berbagai langkah diambil untuk mengaktifkan pasar m&a dan reorganisasi, dan bursa efek shanghai merilis "satu panduan untuk m&a dan reorganisasi"
2024-09-15
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
pada tanggal 13 september, permohonan restrukturisasi sirip (688536) untuk menerbitkan obligasi konversi terarah dan mengakuisisi chuangxin micro dengan uang tunai telah disetujui oleh komisi pengaturan sekuritas tiongkok "delapan artikel dewan inovasi sains dan teknologi" kasus perusahaan dewan yang mengakuisisi aset yang tidak menguntungkan juga merupakan kasus registrasi pertama yang berhasil di pasar setelah dikeluarkannya peraturan baru mengenai restrukturisasi obligasi konversi terarah penilaian berbasis pasar, penetapan harga yang berbeda dan pengaturan pengaturan transaksi lainnya juga memiliki arti referensi yang besar.
baru-baru ini, pasar merger dan akuisisi dan restrukturisasi bursa efek shanghai terus aktif. merger dan akuisisi papan utama seperti china shipbuilding industry corporation (600150) dan china heavy industries (601989), guotai junan (601211) dan haitong securities (600837) ) telah diumumkan satu demi satu. puyuan precision electronics (688337), sirui pu (688536) ) dan merger dan akuisisi lainnya di dewan inovasi sains dan teknologi telah dilaksanakan satu demi satu untuk mengambil berbagai langkah untuk mengaktifkan m&a dan pasar reorganisasi, bursa efek shanghai telah menambahkan langkah baru dan baru-baru ini meluncurkan "panduan terpadu tentang aturan, kebijakan, dan kasus merger, akuisisi, dan reorganisasi perusahaan tercatat" (selanjutnya disebut sebagai "panduan terpadu untuk merger , akuisisi dan reorganisasi") ) dan dirilis ke pasar pada 13 september.
dapat dipahami bahwa "satu panduan untuk m&a dan reorganisasi" bertujuan untuk membantu perusahaan-perusahaan tercatat memahami peraturan secara akurat, memahami panduan peraturan terbaru, merangsang vitalitas pasar m&a dan reorganisasi, dan mendorong penerapan kasus-kasus demonstrasi yang lebih umum.
menyediakan "buku alat" praktis untuk merger, akuisisi, dan reorganisasi
merger, akuisisi dan reorganisasi merupakan cara penting untuk mencapai integrasi, transformasi dan peningkatan industri, mengoptimalkan alokasi sumber daya, dan membantu perusahaan-perusahaan tercatat mencapai pembangunan berkualitas tinggi. hal ini juga merupakan cara yang efektif untuk menumbuhkan dan mengembangkan kekuatan produktif baru dalam situasi baru saat ini .
reporter tersebut menemukan bahwa sejak sistem registrasi komprehensif pada februari 2023, komisi regulasi sekuritas tiongkok dan bursa efek shanghai telah mengeluarkan lebih dari sepuluh kebijakan yang menguntungkan untuk merger, akuisisi, dan reorganisasi dengan merevisi dan menyempurnakan aturan, mengoptimalkan mekanisme regulasi, memperkuat komunikasi pasar, dll., mulai dari inovasi pengaturan kelembagaan, memperkaya alat pembayaran, mengoptimalkan peninjauan dan pengawasan serta aspek lainnya, menanggapi permintaan pasar, dan mendukung merger, akuisisi, dan reorganisasi perusahaan tercatat yang berkualitas tinggi.
penanggung jawab bursa efek shanghai berpendapat bahwa dalam praktiknya, merger, akuisisi, dan reorganisasi perusahaan tercatat memiliki berbagai bentuk dan proses yang kompleks, yang mungkin tidak hanya melibatkan perubahan besar pada aset dan bisnis perusahaan tercatat, tetapi juga mengarah pada perubahan besar dalam kepentingan ekuitas perusahaan tercatat. sistem peraturan sekuritas yang berlaku rumit dan berlapis-lapis, sehingga sulit untuk dipahami sepenuhnya dan akurat oleh entitas pasar. “satu panduan merger, akuisisi, dan reorganisasi” yang dirilis kali ini secara komprehensif memilah aturan utama kelembagaan pengawasan merger, akuisisi, dan reorganisasi di pasar modal, termasuk peraturan departemen dan dokumen normatif china securities regulatory commission, serta sebagai aturan pertukaran yang mengatur dirinya sendiri, dan disusun menjadi kumpulan aturan untuk referensi oleh perusahaan, memberikan "buku alat" praktis bagi perusahaan yang terdaftar di dewan inovasi sains dan teknologi untuk beradaptasi dengan kebutuhan mereka sendiri, merencanakan dan melaksanakan merger. , akuisisi dan reorganisasi.
