m&a 및 재편성 시장을 활성화하기 위해 다양한 조치가 취해졌고, 상하이 증권 거래소는 "m&a 및 재편성에 대한 단일 가이드"를 발표했습니다.
2024-09-15
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9월 13일 시립(688536)의 방향전환사채 발행 및 현금으로 창신마이크로를 인수하기 위한 구조조정 신청이 중국 증권감독관리위원회의 승인을 받았다. "과학기술혁신위원회 8조" 이사회의 무익자산 인수사례는 방향성전환사채 구조조정에 관한 신규 규제 발표 이후 시장에서 최초로 성공한 등록사례이기도 하다. 및 기타 거래 설정 방식도 큰 참고 자료가 됩니다.
최근에는 중국조선공업공사(600150), 중국중공업(601989), 궈타이쥔안(601211), 하이통증권(600837) 등 상하이증권거래소의 인수합병 및 구조조정 시장이 계속 활발하다. )가 잇따라 발표됐다. 푸위안정밀전자(688337), 시루이푸(688536) 등 과학기술혁신위원회에서 m&a 활성화를 위한 다각적인 조치가 잇따르고 있다. 상하이증권거래소는 새로운 조치를 추가하고 최근 "상장회사의 합병, 인수 및 재편성에 관한 규칙, 정책 및 사례에 대한 원스톱 가이드"(이하 "합병에 대한 원스톱 가이드")를 출시했습니다. , acquisitions and reorganizations') )가 9월 13일 시장에 출시되었습니다.
'm&a 및 구조조정 원가이드'는 상장기업이 규정을 정확하게 이해하고, 최신 규제지침을 파악하고, m&a 및 구조조정 시장의 활력을 자극하고, 보다 전형적인 시범사례의 이행을 촉진할 수 있도록 돕기 위한 것으로 이해된다.
인수합병, 조직개편을 위한 실용적인 "도구집" 제공
합병, 인수 및 재편성은 산업 통합, 변혁 및 업그레이드를 달성하고, 자원 배분을 최적화하며, 상장 기업이 고품질 발전을 달성하도록 돕는 중요한 방법이기도 하며, 현재의 새로운 상황에서 새로운 생산력을 육성하고 발전시키는 효과적인 수단이기도 합니다. .
기자는 2023년 2월 종합 등록 시스템 이후 중국증권감독관리위원회와 상하이증권거래소가 규칙 개정 및 개선, 규제 메커니즘 최적화, 시장 소통 강화, 등 제도적 장치 혁신, 지불 도구 강화, 검토 및 감독 등 측면 최적화, 시장 요구에 대응, 상장 기업의 고품질 인수, 합병 및 재편성을 지원합니다.
상하이증권거래소 관련 책임자는 실제로 상장회사의 인수합병 및 재편성은 다양한 형태와 복잡한 과정을 거쳐 상장회사의 자산과 사업에 중대한 변화를 가져올 수 있을 뿐만 아니라 다음과 같은 결과를 초래할 수 있다고 생각합니다. 상장회사의 지분에 대한 주요 변화. 적용 가능한 증권 규제 규칙 시스템은 복잡하고 다층적이므로 시장 주체가 완전하고 정확하게 파악하기 어렵습니다. 이번에 공개된 '인수합병 및 재편성 통합 가이드'에는 중국 증권감독관리위원회의 부서별 규정과 규범문서를 포함해 자본시장의 인수합병 및 재편성을 감독하기 위한 주요 제도적 규칙을 종합적으로 정리했다. 이는 기업이 참조할 수 있는 규칙 모음으로 정리되어 과학기술혁신위원회에 상장된 기업이 자체 요구 사항에 적응하고 합병을 계획하고 실행할 수 있는 실용적인 "도구 책"을 제공합니다. , 인수 및 재구성.
보도에 따르면 '상장회사 주요자산 구조조정 관리조치'(이하 '정리조치') 종합개정에서 과학기술혁신원의 선진 경험을 흡수해 자산규모를 낮추는 등 구조조정을 위한 주식의 최저가격, 구조조정 인정기준 개선, 구조조정 발행까지 '소액발행형 구조조정'을 위한 재무자료 유효기간 연장을 위한 전환사채 규정 및 편의정책을 지시했다. 과학기술혁신위원회의 검토 메커니즘을 재편하고 검토 기한을 명확히 하고, 수익성이 없는 하드기술 기업 인수에 대한 '과학기술혁신위원회 8대 원칙', 가치평가 개선 등 정책의 추가 해석 포괄성 등은 모두 상장회사가 인수합병 및 조직개편을 통해 품질과 효율성을 향상시키는 데 대한 강력한 지지를 보여줍니다. 앞서 언급한 내용은 "합병, 인수 및 조직개편"에 포함되어 해석됩니다.
대표적인 사례 분석시장 주체에 대한 명확한 의심과 의심
기자는 상하이 증권거래소가 2023년부터 약 50건의 m&a 및 재편성 관련 교육 및 연구 활동을 개최해 시장 주체에 최신 정책 지침을 홍보 및 구현하고 m&a 및 재편성 활성화에 대한 '조언과 요구 사항'을 요청했다는 사실을 알게 되었습니다. 시장.
