de multiples mesures ont été prises pour activer le marché des fusions et acquisitions et de la réorganisation, et la bourse de shanghai a publié le « guide unique sur les fusions et acquisitions et la réorganisation ».
2024-09-15
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le 13 septembre, la demande de restructuration de sirip (688536) visant l'émission d'obligations convertibles directionnelles et l'acquisition de chuangxin micro en espèces a été approuvée par la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. cette affaire est le premier projet d'innovation scientifique et technologique à être mis en œuvre après la publication du document. "huit articles du conseil de l'innovation scientifique et technologique" le cas d'une société du conseil d'administration acquérant des actifs non rentables est également le premier cas d'enregistrement réussi sur le marché après la publication de la nouvelle réglementation sur la restructuration des obligations convertibles directionnelles, l'évaluation basée sur le marché et la tarification différenciée. et d'autres arrangements de configuration de la transaction sont également d'une grande importance en matière de référence.
récemment, le marché des fusions et acquisitions et des réorganisations de la bourse de shanghai est resté actif. les principales fusions et acquisitions telles que china shipbuilding industry corporation (600150) et china heavy industries (601989), guotai junan (601211) et haitong securities (600837) ont été enregistrées. ont été annoncés les uns après les autres. puyuan precision electronics (688337), sirui pu (688536) ) et d'autres fusions et acquisitions au sein du conseil de l'innovation scientifique et technologique ont été mises en œuvre les unes après les autres afin de prendre plusieurs mesures pour activer les fusions et acquisitions et la réorganisation. marché, la bourse de shanghai a ajouté une nouvelle mesure et a récemment lancé le « guide unique des règles, politiques et cas de fusions, acquisitions et réorganisations de sociétés cotées » (ci-après dénommé « guide unique des fusions, acquisitions et réorganisations")) et a été mis sur le marché le 13 septembre.
il est entendu que le « guide unique des fusions et acquisitions et des réorganisations » vise à aider les sociétés cotées à comprendre avec précision les règles, à saisir les dernières orientations réglementaires, à stimuler la vitalité du marché des fusions et acquisitions et des réorganisations et à promouvoir la mise en œuvre de cas de démonstration plus typiques.
fournir un « manuel d'outils » pratiques pour les fusions, acquisitions et réorganisations
les fusions, acquisitions et réorganisations sont un moyen important de réaliser l'intégration, la transformation et la modernisation industrielles, d'optimiser l'allocation des ressources et d'aider les sociétés cotées à réaliser un développement de haute qualité. elles constituent également un moyen efficace de cultiver et de développer de nouvelles forces productives dans la nouvelle situation actuelle. .
le journaliste a découvert que depuis la mise en place d'un système d'enregistrement complet en février 2023, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et la bourse de shanghai ont publié plus de dix politiques favorables aux fusions, acquisitions et restructurations en révisant et en améliorant les règles, en optimisant les mécanismes de réglementation, en renforçant la communication sur le marché, etc., depuis les arrangements institutionnels innovants, l'enrichissement des outils de paiement, l'optimisation du contrôle et de la supervision et d'autres aspects, la réponse aux demandes du marché et le soutien de fusions, d'acquisitions et de réorganisations de haute qualité de sociétés cotées.
le responsable concerné de la bourse de shanghai estime qu'en pratique, les fusions, acquisitions et réorganisations de sociétés cotées prennent diverses formes et processus complexes, qui peuvent non seulement impliquer des changements majeurs dans les actifs et les activités des sociétés cotées, mais également conduire à changements majeurs dans les participations des sociétés cotées.le système de règles de réglementation des valeurs mobilières applicable est complexe et comporte de nombreux niveaux, il est difficile pour les entités du marché de le comprendre pleinement et avec précision. le « guide unique des fusions, acquisitions et réorganisations » publié cette fois-ci présente de manière exhaustive les principales règles institutionnelles pour la supervision des fusions, acquisitions et réorganisations sur le marché des capitaux, y compris les réglementations départementales et les documents normatifs de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, ainsi que en tant que règles d'autorégulation des échanges, compilées dans un ensemble de règles pour que les entreprises puissent s'y référer facilement, fournissant un « manuel d'outils » pratique permettant aux entreprises cotées au conseil de l'innovation scientifique et technologique de s'adapter à leurs propres besoins, de planifier et de mettre en œuvre des fusions. acquisitions et réorganisations.