menurut laporan, dari revisi komprehensif "langkah-langkah penatausahaan restrukturisasi aset utama perusahaan tercatat" (selanjutnya disebut "langkah-langkah reorganisasi") dengan menyerap pengalaman lanjutan dari dewan inovasi sains dan teknologi, seperti menurunkan harga minimum saham untuk restrukturisasi dan peningkatan standar pengakuan reorganisasi, hingga penerbitan restrukturisasi aturan obligasi konversi terarah dan kebijakan yang mudah untuk memperpanjang masa berlaku data keuangan untuk restrukturisasi jenis penerbitan ekuitas dari peningkatan "jumlah kecil dan mekanisme peninjauan cepat" untuk restrukturisasi dewan inovasi sains dan teknologi dan memperjelas batas waktu peninjauan, terhadap "delapan aturan dewan inovasi sains dan teknologi" untuk akuisisi perusahaan teknologi keras yang tidak menguntungkan, interpretasi lebih lanjut dari kebijakan seperti peningkatan penilaian inklusivitas, dll., semuanya menunjukkan dukungan kuat bagi perusahaan tercatat untuk mengandalkan merger, akuisisi, dan reorganisasi untuk meningkatkan kualitas dan efisiensi. konten tersebut di atas disertakan dan ditafsirkan dalam "merger, akuisisi, dan reorganisasi".
analisis kasus-kasus tipikalhapus keraguan dan keraguan bagi entitas pasar
reporter tersebut mengetahui bahwa sejak tahun 2023, bursa efek shanghai telah mengadakan hampir 50 kegiatan pelatihan dan penelitian terkait m&a dan reorganisasi untuk mempublikasikan dan menerapkan panduan kebijakan terbaru kepada entitas pasar dan "meminta saran dan kebutuhan" mengenai pengaktifan m&a dan reorganisasi yang lebih baik. pasar.
dilaporkan bahwa "satu panduan merger, akuisisi dan reorganisasi" yang dirilis kali ini berfokus pada penilaian dan penetapan harga, yang sangat diperhatikan oleh pasar dan mungkin telah salah memahami aturan, target restrukturisasi yang tidak menguntungkan, pengawasan komitmen kinerja, merger dan akuisisi perusahaan. perusahaan tercatat, penerbitan obligasi konversi terarah dan restrukturisasi, dll. topik hangat, kasus-kasus terpilih yang telah disetujui untuk didaftarkan atau diselesaikan dalam beberapa tahun terakhir, dengan harapan semua pihak di pasar akan meninggalkan "pemikiran inersia" dan bersama-sama mendorong penerapannya kasus yang lebih representatif.
mengambil contoh merger dan akuisisi perusahaan tercatat, reporter mengetahui bahwa selama kunjungan awal dan survei di bursa efek shanghai, banyak entitas pasar mengatakan bahwa hanya ada sedikit peraturan mengenai merger dan akuisisi perusahaan tercatat, dan tidak banyak peraturan mengenai merger dan akuisisi perusahaan tercatat. kasus. prinsip penetapan harga dan periode penguncian saham yang diterbitkan, terdapat pertanyaan tentang perlindungan hak pemegang saham yang berbeda pendapat dan persyaratan pengungkapan terkait rencana transaksi. untuk tujuan ini, "panduan lengkap untuk merger, akuisisi, dan reorganisasi" memilih merger dan akuisisi antara perusahaan-perusahaan yang terdaftar di a-share, penyerapan perusahaan-perusahaan yang terdaftar di a-share, dan merger perusahaan induk untuk mencapai pencatatan saham-saham tinggi secara keseluruhan. aset berkualitas, dan penyerapan perusahaan-perusahaan h-share dan merger terhadap perusahaan-perusahaan terdaftar a-share untuk mencapai keduanya "a+h" kasus-kasus merger dan akuisisi dengan esensi transaksi yang berbeda seperti terdaftar di perusahaan-perusahaan yang terdaftar memberikan referensi kasus bagi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di dibutuhkan ketika merancang rencana restrukturisasi.
