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i rendimenti dei titoli del tesoro sono diminuiti di recente e il rendimento dei titoli del tesoro a 10 anni alla scadenza ha raggiunto il 2,1191%, avvicinandosi al punto chiave del 2,1%. gli esperti hanno sottolineato che in questo momento, di fronte ai bassi rendimenti del mercato obbligazionario, è necessario che la banca centrale acquisti e venda titoli di stato. gli analisti di brokeraggio hanno anche sottolineato che la banca centrale ha una forte capacità di orientamento sul segmento a lungo termine della curva dei tassi di interesse, e si prevede che i titoli di stato a 10 anni potrebbero essere influenzati in modo più significativo dall'operazione di vendita di obbligazioni della banca centrale.

le aspettative del mercato per i tagli politici come i coefficienti di riserva obbligatoria e i tassi di interesse sono aumentate di recente. gli esperti hanno affermato che, nel complesso, l’abbassamento dei tassi di interesse sui prestiti esistenti aiuterà a stabilizzare la crescita economica e a sostenere il regolare funzionamento del mercato obbligazionario. gli analisti hanno inoltre sottolineato che, dati i fondamentali deboli, si prevede che il mercato obbligazionario rimarrà forte e volatile questa settimana, e che il rendimento dei titoli di stato a 10 anni oscillerà tra il 2,0% e il 2,2% nel breve termine. gli addetti ai lavori del settore ci ricordano di prestare molta attenzione al significato del segnale dell'operazione dei titoli di stato da parte della banca centrale e di prestare attenzione alle variazioni dei tassi di interesse privi di rischio.

i rendimenti si stanno avvicinando ai punti chiave ed è necessario acquistare e vendere titoli di stato

i rendimenti dei titoli del tesoro continuano a scendere nuovamente, avvicinandosi al punto chiave del 2,1%. gli ultimi dati del china securities index mostrano che il rendimento odierno dei titoli del tesoro a 10 anni alla scadenza ha raggiunto il 2,1191%, e anche il rendimento dei titoli del tesoro a 5 anni alla scadenza è sceso all’1,7528%. molti studiosi del settore in precedenza ritenevano che l’intervallo ragionevole per il rendimento dei titoli di stato a 10 anni fosse compreso tra il 2,5% e il 3% circa.

per quanto riguarda le ragioni del calo dei rendimenti dei titoli del tesoro, ding xiaofeng, direttore generale del jianyuan trust research department, ha detto ai giornalisti dell'associated press che in un contesto di bassi tassi di interesse e quando le attività rischiose non hanno mostrato chiaramente una tendenza positiva, il rischio i prodotti a tasso di interesse gratuiti, in quanto beni rifugio, sono la scelta migliore per gli investitori in quanto punto di riferimento del mercato per i prodotti a tasso di interesse privi di rischio, i titoli del tesoro hanno un andamento più stabile rispetto ad altri asset di copertura e possono facilmente diventare la prima scelta le istituzioni con requisiti di rendimento assoluto, come le assicurazioni e la gestione finanziaria, si affrettano ad acquistare titoli del tesoro, il che ha spinto il rendimento dei titoli del tesoro a scadenza a continuare al ribasso, o addirittura a toccare nuovi minimi.

"al momento attuale, a fronte dei bassi rendimenti del mercato obbligazionario, è necessario che la banca centrale acquisti e venda buoni del tesoro", ha detto a un giornalista lou feipeng, un ricercatore della postal savings bank of china. dall’associated press. al momento, i tassi di interesse nel mercato obbligazionario sono bassi e la banca centrale prende in prestito obbligazioni e poi le vende. tali operazioni contribuiranno ad aumentare l’offerta di obbligazioni e a stabilizzare i rendimenti del mercato obbligazionario.

guosen futures ha sottolineato che la banca centrale ha già effettuato operazioni di taglio delle riserve obbligatorie e dei tassi di interesse durante l'anno, e ha recentemente aggiunto l'acquisto e la vendita di titoli di stato come strumento di politica monetaria per l'iniezione di valuta di base. nel periodo successivo, rispetto al taglio del tasso di interesse degli strumenti di politica monetaria basati sui prezzi, la possibilità di un’altra operazione di strumenti di politica monetaria quantitativa è relativamente maggiore. naturalmente, anche l’acquisto e la vendita di titoli di stato rientrano negli strumenti di politica monetaria della banca centrale.

