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현지 시간으로 지난 수요일 미국은 세간의 이목을 끄는 인플레이션 보고서를 발표했습니다. 지난 7월 소비자물가지수(CPI)의 전년 동기 대비 증가율은 거의 3년 만에 최저 수준을 기록했습니다. 주목할 가치가 있는 것은데이터가 공개된 후 9월 연준의 정책 변화에 대한 시장 가격은 거의 변하지 않았지만 균형은 전통적인 25bp 방향으로 기울었습니다.

이에 영향을 받아 미국 달러지수는 장중 저점 대비 0.4% 반등했고, 뉴욕상업거래소의 COMEX 금은 1% 이상 급락했다. 다음으로, 파월 연준 의장이 다음 주 최근 데이터에 대해 어떻게 논평하는지에 초점이 맞춰질 것입니다.

CPI 보고서 하이라이트는 제한되어 있습니다.

미국 노동통계국은 수요일 미국 CPI가 7월에 전월 대비 0.2% 상승해 6월보다 0.3%포인트 빠르게 상승했고, 전년 동기 대비로는 2.9% 상승해 2021년 3월 이후 최저치를 기록했다고 밝혔습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월대비 3.2%, 0.2% 상승해 예상치에 부합했다.

BK자산운용의 거시전략가 보리스 슐로스버그는 차이나비즈니스뉴스와의 인터뷰에서 8월 초 불황 패닉을 경험한 이후 시장이 성장 지표에 더 많은 관심을 쏟았다고 말했다. 따라서 물가지표가 기대치에 부합하거나 예상보다 약간 나아지면 금리인하 가격에 큰 영향을 미치지 않겠지만, 예상치 못한 상승이 있을 경우 시장의 우려는 전자에 속한다. .

월세 가격이 다시 인상돼 가격 전망에 불확실성이 생겼다는 점은 주목할 만하다. 맥쿼리 캐나다 경제 책임자인 데이비드 도일(David Doyle)은 "이 보고서는 6월만큼 인플레이션을 완화하지는 않지만 전반적으로 이 보고서는 추세가 변함이 없다는 사실을 더욱 뒷받침합니다. 이는 연준에 "인플레이션이 회복될 것이라는 더 많은 증거를 제공합니다"라고 썼습니다. 1분기에 발생한 근본적인 인플레이션은 일시적이었고 방향이 바뀌었습니다."

다음 달 연준의 결정이 있기 전에 연준이 선호하는 7월 PCE와 8월 CPI 보고서라는 두 가지 가격 데이터가 FOMC에 제출됩니다. 클리블랜드 연준의 인플레이션 모델인 인플레이션 나우캐스팅(Inflation Nowcasting)은 월간 핵심 인플레이션율이 계속해서 상승 압력에 직면할 것이며 2% 중기 목표를 향한 속도가 느려질 수 있음을 보여줍니다.

증권사인 Stifel Finnancial의 경제학자 Lauren Henderson은 최신 CPI 보고서에 몇 가지 우려 사항이 있으며 더 많은 데이터를 기다려야 한다고 믿습니다. 향후 상승 위험이 보이면 연준이 4분기까지 금리를 인하할 가능성도 배제할 수 없습니다.

캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 폴 애쉬워스(Paul Ashworth) 수석 이코노미스트는 "7월 CPI 보고서는 다소 고무적이라고 할 수 있지만, 50bp 금리 인하의 필요성을 정당화할 만큼 물가 압력이 급격하게 하락하고 있다는 뜻도 아니다"라고 말했다. ”

파월이 금리 인하의 길을 닦은 방법

일정에 따르면 잭슨홀 글로벌중앙은행 심포지엄은 다음주 목요일부터 토요일까지 진행됩니다. 역사적으로 연준은 이 기회를 이용해 중요한 정책 프레임워크 변경이나 입장 신호를 여러 차례 발표했습니다.

월스트리트는 제롬 파월 연준 의장이 이달 초 신호를 보낸 후 연설을 통해 9월 금리 인하를 준비할 것이라고 널리 예측하고 있다. Evercore ISI의 크리슈나 구하(Krishna Guha) 부회장은 고객에게 보내는 메모에서 파월이 "수동적" 금리 인하보다는 "적극적" 금리 인하를 선호함으로써 다가오는 통화 완화의 분위기를 조성할 것이라고 말했습니다.

7월 비농업 고용 보고서는 경기 침체에 대한 우려를 불러일으켰으며, 다음 보고서는 9월 6일에 발표될 예정입니다. 구하 의원은 "인플레이션 데이터가 아닌 노동 데이터를 최우선으로 생각하는 연준"이라며 "향후 노동 데이터에 따라 연준의 금리 인하 강도가 결정될 것"이라고 말했다.

~에 따르면시카고 상업 거래소FedWatch 가격 정책에 따르면 투자자들은 기본적으로 9월 50bp 금리 인하에 대한 베팅을 포기했으며, 실질적인 금리 인하 가능성은 현재 약 40%에 이른다. 조지 전 캔자스 연준 총재도 수요일 언론과의 인터뷰에서 전통적인 25bp 모델이 현 단계에서 가장 적절한 선택이라고 믿었습니다.

Global Cut 금리를 25bp 인하한 Scott Helfstein 투자 전략 이사입니다.

구하는 자신의 보고서에서 최근 비농업 고용의 영향을 예측했습니다. 8월 고용 보고서가 지난달보다 좋아지면 연준은 올해 남은 세 번의 회의에서 금리를 연속 25bp 인하할 예정이지만, 8월 고용 데이터가 이 새로운 약한 추세를 이어갈 경우 연준은 금리를 낮출 수도 있습니다. 9월에 금리를 인하하고 11월에 금리를 50bp 인하합니다. 데이터에 따르면 노동 시장이 붕괴되고 있는 것으로 나타나면 연준은 12월까지 금리를 200~250bp 인하할 것입니다.