es wurden mehrere maßnahmen ergriffen, um den m&a- und reorganisationsmarkt zu aktivieren, und die shanghai stock exchange veröffentlichte den „one guide to m&a and reorganization“
2024-09-15
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am 13. september wurde der umstrukturierungsantrag von sirip (688536) zur ausgabe von direktionalen wandelanleihen und zum erwerb von chuangxin micro mit bargeld von der china securities regulatory commission genehmigt. dieser fall ist das erste wissenschaftliche und technologische innovationsprojekt, das nach der veröffentlichung umgesetzt wurde „acht artikel des science and technology innovation board“ der fall eines board-unternehmens, das unrentable vermögenswerte erwirbt, ist auch der erste erfolgreiche registrierungsfall auf dem markt nach der veröffentlichung neuer vorschriften zur gerichteten umstrukturierung von wandelanleihen. die marktbasierte bewertung, differenzierte preisgestaltung und andere vereinbarungen des transaktionsaufbaus sind ebenfalls von großer referenzbedeutung.
in letzter zeit waren die fusionen und übernahmen der shanghai stock exchange weiterhin aktiv, beispielsweise bei china shipbuilding industry corporation (600150) und china heavy industries (601989), guotai junan (601211) und haitong securities (600837). ) wurden nacheinander angekündigt (puyuan precision electronics (688337), sirui pu (688536)) und weitere fusionen und übernahmen im science and technology innovation board wurden nacheinander durchgeführt, um mehrere maßnahmen zur aktivierung der fusionen und übernahmen zu ergreifen und reorganisationsmarkt hat die shanghai stock exchange eine neue maßnahme hinzugefügt und kürzlich den „one-stop-leitfaden für regeln, richtlinien und fälle für fusionen, übernahmen und reorganisationen börsennotierter unternehmen“ (im folgenden als „one-stop-leitfaden für fusionen“ bezeichnet) eingeführt , akquisitionen und reorganisationen“) und wurde am 13. september auf den markt gebracht.
es versteht sich, dass der „one guide to m&a and reorganization“ darauf abzielt, börsennotierten unternehmen dabei zu helfen, die regeln genau zu verstehen, die neuesten regulatorischen leitlinien zu verstehen, die vitalität des m&a- und reorganisationsmarktes zu stimulieren und die umsetzung typischerer demonstrationsfälle zu fördern.
stellen sie ein praktisches „toolbuch“ für fusionen, übernahmen und umstrukturierungen bereit
fusionen, übernahmen und umstrukturierungen sind ein wichtiges mittel zur industriellen integration, transformation und modernisierung, zur optimierung der ressourcenallokation und zur unterstützung börsennotierter unternehmen bei der erzielung einer qualitativ hochwertigen entwicklung. sie sind auch ein wirksames mittel zur förderung und entwicklung neuer produktivkräfte in der aktuellen neuen situation .
der reporter stellte fest, dass die china securities regulatory commission und die shanghai stock exchange seit dem umfassenden registrierungssystem im februar 2023 mehr als zehn günstige richtlinien für fusionen, übernahmen und umstrukturierungen erlassen haben, indem sie regeln überarbeitet und verbessert, regulierungsmechanismen optimiert, die marktkommunikation gestärkt haben. usw., von der innovation institutioneller vereinbarungen über die bereicherung von zahlungsinstrumenten bis hin zur optimierung von überprüfung und aufsicht und anderen aspekten, der reaktion auf marktanforderungen und der unterstützung hochwertiger fusionen, übernahmen und umstrukturierungen börsennotierter unternehmen.
der zuständige verantwortliche der shanghai stock exchange ist der ansicht, dass fusionen, übernahmen und umstrukturierungen börsennotierter unternehmen in der praxis unterschiedliche formen und komplexe prozesse haben, die nicht nur zu erheblichen veränderungen der vermögenswerte und geschäfte börsennotierter unternehmen führen können, sondern auch dazu führen können große veränderungen in den eigenkapitalanteilen börsennotierter unternehmen sind komplex und vielschichtig und für marktteilnehmer schwer zu verstehen. der dieses mal veröffentlichte „one guide to mergers, acquisitions and reorganizations“ fasst umfassend die wichtigsten institutionellen regeln für die überwachung von fusionen, übernahmen und reorganisationen auf dem kapitalmarkt zusammen, darunter auch abteilungsvorschriften und normative dokumente der china securities regulatory commission als selbstregulierungsregeln für börsen und ist in einer sammlung von regeln zusammengestellt, die unternehmen als referenz dienen können und die im science and technology innovation board gelisteten unternehmen ein praktisches „werkzeugbuch“ zur verfügung stellen, mit dem sie sich an ihre eigenen bedürfnisse anpassen und fusionen planen und umsetzen können , akquisitionen und umstrukturierungen.