contoh lain, dengan revisi "tindakan administratif untuk restrukturisasi aset besar perusahaan tercatat" di bawah sistem registrasi komprehensif, "profitabilitas berkelanjutan" dari perusahaan tercatat yang bermanfaat untuk restrukturisasi diubah menjadi "mempertahankan kemampuan operasi"; dasar, "delapan artikel dewan inovasi sains dan teknologi" diperjelas lebih lanjut bahwa perusahaan-perusahaan yang terdaftar di dewan inovasi sains dan teknologi didukung untuk fokus pada peningkatan kemampuan operasi berkelanjutan mereka dan mengakuisisi perusahaan-perusahaan "teknologi keras" berkualitas tinggi yang tidak menguntungkan. namun, entitas pasar masih memiliki pertanyaan tentang bagaimana merancang rencana perdagangan dan mengungkapkan informasi.
dalam hal ini, "panduan merger, akuisisi, dan reorganisasi" memilih kasus-kasus di mana perusahaan tercatat telah memperoleh aset dasar dengan kerugian atau keuntungan rendah dalam beberapa tahun terakhir, dan menggabungkan alasan yang diungkapkan oleh perusahaan tercatat atas tidak menguntungkannya aset dasar. selama periode pelaporan, kebutuhan transaksi, dampaknya terhadap peningkatan kekuatan komprehensif perusahaan, dan masa depan aset yang mendasarinya. memberikan penjelasan kasus dalam hal ekspektasi pendapatan dan aspek lainnya.
mempromosikan penerapan lebih banyak kasus demonstrasi
reporter menemukan bahwa sejak tahun ini, perusahaan yang terdaftar di dewan inovasi sains dan teknologi telah mengungkapkan total 6 kasus restrukturisasi aset besar dan penerbitan saham (termasuk obligasi konversi) untuk membeli aset. total jumlah transaksi yang diungkapkan adalah 2,364 miliar yuan , dan jumlah serta skala transaksi telah melampaui tahun 2023. tahun. selain restrukturisasi, akuisisi perusahaan-perusahaan terdaftar berkualitas tinggi berdasarkan sinergi industri juga sedang berjalan lancar. kas pertama "a-dikendalikan a" - mindray medical (300760) telah mengakuisisi perusahaan dewan inovasi sains dan teknologi huitai medical ( 688617) dan masih banyak kasus lainnya yang telah selesai.
setelah "delapan peraturan dewan inovasi sains dan teknologi" dirilis, permohonan puyuan fine technology untuk menerbitkan saham guna mengakuisisi kepentingan minoritas di anak perusahaan didaftarkan oleh komisi regulasi sekuritas china. hanya butuh waktu 2 bulan sejak penerimaan bursa efek shanghai pendaftaran komisi regulasi sekuritas tiongkok mulai berlaku; penerbitan serip yang ditargetkan kepada pihak ketiga dapat dialihkan. permohonan restrukturisasi untuk akuisisi aset yang tidak menguntungkan pada periode pelaporan awal menggunakan hutang dan uang tunai telah didaftarkan oleh komisi regulasi sekuritas tiongkok, menetapkan banyak “ rekor pertama” di pasar m&a a-share dalam beberapa tahun terakhir. terdapat juga lebih dari 10 perusahaan yang terdaftar di dewan inovasi sains dan teknologi yang telah secara aktif menanggapi seruan kebijakan tersebut dan melakukan investasi eksternal atau akuisisi aset di sekitar industri yang sama atau hulu dan hilir rantai industri efisiensi pembangunan melalui merger, akuisisi dan reorganisasi. dan reorganisasi di dewan inovasi sains dan teknologi secara bertahap memanas dan mulai menunjukkan aktivitas.
bursa efek shanghai menyatakan akan terus memahami permasalahan, mendengarkan tuntutan, menjawab keraguan melalui kunjungan dan survei, seminar pelatihan, dll., terus memperkuat publisitas dan implementasi kebijakan, dan bersama-sama menciptakan lingkungan pasar yang lebih baik. dengan dukungan kuat dari otoritas pengatur, kami akan terus mematuhi prinsip-prinsip marketisasi dan supremasi hukum, mendukung pengaturan transaksi yang berorientasi pasar dan inovasi program yang disusun sesuai dengan peraturan, mendorong penerapan lebih banyak kasus demonstrasi, memainkan peran dengan lebih baik. berperan sebagai saluran utama merger, akuisisi dan reorganisasi di pasar modal, serta mendorong peningkatan kualitas emiten dan terus memantapkan landasan internal untuk pengembangan pasar yang sehat.
reporter surat kabar qi yeyun
(artikel ini berasal dari the paper. untuk informasi lebih orisinal, silakan unduh aplikasi “the paper”)
