2024-09-10
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최근 국고채 금리가 하락세를 보이고 있으며, 10년 만기 국채 만기수익률은 2.1191%에 달해 핵심포인트인 2.1%에 근접했다. 전문가들은 채권시장이 낮은 수익률을 보이는 현 시점에서 중앙은행이 국채를 사고 파는 것이 필요하다고 지적했다. 증권사 애널리스트들은 중앙은행이 금리곡선의 장기에 대한 강력한 지침 능력을 갖고 있어 중앙은행의 채권 매도 업무로 인해 10년 만기 국채가 더 큰 영향을 받을 수 있을 것으로 예상된다고 지적했다.
최근 지급준비율, 금리 등 정책 인하에 대한 시장의 기대가 높아졌다. 전체적으로 기존 대출 금리를 낮추는 것이 경제성장을 안정시키고 채권시장의 원활한 운영에 도움이 될 것이라고 전문가들은 말했다. 애널리스트들은 펀더멘털이 취약한 상황에서 이번 주에도 채권시장은 강세와 변동성을 유지할 것으로 예상되며, 10년 만기 국고채 수익률은 단기적으로 2.0~2.2% 사이에서 등락할 것으로 내다봤다. 업계 관계자들은 중앙은행의 국채 운용이 갖는 신호적 의미와 무위험 금리 변화에 주목하라고 당부했다.
수익률이 관건에 가까워지고 있어 국채를 사고 파는 것이 필요하다
국채수익률은 다시 하락세를 이어가며 핵심포인트인 2.1%에 근접했다. 중국 증권 지수의 최신 데이터에 따르면 현재 10년 만기 국채 만기 수익률은 2.1191%에 달했고, 5년 만기 국채 만기 수익률도 1.7528%로 떨어졌다. 이전에는 많은 업계 학자들이 10년 만기 국채 수익률의 합리적인 범위가 대략 2.5%~3%라고 생각했습니다.
jianyuan trust research department의 ding xiaofeng 총책임자는 국고채 수익률 하락 이유에 대해 associated press 기자들에게 저금리 환경에서 위험 자산이 긍정적인 추세를 명확하게 나타내지 않을 경우 위험이 다음과 같이 하락할 것이라고 말했습니다. 무위험 금리상품의 시장 벤치마크로서 국고채는 안전자산으로서 다른 헤지자산보다 안정적인 추세를 보이고 있어 투자자들에게 가장 좋은 선택이 될 수 있습니다. 보험, 재무관리 등 절대수익률을 요구하는 기관들이 국고채 매입에 돌입해 국고채 수익률이 계속 하락하거나 신저점을 기록하고 있다.
중국 우편저축은행의 루페이펑 연구원은 "현재 관점에서 채권시장의 낮은 수익률에 직면해 중앙은행이 국채를 사고 파는 것이 필요하다"고 말했다. ap 통신에 따르면 현재 채권시장의 금리는 낮고 중앙은행이 채권을 차입한 뒤 판매하는 등 채권공급을 늘리고 채권시장 수익률을 안정시키는 데 도움이 될 것으로 보인다.
국신선물은 중앙은행이 이미 올해 지급준비율과 이자율을 인하하는 작업을 진행했으며 기준통화 주입을 위한 통화정책 도구로 국채 매매를 새로 추가했다고 지적했다. 후기에는 가격중심의 통화정책수단의 금리인하와 비교하여 양적통화정책수단의 재작동 가능성이 상대적으로 크다. 물론 국채를 사고 파는 것도 중앙은행의 통화정책 도구상자 안에 있다.