berichten zufolge aus der umfassenden überarbeitung der „maßnahmen zur verwaltung wichtiger vermögensumstrukturierungen börsennotierter unternehmen“ (im folgenden als „umstrukturierungsmaßnahmen“ bezeichnet) durch übernahme der fortgeschrittenen erfahrungen des science and technology innovation board, wie z der mindestpreis von aktien für die umstrukturierung und die verbesserung der standards für die anerkennung der umstrukturierung, die ausgabe der umstrukturierungsregeln und praktische richtlinien zur verlängerung der gültigkeitsdauer von finanzdaten für die umstrukturierung von aktienemissionen; von der verbesserung des „kleinen betrags“. und schnelle“ überprüfungsmechanismus für die umstrukturierung und klärung der überprüfungsfrist des science and technology innovation board, bis hin zu den „acht regeln des science and technology innovation board“ für den erwerb unrentabler hard-tech-unternehmen, weitere interpretation von richtlinien wie die verbesserung der bewertung inklusivität usw. zeigen alle eine starke unterstützung dafür, dass börsennotierte unternehmen auf fusionen, übernahmen und umstrukturierungen setzen, um qualität und effizienz zu verbessern. der oben genannte inhalt ist im abschnitt „fusionen, übernahmen und umstrukturierungen“ enthalten und wird dort interpretiert.
analysieren sie typische fälleklare zweifel und zweifel für marktteilnehmer
der reporter erfuhr, dass die shanghai stock exchange seit 2023 fast 50 m&a- und reorganisations-bezogene schulungs- und forschungsaktivitäten durchgeführt hat, um marktteilnehmern die neuesten politischen leitlinien bekannt zu machen und umzusetzen und „um rat und bedarf“ für eine bessere aktivierung von m&as und reorganisationen zu bitten markt.
es wird berichtet, dass sich der dieses mal veröffentlichte „one guide to mergers, acquisitions and reorganizations“ auf bewertung und preisgestaltung konzentriert, die vom markt stark beunruhigt sind und möglicherweise missverstandene regeln, unrentable umstrukturierungsziele, überwachung von leistungsverpflichtungen, fusionen und übernahmen aufweisen börsennotierte unternehmen, ausgabe von direktionalen wandelanleihen und umstrukturierungen usw. aktuelle themen, ausgewählte fälle, die in den letzten jahren zur registrierung genehmigt oder abgeschlossen wurden, in der hoffnung, dass alle marktteilnehmer das „trägheitsdenken“ aufgeben und gemeinsam die umsetzung vorantreiben repräsentativerer fälle.
am beispiel von fusionen und übernahmen börsennotierter unternehmen erfuhr der reporter, dass viele marktteilnehmer bei den ersten besuchen und umfragen an der shanghai stock exchange gesagt hatten, dass es nur wenige vorschriften für fusionen und übernahmen börsennotierter unternehmen gebe, und das gebe nicht viele es gibt fragen zum schutz der rechte abweichender aktionäre und zu offenlegungspflichten im zusammenhang mit transaktionsplänen. zu diesem zweck werden im „all-in-one-leitfaden für fusionen, übernahmen und reorganisationen“ fusionen und übernahmen zwischen an der a-aktie notierten unternehmen, die übernahme von an der a-aktie notierten unternehmen und die fusion von muttergesellschaften ausgewählt, um die gesamtnotierung von hochrangigen unternehmen zu erreichen. hochwertige vermögenswerte und die aufnahme und fusion von a-aktien-börsennotierten unternehmen durch h-aktien-unternehmen, um sowohl „a+h“ zu erreichen. die fälle von fusionen und übernahmen mit unterschiedlichen transaktionsessenzen, wie z bedarf bei der gestaltung von restrukturierungsplänen.
