berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

pada paruh pertama tahun 2023, industri panel mulai memanas. pada pertengahan tahun 2024, perusahaan panel arus utama telah menyampaikan laporan kinerja yang luar biasa. namun siklus kenaikan ini berbeda dengan masa lalu.

dari luar ke dalam, kami mencoba membuka kunci bagi industri panel untuk mencapai "pertumbuhan moderat", yang mungkin juga memberikan beberapa pemikiran untuk eksplorasi paradigma baru dalam pengembangan industri manufaktur tiongkok saat ini.

01

ucapkan selamat tinggal pada model involusi dan beralih ke prioritas keuntungan

1. siklus yang berbeda

sebelumnya, kesan utama yang ditinggalkan industri panel adalah pembukaan besar dan penutupan besar, seperti yang terjadi pada siklus terakhir beberapa waktu yang lalu.

waktu kembali ke 4 tahun yang lalu. sejak tahun 2020, merger dan akuisisi skala besar telah sering terjadi di industri panel. tcl technology mengakuisisi lini produksi lcd samsung di suzhou senilai us$1,08 miliar, dan boe mengakuisisi ekuitas nanjing zhongdian panda untuk as. $12,1 miliar, menciptakan struktur terpusat.

segera setelah itu, industri elektronik global menyebabkan lonjakan permintaan dengan latar belakang khusus, yang secara langsung menyebabkan lonjakan harga panel. pada saat itu, perusahaan panel menganut gagasan untuk memperluas panel dan mencapai produksi penuh serta penjualan penuh untuk mengejar pangsa pasar. namun, pada kuartal ketiga tahun 2021, ketika permintaan pasar anjlok setelah cerukan, harga panel anjlok, dan industri harus menerima akibat pahit dari "ekspansi dan involusi produksi": pertumbuhan kinerja yang tinggi ternyata hanya berumur pendek.

siklus peningkatan ini menuju ke arah yang berbeda. meskipun tingkat pemulihan permintaan pasar dan harga relatif moderat - dengan mengambil contoh harga panel tv lcd, harga tersebut mulai meningkat pada kuartal kedua tahun 2023, dan sempat disesuaikan kembali pada musim sepi di akhir tahun. memasuki saluran yang terus meningkat pada tahun 2024, dan sekarang berfluktuasi secara moderat pada tingkat yang tinggi; dari sudut pandang data, menurut statistik witsview, kenaikan harga kumulatif tv lcd 43 inci, 55 inci, dan 65 inci panel pada semester pertama tahun ini masing-masing sebesar 10,2%, 9,7% dan 7,7%; sedangkan harga panel berukuran sedang seperti monitor dan notebook pada dasarnya tetap stabil.

namun kinerja produsen panel sangat luar biasa. laporan tengah tahunan tcl technology menunjukkan bahwa bisnis layar semikonduktornya mencapai laba bersih sebesar 2,696 miliar yuan pada semester pertama tahun ini, peningkatan sebesar 6,145 miliar yuan dibandingkan tahun sebelumnya 2 miliar; pemimpin panel lainnya boe mencapai laba bersih sebesar 2,284 miliar yuan pada semester pertama tahun ini, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 2,284 miliar yuan. peningkatan sebesar 210%; juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 439%.

2. strategi yang mengutamakan keuntungan menggantikan model involusi

tidak ada keraguan bahwa dalam tahap pemulihan ini, produksi industri berdasarkan permintaan telah memainkan peran penting dalam mengoptimalkan pasokan dan permintaan.

di satu sisi, seiring dengan semakin cepatnya pusat kapasitas produksi industri berkumpul di tiongkok daratan, hal ini memberikan jaminan dasar bagi produsen terkemuka yang menguasai sebagian besar sumber daya kapasitas produksi untuk mengubah strategi bisnis mereka.