“현재의 일관된 시장 헤징 행위에는 이미 특정 비합리적인 요인이 있으며, 이는 또한 국채 수익률이 계속해서 새로운 최저치를 기록하는 중요한 이유이기도 합니다. 일단 위험 선호도가 갑자기 바뀌면 무위험 금리에 폭주 위험이 있을 것입니다. 딩샤오펑(ding xiaofeng)은 “급격한 상승은 투자자들에게 큰 손실을 가져왔기 때문에 경영진의 시장 개입이 필요하다”고 말했다.
zheshang securities에 따르면 중앙은행의 대차대조표에는 약 1조 5240억 달러의 중앙 정부에 대한 청구권이 있습니다. 중앙은행이 보유하고 있는 장기채권은 각각 9~10년과 14~15년에 집중되어 있으며, 9~10년 국채 보유규모는 약 4,663억 5,700만개로 장기채권에 대한 강력한 지도력을 갖고 있다. 이자율 곡선.
"데이터 관점에서 볼 때 주요 은행의 5~7년 국고채 판매는 9월 5일과 6일 점차 수렴했다. 동시에 7~10년 국고채 판매도 소폭 증가했다. 이전 기간에는 5~7년 국채 판매 증가 채권 발행이 주요 만기 금리에 미치는 영향이 점차 감소하고 있어 향후 10년 기간은 중앙은행의 채권 판매 운영에 의해 더 큰 영향을 받을 수 있다고 판단한다”고 말했다. 증권도 지적했다.
중앙은행의 국채운용 시그널의 의미를 주의깊게 살펴보세요
올해 중앙은행은 2024년 1월 지급준비율을 0.5%포인트 낮추었고, 2월에는 만기 5년 이상인 lpr을 25bp 인하하도록 안내했다. 8월에는 1년 만기 lpr과 5년 이상 만기 lpr을 각각 10bp씩 사들인 뒤 공매도, 1000억 위안의 국채를 순매수했다. 최근 중앙은행의 지급준비율 인하와 금리 인하에 대한 시장의 기대가 다시 높아졌다는 점은 주목할 만합니다.
최근 citic securities의 수석 이코노미스트인 ming ming은 ap통신과의 인터뷰에서 기존 모기지 금리 인하에 대한 시장 기대가 더욱 강해졌습니다. 가처분소득, 소비촉진, 경기회복을 지원합니다. 동시에, 은행 스프레드를 안정화하기 위해 향후 예금 금리를 낮출 수도 있습니다. 부채 비용이 감소함에 따라 은행은 채권 할당을 늘릴 수 있습니다. 전반적으로 기존 대출금리 인하는 경제성장 안정과 채권시장의 원활한 운영에 도움이 된다.
oriental jincheng의 분석가 qu rui는 주요 은행들이 여전히 중앙은행의 지도에 따라 장기 채권을 판매하고 있지만 채권 시장은 약한 펀더멘털과 rrr 인하 및 금리에 대한 시장 기대 상승으로 인해 이번 주에도 강세를 유지할 것으로 예상된다고 지적했습니다. 충격. 10년 만기 국채수익률은 단기적으로 2.0~2.2% 사이에서 등락할 것으로 예상된다.
ding xiaofeng은 "우리는 중앙은행의 국채 운영의 신호적 중요성에 세심한 주의를 기울여야 한다"고 상기시켰습니다. 시장의 과도한 위험 회피 기대로 인해 국채 수익률이 비합리적으로 하락했으며 무위험 자산도 축적되었습니다. 거래량 측면에서 보면, 10년 만에 국고채의 활성기간이 올해 일평균 거래액 4,000억 이상에서 현재 일 거래액 약 200억 수준으로 축소된 것을 보면 많은 기관들이 합리적 운영을 펼친 것을 알 수 있다. 중첩 주식 시장이 주기적으로 반등하면 무위험 이자율의 변화가 언제든지 발생합니다.
딩샤오펑은 "가까운 시일 내에 중앙은행이 지급준비율을 낮출 수도 있지만 인하의 목적은 통화 완화가 아니라 신용 완화이기 때문에 단기적인 금리 하락만 가져올 것"이라고 말했다. 지급준비금 인하 기대감이 이미 채권수익률 변동에 반영되어 있어 rrr 인하 이후 수익률 하락 후 조정을 방지할 수 있습니다.