ein weiteres beispiel: mit der überarbeitung der „verwaltungsmaßnahmen für größere vermögensumstrukturierungen börsennotierter unternehmen“ im rahmen des umfassenden registrierungssystems wird die „nachhaltige rentabilität“ börsennotierter unternehmen, die für die umstrukturierung von vorteil ist, in „nachhaltige betriebsfähigkeit“ geändert grundlage, die „acht artikel des science and technology innovation board“. darüber hinaus wird klargestellt, dass unternehmen, die im science and technology innovation board gelistet sind, dabei unterstützt werden, sich auf die verbesserung ihrer nachhaltigen betriebsfähigkeiten zu konzentrieren und qualitativ hochwertige, unrentable „hard-technology“-unternehmen zu erwerben. allerdings haben marktteilnehmer immer noch fragen dazu, wie solche handelspläne gestaltet und informationen offengelegt werden sollen.
in diesem zusammenhang wählt „a guide to mergers, acquisitions and reorganizations“ fälle aus, in denen börsennotierte unternehmen in den letzten jahren zugrunde liegende vermögenswerte mit verlust oder mit geringen gewinnen erworben haben, und fasst die von börsennotierten unternehmen angegebenen gründe für die unrentabilität der zugrunde liegenden vermögenswerte zusammen während des berichtszeitraums, die notwendigkeit der transaktion, die auswirkung auf die verbesserung der gesamtstärke des unternehmens und die zukunft der zugrunde liegenden vermögenswerte. geben sie fallerklärungen im hinblick auf umsatzerwartungen und andere aspekte an.
fördern sie die umsetzung weiterer demonstrationsfälle
der reporter stellte fest, dass im science and technology innovation board gelistete unternehmen seit diesem jahr insgesamt sechs fälle von größeren vermögensumstrukturierungen und der ausgabe von aktien (einschließlich wandelanleihen) zum kauf von vermögenswerten offengelegt haben. der gesamtbetrag der offengelegten transaktionen beträgt 2,364 milliarden yuan , und die anzahl und der umfang der transaktionen haben das jahr 2023 übertroffen. neben der umstrukturierung ist auch die akquisition hochwertiger börsennotierter unternehmen auf der grundlage industrieller synergien in vollem gange. das erste cash „a-kontrollierte a“ – mindray medical (300760) hat das science and technology innovation board-unternehmen huitai medical übernommen ( 688617) und viele andere fälle wurden abgeschlossen.
nach der veröffentlichung der „acht verordnungen des science and technology innovation board“ wurde der antrag von puyuan fine technology auf ausgabe von aktien zum erwerb von minderheitsbeteiligungen an tochtergesellschaften von der china securities regulatory commission registriert. von der annahme durch die shanghai stock exchange dauerte es nur zwei monate die registrierung der china securities regulatory commission tritt in kraft; die gezielte ausgabe von serip an dritte ist übertragbar. der umstrukturierungsantrag für den erwerb unrentabler vermögenswerte in der frühen berichtsperiode unter verwendung von schulden und bargeld wurde von der china securities regulatory commission registriert, wodurch viele festgelegt wurden. erste“ rekorde auf dem a-aktien-m&a-markt in den letzten jahren. darüber hinaus sind mehr als 10 unternehmen im science and technology innovation board gelistet, die aktiv auf den politischen aufruf reagiert und externe investitionen oder vermögensakquisitionen in der gleichen branche oder vor und nach der industriekette durchgeführt haben die effizienz der entwicklung durch fusionen, übernahmen und umstrukturierungen im wissenschafts- und technologie-innovationsrat hat sich allmählich beschleunigt und zeigt aktivität.
die shanghai stock exchange erklärte, dass sie weiterhin probleme verstehen, auf forderungen hören, zweifel durch besuche und umfragen, schulungsseminare usw. beantworten, die öffentlichkeitsarbeit und umsetzung der politik kontinuierlich stärken und gemeinsam ein besseres marktumfeld schaffen werde. mit der starken unterstützung der regulierungsbehörden werden wir weiterhin an den grundsätzen der vermarktung und rechtsstaatlichkeit festhalten, marktorientierte transaktionsvereinbarungen und programminnovationen gemäß den vorschriften unterstützen, die umsetzung von mehr demonstrationsfällen fördern und die umsetzung besser vorantreiben rolle des hauptkanals für fusionen, übernahmen und umstrukturierungen auf dem kapitalmarkt und förderung der verbesserung der qualität börsennotierter unternehmen und kontinuierliche festigung der internen grundlage für eine gesunde marktentwicklung.
der zeitungsreporter qi yeyun
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