setelah mengalami naik turunnya siklus masa lalu, industri panel secara bertahap menyadari bahwa pentingnya persaingan bukanlah untuk membunuh lawan, namun untuk terus mendapatkan keuntungan yang wajar dan mendorong pembangunan industri yang lebih sehat dan berkelanjutan serta sektor hulu dan hilir. rantai industri. akibatnya, tujuan utama industri ini secara alami berubah dari "mengutamakan pangsa pasar" menjadi "mengutamakan keuntungan".

dengan kata lain, ketika permulaan rasional dari sisi pasokan mendorong stabilisasi keseimbangan pasokan dan permintaan industri, yang mengarah pada "fluktuasi ke atas yang asimetris" pada harga produk panel, ekspektasi pasar akan menjadi lebih jelas, dan hulu dan hilir dari sisi pasokan akan menjadi lebih jelas. rantai industri dapat lebih mengoptimalkan manajemen inventaris, sehingga membantu pabrik panel dan hulu dan hilir memperoleh keuntungan yang stabil.

di sisi lain, nyatanya, mulai akhir tahun 2022, perusahaan-perusahaan terkemuka di industri panel sudah mulai memberi contoh dan mencoba berproduksi sesuai permintaan. pada tahun 2023, hasilnya secara bertahap akan terlihat dan secara efektif mencapai penyesuaian keseimbangan antara penawaran dan permintaan serta penekanan fluktuasi harga panel.

ambil contoh amplitudo harga panel dalam satu tahun terakhir, misalnya untuk panel berukuran 55 inci, dalam siklus 21 tahun, kisaran harganya berkisar antara kurang dari 100 hingga maksimum 228 dolar as, dengan amplitudo sebesar . 133%. pada siklus ini, harga berkisar antara 81 hingga maksimum 81. 136 dolar as, amplitudonya hanya 68%, hanya setengah dari putaran sebelumnya. harga panel tetap relatif stabil, yang juga meningkatkan kepastian industri layar dan mengurangi risiko operasional perusahaan.

dengan profitabilitas yang perlahan meningkat dan fluktuasi yang melemah, dengan latar belakang makro yang baru, industri panel juga diharapkan menjadi industri pertama yang memecahkan masalah deflasi dan mencapai pembangunan berkualitas tinggi.

gambar: tren harga panel; sumber: witsview

02

dari kapasitas produksi hingga teknologi, aspek baru industri panel dalam siklus baru

berbicara mengenai pola dan tren perkembangan industri panel ke depan, topik yang tidak bisa dihindari adalah maraknya panel dalam negeri.

1. kapasitas produksi meningkat dan menurun, dan keunggulan domestik semakin berkembang.

menurut statistik omdia, kapasitas produksi panel tiongkok daratan pada tahun 2023 telah mencapai 67,8% dari total luas wilayah dunia, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 2,3 poin persentase mencapai kapasitas secara bertahap, pada akhir tahun ini, pangsa kapasitas produksi globalnya akan mendekati 70%.

di bidang panel tv lcd yang membutuhkan pemberat, keunggulan perusahaan panel tiongkok daratan akan lebih ditonjolkan. dilihat dari dunia, taiwan masih memiliki kapasitas produksi panel tv berukuran besar, namun keakuratan proses, tingkat teknis, efisiensi pemotongan, dll. tidak lagi sama dengan daya saing produsen panel daratan;

pada saat yang sama, kapasitas produksi pabrikan jepang dan korea di luar negeri juga meningkat. lini produksi sharp generasi ke-10 di kota sakai, jepang telah resmi ditutup. penjualan pabrik lgd di guangzhou semakin cepat. dan huike pada akhirnya akan memiliki kendali penuh atas hak berbicara panel tv lcd.