이번에 공개된 '인수합병 및 조직개편에 대한 원 가이드'는 시장이 크게 우려하는 가치평가와 가격 책정에 초점을 맞추고 있으며, 규칙을 오해하고 수익성이 없는 구조조정 목표, 성과 약속 감독, 인수합병 등이 있을 수 있는 것으로 알려졌다. 상장회사, 방향전환사채 발행 및 구조조정 등 시장의 모든 당사자가 관성적 사고를 버리고 공동으로 시행을 추진하기를 희망하는 뜨거운 주제, 등록이 승인되었거나 최근 몇 년간 완료된 사례를 선정했습니다. 더 대표적인 사례.
상장회사의 인수합병을 예로 들면, 기자는 상하이 증권거래소를 초기에 방문하고 조사할 때 많은 시장 주체들이 상장회사의 인수합병에 대한 규제가 거의 없고 규제가 많지 않다고 말했다는 것을 알게 되었습니다. 발행주식의 가격원칙과 보호예수기간, 반대주주의 권리보호, 거래계획과 관련된 공시요건 등에 대한 의문이 있습니다. 이를 위해 『인수합병 종합가이드』에서는 a주 상장회사 간의 인수합병, a주 상장회사의 모회사 흡수합병을 선정하여 종합상장을 달성하는 방법을 제시하고 있다. 우량자산, h주가 a주 상장회사를 흡수합병하여 "a+h"를 동시에 달성합니다. 구조조정 계획을 세울 때 필요하다.
또 다른 예로, 종합등기제도의 '상장회사 주요자산 구조조정에 관한 관리조치' 개정에 따라 구조조정에 유리한 상장회사의 '지속적 수익성'이 '경영능력 유지'로 수정됐다. 이를 바탕으로 '과학기술혁신위원회 8개조'에 과학기술혁신위원회 상장기업이 지속가능한 경영능력 제고에 주력하고, 고품질의 무익한 '하드기술' 기업을 인수할 수 있도록 지원한다는 점을 더욱 명확히 했다. 그러나 시장 주체들은 그러한 거래 계획을 설계하고 정보를 공개하는 방법에 대해 여전히 의문을 갖고 있습니다.
이에 『인수합병 및 구조조정 가이드』에서는 최근 몇 년간 상장기업이 손실 또는 낮은 이익으로 기초자산을 취득한 사례를 선정하고, 상장기업이 공개한 기초자산의 수익성이 떨어지는 이유를 종합했다. 보고 기간 동안 거래의 필요성, 회사의 종합력 향상에 미치는 영향, 기본 자산의 미래 수익 기대 및 기타 측면에 대한 사례 설명을 제공합니다.
더 많은 실증 사례 시행 추진
기자는 올해부터 과학기술혁신위원회 상장기업이 총 6건의 주요 자산 구조조정과 자산매입을 위한 주식(전환사채 포함) 발행을 공시한 사실을 발견했다. 그 총액은 23억6400만 위안이다. , 거래건수와 규모가 2023년을 넘어섰습니다. 구조조정과 함께 산업 시너지를 바탕으로 우량 상장사 인수도 본격화되고 있다. 1차 현금 'a통제a' - 마인드레이메디칼(300760)이 과학기술혁신위원회 기업인 화이타이메디칼(300760)을 인수했다. 688617) 외 다수의 사례가 완료되었습니다.
'과학기술혁신위원회 8개 규정'이 발표된 후 푸위안 파인 테크놀로지(puyuan fine technology)의 자회사 소수 지분 인수를 위한 주식 발행 신청이 중국 증권 감독 관리 위원회에 등록되었습니다. 상하이 증권 거래소가 승인한 후 2개월 밖에 걸리지 않았습니다. 중국 증권감독관리위원회 등록은 제3자에게 양도 가능합니다. 부채와 현금을 사용하여 초기 보고 기간에 수익성이 없는 자산을 취득하기 위한 구조조정 신청이 중국 증권감독관리위원회에 등록되었습니다. 최초'로 최근 a주 m&a 시장에서 신기록을 세웠다. 과학기술혁신위원회 상장 기업도 10개 이상으로 정책 요구에 적극적으로 대응해 동종 산업이나 산업체인 상하류를 중심으로 외부 투자나 자산 인수를 진행해 품질과 품질을 향상시켰다. 인수·합병·조직개편 등을 통한 발전효율화와 과학기술혁신위원회 조직개편이 점차 가열되는 모습을 보이고 있다.
상하이증권거래소는 계속해서 방문과 설문조사, 교육 세미나 등을 통해 문제를 이해하고, 요구 사항을 경청하고, 의구심에 답하고, 지속적으로 정책 홍보 및 실행을 강화하고, 더 나은 시장 환경을 공동으로 만들겠다고 밝혔습니다. 규제 당국의 강력한 지원을 통해 우리는 계속해서 시장화 및 법치주의 원칙을 고수하고 규정에 따라 시장 지향적인 거래 배열 및 프로그램 혁신을 지원하며 더 많은 시범 사례의 구현을 촉진하고 더 나은 플레이를 할 것입니다. 자본시장의 인수합병 및 구조조정의 주요 채널 역할을 하며, 상장회사의 질적 향상을 도모하고 건전한 시장 발전을 위한 내부 기반을 지속적으로 강화합니다.
더페이퍼 치예윤 기자
(이 기사는 the paper에서 발췌한 것입니다. 더 많은 원본 정보를 보려면 “the paper” 앱을 다운로드하세요.)
