία υλικό φωταύγειας c8, την τεχνολογία ltpo, το εξαιρετικά στενό πλαίσιο, την εξαιρετικά υψηλή ανάλυση και άλλα πολλαπλά πλεονεκτήματα, η οθόνη έχει γίνει ένα σημαντικό σημείο πώλησης αυτού του τηλεφώνου: η εξαιρετικά υψηλή φωτεινότητα της οθόνης φτάνει τα 3000 nit, που είναι της xiaomi η υψηλότερη φωτεινότητα της οθόνης μέχρι σήμερα, αλλά η κατανάλωση ενέργειας μειώνεται κατά 17%. με άλλα λόγια, μετά από τέσσερα χρόνια, οι εγχώριοι κατασκευαστές οθονών oled, όπως η tcl huaxing, πέτυχαν αντεπιθέσεις ενάντια σε παραδοσιακές εταιρείες παραγωγής ισχύος, όπως η samsung, όσον αφορά τα προϊόντα με υψηλότερες απαιτήσεις.

εικόνα: η tcl huaxing προμηθεύει αποκλειστικά την οθόνη xiaomi 14ultra, πηγή: επίσημος λογαριασμός tcl huaxing

3. με τα πλεονεκτήματα ολόκληρης της αλυσίδας του κλάδου, οι εγχώριες εταιρείες πάνελ έχουν μεγάλες δυνατότητες

από την οθόνη lcd έως τις oled, από την κάλυψη των μετοχών μέχρι τον τεχνολογικό ανταγωνισμό, η συνολική δύναμη και οι δυνατότητες ανάπτυξης των εγχώριων εταιρειών πάνελ έχουν γίνει ασταμάτητες.

ακριβώς όπως οι αλλαγές στην τεχνολογία των επικοινωνιών έχουν οδηγήσει στην ευημερία του διαδικτύου και η αξία που δημιουργείται από το διαδίκτυο έχει επίσης προωθήσει την ταχεία πρόοδο της τεχνολογίας επικοινωνίας, η διπλή ηγεσία των εγχώριων εταιρειών πάνελ στην παραγωγική ικανότητα και την τεχνολογία οφείλεται εν μέρει στην τα πλεονεκτήματα ολόκληρης της βιομηχανικής αλυσίδας της εγχώριας βιομηχανίας οθονών, τα οποία με τη σειρά τους θα συμβάλουν αναπόφευκτα στη συλλογική άνοδο της αλυσίδας εγχώριων ηλεκτρονικών ειδών.

από τις πρώτες τηλεοράσεις, που ήταν σύμβολο της κατάστασης του χωριού, μέχρι σήμερα, οι τηλεοράσεις έχουν γίνει οι πιο δημοφιλείς και προσιτές οικιακές συσκευές οι εγχώριες εταιρείες πάνελ είναι οι μεγαλύτεροι ήρωες στα παρασκήνια αυτής της τεχνολογικής περιεκτικότητας. οι εγχώριες εταιρείες πάνελ όπως η tcl csot έχουν αναλάβει τη σημαία της βιομηχανικής ανάπτυξης και έχουν κατακτήσει ηγετική θέση στην παραγωγική ικανότητα αξιοποιώντας τα πλεονεκτήματα των γραμμών υψηλής γενιάς ως tcl electronics και πρωτοστατούν στην αναβάθμιση μεγάλου μεγέθους και στην υψηλή τάση.

ένα λιγότερο γνωστό στοιχείο είναι ότι στην ηπειρωτική κίνα, το μέσο μέγεθος αποστολής τηλεόρασης είναι κοντά στις 60 ίντσες, ενώ το παγκόσμιο μέσο μέγεθος αποστολής τηλεόρασης είναι μόνο περίπου 50 ίντσες. η κίνα ηγείται παγκοσμίως στην τάση των πάνελ τηλεοράσεων μεγάλου μεγέθους, χάρη στα πιο οικονομικά οικιακά πάνελ.

στην άνθηση της εποχής του mobile internet, η huawei και η zte, κατασκευαστές υποδομών και εγχώριοι ηγέτες στον εξοπλισμό επικοινωνιών, έχουν ξεπεράσει τις ξένες επενδύσεις όπως η ericsson και η nokia και έχουν γίνει παγκόσμιοι κολοσσοί.

επί του παρόντος, στον τομέα των κινητών τηλεφώνων, της nb, της αυτοκινητοβιομηχανίας και άλλων τμημάτων της αγοράς οθονών, βλέπουμε επίσης να παίζεται το ίδιο σενάριο.