“ci sono già alcuni fattori irrazionali nell’attuale comportamento coerente di copertura del mercato, che è anche un motivo importante per cui i rendimenti dei titoli di stato continuano a toccare nuovi minimi. una volta che le preferenze di rischio cambiano improvvisamente, ci sarà un rischio di fuga precipitosa nel tasso di interesse privo di rischio mercato, che porterà ai rendimenti dei titoli di stato. il forte aumento ha portato enormi perdite agli investitori, quindi è necessario l'intervento sul mercato da parte del management", ha detto ding xiaofeng.

secondo zheshang securities, il bilancio della banca centrale vanta crediti nei confronti del governo centrale per circa 1.524 trilioni. le obbligazioni a lungo termine detenute dalla banca centrale sono concentrate rispettivamente in 9-10 anni e 14-15 anni, e la scala di detenzione di 9-10 titoli di stato è di circa 466,357 miliardi, il che ha una forte capacità di orientamento sul lungo periodo. curva dei tassi di interesse.

"dal punto di vista dei dati, le vendite di titoli di stato a 5-7 anni da parte delle principali banche sono gradualmente convergenti il ​​5 e 6 settembre. allo stesso tempo, le vendite di titoli di stato a 7-10 anni sono leggermente aumentate. nel periodo precedente, sono aumentate le vendite di titoli di stato a 5-7 anni. l'impatto sui tassi di interesse a termine sta gradualmente diminuendo, quindi riteniamo che il successivo periodo di 10 anni potrebbe essere influenzato in modo più significativo dalle operazioni di vendita di obbligazioni della banca centrale", ha sottolineato anche zheshang securities. .

prestare molta attenzione al significato dei segnali relativi alle operazioni sui titoli di stato della banca centrale

quest’anno, la banca centrale ha abbassato il coefficiente di riserva obbligatoria di 0,5 punti percentuali nel gennaio 2024. a febbraio ha guidato la riduzione di 25 punti base dell’lpr con scadenza superiore a 5 anni l'lpr a 1 anno e l'lpr con scadenza superiore a 5 anni rispettivamente di 10 punti base in agosto. poi ha comprato a breve e ha venduto a lungo, acquistando titoli di stato per un totale di 100 miliardi di yuan; vale la pena notare che le aspettative del mercato riguardo al taglio delle riserve obbligatorie e dei tassi di interesse da parte della banca centrale sono recentemente aumentate. quale impatto avrà ciò sul mercato obbligazionario?

le aspettative del mercato per una riduzione dei tassi di interesse ipotecari esistenti si sono rafforzate di recente. ming ming, capo economista di citic securities, ha dichiarato ai giornalisti dell'associated press che la riduzione dei tassi di interesse ipotecari esistenti aiuterà ad alleviare la pressione del debito dei residenti e ad aumentare le disponibilità dei residenti. reddito, stimolare i consumi e sostenere la ripresa economica. allo stesso tempo, i tassi di interesse sui depositi potrebbero essere abbassati in futuro per stabilizzare gli spread bancari. man mano che i costi delle passività diminuiscono, le banche possono aumentare le allocazioni obbligazionarie. nel complesso, la riduzione dei tassi di interesse sui prestiti esistenti contribuisce a stabilizzare la crescita economica e a sostenere il regolare funzionamento del mercato obbligazionario.

l'analista di oriental jincheng qu rui ha sottolineato che, sebbene le principali banche stiano ancora vendendo obbligazioni a lungo termine sotto la guida della banca centrale, si prevede che il mercato obbligazionario rimarrà forte questa settimana a causa dei fondamentali deboli e delle crescenti aspettative del mercato sui tagli del rrr e sui tassi di interesse. tagli. si prevede che il rendimento dei titoli di stato a 10 anni oscillerà tra il 2,0% e il 2,2% nel breve termine.

"dobbiamo prestare molta attenzione all'importanza del segnale dell'operazione dei titoli di stato da parte della banca centrale", ha ricordato ding xiaofeng, le aspettative di un'eccessiva avversione al rischio del mercato hanno portato irrazionalmente al ribasso il rendimento dei titoli di stato, e anche quelli privi di rischio si stanno accumulando prospettiva del volume degli scambi, in 10 anni il periodo attivo dei buoni del tesoro si è ridotto dal fatturato giornaliero di oltre 400 miliardi di quest'anno all'attuale fatturato giornaliero di circa 20 miliardi. si può vedere che molte istituzioni hanno effettuato operazioni razionali. una volta che si verifica un rimbalzo periodico nel mercato azionario sovrapposto, i cambiamenti nel tasso di interesse privo di rischio si verificheranno in qualsiasi momento.

"la banca centrale potrebbe abbassare il coefficiente di riserva obbligatoria nel prossimo futuro, ma lo scopo della riduzione è quello di allentare il credito, non la valuta, quindi porterà solo a un calo dei rendimenti a breve termine", ha affermato anche ding xiaofeng l’aspettativa di una riduzione della riserva obbligatoria si è già riflessa in anticipo nelle variazioni dei rendimenti obbligazionari. evitare la correzione dopo che il tasso di rendimento scende dopo il taglio del rrr.