selon les rapports, de la révision complète des « mesures d'administration de la restructuration des actifs majeurs des sociétés cotées » (ci-après dénommées les « mesures de réorganisation ») en absorbant l'expérience avancée du conseil de l'innovation scientifique et technologique, telle que l'abaissement le prix minimum des actions pour la restructuration et l'amélioration des normes de reconnaissance de la réorganisation, à l'émission des règles de réorganisation pour les obligations convertibles directionnelles et des politiques pratiques pour prolonger la période de validité des données financières pour la restructuration de type émission d'actions de l'amélioration du « petit ; mécanisme d'examen "montant et rapide" pour la restructuration du conseil de l'innovation scientifique et technologique et la clarification du délai d'examen, aux "huit règles du conseil de l'innovation scientifique et technologique" pour l'acquisition d'entreprises de technologie dure non rentables, une interprétation plus approfondie des politiques telles que l'amélioration l'inclusivité de la valorisation, etc., démontrent tous un fort soutien aux sociétés cotées pour qu'elles s'appuient sur les fusions, acquisitions et réorganisations pour améliorer la qualité et l'efficacité. le contenu ci-dessus est inclus et interprété dans les « fusions, acquisitions et réorganisations ».
analyser des cas typiquesdes doutes et des doutes clairs pour les entités du marché
le journaliste a appris que depuis 2023, la bourse de shanghai a organisé près de 50 activités de formation et de recherche liées aux fusions et acquisitions et à la réorganisation pour faire connaître et mettre en œuvre les dernières orientations politiques aux entités du marché et « demander des conseils et des besoins » pour mieux activer les fusions et acquisitions et la réorganisation. marché.
il est rapporté que le « guide unique sur les fusions, acquisitions et réorganisations » publié cette fois-ci se concentre sur la valorisation et la tarification, qui sont très préoccupées par le marché et peuvent avoir mal compris les règles, les objectifs de restructuration non rentables, la supervision des engagements de performance, les fusions et acquisitions de sociétés cotées, émission d'obligations convertibles directionnelles et restructurations, etc. sujets d'actualité, dossiers sélectionnés qui ont été approuvés pour enregistrement ou clôturés ces dernières années, dans l'espoir que toutes les parties du marché abandonneront la « pensée inertielle » et promouvront conjointement la mise en œuvre de cas plus représentatifs.
prenant comme exemple les fusions et acquisitions de sociétés cotées, le journaliste a appris que lors des premières visites et enquêtes à la bourse de shanghai, de nombreuses entités du marché avaient déclaré qu'il y avait peu de réglementations sur les fusions et acquisitions de sociétés cotées, et qu'il n'y en avait pas beaucoup. dans certains cas, les principes de tarification et la période de conservation des actions émises. des questions se posent quant à la protection des droits des actionnaires dissidents et aux exigences de divulgation liées aux projets de transaction. à cette fin, le « guide tout-en-un des fusions, acquisitions et réorganisations » sélectionne les fusions et acquisitions entre sociétés cotées en actions a, sociétés cotées en actions a pour absorber et fusionner leurs sociétés mères afin d'obtenir la cotation globale des sociétés cotées en actions a. des actifs de qualité et des sociétés à actions h pour absorber et fusionner des sociétés cotées à actions a pour atteindre à la fois « a+h ». les cas de fusions et d'acquisitions avec différentes essences de transactions, telles que les sociétés cotées en bourse, fournissent des références de cas pour les sociétés cotées dans le besoin lors de la conception des plans de restructuration.