setelah menyelesaikan tantangan utama lcd berukuran besar, bisnis panel daratan juga semakin menaklukkan pasar panel berukuran menengah termasuk it, otomotif, dan bidang aplikasi lainnya. dapat dipahami bahwa sebagian besar kapasitas produksi panel menengah global masih terdiri dari lini produksi generasi ke-6 dan di bawah generasi ke-6 di luar negeri. namun, bagian dari kapasitas produksi ini sulit memenuhi permintaan pasar , pabrikan luar negeri telah menutup banyak lini generasi lama 5-5,5, tidak diragukan lagi menegaskan tren ini. dan perusahaan-perusahaan panel di daratan tiongkok dengan lebih banyak produk generasi tinggi dan teknologi canggih dengan cepat berkembang menjadi pemimpin di bidang panel-panel berukuran menengah.

ambil contoh teknologi tcl. menurut laporan tengah tahunan dan informasi publiknya, teknologi tcl menginvestasikan 35 miliar yuan di guangzhou pada mei 2021 untuk membangun lini produksi layar t9 ultra-definisi tinggi tcl csot, memasuki bidang tampilan ti. dan secara akurat menargetkan pasar menengah.

lini produksi t9 mengandalkan teknologi hfs dan oksida mobilitas tinggi yang dikembangkan secara independen untuk menjadi lini produksi panel layar semikonduktor oksida tercanggih di dunia. t9 mulai diproduksi pada akhir september 2022, dan target peningkatan kapasitas produksi tahap pertama tercapai sesuai rencana pada akhir tahun 2023; teknologi oksida berhasil diproduksi secara massal, dan lini produk diluncurkan sepenuhnya dan pelanggan merek diperkenalkan sepenuhnya.

pada paruh pertama tahun ini, pengiriman layar tcl csot secara keseluruhan telah meningkat ke posisi kedua di dunia, dan pangsa layar e-sportsnya tetap berada di peringkat pertama di dunia; peringkat kedua di dunia dalam hal laptop ltps; di dunia dalam tablet ltps, dan ketiga di dunia dalam hal wilayah pengiriman kendaraan ltps.

perlu disebutkan bahwa pada awal agustus, lgd dan tcl technology mengumumkan bahwa tcl huaxing telah memperoleh prioritas untuk mengajukan penawaran untuk pabrik lgd di guangzhou. jika akuisisi berhasil, teknologi ips dari pabrik panel lgd guangzhou niscaya akan memberikan penguatan teknis bagi tcl huaxing. selain itu, pabrik panel lgd dan huaxing t9 keduanya berlokasi di distrik zengcheng, guangzhou. kombinasi keduanya diperkirakan akan terbentuk efek klaster industri dan memberi tcl huaxing kehadiran yang kuat di bidang ti skala menengah.

2. menyalip dalam bidang teknologi, benteng terakhir investasi asing telah ditembus

setelah 20 tahun mengejar ketinggalan, perusahaan-perusahaan domestik telah mencapai kepemimpinan komprehensif dalam teknologi lcd. kini puncak teknologi industri layar global berfokus pada oled, khususnya panel oled fleksibel. produk terkait terutama digunakan pada ponsel kelas menengah hingga kelas atas. karena ruang pasar yang besar dan perubahan teknologi yang cepat, produk tersebut pernah dianggap sebagai benteng teknologi terakhir pabrikan korea.

namun mulai tahun 2022, sudah menjadi tren yang menarik bagi perusahaan panel dalam negeri untuk sepenuhnya menerobos skala kecil. semakin banyak produsen ponsel yang akan sepenuhnya beralih ke perusahaan panel dalam negeri sebagai pemasok utama mereka. di bidang oled, bahkan terdapat pemandangan panas yang sulit ditemukan layarnya.

dilihat dari statistik cinno, dalam dua tahun terakhir ini, perusahaan panel dalam negeri telah membuat kemajuan pesat di pasar oled yang bernilai puluhan miliar dolar. di pasar panel ponsel pintar amoled global pada paruh pertama tahun 2024, pangsa pasar korea selatan turun di bawah 50%; pangsa pengiriman pabrikan dalam negeri melebihi 50%, terhitung 50,7%, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 10,1 poin persentase.

