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米国債利回りはこのところ低下しており、１０年米国債の満期までの利回りは２．１１９１％に達し、重要ポイントの２．１％に近づいている。専門家らは、債券市場の低利回りに直面している現時点では、中央銀行が国債を売買する必要があると指摘した。証券アナリストらはまた、中銀は金利曲線の長期端に関して強力な誘導能力を持っており、中銀の債券売却オペにより１０年国債がより大きな影響を受ける可能性があると指摘した。

専門家らは、預金準備率や金利などの政策引き下げに対する市場の期待が最近高まっており、全体的には既存の貸出金利の引き下げが経済成長の安定化につながり、債券市場の円滑な運営を支援するとの見方を示した。アナリストらはまた、ファンダメンタルズが弱いことを考慮すると、債券市場は今週も堅調かつ不安定な状況が続くと予想され、１０年国債利回りは短期的には２．０─２．２％の間で変動するだろうと指摘した。業界関係者らは、中央銀行による国債運用のシグナルの意味に細心の注意を払い、無リスク金利の変化に注意を払うようわれわれに注意を促している。

利回りは重要ポイントに近づいており、国債の売買が必要

国債利回りは再び低下を続け、重要ポイントの2.1％に近づいている。中国証券指数の最新データによると、今日の10年国債の満期までの利回りは2.1191％に達し、5年国債の満期までの利回りも1.7528％まで低下した。多くの業界学者はこれまで、10年国債利回りの妥当な範囲は約2.5％から3％だと信じていた。

国債利回り低下の理由について、建源信託研究部の部長、丁暁峰氏はap通信の記者団に対し、低金利環境下でリスク資産が明確なプラス傾向を示していない場合には、リスクが高まると述べた。安全な資産としての無料金利商品は、投資家にとって最良の選択です。リスクフリー金利商品の市場ベンチマークとして、国債は他のヘッジ資産よりも安定した傾向にあります。保険や財務管理など絶対的な利益を要求する金融機関は国債の購入を急いでおり、その結果、国債利回りは低下し続け、さらには最低水準を更新し続けている。

中国郵便貯蓄銀行の研究員、ルー・フェイペン氏は記者団に対し、「債券市場の低利回りを踏まえると、現時点での見方では、中央銀行が国債を売買する必要がある」と語った。 ap通信より 現在、債券市場の金利は低いため、中央銀行は債券を借り入れて売却することで、債券の供給量を増やし、債券市場の利回りを安定させることができる。

国選先物は、人民銀行が今年すでに預金準備率と金利の引き下げオペを実施しており、基軸通貨注入の金融政策手段として国債の売買を新たに加えたと指摘した。後半では、物価ベースの金融政策ツールの利下げに比べて、量的金融政策ツールの再運用の可能性が相対的に高くなる。もちろん、国債の売買も中央銀行の金融政策ツールボックスの範囲内です。

「現在の一貫した市場のヘッジ行動にはすでに一定の不合理な要因が存在しており、これが国債利回りが新安値を更新し続ける重要な理由でもある。ひとたびリスク選好が突然変化すると、リスクフリー金利にスタンピードリスクが生じるだろう。国債利回りの急上昇は投資家に多大な損失をもたらしており、経営陣による市場介入が必要だ」と丁暁峰氏は述べた。

浙上証券によると、中央銀行のバランスシートには中央政府に対する約1兆5,240億の債権がある。中央銀行が保有する長期国債はそれぞれ9～10年と14～15年に集中しており、9～10年国債の保有規模は約4,663億5,700万ドルと長期国債の誘導力が強い。金利曲線。

「データ的に見ると、大手銀行の5～7年国債の販売は9月5日と6日に徐々に収束してきた。同時に7～10年国債の販売も若干増加した。前期は、 「5～7年物国債の販売が増加した。主要ターム金利への影響は徐々に減少しており、その後の10年物は中央銀行の債券販売オペの影響をより大きく受ける可能性があると判断している」と浙商証券も指摘した。 。

中央銀行の国債運用シグナルの重要性に細心の注意を払う

中銀は今年、2024年1月に預金準備率を0.5％ポイント引き下げた。2月には満期5年超のlprを25ベーシスポイント引き下げるよう指導し、7月には利率の引き下げを指導した。 8月には1年物lprと満期5年超のlprをそれぞれ10ベーシスポイント引き上げ、その後、国債を買い越し、買い越しして1,000億元を購入した。中央銀行による預金準備率と金利の引き下げに対する市場の期待が最近再び高まっていることは注目に値します。これは債券市場にどのような影響を与えるでしょうか。

ｃｉｔｉｃ証券の首席エコノミスト、ミンミン氏は、既存の住宅ローン金利の引き下げに対する市場の期待が最近強まっており、既存の住宅ローン金利の引き下げは住民の債務圧力を緩和し、住民の可処分所得を増やすのに役立つと述べた。収入を増やし、消費を刺激し、景気回復を支援します。同時に、銀行スプレッドを安定させるために将来的に預金金利が引き下げられる可能性があり、負債コストが低下するにつれて、銀行は債券の配分を増やすことができる。全体として、既存のローン金利の引き下げは、経済成長の安定化と債券市場の円滑な運営の支援に貢献します。

oriental jinchengのアナリスト、qu rui氏は、主要銀行は依然として中央銀行の指導の下で長期債の売却を行っているものの、ファンダメンタルズの弱さとrrr引き下げと金利に対する市場の期待の高まりにより、債券市場は今週も好調を維持すると予想されていると指摘した。ショック。 １０年国債利回りは短期的には２．０─２．２％の間で変動すると予想されている。

丁暁峰氏は、「人民銀行の国債運用のシグナル的重要性には細心の注意を払う必要がある」と指摘し、市場の過度なリスク回避期待が国債利回りを不合理に低下させ、リスクフリーの資産も積み上がっていると指摘した。 10 年間の取引量の見通し 国債の有効期間は、今年の 1 日あたりの取引高 4,000 億ドルから、現在の 1 日あたりの取引高 200 億ドルにまで短縮されており、多くの金融機関が合理的な運営を行っていることがわかります。重なった株式市場に定期的な反発があれば、リスクフリー金利の変化はいつでも発生します。

丁暁峰氏はまた、「人民銀行は近い将来預金準備率を引き下げる可能性があるが、引き下げの目的は通貨ではなく信用を緩和することであり、短期的な利回り低下をもたらすだけだ」と述べた。預金準備率引き下げの期待は債券利回りの変化に事前に反映されており、rrr引き下げ後の収益率低下後の調整を防ぐことができる。