σε αυτόν τον νέο κύκλο πάνελ, ανεξαρτήτως lcd ή oled, οι εγχώριοι κορυφαίοι κατασκευαστές πάνελ έχουν γίνει αρκετά ισχυροί και τα ολοκληρωμένα πλεονεκτήματα τους σε παραγωγική ικανότητα, τεχνολογία και βιομηχανική αλυσίδα οδηγούν τον κόσμο με την ιδέα να δίνουν προτεραιότητα στην κερδοφορία στο νέο στάδιο ανάπτυξης, έχει προκαλέσει ευρεία απήχηση τα εγχώρια πάνελ αναμένεται να συνεχίσουν να αποκομίζουν σταθερά κέρδη και η tcl technology, μια κορυφαία εταιρεία, θα είναι επίσης ένας από τους μεγαλύτερους ωφελούμενους από τη νέα τάση.

03

από τον αποπληθωρισμό των εξαγωγών έως την είσοδο σε έναν κύκλο υψηλών ταμειακών ροών, θέτοντας ένα νέο παράδειγμα για τη μεταποιητική βιομηχανία της κίνας

1. μετά τον αποπληθωρισμό, ο κλάδος των πάνελ αναμένεται να εισέλθει σε ένα στάδιο υψηλών αποδόσεων ταμειακών ροών

η χώρα μετατρέπεται από ένα στάδιο ανάπτυξης υψηλής ταχύτητας σε ένα στάδιο ανάπτυξης υψηλής ποιότητας και κάθε κλάδος θα ξαναβρεί τη δική του άγκυρα αξίας. στο παρελθόν, η μεταποιητική βιομηχανία υψηλής τεχνολογίας βασιζόταν σε επενδύσεις σε παραγωγική ικανότητα.

κρίνοντας από την παγκόσμια εμπειρία, πολλές βιομηχανίες έχουν περάσει από αυτή τη διαδικασία. για παράδειγμα:

οι φορείς εκμετάλλευσης, ως υποδομή τπε, έχουν εξαιρετικά εντατικές κεφαλαιουχικές δαπάνες, ωστόσο, μετά από κάθε κύκλο κεφαλαιουχικών δαπανών, εισέρχονται σε μια περίοδο επιστροφής, για παράδειγμα, μετά τον κύκλο κατασκευής 5g, οι φορείς εκμετάλλευσης στο εξωτερικό έχουν αντιστρέψει σημαντικά τις ταμειακές ροές τους και έχουν αυξήσει τα μερίσματα των μετόχων. τα τελευταία χρόνια.

στον κλάδο των χυτηρίων ημιαγωγών, οι ετήσιες κεφαλαιουχικές δαπάνες του κλάδου φτάνουν τα δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια, ωστόσο, κορυφαίες εταιρείες όπως η tsmc και η united microelectronics μπορούν να βασιστούν στις δικές τους λειτουργικές ταμειακές ροές για να καλύψουν τις υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες της εταιρείας και να επιστρέψουν τις άφθονες ταμειακές ροές. κορυφαίοι γύροι βιομηχανικής αναβάθμισης.

καθώς οι κινεζικές εταιρείες πάνελ επιτυγχάνουν καινοτομίες πλήρους κλίμακας και επιτυγχάνουν ολοκληρωμένες υπερβάσεις από την παραγωγική ικανότητα στην τεχνολογία, από τη χρηματοδότηση της επέκτασης έως την υλοποίηση της «αυτοανάπτυξης», το στάδιο ανάπτυξης της βιομηχανίας πάνελ εισέρχεται σε μια πιο ώριμη περίοδο και ο κλάδος, ειδικά η οι κορυφαίες εταιρείες αναμένεται να εισέλθουν σε ελεύθερη περίοδο οι ταμειακές ροές είναι θετικές και έχουν εισέλθει σε έναν θετικό κύκλο υψηλής ε&α και υψηλής απόδοσης.

μπορούμε επίσης να δούμε ενδείξεις στις δηλώσεις της tcl technology οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της εταιρείας μειώθηκαν σταδιακά τα τελευταία τρία χρόνια και οι λειτουργικές ταμειακές ροές έχουν συσσωρευτεί γρήγορα με την άφιξη του κύκλου βελτίωσης των ταμειακών ροών του κλάδου μελλοντικός.

λαμβάνοντας ως παράδειγμα την ενδιάμεση έκθεση της tcl technology για το 2024 και την ετήσια έκθεση του 2023, η καθαρή ταμειακή εισροή της εταιρείας από λειτουργικές δραστηριότητες ήταν 25,3 δισεκατομμύρια γιουάν και 12,6 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, και οι επενδύσεις σε πάγια στοιχεία ενεργητικού της ήταν 29,6 δισεκατομμύρια γιουάν και 12,4 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα. μπορεί να φανεί ότι η τρέχουσα στιγμή είναι το σημείο καμπής για τις λειτουργικές ταμειακές εισροές και εκροές επενδύσεων παγίων της εταιρείας για την επίτευξη «θετικής διαφοράς ψαλιδιού».