khususnya dalam hal panel ponsel oled fleksibel, menurut statistik mcgillough consulting, pada paruh pertama tahun ini, pengiriman panel ponsel pintar amoled fleksibel global berada di peringkat lima besar, dengan perusahaan tiongkok menempati 4 kursi, di antaranya peringkat boe dan tcl csot. termasuk tiga besar di dunia.

gambar: peringkat pengiriman panel ponsel pintar amoled fleksibel global pada 2024h1, sumber: magirror research

bertentangan dengan persepsi umum, di tengah gelombang substitusi berukuran kecil, produsen panel dalam negeri menarik pelanggan merek ponsel tidak hanya dengan keunggulan harga, namun juga dengan kekuatan teknis yang solid. dari material hingga proses manufaktur, kita dapat melihat bahwa perusahaan-perusahaan dalam negeri memimpin industri secara teknologi.

misalnya, empat tahun lalu, pemasok utama panel amoled yang digunakan xiaomi mi 10 adalah samsung tcl csot yang masuk pasar tetapi hanya sebagai peran pendukung. sedangkan untuk seri xiaomi 14 yang paling populer di kalangan ponsel kelas atas dalam negeri dari tahun 2023 hingga sekarang, semua layarnya menggunakan layar lurus bezel ultra-sempit oled fleksibel yang dipasok secara eksklusif oleh tcl huaxing.

dengan bahan luminescent c8 yang terdepan di industri, teknologi ltpo, bezel ultra-sempit, resolusi ultra-tinggi, dan berbagai keunggulan lainnya, layar telah menjadi nilai jual utama ponsel ini: kecerahan layar ultra-tinggi mencapai 3000nit, yang merupakan milik xiaomi. layar dengan kecerahan tertinggi hingga saat ini. namun konsumsi daya berkurang sebesar 17%. dengan kata lain, setelah empat tahun, produsen layar oled dalam negeri seperti tcl huaxing telah melakukan serangan balik terhadap pembangkit tenaga listrik tradisional seperti samsung dalam hal produk dengan persyaratan lebih tinggi.

gambar: tcl huaxing secara eksklusif memasok layar xiaomi 14ultra, sumber: akun resmi tcl huaxing

3. dengan keunggulan seluruh rantai industri, perusahaan panel dalam negeri mempunyai potensi besar

mulai dari lcd hingga oled, mulai dari mengejar pangsa hingga persaingan teknologi, kekuatan komprehensif dan potensi pengembangan perusahaan panel dalam negeri kini tak terbendung.

sama seperti perubahan dalam teknologi komunikasi yang telah meningkatkan kemakmuran internet, dan nilai yang diciptakan oleh internet juga telah mendorong kemajuan pesat teknologi komunikasi, kepemimpinan ganda perusahaan panel dalam negeri dalam kapasitas produksi dan teknologi sebagian disebabkan oleh keunggulan seluruh rantai industri industri tampilan dalam negeri, yang pada gilirannya pasti akan berkontribusi pada kebangkitan kolektif rantai industri elektronik konsumen dalam negeri.

sejak awal, tv merupakan simbol status desa, hingga saat ini, tv telah menjadi peralatan rumah tangga yang paling populer dan terjangkau. perusahaan panel dalam negeri adalah pahlawan di balik layar terbesar dalam inklusivitas teknologi ini. perusahaan panel dalam negeri seperti tcl csot telah mengambil alih panji pengembangan industri dan mencapai kepemimpinan dalam kapasitas produksi dengan memanfaatkan keunggulan lini generasi tinggi. pada saat yang sama, mereka telah membangun keunggulan sinergi dalam rantai industri layar tiongkok dengan mitra strategis tersebut seperti tcl electronics dan memimpin dalam panel tv dengan peningkatan ukuran besar dan tren kelas atas.