autre exemple : avec la révision des « mesures d'administration de la restructuration des actifs majeurs des sociétés cotées » dans le cadre du système d'enregistrement global, la « rentabilité durable » des sociétés cotées qui est bénéfique à la restructuration est modifiée en « capacités opérationnelles durables » ; sur cette base, les « huit articles du conseil de l'innovation scientifique et technologique » il est en outre précisé que les entreprises cotées au conseil de l'innovation scientifique et technologique sont soutenues pour se concentrer sur l'amélioration de leur capacité à continuer à fonctionner et à acquérir des « technologies dures » non rentables de haute qualité. "entreprises. cependant, les entités du marché se posent encore des questions sur la manière de concevoir de tels plans de négociation et de divulguer des informations.
à cet égard, le « guide des fusions, acquisitions et réorganisations » sélectionne les cas dans lesquels des sociétés cotées ont acquis des actifs sous-jacents à perte ou avec de faibles bénéfices au cours des dernières années, et combine les raisons invoquées par les sociétés cotées pour expliquer la non-rentabilité des actifs sous-jacents au cours des dernières années. la période de référence, la nécessité de la transaction, l'effet sur l'amélioration de la force globale de l'entreprise et l'avenir des actifs sous-jacents. fournir des explications du cas en termes d'attentes de revenus et d'autres aspects.
promouvoir la mise en œuvre de davantage de cas de démonstration
le journaliste a découvert que depuis cette année, les sociétés cotées au conseil de l'innovation scientifique et technologique ont divulgué un total de 6 cas de restructuration majeure d'actifs et d'émission d'actions (y compris des obligations convertibles) pour acheter des actifs. le montant total de la transaction divulguée est de 2,364 milliards de yuans. , et le nombre et l’ampleur des transactions ont dépassé ceux de 2023. année. outre la restructuration, l'acquisition de sociétés cotées de haute qualité basées sur une synergie industrielle bat également son plein. le premier cash "a-contrôlé a" - mindray medical (300760) a acquis la société huitai medical (science and technology innovation board). 688617) et de nombreux autres dossiers ont été complétés.
après la publication des « huit règles du conseil de l'innovation scientifique et technologique », la demande d'émission d'actions de puyuan fine technology pour acquérir des participations minoritaires dans des filiales a été enregistrée par la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. cela n'a pris que 2 mois à compter de l'acceptation de la bourse de shanghai. " premiers records sur le marché des fusions et acquisitions d'actions a ces dernières années. il existe également plus de 10 entreprises cotées au conseil de l'innovation scientifique et technologique qui ont répondu activement à l'appel politique et réalisé des investissements externes ou des acquisitions d'actifs autour du même secteur ou en amont et en aval de la chaîne industrielle. l'efficacité du développement par le biais de fusions, d'acquisitions et de réorganisations. les fusions et acquisitions et les réorganisations au sein du conseil de l'innovation scientifique et technologique se sont progressivement intensifiées et ont commencé à montrer une situation d'activité.
la bourse de shanghai a déclaré qu'elle continuerait à comprendre les problèmes, à écouter les demandes, à répondre aux doutes par le biais de visites et d'enquêtes, de séminaires de formation, etc., à renforcer continuellement la publicité et la mise en œuvre des politiques et à créer conjointement un meilleur environnement de marché. avec le fort soutien des autorités de régulation, nous continuerons à adhérer aux principes de marchandisation et d'état de droit, à soutenir les accords de transaction axés sur le marché et les programmes d'innovation mis en place conformément à la réglementation, à promouvoir la mise en œuvre d'un plus grand nombre de cas de démonstration, à mieux jouer le rôle de rôle du principal canal de fusions, d'acquisitions et de réorganisations sur le marché des capitaux, et promouvoir améliorer la qualité des sociétés cotées et consolider en permanence les bases internes d'un développement sain du marché.
le journaliste du paper qi yeyun
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