αφού αποχαιρετήσουμε τον κύκλο υψηλών κεφαλαιουχικών δαπανών, αναμένεται να δούμε υψηλές ταμειακές ροές που υποστηρίζουν τις εταιρείες να αυξήσουν τις επενδύσεις στην τεχνολογία και άλλες πτυχές για περαιτέρω γυάλισμα προϊόντων και αύξηση της προστιθέμενης αξίας.

για τους μετόχους, οι θετικές ταμειακές ροές θα ενισχύσουν επίσης τις αποδόσεις. κοιτάζοντας το μέλλον, με βάση τον συνδυασμό παραγόντων όπως οι τακτικές κεφαλαιουχικές δαπάνες και ο θετικός κύκλος αποδόσεων ε&α, οι εταιρείες πάνελ όπως η tcl technology θα έχουν επίσης περισσότερα διατηρημένα κέρδη προς απόδοση στους μετόχους.

πηγή: οικονομικές εκθέσεις της εταιρείας

2. διαφωτισμός για τη μεταποιητική βιομηχανία της κίνας: η αναποτελεσματική συνένωση δεν είναι πλέον η λύση

από το 2021 έως σήμερα, καθώς η εγχώρια και η εξωτερική ζήτηση συνεχίζει να αποδυναμώνεται, το πρόβλημα της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας έχει γίνει ένα σημαντικό πρόβλημα που επηρεάζει πολλές μεταποιητικές βιομηχανίες στην κίνα.

σύμφωνα με στοιχεία από το γραφείο στατιστικής της κίνας, το ποσοστό χρησιμοποίησης της βιομηχανικής ικανότητας της κίνας συνέχισε να μειώνεται σωρευτικά από το 2021 έως σήμερα, περισσότερο από 4%. σε κάθε γύρο πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας, οι περισσότερες εταιρείες τείνουν να μειώνουν τις τιμές και ακούσια πέφτουν σε συνολικές βιομηχανικές απώλειες.

καθώς η τρέχουσα κοινωνία εισέρχεται στην εποχή των μετοχών, η αναποτελεσματική συνένωση δεν είναι πλέον η λύση, η ανάπτυξη υψηλής ποιότητας είναι.

εάν όλοι εξάγουν προϊόντα της ίδιας ποιότητας και χαμηλής τιμής, ή ακόμα και ρίξουν αγαθά στην αγορά, όλοι δεν θα μπορέσουν να ξεφύγουν από το δίλημμα του αποπληθωριστικού κρατούμενου ολόκληρη η βιομηχανία πάνελ θα πέσει σε συλλογική τεράστια απώλεια το 2022, όπως αποδεικνύεται από αυτό. αλλά αυτή τη φορά το οδυνηρό μάθημα είναι επίσης ένα ορόσημο για τη βιομηχανία πάνελ να ανοίξει ένα νέο μοτίβο.

με τη μετάβαση σε ιδέες ανάπτυξης υψηλής ποιότητας, βλέπουμε να επωφελείται ολόκληρη η αλυσίδα του κλάδου.

για παράδειγμα, η ηγεσία των εγχώριων εταιρειών πάνελ έχει ανατροφοδοτήσει ολόκληρο τον κλάδο. αν πάρουμε τις τηλεοράσεις ως παρατήρηση, μπορούμε να δούμε ότι τα τελευταία τέσσερα χρόνια, οι κινεζικές μάρκες τηλεοράσεων που αντιπροσωπεύονται από την tcl electronics, την hisense vision, τη xiaomi κ.λπ. έχουν κατακτήσει γρήγορα μερίδιο στον κόσμο.

ταυτόχρονα, με την εξάπλωση της στρατηγικής «profit-first» και τη σύγκλιση των διακυμάνσεων των τιμών των πάνελ, οι εταιρείες πάνελ έχουν επίσης εισέλθει στον δικό τους κύκλο απόδοσης όσον αφορά τα κέρδη και τις ταμειακές ροές μετά την αναμόρφωση της παγκόσμιας ανταγωνιστικότητας των επωνυμιών κατάντη.

σχήμα: αλλαγές στο παγκόσμιο μερίδιο τηλεόρασης από το 2020 έως το 2023 πηγή: omdia, zhongtai securities

μετά από περισσότερα από 20 χρόνια εξερεύνησης και πολλαπλών κύκλων βάπτισης, η βιομηχανία της βιτρίνας έχει επιτέλους μετατρέψει την ιστορική στασιμότητα σε ένα νέο αναπτυξιακό παράδειγμα αρμονίας και συμβίωσης. ίσως το πιο σημαντικό, το νέο παράδειγμα της βιομηχανίας οθονών παρέχει μια πολύτιμη νέα προοπτική για τη μεταποιητική βιομηχανία της κίνας για να ξεφύγει από τα προβλήματα.