data yang kurang diketahui adalah bahwa di tiongkok daratan, rata-rata ukuran pengiriman tv mendekati 60 inci, sedangkan rata-rata ukuran pengiriman tv global hanya sekitar 50 inci. tiongkok memimpin dunia dalam tren panel tv berukuran besar, berkat panel domestik yang paling hemat biaya.

di tengah pesatnya era internet seluler, huawei dan zte, yang merupakan pembangun infrastruktur dan pemimpin dalam bidang peralatan komunikasi dalam negeri, telah melampaui investasi asing seperti ericsson dan nokia dan menjadi raksasa global.

saat ini, di bidang ponsel, nb, otomotif, dan segmen pasar layar lainnya, kami juga melihat skenario yang sama sedang dijalankan.

dalam siklus panel baru ini, terlepas dari lcd atau oled, produsen panel terkemuka di dalam negeri telah menjadi sangat kuat, dan keunggulan komprehensif mereka dalam kapasitas produksi, teknologi, dan rantai industri memimpin dunia dengan gagasan untuk memprioritaskan profitabilitas di masa depan dalam tahap pengembangan, hal ini telah menimbulkan resonansi yang luas. panel domestik diperkirakan akan terus memperoleh keuntungan yang stabil, dan tcl technology, perusahaan terkemuka, juga akan menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari tren baru ini.

03

dari deflasi ekspor hingga memasuki siklus pengembalian arus kas yang tinggi, menetapkan paradigma baru bagi industri manufaktur tiongkok

1. setelah deflasi, industri panel diperkirakan memasuki tahap pengembalian arus kas yang tinggi

negara ini sedang bertransformasi dari tahap pembangunan berkecepatan tinggi ke tahap pembangunan berkualitas tinggi, dan setiap industri akan menemukan kembali jangkar nilainya. di masa lalu, industri manufaktur berteknologi tinggi yang kaya akan aset bergantung pada investasi kapasitas produksi. di masa depan, industri ini perlu bertransformasi menjadi model bisnis siklus positif yang menyeimbangkan keuntungan tinggi dan pertumbuhan tinggi.

dilihat dari pengalaman global, banyak industri telah melalui proses ini. misalnya:

operator, sebagai infrastruktur tik, memiliki belanja modal yang sangat intensif. namun, setelah setiap putaran siklus belanja modal, mereka memasuki periode pengembalian. misalnya, setelah siklus konstruksi 5g, operator luar negeri telah membalikkan arus kas mereka secara signifikan dan meningkatkan dividen pemegang saham beberapa tahun terakhir.

dalam industri pengecoran semikonduktor, belanja modal tahunan industri ini mencapai puluhan miliar dolar. namun, perusahaan terkemuka seperti tsmc dan united microelectronics dapat mengandalkan arus kas operasi mereka sendiri untuk menutupi belanja modal perusahaan yang tinggi dan mengembalikan arus kas yang melimpah. . memimpin putaran peningkatan industri.

ketika perusahaan panel tiongkok mencapai terobosan skala penuh dan mencapai alih fungsi komprehensif mulai dari kapasitas produksi hingga teknologi, mulai dari ekspansi pembiayaan hingga mewujudkan "pengembangan mandiri", tahap pengembangan industri panel memasuki periode yang lebih matang, dan industri, khususnya industri panel. perusahaan terkemuka, diperkirakan memasuki masa bebas. arus kas positif dan telah memasuki siklus positif r&d tinggi dan output tinggi.

kita juga dapat melihat petunjuknya dalam pernyataan tcl technology. belanja modal perusahaan telah menurun secara bertahap dalam tiga tahun terakhir, dan arus kas operasional telah terakumulasi dengan cepat. dengan datangnya siklus peningkatan arus kas industri, tren ini diperkirakan akan terus berlanjut di tahun ini masa depan.

mengambil contoh laporan sementara tcl technology tahun 2024 dan laporan tahunan tahun 2023, arus kas masuk bersih perusahaan dari aktivitas operasi masing-masing sebesar 25,3 miliar yuan dan 12,6 miliar yuan, dan investasi aset tetapnya masing-masing sebesar 29,6 miliar yuan dan 12,4 miliar yuan. terlihat bahwa momen saat ini merupakan titik balik arus kas masuk operasi dan arus keluar investasi aset tetap perusahaan untuk mencapai “perbedaan gunting positif”.

setelah mengucapkan selamat tinggal pada siklus belanja modal yang tinggi, kita diperkirakan akan melihat arus kas yang tinggi akan mendukung perusahaan untuk meningkatkan investasi di bidang teknologi dan aspek lainnya untuk lebih memoles produk dan meningkatkan nilai tambah.

bagi pemegang saham, arus kas positif juga akan meningkatkan keuntungan. di masa depan, berdasarkan kombinasi berbagai faktor seperti belanja modal yang teratur dan siklus positif hasil penelitian dan pengembangan, perusahaan panel seperti tcl technology juga akan memiliki lebih banyak laba ditahan untuk dikembalikan kepada pemegang saham.

sumber: laporan keuangan perusahaan

2. pencerahan bagi industri manufaktur tiongkok: involusi yang tidak efektif bukan lagi solusi

sejak tahun 2021 hingga saat ini, seiring dengan melemahnya permintaan dalam dan luar negeri, masalah kelebihan kapasitas telah menjadi masalah utama yang mempengaruhi banyak industri manufaktur di tiongkok.

menurut data biro statistik tiongkok, tingkat pemanfaatan kapasitas industri tiongkok terus menurun secara kumulatif dari tahun 2021 hingga saat ini, sebesar lebih dari 4%. dalam setiap putaran kelebihan kapasitas, sebagian besar perusahaan cenderung memotong harga dan tanpa sadar mengalami kerugian industri secara keseluruhan.

ketika masyarakat saat ini memasuki era persediaan, involusi yang tidak efektif bukan lagi solusinya, melainkan pembangunan berkualitas tinggi.

jika setiap orang mengekspor produk dengan kualitas yang sama dan harga yang rendah, atau bahkan membuang barang ke pasar, semua orang tidak akan bisa lepas dari dilema tahanan deflasi. seluruh industri panel akan mengalami kerugian kolektif yang sangat besar pada tahun 2022 sebagaimana dibuktikan dengan hal ini. namun pelajaran menyakitkan kali ini juga menjadi tonggak sejarah bagi industri panel untuk membuka pola baru.

dengan beralih ke ide-ide pengembangan berkualitas tinggi, kami melihat seluruh rantai industri mendapatkan manfaatnya.

misalnya, kepemimpinan perusahaan panel dalam negeri telah memberi masukan kepada seluruh industri. jika kita mengambil tv sebagai observasi, kita dapat melihat bahwa dalam empat tahun terakhir, merek tv tiongkok yang diwakili oleh tcl electronics, hisense vision, xiaomi, dll. dengan cepat merebut pangsa pasar di dunia.

pada saat yang sama, dengan meluasnya strategi yang mengutamakan keuntungan dan konvergensi fluktuasi harga panel, perusahaan panel juga telah memasuki siklus keuntungan mereka sendiri dalam hal keuntungan dan arus kas setelah membentuk kembali daya saing global merek-merek hilir.

gambar: perubahan pangsa tv global dari tahun 2020 hingga 2023; sumber: omdia, zhongtai securities

setelah lebih dari 20 tahun eksplorasi dan berbagai siklus pembaptisan, industri display akhirnya mengubah stagnasi sejarah menjadi paradigma pembangunan baru yang harmonis dan simbiosis. mungkin yang lebih penting, paradigma baru industri layar memberikan perspektif baru yang berharga bagi industri manufaktur tiongkok untuk keluar dari masalah.